Microsoft'un 3. çeyrek finansal sonuçlar telekonferansı: Bulut iş kolunun büyüme hızının piyasa beklentilerinin üzerinde olması bekleniyor, bu çeyrekte de pozitif serbest nakit akışı korunuyor

BlockBeats haberine göre, 29 Ekim'de Microsoft, 2026 mali yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladıktan sonra bir telefon konferansı düzenledi. Şirketin çeyrek geliri 92,3 milyar dolar olup yıllık bazda %19 artış gösterdi; düzeltilmiş hisse başına kâr 4,89 dolar oldu ve her ikisi de piyasa beklentilerini aştı. Microsoft Cloud geliri 63,9 milyar dolara ulaşarak yıllık %30 artış gösterdi; Azure geliri ise 33,17 milyar dolar olup yıllık %48 arttı. Finansal sonuçların açıklanmasının ardından hisse fiyatı kapanış sonrası işlemlerde yaklaşık %4 yükseldi.

Telefon konferansında CEO Satya Nadella, bu çeyreğin mali yıl için güçlü bir başlangıç olduğunu belirtti. Şirketin üç konuya odaklandığını vurguladı: insanları AI ile güçlendirmek, her kuruluşun kendi öğrenimi üzerinde egemenlik sahibi olmasını sağlamak ve ajanların (agent) güvenliğini sağlamak için güven ve kontrol oluşturmak. Nadella ayrıca Copilot'un en son büyük güncellemesini tanıtarak Chat, Cowork, Autopilot ve Code'u birleşik bir deneyimde bir araya getirdiğini ve şirketin kendi geliştirdiği modellerde sürekli ilerleme kaydettiğini belirtti.

Finans Direktörü Amy Hood, telefon konferansında sonuçların gelir, faaliyet kârı ve hisse başına kâr açısından beklentileri aştığını, bunun başlıca nedeninin Microsoft Cloud'a olan güçlü talep olduğunu söyledi. Çeyrek sermaye harcaması 45,2 milyar dolar olup bunun bir kısmı bu çeyrekte teslim edilmesi beklenen üçüncü taraf hesaplama gücünün gecikmesinden kaynaklandı. Sermaye harcamasının yaklaşık dörtte üçü kısa vadeli varlıklara, başlıca CPU ve GPU'lara ve ayrıca daha yüksek bellek ve depolama maliyetlerine ayrıldı. Ticari kalan performans yükümlülüğü %73 artışla 677 milyar dolara ulaştı.

Görünüm açısından yönetim, gelecek çeyrek için gelir rehberliğini 96 milyar ila 97,1 milyar dolar olarak açıkladı ve Azure büyümesinin (sabit döviz kuruyla) %49 ila %50'ye ulaşmasını beklediğini belirtti; bu piyasa beklentilerinin üzerinde. Hood, müşteri talebinin hâlâ arzı aştığını söyledi. Gelecek çeyrek sermaye harcamasının 50 milyar doları aşması bekleniyor; üçüncü taraf hesaplama gücü teslimatındaki gecikmeler nedeniyle 2026 takvim yılı sermaye harcamasının yaklaşık 170 milyar dolar olması ve mali yılın ikinci yarısında daha da hızlanması bekleniyor. Şirket ayrıca Microsoft Cloud brüt kâr marjının yaklaşık %65 olmasını bekliyor; Azure işinin payının artması nedeniyle bir miktar baskı oluşacak.

Bazı sektör emsallerinden farklı olarak Microsoft bu çeyrekte de pozitif serbest nakit akışını (yaklaşık 18,6 milyar dolar) korudu; ancak yıllık bazda bir miktar düşüş yaşandı. Hood, şirketin sermaye harcaması getirilerine güvendiğini ve çeşitli finansman esnekliklerine sahip olduğunu belirtti.

Piyasa bu çeyrek sonuçlara olumlu tepki verdi. Yatırımcılar, yüksek AI yatırımları bağlamında Azure'un hızlanan büyüme göstermesi ve rehberliğin yukarı yönlü revize edilmesinin, sermaye harcaması getirilerinin zamanlamasına ilişkin endişeleri bir ölçüde hafiflettiğini düşünüyor. Ancak yönetim, hesaplama gücü arzının hâlâ sıkı olduğunu ve sermaye harcamasının ikinci yarıda artmaya devam edeceğini kabul etti; ilgili yatırımların brüt kâr marjı ve nakit akışı üzerindeki etkisi takip edilmesi gereken önemli konular olmaya devam ediyor.