Analiz: BTC'nın döngüsel toparlanma mantığını sarsmak zordur; zararlar ve panik yeterince serbest bırakılmıştır.

BlockBeats haberine göre, 8 Kasım'da piyasa analisti Murphy, "BTC yeniden ayı piyasasına döner mi" konusunu ele alan bir yazı yayınladı. Analist, Gerçekleşmiş Kâr/Zarar Oranı Momentumu'na (RPLR-M) atıfta bulunarak, bu göstergenin varlık bazında kâr/zarar oranının hızlanarak arttığı veya hızlanarak düştüğü dönemleri gözlemlemenin trend dönüm noktalarını belirlemeye yardımcı olduğunu belirtti. Büyük döngü perspektifinden bakıldığında, en fazla referans değeri taşıyan unsurlar kırmızı veya yeşil bölgenin ne kadar sürdüğü, zirvedeki yeşil çizgi tepe noktalarının azalıp azalmadığı ve dipteki kırmızı çizgi vadi değerlerinin daralıp daralmadığıdır. Genellikle ayı piyasasının başlangıcında kırmızı çizgi vadi değeri en düşük seviyededir, bu da zararların hızlandığını gösterir. Sonrasında fiyat yeni dip seviyeler görse de vadi değerleri daralmaya başlar; bu, yeni bir düşüş dalgasının artık aynı ölçekte panik satışını tetikleyemediği anlamına gelir ve nihayetinde "yeşile dönene" kadar bu süreç tam bir ayı piyasası döngüsünü oluşturur. 2018-2019 yıllarında bu süreç yaklaşık 14 ay, 2021-2023 yıllarında yaklaşık 13 ay sürdü; mevcut döngüde ise yaklaşık 11 aydır devam ediyor. Süre uzunluğu ve kırmızı çizgi vadi değerlerinin başlangıçtaki dip seviyesinden sonra daralma göstermesi açısından bakıldığında, yeterince uzun bir zarar ve panik dönemi yaşanmış olup döngüsel ayı piyasası kriterlerine uymaktadır.

Murphy, geçmişte "yeşile dönüş" ile B bölgesine girildikten sonra hiçbir zaman A bölgesine geri dönülerek yeni bir ayı piyasası döngüsünün başlatıldığına dair bir örnek bulunmadığını vurguladı. B bölgesinde ara sıra "kırmızıya dönüş" yaşansa da bu genellikle kısa sürer ve yeşil çizgi tepe noktalarının azalmasıyla, yani kâr ivmesinin düşmesiyle birlikte görülür. Bu nedenle analist, ABD borsalarındaki çöküşün BTC'yi yeni dip seviyelere sürükleyeceği endişesi konusunda o kadar karamsar değildir.

Analist ayrıca, mevcut durumda BTC ile ABD borsaları arasındaki korelasyonun 0,8'e ulaştığını ve 2020'den bu yana en yüksek seviyeye yaklaştığını belirtti. Ortalamaya dönüş kuralına göre, belirli bir kritik eşiğe ulaşıldıktan sonra korelasyon genellikle geriler. Uzun vadede sadece "ABD borsaları yükselirken BTC düşerse, ABD borsaları düşerken BTC de düşerse", uzun vadeli yatırımcılar neden yaklaşık 14 milyon BTC tutmaya devam etsin ki, hepsini ABD hisse senetlerine çevirmek varken? Bu mantık uzun vadede de tutarlı değildir. Roma bir günde inşa edilmedi; iniş çıkışlar yaşansa da her panik boşalması, token el değiştirmesi ve güven onarımı bir sonraki trend aşaması için güç biriktirmektedir. Elbette tarihsel düzenler geleceğin kaçınılmaz olarak tekrarlanacağı anlamına gelmez; makro belirsizlikler hâlâ mevcuttur ve BTC beklenmedik ölçüde sert dalgalanmalar gösterebilir. Ancak en azından mevcut veriler açısından bakıldığında, bu döngüsel toparlanmayı çürütecek yeterli kanıt henüz görülmemektedir.