28 Ekim'de SK Hynix üçüncü çeyrek mali sonuçlarını açıkladı. Yapay zeka sunucularının bellek çiplerine olan talebi, bu Koreli üreticinin gelirini ve faaliyet kârını yeniden çeyrek rekoruna taşıdı.

Korea JoongAng Daily'ye göre, faaliyet kârı piyasa beklentilerini aştı, ancak net kâr veri sağlayıcısı FnGuide'un derlediği beklentilerin altında kaldı. Piyasa iki farklı performans sinyaliyle karşı karşıya.

Ancak mali tablolarda rekorların gölgesinde kalan bir ayrıntı var. Faaliyet kârı artmaya devam ederken, net kâr önceki çeyreğe göre yarıdan fazla düştü.

Bir çeyrek, geçen yılın tamamını aştı

SK Hynix üçüncü çeyrek sonuç duyurusuna göre, şirketin çeyrek geliri 104,62 trilyon wona ulaşarak ilk kez tek çeyrekte 100 trilyon won eşiğini aştı. Bu rakam şirketin 2025 yılı tam yıl gelirinden bile yüksek.

Hynix'in çeyrek geliri geçen yılın tamamını aştı

Değişim hızlı geldi. Geçen yılın son çeyreğinde Hynix'in geliri hâlâ 32,83 trilyon won seviyesindeydi. Ardından üst üste üç çeyrek büyüme yaşandı ve son çeyrek o dönemin üç katından fazlasına ulaştı.

Şirket büyümeyi, yapay zeka bellek talebinin ana ürün fiyatlarını yükseltmesine ve yüksek katma değerli ürünlerin rekabet gücüne bağlıyor. Ürün yapısı da değişiyor. Sunucular için DDR5 satışları belirgin şekilde arttı, yeni nesil yüksek bant genişliği belleği HBM4 resmi olarak sevkiyata başladı ve veri merkezlerinde kullanılan kurumsal katı hal sürücülerinin satışları da genişliyor.

HBM sıklıkla bu bellek dalgasının başrolü olarak görülüyor, ancak şirketin sıraladığı büyüme kaynakları yalnızca HBM'den ibaret değil. Sunucular hem yüksek hızlı belleğe hem de diğer bellek ve depolama türlerine ihtiyaç duyuyor. Tek bir çip türüne bakarak bu kâr tablosunu tamamen açıklamak zor.

Her 100 Kore wonu satışta ne kadar faaliyet kârı kalıyor?

Gelir artışının yanı sıra, SK Hynix'in kâr marjı da yükseliyor. Şirketin finansal tablolarındaki faaliyet kârının gelire bölünmesiyle hesaplandığında, bir yıl önce her 100 Kore wonu satışta yaklaşık 47 Kore wonu faaliyet kârı kalıyordu. En son çeyrekte bu rakam 80 Kore wonuna yaklaştı.

SK Hynix faaliyet kâr marjı değişimi

Faaliyet kârı, faaliyet maliyetleri ve faaliyet giderleri düşüldükten sonra kalan tutardır, ancak hissedarların nihai olarak elde ettiği net kâr değildir. Ana faaliyetlerin görünümünü sunar ve şirketin ürün satışlarından elde ettiği gelir ile faaliyet düzeyindeki kârı karşılaştırmak için kullanılabilir.

Son birkaç çeyrekte gelir ve faaliyet kârı birlikte arttı, ancak faaliyet kârı daha hızlı yükseldi. Bu, büyümenin yalnızca üretim hattının daha fazla ürün satmasından kaynaklanmadığı, aynı zamanda şirketin birim gelir başına elde ettiği faaliyet kârının da arttığı anlamına geliyor.

Şirketin verdiği sipariş bilgileri, kapasite artırımını planlamaya neden cesaret edebildiğini açıklıyor. Bu duyuruya göre SK Hynix, 14 büyük müşteriyle uzun vadeli anlaşmalar imzaladı ve kilitlenen miktar, 2027 ve 2028 toplam kapasitesinin yarısından fazlasına denk geliyor.

Bu oran, şirketin gelecekteki kapasitesi ve sözleşme miktarına ilişkin bir tanımdır; siparişlerin tamamının teslim edildiği veya gelecekteki gelirin zaten kaydedildiği anlamına gelmez. Sözleşmeler genellikle beş yıllıktır ve fiyatlar, anlaşmada belirlenen aralıkta piyasa koşullarını yansıtır; bugünün fiyatını kalıcı olarak sabitlemez.

SK Hynix, HBM4 arzını artırmak için yıl sonuna kadar M15X fabrikasının kapasitesini artırmayı planlıyor. Şirket, HBM4'ün dördüncü çeyrekte hem sevkiyat hem de gelir açısından önceki nesil HBM3E'yi geçeceğini öngörüyor. Bu bir şirket tahminidir; gerçek sonuçların doğrulanması için sonraki finansal tablolar beklenmelidir.

Net kâr neden düştü?

Üçüncü çeyrekte faaliyet kârı 83,33 trilyon Kore wonuna ulaşarak çeyreklik bazda %38 arttı. Aynı dönemde net kâr 39,78 trilyon Kore wonu olarak gerçekleşti ve çeyreklik bazda %58 düştü.

Faaliyet kârı ve net kâr arasında ayrışma

İkisi arasındaki fark, çip satışlarının aniden zayıfladığı anlamına gelmez. Faaliyet kârı faaliyet düzeyindeki sonucu yansıtırken, net kâr yatırım gelirleri, finansman kalemleri ve gelir vergisi gibi faktörlerden de etkilenir. Net kârdaki değişimi açıklamak için gelir ve brüt kâra bakmak yerine faaliyet kârının altındaki kalemlere bakmak gerekir.

Geçen çeyrekte net kâr olağanüstü yüksekti. Yonhap Haber Ajansı bünyesindeki Yonhap News TV o dönemde, ikinci çeyrek net kârının Japon bellek çipi üreticisi Kioxia'dan elde edilen yatırım gelirini içerdiğini bildirmişti. Üçüncü çeyrek duyurusunda da şirketin Kioxia yatırım gelirini özel temettü yoluyla paylaşacağı belirtildi.

Ancak SK Hynix'in bu performans duyurusunda üçüncü çeyrekteki faaliyet dışı kalemler ve vergi kalemlerindeki değişimler tam olarak listelenmediğinden, net kârdaki çeyreklik düşüşün tüm nedenlerini yalnızca duyuruya dayanarak Kioxia yatırım gelirine bağlamak mümkün değil. Kesin olarak söylenebilecek olan, geçen çeyrekteki yatırım gelirinin net kâr karşılaştırma bazını daha da özel kıldığı, bu çeyrekte ise faaliyet kârının hâlâ büyüdüğüdür.

Yatırım geliri hissedar getiri planında da yer alıyor. SK Hynix, 2026 mali yılında hissedarlara yaklaşık 100 trilyon won dağıtmayı planladığını, bunun en az 30 trilyon won nakit temettü ile en az 60 trilyon wonluk hisse geri alımı ve iptalini içerdiğini açıkladı. Hem birinci hem de ikinci kalem şirket planlarıdır; uygulama ilerlemesi planlanan tutarlardan ayrı değerlendirilmelidir. Şirket, daha önce duyurulan 40 trilyon wonluk geri alımın geçen hafta tamamlandığını ve ilgili hisselerin yakın zamanda iptal edileceğini belirtti.

Yönetim kurulu bu kez ayrıca bir geri alım kararı aldı; bunun içinde çalışan ücretleri için kullanılacak hisseler yukarıdaki toplam hissedar getirisi tutarına dahil edilmiyor. Üçüncü çeyrek hisse başına temettünün yarısı faaliyet performansındaki iyileşmeye, diğer yarısı ise Kioxia yatırım gelirinin paylaşılmasına yönelik özel temettüye karşılık geliyor.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia