Wall Street'in Warsh'ın konuşmasını yorumu: Hâlâ faiz artırımı sinyali veriyor, ancak artışın boyutu sınırlı olabilir

BlockBeats haberine göre, 29 Ekim'de Federal Reserve, 28 Ekim'de 10'a karşı 2 oyla federal fon oranı hedef aralığını %3,75 ila %4 arasında sabit tuttu. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook ve Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack karşı oy kullanarak derhal faiz artırımını savundu. Birçok kurum, Başkan Warsh'ın konuşmasını daha fazla faiz artırımının hâlâ mümkün olduğu, ancak sonraki artırım miktarının sınırlı olabileceği şeklinde yorumladı.

Warsh basın toplantısında ekonominin dayanıklılığını sıraladı: ilk yarı GDP büyümesi %2,4'e yukarı revize edildi, üçüncü çeyrek büyüme takibi %3'ün üzerinde, ticari yatırımlar çift haneli büyüme kaydetti, ilk işsizlik başvuruları tarihsel düşük seviyelere yakın. Bunun Fed'e enflasyon hedefine odaklanma alanı sağladığını belirtti. Finansal koşullara ilişkin olarak Warsh, Eylül'deki faiz artırımının ardından kredi koşullarının bir miktar sıkılaştığını kabul etti, ancak genel finansal koşulları "sıkı" olarak nitelendirmekten kaçındı.

TD Securities ABD Başekonomisti Oscar Muñoz, Fed'in Aralık'ta harekete geçmesini hâlâ beklediklerini ve artık faiz artırmama eşiğinin yüksek olduğunu düşündüklerini söyledi. Deutsche Bank Kıdemli ABD Ekonomisti Brett Ryan ise Warsh'ın ekonomik büyümeye ilişkin iyimser değerlendirmesinin ve finansal koşulları sıkı olarak görmeyi reddetmesinin, Fed'in Eylül projeksiyonlarındaki yıl içinde bir kez daha faiz artırımı patikasını doğruladığını belirtti. Ryan, Warsh'ın açıkça söylemeden daha fazla sıkılaştırma sinyali verdiğini düşünüyor.

Ancak Warsh aynı zamanda daha güçlü ekonomik büyümenin mutlaka büyümenin enflasyon yarattığı anlamına gelmediğini ve mutlaka daha yüksek faiz gerektirmediğini vurguladı; Fed'in amacının ekonomiyi engellemek veya insanları işsiz bırakmak olmadığını söyledi. BNY Investments Başekonomisti Vincent Reinhart bunu şöyle özetledi: Warsh daha fazla sıkılaştırmanın zeminini hazırlıyor, ancak aynı zamanda sınırları çiziyor, yani çok fazla sıkılaştırmaya gerek yok.

Oylama yapısı da dikkat çekti. Daha önce yüksek enflasyon riski konusunda sürekli uyarıda bulunan Dallas Fed Başkanı Lorie Logan ve Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari bu kez faiz oranlarının sabit tutulmasını destekledi. Nationwide Başekonomisti Kathy Bostjancic, ikisinin harekete geçmeyi ertelemeyi desteklemesinin büyük olasılıkla Fed'in Aralık'ta yeniden faiz artıracağını beklemesinden kaynaklandığını düşünüyor. Bu, onların oy verme motivasyonuna ilişkin bir değerlendirmedir, iki yetkilinin vermiş olduğu bir politika taahhüdü değildir.

Piyasa tepkisi, bazı trader'ların konuşmanın şahinlik derecesini beklentilerin altında bulduğunu gösterdi. İki yıllık ABD Hazine tahvili getirisi 4 baz puan düşerek %4,7'ye geriledi, uzun vadeli getiriler hafifçe yükseldi. Habere göre vadeli işlem piyasası şu anda Aralık ve gelecek yıl Mart aylarında birer faiz artırımı bekliyor. Warsh ise şu andan Aralık toplantısına kadar hâlâ "bilgi açısından zengin bir pencere dönemi" olduğunu vurguladı; yeni büyüme ve enflasyon verilerinin karar alma sürecine dayanak sağlayacağını belirtti.