Orijinal Başlık: Makro Tops: Çok On Yıllı Ayı Piyasası
Orijinal Yazar: Mikeykremer, Messari Araştırmacı
Orijinal Çeviri: CHATGPT

Not: Yazar, 1939'da Dünya Savaşı'nda biriken bir Düzenleme Düzenleme Dönemini Gözden Geçirdi. Amerika Birleşik Devletleri'nin bir süper güç olarak yükselişi, kadınların ve azınlıkların işgücü piyasasına girişi ve Soğuk Savaştaki zafer, bu şölen, işgücünün yeniden yapılandırılamayan genişlemesi ve akrabalarda yer almaya zorlanacağı gibi faktörler nedeniyle sona erdiğine inanıyor. Glory ve Bitcoin, hükümet tarafından kontrol edilmesi zor olan geleneksel olmayan varlıklar, özellikle de dijital avantajları nedeniyle küçük ve orta ölçekli ülkelerde yükselebilir.

Aşağıdaki orijinal metindir (orijinal içerik daha kolay okunup anlaşılması için yeniden düzenlenmiştir):

ÖZET

· Küreselleşme sona erdi ve finansal varlıklarınız likide edildi.

· Geleneksel olmayan varlıklar kurtuluşunuzdur.

· Bitcoin bir milyon dolara ulaşabilir.

II. Dünya Savaşı'nın (1939) patlak vermesinden Trump'ın ikinci seçim zaferine (2024) kadar, benzeri görülmemiş bir süper boğa piyasası yaşadık. Bu sürekli yükseliş, "piyasada hiçbir zaman sorun çıkmayacağına" ve "piyasanın yalnızca yukarı gideceğine" inanmaya alışmış nesiller boyu pasif yatırımcıları şekillendirdi. Ancak ben partinin bittiğini ve pek çok kişi için hesaplaşmanın yaklaştığını düşünüyorum.

Bu noktaya nasıl geldik?

1939'dan 2024'e kadar süren süper boğa piyasası tesadüf değil, küresel ekonomiyi tamamen yeniden şekillendiren ve ABD'nin her zaman merkezde olduğu bir dizi yapısal değişimin sonucuydu.

II. Dünya Savaşı'ndan Sonra Küresel Süper Güce Yükseliş

II. Dünya Savaşı, Amerika Birleşik Devletleri'ni orta büyüklükteki bir güçten "özgür dünya"nın tartışmasız lideri konumuna taşıdı. 1945 yılına gelindiğinde ABD, dünya endüstriyel üretiminin yarısından fazlasını üretiyordu, küresel ihracatın üçte birini kontrol ediyordu ve dünya altın rezervlerinin yaklaşık üçte ikisini elinde tutuyordu. Bu ekonomik hegemonya, sonraki onyıllardaki büyümenin temellerini attı.

Birinci Dünya Savaşı'ndan sonra ABD'nin izlediği izolasyon politikasının aksine, İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra ABD küresel liderlik rolünü aktif olarak benimsedi, Birleşmiş Milletler'in kurulmasını teşvik etti ve Batı Avrupa'ya 13 milyar dolardan fazla para enjekte eden "Marshall Planı"nı uygulamaya koydu. Bu, sadece bir yardımdan ibaret değildi; ABD, savaş sonrası ülkelerin yeniden inşasına yatırım yaparak, kendi kültürel ve ekonomik hakimiyetini kurarken, ürünleri için yeni pazarlar da yaratmıştı.

İşgücünün Genişlemesi: Kadınların ve Azınlıkların Katılımı

II. Dünya Savaşı sırasında yaklaşık 6,7 milyon kadın işgücüne katıldı ve sadece birkaç yıl içinde kadın işgücüne katılım oranı neredeyse %50 arttı. Savaştan sonra birçok kadın işgücünden ayrılmış olsa da bu kitlesel seferberlik toplumun kadın istihdamına ilişkin bakış açısını kalıcı olarak değiştirdi.

1950'ye gelindiğinde, evli kadınların büyük ölçekli istihdamına yönelik eğilim giderek daha belirgin hale geldi ve çoğu yaş grubunda kadın işgücüne katılım oranı benzeri görülmemiş bir şekilde yüzde 10 arttı. Bu yalnızca bir savaş istisnası değildi; aynı zamanda ABD ekonomik modelinde köklü bir değişimin başlangıç noktasıydı. "Evlilik yasaklarının" (evli kadınların çalışmasını yasaklayan politikalar) kaldırılması, yarı zamanlı çalışmanın yaygınlaşması, ev işlerinde teknolojik yenilikler ve eğitim düzeyinin yükselmesi, kadınların geçici işçi olmaktan çıkıp ekonomik sistemde kalıcı katılımcılara dönüşmesine katkıda bulunmuştur.

Benzer eğilimler, giderek daha fazla ekonomik fırsata erişen azınlık grupları arasında da ortaya çıkıyor. Bu iş gücü genişlemeleri ABD'nin üretim kapasitesini etkili bir şekilde artırdı ve onlarca yıllık ekonomik büyümeyi destekledi.

Soğuk Savaş'ta Zafer ve Küreselleşme Dalgası

Soğuk Savaş, II. Dünya Savaşı'ndan sonra Amerika Birleşik Devletleri'nin siyasi ve ekonomik rolünü şekillendirdi. ABD, 1989 yılına gelindiğinde 50 ülkeyle askeri ittifaklar kurmuş ve dünya genelinde 117 ülkede 1,5 milyon asker konuşlandırmıştı. Bu sadece askeri güvenlik için değil, aynı zamanda Amerika'nın dünya çapındaki ekonomik nüfuzunu da tesis etmek için.

1991'de Sovyetler Birliği'nin dağılmasının ardından Amerika Birleşik Devletleri dünyanın tek süper gücü haline geldi ve birçok insanın tek kutuplu bir dünya olarak gördüğü bir döneme girdi. Bu sadece ideolojinin bir zaferi değil, aynı zamanda küresel pazarın açılması ve ABD'nin küresel ticaret manzarasına hakim olmasının sağlanmasıdır.

1990'larda ve 2000'lerin başında, Amerikan şirketleri gelişmekte olan pazarlara agresif bir şekilde açıldılar. Bu doğal bir evrim değil, uzun vadeli politika tercihlerinin sonucudur. Örneğin, Soğuk Savaş sırasında CIA'in müdahale ettiği ülkelerde, ABD'nin ithalatı, özellikle ABD'nin belirgin bir rekabet avantajına sahip olmadığı sektörlerde önemli ölçüde arttı.

Batı kapitalizminin Doğu komünizmi üzerindeki zaferi yalnızca askeri veya ideolojik üstünlüğe bağlı değildi. Batılı liberal demokratik sistemler daha uyumludur ve 1973 petrol krizinden sonra ekonomik yapılarını etkili bir şekilde ayarlayabildiler. 1979'daki "Volcker Şoku", Amerika'nın küresel finansal hegemonyasını yeniden şekillendirdi ve küresel sermaye piyasasını, sanayi sonrası dönemde ABD için yeni bir büyüme motoru haline getirdi.

Bu yapısal değişimler (II. Dünya Savaşı'ndan sonra süper güç statüsüne yükseliş, kadınların ve azınlıkların iş gücüne katılımı ve Soğuk Savaş'ta zafer) bir araya gelerek finansal varlıklarda benzeri görülmemiş bir süper boğa piyasasını tetikledi. Ancak asıl sorun, bu dönüşümlerin bir kerelik olaylar olması ve tekrarlanamamasıdır. Kadınları tekrar iş gücüne sokamazsınız, Sovyetler Birliği'ni tekrar yenemezsiniz. Ve şimdi, her iki parti de küreselleşmenin gerilemesini savunurken, bu süper uzun büyüme döngüsüne verilen son desteğin de çekildiğine tanık oluyoruz.

Sırada ne var?

Tom'u seviyorum, o benim Kripto dünyasındaki TradFi duygu göstergem.

Ancak ne yazık ki herkes piyasanın tarihi normale dönmesi için dua ediyor. Piyasanın ortak düşüncesi şu: İşler daha da kötüye gidecek, sonra merkez bankası piyasayı parayla dolduracak ve biz de para kazanmaya devam edeceğiz... Ama gerçek şu ki: Bu grup insan mezbahaya doğru gidiyor.

Yaklaşık bir asırdır devam eden boğa piyasası, tekrarlanamayacak bir dizi olayın üzerine inşa edildi (boğa piyasası devam edemez) ve bu etkenlerden bazıları tersine bile dönüyor.

· Kadınlar büyük sayılarda iş gücüne yeniden girmeyecek: Aslında, Musk ve doğum yanlısı elitler doğurganlık oranlarını artırmak için çabaladıkça, kadınların iş gücüne katılımı düşebilir.

· Azınlıklar bir daha büyük sayılarda işgücü piyasasına dahil olmayacak: Aslında, Demokratların göç politikası konusundaki duruşunun Cumhuriyetçilerinki kadar sert olduğu konusunda iki partili bir fikir birliği oluştu.

· Faiz oranları bir daha düşmeyecek: Hemen hemen her seçilmiş lider, enflasyonun yeniden seçilmeleri için en büyük tehdit olduğunu biliyor. Bu nedenle hükümetler faiz oranlarını düşürmekten ve enflasyonu yeniden alevlendirmekten mümkün olduğunca kaçınacaklardır.

· Daha fazla küreselleşmeyeceğiz: Aslında Trump tam tersi yönde hareket ediyor. Ve Demokratların bu politikayı gelecek seçimde de tekrarlayacağını bekliyorum (Biden'ın politikalarının çoğunun doğrudan Trump'ın ilk dönem politikalarından kopyalandığını unutmayın).

· Başka bir dünya savaşını kazanamayacağız: Aslında, bir sonrakini kaybedebiliriz bile gibi görünüyor. Neyse, ben bu varsayımı doğrulamak istemiyorum.

Benim demek istediğim basit: Geçtiğimiz yüzyılda borsa piyasalarını yukarı çeken küresel makroekonomik eğilimlerin hepsi artık tersine dönüyor. Piyasanın nasıl ilerleyeceğini düşünüyorsunuz?

Goblin Kasabası

Bir imparatorluk çöküşe girdiğinde hayat gerçekten zordur—Japonya'ya sorun. Nikkei 225'i 1989'da tüm zamanların en yüksek seviyesindeyken satın almış olsaydınız ve bugün elinizde tutmuş olsaydınız, 36 yıl sonra getirisi yaklaşık % -5 olurdu. Bu klasik bir "al ve perişan olana kadar tut" stratejisidir. Sanırım aynı yoldayız.

Daha da kötüsü, sermaye kontrollerine ve mali baskı politikalarına hazırlıklı olmalısınız. Piyasa yükselmeyecek diye hükümetin gerçeği kabul edeceği anlamına gelmiyor. Geleneksel para politikası başarısız olduğunda, hükümetler daha doğrudan finansal kontrol önlemlerine yöneliyor.

Yaklaşan Sermaye Kontrolleri

Finansal baskı, bankaların şirketlere ve hükümetlere ucuz krediler sağlayabilmesi ve borçları geri ödeme baskısını azaltabilmesi için tasarruf sahiplerine enflasyon seviyesinin altında getiri sağlanması anlamına gelir. Bu strateji özellikle hükümetlerin yerel para cinsinden borçlarını tasfiye etmelerine yardımcı olmakta etkilidir. Terim ilk kez 1973 yılında Stanford Üniversitesi ekonomistleri tarafından gelişmekte olan piyasa ülkelerindeki büyümeyi engelleyen politikaları eleştirmek amacıyla kullanıldı ancak günümüzde bu stratejiler ABD gibi gelişmiş ekonomilerde giderek daha fazla görülüyor.

Bu bir şaka gibi gelebilir, ancak Monero'nun mum grafiğinin şu anda neden bu kadar mükemmel göründüğünü ciddi olarak düşünmelisiniz.

ABD'nin borç yükü GSYİH'nın %120'sini aştıkça, borcun geleneksel yollarla ödenmesi olasılığı azalıyor. Finansal baskının "oyun kitabı" uygulanmaya veya test edilmeye başlandı. Bunlara şunlar dahildir:

· Devlet borçlanma araçları ve mevduat faiz oranları üzerinde doğrudan veya dolaylı kısıtlamalar

· Devletin finansal kurumları kontrol etmesi ve rekabete engel oluşturması

· Yüksek rezerv gereksinimleri

· Kapalı iç borçlanma piyasaları oluşturulması ve kurumların devlet tahvilleri almaya zorlanması

· Varlıkların sınır ötesi akışını kısıtlayan sermaye kontrolleri

Bu teorik bir hipotez değil, gerçek bir vaka. 2010 yılından bu yana, ABD federal fon oranı %80'den fazla oranda enflasyon oranının altında seyretti ve bu durum servetin tasarruf sahiplerinden borçlulara (hükümet dahil) zorla aktarılmasına yol açtı.

Emeklilik Hesaplarınız: Hükümetin Bir Sonraki Hedefi

Hükümet tahvil satın almak ve borç krizini önlemek için faiz oranlarını düşük tutmak için para basamazsa, emeklilik hesaplarınızın peşine düşecektir. 401(k) gibi vergi avantajlı hesapların, varlıklarının giderek daha fazlasını "güvenilir ve itibarlı" devlet tahvillerine ayırmasının zorunlu kılındığı bir geleceği kesinlikle hayal edebiliyorum. Hükümetin daha fazla para basmasına gerek yok, sistemdeki mevcut fonları doğrudan kendisine tahsis edebilir.

Bu, son birkaç yıldır gördüğümüz senaryodur:

· Varlıkların dondurulması: Biden, Nisan 2024'te hükümete ABD'deki Rus rezerv varlıklarına el koyma yetkisi veren bir yasayı imzalayarak, hükümetin döviz rezervlerini istediği zaman dondurabileceğine dair bir emsal oluşturdu. Gelecekte bu yaklaşım sadece jeopolitik rakiplere yönelik olmayabilir.

· Kanada Özgürlük Kervanı Protestoları: Hükümet, mahkeme onayı olmaksızın yaklaşık 280 banka hesabını dondurdu. Maliye yetkilileri, bunun yalnızca fon akışını kesmek için değil, aynı zamanda protestocuları "caydırmak" ve "ayrılma kararı almalarını" sağlamak için yapıldığını kabul ettiler. Hesap dondurmalarının masum aileleri nasıl etkilediği sorulduğunda, hükümetin cevabı şu oldu: "Sadece gitmeleri gerekiyor."

Altın El Koyma ve Gözetleme

Bu şaşırtıcı değil, çünkü Amerikan tarihi benzer eylemlerle dolu:

1933'te FDR, vatandaşları altınlarını teslim etmeye veya hapis cezasıyla karşı karşıya kalmaya zorlayan 6102 Numaralı Yürütme Emrini yayınladı. Sınırlı yaptırımlara rağmen Yüksek Mahkeme, hükümetin altına el koyma yetkisini onayladı. Bu bir "gönüllü satın alma programı" değil, "adil piyasa fiyatı" işlemi olarak sunulan bir "zorla servet kamulaştırması"dır.

11 Eylül'den sonra hükümetin gözetleme kabiliyetleri hızla genişledi. FISA Değişiklik Yasası, NSA'ya ABD vatandaşlarının uluslararası iletişimlerini izleme konusunda neredeyse sınırsız yetkiler veriyor. Vatanseverlik Yasası, hükümetin tüm Amerikalıların telefon kayıtlarını günlük olarak toplamasına izin veriyor. 215. Madde, hükümetin makul bir şüphe olmaksızın okuma kayıtlarınızı, çalışma materyallerinizi, satın alma geçmişinizi, tıbbi kayıtlarınızı ve kişisel mali bilgilerinizi toplamasına bile izin veriyor.

Soru "finansal baskı gelecek mi?" değil, "ne kadar şiddetli olacak?" Küreselleşmenin gerilemesine yönelik ekonomik baskılar yoğunlaştıkça, hükümetlerin sermaye üzerindeki kontrolleri daha doğrudan ve daha sert hale gelecektir.

Altın ve Bitcoin

1970'ten bu yana aylık altın grafiği şu anda dünyadaki en güçlü mum grafiğidir.

Eleme sürecine dayanarak, satın alınacak en iyi finansal varlığın ne olduğu açıktır - piyasayla tarihsel bir bağlantısı olmayan, hükümetlerin el koymasının zor olduğu ve Batılı hükümetler tarafından kontrol edilmeyen bir varlığa ihtiyacınız vardır. İki tanesini sayabilirim, bunlardan biri son 12 ayda piyasa değerine 6 trilyon dolar ekledi. Bu, boğa piyasasının en belirgin sinyalidir.

Küresel Altın Rezervi Rekabeti

Çin, Rusya ve Hindistan gibi ülkeler, küresel ekonomik manzaradaki değişikliklerle başa çıkmak için altın rezervlerini hızla artırıyor:

· Çin: Ocak 2025'te, üç ay üst üste net satın alımlarla altın rezervlerini ayda 5 ton artırdı ve toplam rezervleri 2.285 tona ulaştı.

· Rusya: 2.335,85 ton altını kontrol ederek dünyanın beşinci büyük altın rezervine sahip ülkesidir.

· Hindistan: 853,63 tonluk rezerviyle dünyada sekizinci sırada yer alıyor ve rezervlerini artırmaya devam ediyor.

Bu rastgele bir eylem değil, stratejik bir düzenlemedir. G7'nin Rusya'nın döviz rezervlerini dondurmasının ardından, bu karar dünya genelindeki merkez bankalarını harekete geçirdi. 57 merkez bankasının katıldığı bir ankete katılanların %96'sı, yatırım yapmaya devam etme motivasyonu olarak altının güvenli liman varlığı olarak güvenilirliğini gösterdiğini ortaya koydu. Dolar cinsinden varlıklar tek seferde dondurulabildiğinde, kişinin kendi sınırları içinde sakladığı fiziksel altın son derece cazip hale geliyor.

Türkiye'nin altın rezervleri sadece 2024 yılında %13,85 artışla 74,79 ton arttı. Polonya'nın altın rezervleri yaklaşık yüzde 25 artarak 89,54 ton arttı. Özbekistan gibi küçük bir ülke bile Ocak 2025'te 8 ton altına yatırım yaparak altın rezervini 391 tona çıkardı ve bu da ülkenin döviz rezervinin %82'sini oluşturuyor. Bu bir tesadüf değil, finansal sistemin silahlandırılma ihtimalini ortadan kaldırmak için atılmış koordineli bir adımdır.

Hükümetler altına en çok güvenirler çünkü rezerv ve ticaret anlaşmaları için altın kullanma sistemlerini kurmuşlardır. BRICS merkez bankalarının toplam altın varlıkları, küresel merkez bankalarının altın varlıklarının yüzde 20'sinden fazlasını oluşturuyor. Kazakistan Merkez Bankası Guvernörü'nün Ocak 2025'te söylediği gibi, uluslararası rezervleri artırmak ve "ekonomiyi dış şoklardan korumak" amacıyla "altın alımlarında döviz tarafsızlığına" geçiliyor.

Bitcoin

Altının hakimiyetinin sürdüğü bu dönem aylarca hatta yıllarca sürebilir, ancak sonunda sınırları ortaya çıkacaktır. Pek çok küçük ve orta ölçekli ülke, altının küresel lojistiğini yönetecek yeterli bankacılık sistemine ve donanmaya sahip değil ve bu ülkeler, altına alternatif olarak Bitcoin'i benimseyen ilk grup olabilir.

· El Salvador: 2021 yılında Bitcoin'i yasal ödeme aracı olarak benimseyen ilk ülke oldu ve 2025 yılına gelindiğinde Bitcoin rezervleri 550 milyon doların üzerine çıktı.

· Butan: Madencilik için hidroelektrik enerji kullanan Bitcoin rezervleri 1 milyar doları aştı ve ülke GSYİH'sinin üçte birini oluşturuyor.

Dünya daha kaotik hale geldikçe, ulusların müttefikleri nezdinde altın tutma olasılıkları azalıyor. Venezuela'nın İngiltere Merkez Bankası'ndan altınını geri alma girişiminin başarısızlıkla sonuçlanması da, el konulma riskinin çok yüksek olduğunu gösteriyor. Daha küçük ülkeler için Bitcoin, ikna edici bir alternatif sunuyor; saklanacak fiziksel kasalara, taşınacak gemilere ve korunacak ordulara ihtiyaç duymuyor.

Bu geçiş dönemi bizi Bitcoin'in benimsenmesinin bir sonraki aşamasına taşıyacak, ancak sabırlı olmalısınız. Dünya bir gecede değişmiyor, para sistemi de öyle. 2025 yılı itibarıyla bu değişimin başlangıcını görüyoruz. Arjantin, Nijerya ve Vietnam gibi ülkelerde vatandaşlar enflasyona ve finansal istikrarsızlığa karşı koruma arayışında olduğundan Bitcoin kullanımında artış görülüyor.

İleriye giden yol açık: önce altın, sonra Bitcoin. Giderek dijitalleşen ve parçalanan bir dünyada daha fazla ülke fiziksel altının sınırlarını fark ettikçe, Bitcoin'in dijital altın olarak önerisi daha da çekici hale geliyor. Soru, bu değişimin olup olmayacağı değil, ne zaman gerçekleşeceği ve hangi ülkelerin öncülük edeceğidir.

1 milyon dolarlık Bitcoin geliyor, ancak sabırlı olmanız gerekiyor. Öncelikle ciddi bir ayı piyasasına hazırlıklı olun.

「Orijinal bağlantı」

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia