Orijinal başlık: "EP33: Bu döngüdeki deneyimim ve derslerim (Bölüm 2)"

Orijinal kaynak: Mint Ventures

· Sunucu: Alex, Mint Ventures Araştırma Ortağı

· Konuklar: Colin, serbest yatırımcı, zincir üstü veri araştırmacısı; zincir üstü göçebe, profesyonel zincir üstü yatırımcı

· Kayıt zamanı: 2025.7.17

Açıklama: Bu podcast'te tartışılan içerik, konukların bulunduğu kurumların görüşlerini temsil etmemektedir ve bahsedilen projeler herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır.

Herkese merhaba, Mint Ventures tarafından başlatılan WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada, sürekli sorgulama ve derinlemesine düşünme yoluyla gerçekleri açıklığa kavuşturuyor, gerçekliği araştırıyor ve WEB3 dünyasında fikir birliğine varıyoruz. Herkesin merak ettiği konuların arkasındaki mantığı açıklıyor, olayların derinliklerine işleyen içgörüler sunuyor ve birden fazla bakış açısı sunuyoruz.

Alex: Bugün iki konuğumuz var, ikisi de eski dostumuz. İlki, hem ABD hisse senetleri hem de kripto paralarla ilgilenmiş, zincir üstü analist olarak tanıdığımız Colin. Diğeri ise aynı zamanda arkadaşım olan Chain Nomad. Daha önce Meme hakkındaki bölümümüze katılmış ve Meme hakkında birçok düşünce ve içgörüsünü bizimle paylaşmıştı. Lütfen kendinizi bize tekrar tanıtır mısınız?

Colin: Herkese merhaba. Benim adım Colin. Twitter hesabımın adı Mr. Berg. Alex tarafından programa tekrar davet edilip kendi görüşlerimi ifade etmekten çok mutluyum. Teşekkür ederim.

Chain Nomad: Herkese merhaba. Ben Chain Nomad. 2023'te bu alana girdim ve o zamandan beri birincil piyasaya odaklanıyorum. Birincil piyasanın geliri, boğa piyasasının ilk yarısında Bitcoin ve ikinci yarısında U ile temelde yer değiştirdi. Bu ritimle ilgili. Bu turda, temel olarak piyasadaki birinci seviye sıcak noktaları veya bazı önemli sıcak noktaları takip ettim ve bunlara katıldım. Bu süreçte, bazı deneyimleri ve dersleri de özetledim ve öğrendim. Bunları bugün sizinle paylaşmayı dört gözle bekliyorum.

Mevcut aşama için yargı ve tepki stratejileri

Alex: Bugünkü resmi sohbet oturumuna geçelim. İlk soru, her birimizin mevcut yatırım operasyonlarıyla yakından ilgili, yani mevcut döngü aşaması hakkında ne düşünüyorsunuz? Mevcut kripto boğa piyasasının, ister Bitcoin ister diğer varlıklar için olsun, hangi aşamada olduğunu düşünüyorsunuz? Bu yargıya dayanarak, şu anki stratejiniz ve pozisyonunuz nedir?

Colin: Tamam. Şahsen, sözde Bitcoin döngüsünü tanımlarken, çoğunlukla iyi olduğum alanı, yani zincir analizindeki bazı göstergeleri veya sinyalleri kullanarak döngünün erken, orta veya geç aşamalarında olup olmadığımızı belirleyeceğim. Programa ilk kez bu yılın Şubat ortasında katıldığımı hatırlıyorum. O zamanlar bu konudaki kendi görüşlerimden bazılarını dile getirmiştim. Bugün, bunları gözden geçirmek için iyi bir zaman. Her şeyden önce, geçen yılın sonundan bu yılın başına kadar, BTC'nin bu döngünün sonuna çok yakın olduğunu düşünüyorum. Bunun nedeni, tarihteki her zirvede görülen sinyalin o dönemde ortaya çıkmış olmasıdır.

Birçok kişinin bu mantığa katılmayabileceğini biliyorum, çünkü normal dört yıllık döngüye göre bakarsanız, zirve zamanının bu yılın sonunda, Eylül-Aralık ayları civarında olması gerekir. Ancak bu konuyu daha önce de açıklayan bir makale yazmıştım. 2021'e, yani dört yıl öncesine dönersek, sözde ilk tepe aslında o zaman Nisan ayında ortaya çıkmıştı - çünkü o yıl iki tepe vardı. Neredeyse tüm tepe sinyalleri 2021 Nisan ayında gerçekleşti, ikinci tepe Kasım ayında değil. Mevcut döngüde, aynı durum aslında tekrar yaşanıyor. Şimdi veya yakın gelecekte ikinci bir tepe olacağını söyleyemem, ancak mevcut durum temelde o yılkiyle aynı.

Yani, bu yılın başında izlediğim zincir analizinin neredeyse tüm tepe sinyallerini tetikledik. O zamanlar, yaklaşık 110.000'lik bir zirveden Mart ve Nisan aylarında 74.000'e düştü ve ardından mevcut zirveye yükseldi. 2021'deki ikinci tepede de bazı sinyaller ortaya çıktı. O zamanki sinyaller oldukça özeldi çünkü sinyallerin çoğu zaten ilk tepede tetiklenmişti. Sermaye girişlerindeki bazı sapmalar, dikey yükselişler, çok geri çekilmeyen veya çok yatay olmayan trendler, AVIV'in aşırı ısınması, büyük yoğunlaştırılmış gerçekleşmiş kârlar, RUP sapmaları vb. dahil. Şimdiyi 2021'deki ikinci zirveyle karşılaştırırsak, tüm bu sinyaller yeniden ortaya çıkıyor. Elbette, her döngü tamamen farklı. Bu döngüdeki en büyük fark, katılımcılarda yapısal bir değişiklik olması. Basitçe söylemek gerekirse, birçok kurum devreye girdi. Birçok şirket Bitcoin rezervleri oluşturmak için MicroStrategy'yi taklit etti ve hatta yakın zamanda Ethereum'un stratejik rezervleri ortaya çıkmaya başladı. Mevcut döngü aşamasını zincir analizine dayalı kendi bakış açımdan tanımlarsam, hala sona erdiğini ve şu anda 2021'in ikinci zirve trendiyle uyumlu olduğunu düşünüyorum.

Bu varsayıma dayanarak, mevcut konum ve strateji olan ikinci soruyu cevaplayacağım. Programa geldiğimde, 2025 yılına dair genel görüşümün nispeten muhafazakâr olduğunu daha önce belirtmiştim. İster çemberdeki bazı koşullardan, ister Trump'ın göreve geldikten sonra gümrük vergileri koyması, Powell'ı kovmak için bağırması vb. gibi tüm makro piyasadan kaynaklansın, böylesine büyük bir ortamda operasyon zorluğu 2024'tekinden çok daha büyük olacak. Pozisyonlar açısından, bunları artık iki bölüme ayırıyorum: ilki Kripto bölümü. Yılın başında, BTC 103.000'e ulaştığında, pozisyonumu zaten tasfiye etmiş ve yıllık yaklaşık %7-10 Fonlama Ücreti getirisi elde etmek için 1x coin tabanlı kısa emirle hedge etmiştim. Şimdi fiyat yeni bir zirveye ulaştı ve zirveden kaçtığım pozisyonun üzerine çıktı. Bazı dip sinyalleri yavaş yavaş ortaya çıkmaya başlıyor, ancak henüz tam olarak oluşmadılar. Şu anki stratejim düşük kaldıraçlı bir kısa satış planı benimsemek ve kaldıracın 1,15-1,25 kat arasında kontrol altında tutulması bekleniyor. Diğer kısım ise ABD hisseleri. ABD hisseleri konusunda daha Budistim. Bu yılın Nisan ayında tam pozisyon aldım. Bu yılın Mayıs ayında programa katıldığımda bundan bahsettiğimi hatırlıyorum. Şu anda pozisyonun bu kısmını değiştirme planım yok. Yukarıdaki, şu anki genel görüşüm.

Alex: Tamam. Colin, mevcut aşama için önceki değerlendirme mantığını gözden geçirdi ve son durumu hakkında konuştu. Temel olarak, önceki değerlendirmesini hâlâ sürdürüyor. Burada bir not ekleyeyim. Bu iki konuğu bugün davet etmemizin nedeni, çalışma tarzlarının tamamen farklı olması ve odaklandıkları hedef türlerinin de çok farklı olması. Sıradaki konuşmacı, Zincir Gezgini, birincil fırsatları, zincirdeki fırsatları keşfetmede daha iyi. Onu bu konuda konuşmaya davet edelim.

Zincir Gezgini: Tamam, sunucu az önce benim işlem tarzımın duygulara ve piyasaya odaklanmaya daha yatkın olduğunu söyledi. Çoğunlukla birincil seviye perspektifinden paylaşacağım çünkü az önce konuk Colin'in paylaşımı ikincil seviyede daha profesyonel ve ikincil seviyede paylaşacak fazla deneyimim yok. Birincil seviye perspektifinden, büyük bir yargıda bulunabilirim: şu anda kesinlikle birincil bir boğa piyasası yok. 2023'te piyasaya gireli yaklaşık iki yıl oldu. Örneğin, BTC ekosistemi yazıtlar üzerinde spekülasyon yaparken veya bu yılın başında Meme coin'leri spekülasyon yaparken, piyasa dışındaki akışın bu piyasaya girdiğini deneyimledim. Piyasada sadece spekülasyon yok, aynı zamanda birincil piyasaya piyasa dışı fonlar da akıyor. Bu his çok belirgin. Ancak şimdi bu piyasanın nispeten ıssız olduğunu, birincil boğa piyasası hissinden uzak olduğunu düşünüyorum. İkincil piyasa perspektifinden bakıldığında, sadece ben değil, altcoin'lerde spekülasyon yapanlar da dahil olmak üzere birçok birincil oyuncu da ortak bir hisse sahip: BTC ve altcoin'ler veya birincil piyasa bu döngüde nispeten ayrılıyor. BTC tek başına yükseldi ve bazen altcoin'ler veya birincil piyasa BTC'nin yükselişini hiç takip etmiyor. Bu nedenle, birincil piyasadaki boğa piyasasını bu şekilde analiz ediyor ve değerlendiriyorum. Pozisyonlara gelince, pozisyonlarımın yaklaşık %90'ı USDT'ye çevrildi ve uzun vadeli tutma ve hareketsizleştirme için yalnızca %10 BTC kaldı. Bu pozisyondan geri alım yapmayı planlamıyorum. Aldığım bilgiler arasında ikinci seviyede çok iyi olan yatırımcılar veya geçmiş kripto para çevrelerindeki bazı OG'ler var. Aldığım bilgilere göre, herkes kumar oynamaktan savunmaya geçti. Şu anda benim için de durum aynı.

Alex: Çok aktif bir birinci seviye oyuncu olarak, şu anki çalışma durumunuz veya günlük zaman ayırmanız nedir?

Chain Nomad: Bu hala piyasaya bağlı. Zincirdeki likiditeye daha fazla dikkat ediyorum. Son bir iki haftadır zincirdeki likidite biraz arttı, bu yüzden kendi çalışma saatlerim de buna göre arttı. Örneğin, zincir bir süre önce oldukça durgunken, son zamanlarda katılmaya değer büyük fırsatlar olup olmadığını görmek için bilgileri kontrol etmeye günde sadece bir veya iki saat harcıyordum. Örneğin, birkaç gün önce Pump'a dikkat ettim ve katıldım. Ancak zincirdeki diğer bazı PVP fırsatlarından vazgeçmeyi tercih ettim. Çünkü ilk seviyenin yatırım-çıktı oranına, yani maliyet etkinliğine dikkat etmesi gerektiğini düşünüyorum. Bazen piyasa trendi veya zaman doğru olmayabilir, daha fazla enerji harcarsanız para kaybedersiniz.

Alex: Bu aynı zamanda çevrenizdeki en iyi oyuncuların veya zincirdeki ustaların mevcut temel durumu, değil mi?

Zincir Gezgini: Evet, 0xsun'ın çok klasik bir sözü var: "Ana oyuncular çöp zamanı oynamaz", bu anlama benzer.

Bu döngüdeki yatırım zorluğundaki değişiklikler

Alex: Anladım, o zaman bugün ikinci soru hakkında konuşalım. Colin'in birkaç kripto döngüsü turu deneyimlemiş bir yatırımcı olduğunu biliyorum. Sizce bu döngüde yatırım yapmanın zorluğu son birkaç turdan daha yüksek mi yoksa daha düşük mü? Bunun arkasındaki sebep nedir?

Colin: Tamam. Kişisel olarak, tüm piyasaya kapsamlı bir değerlendirme olarak baktığımızda, zorluğun çok değişmediğini düşünüyorum. Çünkü finans piyasasında para kazanmak, özellikle de Alfa gibi aşırı getiri elde etmek istediğimizde, başlangıçta çok zor bir şey. Az önce de bahsettiğimiz gibi, bence bu döngüde BTC'nin en özel yanı bağımsız yükselişi, yani benzersizliği. Görünüşe göre tüm piyasada yükselen tek varlık o, hatta ETH bile geride kalmış durumda. Bir diğer garip durum ise Trump'ın seçilmesi ve 2025'te bir gümrük vergisi savaşı başlatması. Bu iki şeyin piyasada faaliyet gösteren herkes üzerinde büyük bir etkisi olacak. Piyasa yavaş yavaş olgunlaştıkça, daha az olgun hedefler, yani sadece fonlarla büyütülebilenler, kademeli olarak elenecek. Bu nedenle, BTC'nin bağımsız yükselişine çok şaşırmadım. Gümrük vergisi savaşına gelince, birçok kişi umursayacaktır, ancak bence BTC'ye uzun vadeli yatırım yapıyorsanız, bu konu biraz gürültü koparacaktır.

Örneğin, bir BTC sahibiyseniz ve 2022, 2021 veya daha öncesinden beri BTC tutuyorsanız, bu döngüde özellikle tatmin olmuş hissedeceksiniz. Çünkü son birkaç döngüde BTC tutuyor olabilirsiniz, ancak diğer kişilerin elindeki altcoin'lerin onlarca veya yüzlerce kat arttığını görebilirsiniz ve bu da psikolojinizi bozar. Ancak bugün bir BTC sahibiyseniz, bu turda hiç satış yapmazsanız bile çok tatmin olmuş hissedeceksiniz. Sizin için zorluk seviyesi daha düşük olabilir. Çünkü elinizdeki BTC yükselirken, diğer coin'ler iyi performans göstermedi, hatta düştü. Zorluktan bahsetmekte ısrar ederseniz, kurumların devreye girmesiyle zorluk seviyesi kesinlikle artacaktır. Rakiplerimiz artık o eski OG'ler veya eski balinalar değil, onlarca yıldır geleneksel finans piyasasında faaliyet gösteren hedge kurumları veya niceliksel fonlardır. Onların piyasaya girmesi piyasayı daha olgun hale getirdi ve piyasanın olgunluğu daha fazla kurumun katılımını sağladı. Bu döngüsel bir süreçtir. Bu sürecin sonucu olarak BTC'nin oynaklığı çok daha düşük olacak ve Alfa'yı yakalamanın zorluğu artacaktır. Ancak az önce de belirttiğim gibi, sadece BTC'nin Beta'sını kazanmak istiyorsanız, yani sadece alıp tutmak istiyorsanız, mevcut piyasanın zorluğunun sizin için önemli ölçüde artacağını sanmıyorum.

Alex: Anlıyorum. Aslında, bu seferki programımız "Bu döngüdeki deneyimlerim ve derslerim" temasının ikinci bölümü. Geçen sefer, bu konu hakkında konuşmak üzere iki arkadaşımı da davet etmiştim. O zamanki geri bildirimleri, bu turun açıkça daha zor olduğu yönündeydi. Colin'in geri bildirimi ise, fena olmadığı, açıkça daha zor olmadığı yönündeydi. Bu iki cevap arasında, Colin'in sözlerinin küçük bir gizli önerme içerdiğini karşılaştırabiliriz: Eğer bir BTC sahibiyseniz, bu turda o kadar zor olmayacak, hatta daha kolay bulacaksınız. Çünkü bu turdaki fonların çoğu, temellerin iyileştirilmesi de dahil olmak üzere, aslında BTC'ye odaklanıyor. Ancak daha yüksek Alfa hedefleyen birçok yatırımcı için, bu döngüde, özellikle de ilk yarıda, birçok kişi hala umutlarını kulübelere bağlıyor, ancak kulübelerin performansı iyi değil. Öyleyse lütfen Chain Nomads'ın bu soru hakkında tekrar konuşmasına izin verin. Son turda kripto varlıklarla ilk tanıştığınız zamana kıyasla, bu döngünün zorluğunda nelerin değiştiğini düşünüyorsunuz?

Chain Nomad: Bence bu, özellikle birinci seviye oyuncular için çok iyi bir soru. Bazen birinci seviye oynarken birçok farklı ses duyarsınız: bazıları birinci seviye piyasanın daha zor hale geldiğini söylerken, bazıları da eskisine kıyasla şöyle böyle olduğunu söyler. Bu noktada, çok önemli bir kelime devreye girer: önyargı. Birinci seviye oyuncular için önyargı çok ölümcüldür. Önyargılı bakarsanız, para kazanma fırsatından çok uzak kalırsınız. Çünkü birincil piyasada, piyasa nasıl olursa olsun, Twitter'da her zaman tanrılar yaratan insanları görebilirsiniz. BTC'nin bir süre önce tek taraflı bir trend çizmediği gibi dalgalı bir piyasada bile, Twitter'da hala tanrı haline gelen birçok insan var. Örneğin, Aoying bir süre önce popüler bir ikinci seviye oyuncuydu ve dalgalı bir piyasada da iyi sonuçlar elde etti. Ayrıca bazı işlem mantığını veya kendi işlem sistemini de takip ettim. Bir süre önce Meme oynama veya daha önce yazıtlar oynama fırsatından bahsetmiyorum bile. Birincil piyasada, farklı aşamalarda, size alfa değerinin kat kat fazlasını kazandırabilecek fırsatlar olacağını ve bu fırsatları değerlendirebilecek kişilerin her zaman olacağını göreceksiniz. Bir süre önce küçük bir gruptaydım ve grup üyelerine bir örnek verdim: Birincil piyasa, tam anlamıyla bir vagon dolusu altın külçesini göğe çeken bir araba gibidir. Biz oyuncular ise yol kenarındaki vatandaşlar gibiyiz ve bu arabadan düşen altın külçelerini topluyoruz. Bu alfa fırsatları veya Memler, başlangıçta arabanın üzerindeki örtüyle örtülüyordu. Yavaş yavaş göğe yükseldikçe, örtü yavaşça kaydı, piyasa değeri artmaya ve arabadaki altın külçeleri düşmeye devam etti. Birincil piyasadaki oyuncularımız ise yan tarafta altın külçeleri topluyordu. Her zaman böyle bir araba geçecektir ve yapabileceğimiz şey, ona olabildiğince yakın olmak, piyasa fırsatlarına olabildiğince yakın olmaktır. Dolayısıyla, ister boğa piyasası ister ayı piyasası olsun, hangi aşamada olursa olsun, birincil piyasada her zaman yakalayabileceğiniz bazı iyi fırsatlar olacağını düşünüyorum. 2023'ten beri bu döngüye girdim ve son iki yılda bazı boğa ve ayı dönüşümleri yaşadım. Ancak birincil piyasada her zaman istikrarlı bir yeni fırsat akışı olacağına inandım. Şu anda da şu görüşe sahibim: birincil piyasa, insanların 100.000'den 100 milyona ulaşmasına yardımcı olabilecek bir piyasa.

Alex: Az önce ana pazardaki fırsatların, başlangıçta kumaşla kaplı arabalar gibi olduğunu söyledin. Fırsatı değerlendirmek isteyen oyuncular için, çoğu kişi kumaşla kaplı arabanın başlangıçta altın külçeleri mi yoksa değersiz bir atık mı içerdiğini anlayamıyor. Ayrıca, ana pazarın önceki turunda yazıtlar ve memler gibi birçok başka fırsat olduğunu da söyledin. Fiziksel duyun açısından, bu arabalara yaklaşmanın, onları tanımlamanın ve altın külçeleri toplamanın zorluğu değişti mi?

Zincir Göçebeleri: Bence bu değişim anlatıyla birlikte ele alınmalı. Örneğin, Göksel Saray alt dünyadan bir miktar mal talep etmeyi umuyorsa, Göksel Saray'a giden araba sayısı artacaktır. Tıpkı bir süre önce BTC ekosistemi veya mem ekosistemi gibi. Bir anlatı ortaya çıktığında, servet yaratma etkisi ve fırsatları daha büyük olacaktır. On vagon geçtiğinde, tek bir vagon geçtiğinden daha fazla altın külçesi toplamak her zaman daha kolaydır. Bu, önceki soruda bahsettiğimiz ve birincil piyasada da önemli olan zamanlama ve trende geri dönüyor. Trend geldiğinde, daha fazla para kazanmak için bu konuya daha fazla enerji harcamalı, daha fazla odaklanmalı ve daha verimli yatırım yapmalısınız. Trend olmadığında ise kendinizi daha istikrarlı ve temkinli tutun. Daha fazla altın külçesi toplamasanız bile, en azından topladığınız altın külçelerinin yere saçılmasına izin vermeyin.

Alex: Az önceki cevabınızı kısaca özetleyeyim. İlk olarak, zihniyetiniz çok iyimser ve açık ve birincil fırsatların her zaman var olduğuna inanıyorsunuz. Bu nedenle, piyasaya dikkat etmeye devam etmelisiniz. İkinci olarak, bu fırsatların biçimi ve ardındaki anlatı sürekli değişse bile, bunları tespit etme, onlara yaklaşma ve onlardan kâr elde etme olasılığının her zaman var olduğuna inanıyorsunuz. Çeşitli şekillerde ortaya çıksa da, sıradan insanların onu yakalaması için hala bir fırsat. Bu yüzden şimdi daha zor olduğunu düşünmüyorsunuz.

Zincir üstü göçebeler: Evet, özellikle birincil piyasadaki oyuncuların kendilerine bu tür psikolojik ipuçları vermemeleri gerektiğini düşünüyorum. Ayırt etmemiz gereken şey, denemek mi yoksa bir dalgayı savunmak mı gerektiğidir, ancak ne olursa olsun fırsatlara açık kalmalı ve önyargıları reddetmeliyiz. Önyargı, birincil piyasada bir tabudur. Piyasaya önyargıyla baktığınızda, para kazanma fırsatı kesinlikle sizden uzak kalacaktır.

Bu döngüdeki en doğru işlem

Alex: Tamam, üçüncü küçük sorudan bahsedelim. Bu döngünün 23 yıldan beri sürdüğünü ve tamamen sona ermediğini söyleyebiliriz. Peki bu döngüde yaptığınız en doğru yatırım işlemi veya stratejisi nedir? O zamanki düşünce mantığınız ve geçmişinizi bizimle paylaşabilir misiniz?

Zincir Göçebeleri: En doğru operasyonlar ve stratejilerin bu turu için, kabaca iki ana yönü özetledim. İlkini, aslında az önce bahsettiğim gibi, "öncü strateji" olarak özetliyorum. Öncelikle, BTC ekosistemi, Meme ekosistemi vb. gibi ortaya çıkan anlatılar olduğunu varsayalım. Bu sektörlerde mümkün olduğunca çok sayıda öncü hedefe katılmalı, bu hedeflere güçlü bir fikir birliğiyle katılmalı ve pozisyonlarımızı bunlara göre belirlemeye çalışmalıyız. Örneğin, yazıtlardaki bazı liderler, örneğin ordi, sats veya yeni protokollerin bazı liderleri, daha yüksek çarpanlara, likiditeye ve piyasa değeri tavanlarına sahip. Meme üzerine spekülasyon yaptığımızda, platform coin'lerinin ve yapay zeka anlatı konseptlerinin bazı öncü coin'leri aslında en yüksek çarpanlara, piyasa değerine ve likiditeye sahipti. Dolayısıyla, birincil piyasanın bu turunda, benim için daha değerli veya daha doğru olan işlem, liderler için daha fazla fırsat yakalamak ve bazı ikinci ve üçüncü kademe projelere daha az katılmaktır. Çok klasik bir söz yok mu - birinci kademe demirdir ve ikinci kademe değişiyor. Dragon II çok değişkendir, ancak herkesin üzerinde en çok fikir birliğine vardığı ve piyasanın oybirliğiyle iyimser olduğu lider aslında daha büyük bir potansiyele sahiptir. Başka yeni fırsatlara da katılabilirsiniz, ancak bu anlatı yükselişe geçtiğinde liderdeki pozisyonumu artırmaya devam edeceğim. Zihnimde tatmin edici bir aşamaya ulaştığında, tamamen nakite çevireceğim.

İkinci nokta, birincil piyasaya katıldığımda kıdemli bir arkadaşımın bana öğrettiği şey. Bunun çok değerli olduğunu düşünüyorum, yani dinamik yeniden dengeleme. Bu, birincil piyasa oyuncuları için gerçekten önemli. Bunu boğa piyasasının ilk yarısı ve ikinci yarısı olarak düşünebilirsiniz. Boğa piyasasının ilk yarısında birincil piyasa fırsatlarına katıldığımda, ister BTC zinciri, ister Ethereum zinciri veya SOL zinciri olsun, birincil zincirin getirdiği geliri aşamalar halinde yönetirdim. Örneğin, her hafta veya yarım ayda bir dinamik yeniden dengeleme yapıp birincil pozisyonumu yeniden yapılandırıyorum. Örneğin, başlangıçta BTC'nin toplam pozisyonun %50'sini, birincil pozisyonun %30'unu ve likidite USDT'nin %20'sini oluşturmasını belirledim. Bu tür periyodik yeniden dengelemeler sayesinde pozisyon yapısı daha sağlıklı hale getirilebilir ve düşüş daha küçük olabilir. İkinci yarıda, BTC pozisyonunu kademeli olarak azaltabilir, USDT'ye daha fazla pozisyon ayırabilir ve birincil pozisyonunuz da küçülebilir. Bu süreçte, birincil geliriniz sürekli olarak BTC ve U'ya dönüştürülecek ve böylece ani piyasa dalgalanmalarından kaynaklanan büyük düşüşlerden kaçınılacaktır. Bu nedenle, birincil piyasada işlem yaparken dinamik yeniden dengeleme yapmalısınız. Çünkü çoğu zaman K-çizgisinin uçtuğunu düşünürsünüz, ne kadar dalgalı kâr, ne kadar cebe indirildiği aslında üç farklı şeydir. Dinamik yeniden dengeleme, birincil piyasadaki pozisyonunuzu sağlıklı tutabilir ve karar verirken daha rasyonel olmanızı sağlayabilir.

Alex: Anlamak, aslında önceden belirlenmiş bir disiplini ve bu disiplini bazı insani zayıflıklarımızı yönetmek için kullanmamızdır. Şimdi lütfen Colin'in bundan bahsetmesine izin verin.

Colin: Sanırım bu döngünün en başında, muhtemelen Eylül-Aralık 2023 arasında, toplu olarak BTC pozisyonları oluşturmaya başladım. O zamanlar, kendi spot döngü sistemime, yani bazı zincir üstü sinyallere göre hareket ediyordum. O sırada muhtemelen piyasa duyarlılığından hâlâ etkilendiğim için dipteki verileri kopyalamasam da, harekete geçmekten biraz korkuyordum. Yine de daha sonraki bir zamanda sinyallere ve kendi işlem planıma göre BTC'ye yatırım yaptım. Bu işlem geçen yılın sonundan bu yılın başına kadar bekletildi. Bu işlem bana son bir iki yılın en büyük getirisini getirdi, çünkü Bitcoin bu döngüde öne çıkıyor.

Söylemem gerekirse, Bitcoin'imi yıl başında tasfiye ettim. Şimdi geriye dönüp baktığımda, 103.000'den günümüze yükselişi kaçırmışım, ancak aslında dikkatlice inceledim ve bu dönemdeki gelirimin yalnızca fonlama ücreti olduğunu gördüm. Yıl başında pozisyonlarımı temizlememiş olsaydım bile, şimdi daha iyi sonuçlar elde edemeyebilirdim. Bunun nedeni, başka bir konuğun da az önce söylediği gibi, yanlış zamanda işlem yapmaya daha fazla çaba harcarsak, illa ki daha fazla para kazanmayabiliriz, ancak para kaybedebiliriz. Bu bakış açısına tamamen katılıyorum. Sistemim ve yargım geçen yılın sonunda bana 2025'in zor ve cehennem gibi bir yıl olacağını söylüyordu. Bu yüzden o zaman pozisyonlarımı temizlemeyi seçtim ve Fonlama Ücreti kazanma stratejisine geçtim, bu da aslında zihniyetimi çok değiştirmeme yardımcı oldu. Aksi takdirde, o zamanlar hala pozisyonlarım olsaydı veya daha önce olduğu gibi BTC spotunu tamamen tutsaydım, dış ortamın artan zorluğu nedeniyle daha kötü işlemler yapabilirdim. Dolayısıyla bu işlem için, bu artışın zirvesini kaçırmış olsam da, yıl başına dönersem yine aynı seçimi yapacağım, aksi takdirde zihniyetim ve operasyonlarım bozulabilir.

Nispeten iyi olduğunu düşündüğüm bir diğer operasyon da bu yılın nisan ayı başlarında gerçekleşti. O dönemde, sadece Bitcoin piyasasında değil, aynı zamanda ABD borsasında da tarifeler nedeniyle piyasa çok ciddi bir paniğe neden olmuştu. Benzer durumlar yaşandı. O dönemde çok ilginç bir olguyu gözlemledim ve bunu burada sizinle paylaşmak istiyorum. Normalde, üç büyük ABD borsa endeksine baktığımızda, dalgalanmaları genellikle oldukça istikrarlıdır ve gün içinde küçük bir aralıkta %1-2 oranında yükselebilir veya düşebilirler. Ancak, Nisan ayının birinci haftasından ikinci haftasına kadar olan hafta içi günlerde, ABD borsasının açılışındaki endeks dalgalanmaları o kadar abartılıydı ki, piyasa çökmüş gibiydi. Örneğin, endeks önce %3 yükselip ardından sert bir düşüşe geçebilir ve düşüş %5'e ulaşabilir. Sadece endeksin kendisinden bile piyasada aşırı bir panik olduğu anlaşılıyor. Bu yüzden daha önce kapattığım tüm ABD hisse senedi pozisyonlarını geri aldım. O zamanlar ilginç bir gözlem noktası da şuydu: Çin'in Tayvan eyaletinde borsa için bir ulusal güvenlik fonu var ve bu fon, belirli koşullar altında piyasaya gireceğini kamuoyuna duyuracak.

Geçmişe baktığınızda, Ulusal Güvenlik Fonu'nun girişini her duyurduğunda, Tayvan borsasında neredeyse her zaman nispeten iyi bir pozisyonda olduğunu ve tarihteki en yüksek kazanç oranını yakaladığını göreceksiniz. İlginç olan, seçtiği zaman noktasının yalnızca Tayvan borsası için değil, aynı zamanda ABD borsası için de iyi bir giriş noktasına denk gelmesi. Bunun kesin nedenini bilmiyorum, belki de gerçekten iyilerdir. Ancak o zamanlar, endeksteki anormal dalgalanmaları gözlemlemenin yanı sıra, bu haberi de gördüm ve 9 Nisan'da ABD borsası pozisyonumu geri almaya karar verdim. Daha sonra, gerçekten de iyi bir dip nokta yakaladığım kanıtlandı ve ardından piyasa şu ana kadar yükselişini sürdürdü. Sanırım bu, bu yılki en iyi operasyonum. Kripto paralarla ilgili olmasa da, bu kısmı paylaşmaya değer. Gelecekte, borsa endeksinde çok abartılı dalgalanmalar gibi benzer durumları tekrar görürseniz, piyasanın aşırı panik aşamasına girip girmediğini gözlemleyebilirsiniz. Bu, görünmemesi gereken aşırı bir görüntü. Göründüğünde, dikkat edebilirsiniz.

Alex: Anlıyorum. Colin'in az önce bahsettiği borsadaki büyük dalgalanmaların ve Ulusal Güvenlik Fonu'nun girişinin, duyguların zaten karmakarışık olduğu ve fiyatların ciddi şekilde saptığı bir ortamdan kaynaklandığını düşünüyorum. Bu sadece borsada değil, aynı zamanda Luna'nın Mayıs 2020'de ve FTX'in Kasım 2022'de çöktüğü son döngünün ayı piyasasında da geçerli. Ethereum bir günde %20 düşebilirdi. Bunların hepsi aşırı duygusallık dönemleriydi. O zamanlar, göreceli pozisyon nispeten düşük bir tarihsel seviyede olduğu sürece, uzun vadede iyi sonuçlar elde edilirdi.

Bu döngüde yanlış işlemler ve deneyim

Alex: Bir sonraki soruya geçelim. Bu döngüde şimdiye kadar yaptığınız en yanlış hatanın ne olduğunu düşünüyorsunuz? Özet ve değerlendirmeniz nedir?

Colin: Tamam, aslında bu soruyu son programımda Alex ile konuşmuştum. Sanırım bu döngüdeki en acı verici deneyim, Ethereum'un ikinci ejderha statüsüne olan kişisel aşırı güvenimdi. ETH hala ikinci en büyük kripto para birimi olmasına rağmen, boğa piyasasının erken ve orta aşamalarında Bitcoin'de bir pozisyon oluşturmaya başlamıştım. Erken ve orta aşamalarda, ETH aracılığıyla biraz Alfa kazanmak istiyordum. O zamanki mantığım şuydu: ETH ve BTC yüksek oranda ilişkili ve ETH daha dalgalı. Boğa piyasası yeni başladığı için, ETH'nin BTC'den daha fazla yükseliş potansiyeli olmalı. Bu yüzden bir miktar BTC'yi ETH ile değiştirdim; bu da ETH/BTC döviz kurunda uzun pozisyon almaya eşdeğer. Geriye dönüp baktığımda, bu işlem tamamen başarısız oldu. Para kaybetmemiş olsam da, büyük bir potansiyel ödülü kaçırdım.

Doğru hatırlıyorsam, geçen yılın ilk yarısında ETH/BTC döviz kuru temelde 0,05 civarında dalgalanmıştı ve 5 Ağustos'taki büyük düşüşten bu yana düşüşte. O zamanlar potansiyel kazançlarımı, yani fırsat maliyetlerimi kaybetmiştim. O zamanlar Ethereum'un kıyaslanamaz ikinci ejderha olduğunu düşünüyordum. Piyasa değeri de üçüncü ve dördüncü sıralardan çok farklıydı. O zamanlar Bitcoin, sözde ETF'yi geçmişti ve Ethereum da bu beklentiyi abartıyordu, hatta daha sonra onu bile geçmişti. O zamanlar biraz fazla FOMO'ydum, bunu tekrarlamak istediğimi düşünüyordum. Bitcoin'in ETF'yi geçtikten sonraki trendi çok güzeldi, bu yüzden Ethereum'un da benzer bir trend yakalama şansı vardı. Ancak gerçekler istediğim gibi gitmedi. ETF listelendikten sonra, eski fonların çıkışı için bir kanal haline geldi. Bence bu ders herkesin farkına varması ve aklında tutması gereken bir şey: Mevcut kripto para piyasamızda, Bitcoin hariç, başka hiçbir para birimine aşırı güvenemezsiniz.

İnanç, iki ucu keskin bir kılıç gibidir. Örneğin, belirli bir para birimine inanır ve elinizde tutarsanız, yüzlerce, binlerce hatta on binlerce kez servet kazanabilirsiniz. Ancak kazanma olasılığı çok yüksek olduğu için kazanma oranının çok düşük olması kaçınılmazdır. Bu, karşılıklı olarak faydalı bir ilişkidir. Bugün yüksek oranlı ve yüksek kazanma oranlı bir işlem fırsatıyla karşılaşırsanız, bu fırsatın başka bir sorunu olmalı: çok nadiren gerçekleşir. Bu üç koşulun aynı anda karşılanması imkansızdır. İnançla ilgili bir diğer sorun da, varlık eğrinizin çok büyük bir MDD'ye (Maksimum Düşüş) sahip olmasına, yani geri çekilmenin çok büyük olmasına neden olabilmesidir. MDD çok büyükse, işlem alanımızda büyük bir tabudur. Daha sonra tekrar yükselse bile, ya yükselmezse? Kazanma oranınız çok düşük olduğu için, örneğin başarısız olduğunuzda varlıklarınız %80 değer kaybeder ve paranızı geri alabilmek için bunu beş katına çıkarmanız gerekir.

Bu, kendimden öğrendiğim bir ders. Piyasanın şu anki aşamasında, Bitcoin dışında, gerçekten güçlü bir şekilde inanıp sonra alıp tutabileceğiniz ve tutmaya devam edebileceğiniz başka bir para birimi olmadığını düşünüyorum. Ethereum da iyi değil. Geçen yıl Aralık ayında, Trump seçildiğinde, bazı olaylara ve verilere dayanarak tüm Ethereum'umu yaklaşık 4.000 dolardan sattım. Aslında o zamanlar bunu kabul etmeye pek istekli değildim çünkü önceki zirveye bile ulaşmamıştı. O zamanlar Trump'ın seçilmesinin Ethereum'u yeni bir zirveye taşıyıp taşımayacağını düşünüyordum ama olmadı. Sonuçta, o zamanlar sinyaller ve bazı veriler satışımı zaten destekliyordu, bu yüzden isteksiz olsam da yine de satışı gerçekleştirdim. Geriye dönüp baktığımda, bu işlem doğruydu ve önceki kayıplarımın fırsat maliyetini telafi etti.

Zincir Göçebesi: Bu sorun aslında parayla dolu ve her noktanın arkasında büyük miktarda para kaybetme deneyimi var. Paylaşmak istediğim ilk nokta şu: Birinci seviyeyi oynarken yükseliş ve düşüşe bahis oynamayın. Çünkü birinci seviyenin özü, asimetrik fırsatlar, yani yüksek kazanma oranı ve yüksek oranlar bulmaktır. Gelecekte yükselip yükselmeyeceğine veya krupiyenin fırsatları değerlendirme sürecinde ne yapacağına bahis oynarsak, bahis bileşeni ne kadar yüksekse, bu fırsat hakkındaki değerlendirmenizin kazanma oranı o kadar düşük olur. Geçmişte para kaybetme deneyimlerime baktığımda, bunun genellikle işlem kararlarımı kendi mantığıma veya yargıma dayandırmak yerine çok fazla kumar oynamamdan kaynaklandığını gördüm. Genellikle güvenilir olmayan gelecekteki trendi tahmin ediyor veya kumar oynuyorsunuz.

İkinci nokta, yeni başlayan oyuncular için çok ölümcül bir sorundur: Kesin bir zarar durdurma emri veya zarar durdurma emri yoktur. Bu sorun yalnızca pozisyon açarken değil, aynı zamanda satış veya kâr alırken de çok kritiktir. Örneğin, daha önce Trumpcoin ticareti yaparken, işlem yapmak için birkaç hesap kullandım; bunlardan bazıları sürekli satış yaparken, bazıları da daha fazla elmas hesabı olarak ayarlanmıştı. Daha fazla elmas hesabı olanlardan biri, satın alma noktasından zirve noktasına yaklaşık 20 kat yükseldi ve gelir oldukça yüksekti. Ancak, fiyat bu noktanın altına düştüğünde zarar durdurma veya kesin satış konseptinin sağlam olmaması veya iyi uygulanmaması nedeniyle, gelirde gerçekten acı verici olan büyük bir geri çekilme yaşandı. Bu nedenle, ilk seviye bir oyuncu olarak, yeni başlayanlar zarar durdurma sorununa, yalnızca maliyet zarar durdurma emrine değil, aynı zamanda kâr zarar durdurma emrine de dikkat etmelidir.

Üçüncü nokta, yatırım araştırmasının kapsamlı olmamasıdır ki bu da çok ölümcül bir sorundur. Bazen yatırım araştırması yaptığınızı düşünürsünüz, ancak geriye dönüp baktığınızda aslında çok yüzeysel ve eksik olduğunu görürsünüz. Örneğin, bir hedef hisse satın almadan önce, satın alma nedeninizi açıkça belirttiniz mi? Ne kadarlık bir pozisyon alacağınıza karar verdiniz mi? Ne kadar süre elinizde tutacaksınız? Beklenen getirisi hakkındaki yargınız nedir? Bu proje için bilgi kaynaklarını, güçlü yatırımcıları, takip edilen KOL gruplarını ve Twitter'daki kamuya açık bilgileri sistematik olarak taradınız mı? Yoksa satmadan önce yeterli araştırma yaptınız mı ve adımları az önce tekrarladınız mı? Bence bu çok kritik. Bazen yatırım araştırması yaptığımızı düşünürüz, ancak aslında kendimizi kandırırız. Yeterli yatırım araştırması yapmamak, alım ve satım eylemlerini de etkileyecektir.

Bence yukarıdakiler en önemli üç noktadır. Ayrıca bazı küçük noktalar da var: örneğin, dipten alım yaparken veya pozisyonları kapatırken pozisyonlarınızı kontrol etmeli ve fiyat düştüğünde daha fazlasını kapatmamalısınız, bu da çok ölümcüldür; Başka şeyler yaparken, örneğin insanlar dışarıda alışveriş yaparken veya oyun oynarken ve fırsatları görüp katılırken işlemlere katılmayın. Bu dönemde işlem verimliliği genellikle çok düşüktür ve para kaybetmek de özellikle kolaydır. Bunlar muhtemelen daha acı verici deneyimlerdir.

Alex: Tamam, paylaşım çok detaylı ve çok iyi. Başlangıçta bir sonraki sorumuz şuydu: Bu döngü turunda edindiğiniz en kritik deneyim veya yatırım anlayışı nedir? Bir sonraki temel çıkarım turunda yeniden kullanılabileceğini düşündüğünüz bir şey var mı? Aslında, ikiniz de önceki cevaplarınızda birçok benzer anlayıştan bahsettiniz. Az önce bahsedilen kısma ek olarak, bu turdaki en önemli çıkarımınızı veya anlayışınızı bir veya iki cümleyle özetlemek isterseniz, ne olurdu?

Colin: Geçen yıl Mart ayında gördüğüm bir olgu olan paylaşmaya değer başka bir nokta daha olduğunu düşünüyorum. O dönemde BTC, ana yükseliş trendinin ilk dalgası olan 73.000 ve 74.000 seviyelerine kadar yükseldi. Ancak kripto para piyasasının hissiyatını ABD borsasınınkiyle karşılaştırırsanız, çok özel bir durumla karşılaşırsınız: ABD borsası o dönemde yatay seyretmişti; o kadar coşkulu değildi, istikrarlı bir yükseliş yaşadığı zamanki gibi değildi. Ancak o dönemde BTC piyasası hissiyatı oldukça yüksekti. Bir diğer çok özel durum ise, çok az kişinin o dönemde tüm makro ortamda faiz indirimi beklentisinin aslında oldukça sert bir şekilde bastırıldığı izlenimine sahip olmasıdır. ABD borsası bu duruma tepki verdi, ancak Bitcoin piyasası hiç tepki vermedi. Bu yüzden o zamanlar biraz garip hissettim. Bu nedenle, Nisan ayında altcoin pozisyonlarımın büyük bir kısmını sattım. Sonraki trendi herkes bilir. Bitcoin, Mart'tan Ekim'e kadar yatay seyretmişken, altcoin'ler aynı dönemde kötü bir ayı piyasası trendinden çıkmayı tercih etti.

Bu gözlemde iki noktaya değinmek istiyorum: Birincisi, yalnızca daire içindeki bilgi veya duyguya odaklanmak zorunda değiliz. Daire içindeki duyguyu, borsa, emtia piyasası veya tahvil piyasası gibi diğer piyasalardaki duyguyla karşılaştırmayı deneyebiliriz. Bence bu oldukça iyi bir gözlem açısı. Bir diğeri ise, boğa piyasasının henüz bitmediğini düşünüyorsak, ancak kısmen kâr almanın yanı sıra bazı koruyucu önlemler almak istiyorsak, öncelikle Bitcoin'inizi hedef seçiminde tutmamız gerektiği; ikincisi, nispeten zayıf bazı hedefleri elememiz gerektiğidir. Örneğin, başlangıçta beş altcoin yapılandırdıysanız, önce daha zayıf olanları eleyebilirsiniz. Yüksek riskli ve zayıf olanlara öncelik verebiliriz. Bu aynı zamanda genel riski azaltmanın da bir yoludur. Bence yukarıdaki iki nokta iyi gözlem açılarıdır.

Chain Nomad: Aslında bu soru için çok önemli olduğunu düşündüğüm bir nokta hazırladım. Tek bir şey söyleyecek olursam, o da kendi işlem sisteminizi belirlemeniz gerektiğidir. Bence bu, birinci sınıf bir oyuncunun A8'e mi yoksa A9'a mı ulaşabileceğini ayırt etmek için çok kritik, hatta tek kritik konu. Aslında bu konuda çok derin bir hissiyatım var. İster kendim, ister gözlemlediğim 0xsun, Dayu, Leng Jing ve Aoying gibi güçlü yatırımcılar olsun, hepsinin kendi güçlü işlem sistemleri var. İşlem mantıklarını açıkça hissedebilirsiniz. Bir fırsat gördüğümüzde, genellikle duygularımıza veya mantığımıza dayanarak bazı yatırım fırsatları buluruz ve ardından geçmiş işlem alışkanlıklarımızı kullanarak tepki verir, önceki işlem mantığımızı ve işlem sistemimizi doğrular ve sonunda kârı garantileriz. Muhtemelen süreç budur. Ancak bu sistem veya mantık tamamen deneyime dayalıdır.

Örneğin, 2023'te çembere girdiğimde, 0xsun, Leng Jing, Laser Cat, James Monkey Brother ve Wang Xiaoer'i zaten gözlemlemiştim. Her zaman bu kadar güçlüler miydi? Hayır. 2023'ün başında, Leng Jing'in yerel köpekle mücadelesi de oldukça PVP'ydi ve aynı zamanda bir tabandan gelen ekipti. Peki neden Trump'ın coin'inde veya ardından gelen meme dalgasında büyük fırsatlar yakalayabilirler? Çünkü sistemi daha önce zaten hızlandırdılar. Likidite ve para akışı geldiğinde, daha fazla fırsat olur ve fırsatları daha iyi değerlendirip zaferlerini genişletebilirler. Bence bu, A8 ve A9'un birinci seviye yatırımcıları ile PVP'nin birinci seviye yatırımcıları arasındaki en büyük farktır. Geçmişte böyle bir deneyimimiz olmadıysa, bunu telafi etmenin bir yolu var mı? Bence var. Örneğin, örnek olarak Pump coin'ini ele alalım, açıldıktan sonraki tepki süresi çok kısa. Peki ya çok sağlam bir işlem sisteminiz yoksa ve hızlı tepki veremiyorsanız? Bir çözüm de var, yani bir sonraki sefer için tamamen farklı senaryolar önceden ayarlayabilirsiniz.

Çeşitli olasılıkları düşünüp bir plan yaparsanız, açılışa katıldığınızda daha hazırlıklı ve daha hedef odaklı olursunuz. Bu, işlem sisteminin eksikliklerini veya kusurlarını bir dereceye kadar telafi edebilir. Bence her işlemden sonra kapsamlı bir inceleme yapmak, geliştirmenin de çok basit olduğunu düşünüyorum. Ayrıca bir süre önce günlük rapor yazmanın birinci seviye oyuncular için çok önemli olduğunu fark ettim. Sunucu Alex de dahil olmak üzere bazı birinci seviye oyuncuların günlük rapor yazma alışkanlığına sahip olduğunu gördüm. Bu süreçte, olayların ve işlem hareketlerinin özetini ve incelemesini aslında yumuşatıyorsunuz. Kanıtlanmış doğru mantık kalbinizde kalacak ve kanıtlanmış hatalar da alınan dersler oluşturup zihninizde kalacak, bu yüzden her ikisinin de çok önemli olduğunu düşünüyorum.

Bu konuyla yakından ilgili olduğunu düşündüğüm bir pasajı da paylaşmak istiyorum. Daha önce bir makalede görmüştüm. Toplam dört cümleden oluşuyor. Bence çok klasik: Zaman değişiklikleri, politikalar ve şok olaylar gibi kontrol edilemeyen faktörler olsun, risk herkesin yüzleşmesi gereken bir şeydir. Yüksek kovalamaca, zararına satış, tereddüt vb. gibi kendimize ait riskler, genellikle bireysel olarak sistematik bir eğitim eksikliğinden kaynaklanır. Para kazanıp kazanamayacağınız aslında şartlandırılmış refleks şeklindeki bir tepki mekanizmasını eğitip eğitmediğinize bağlıdır. Perakende yatırımcıların en büyük düşmanı piyasa değil, kendi duyguları ve eğitim eksikliğidir. Bence bu birkaç cümle de bu konuyu iyi bir şekilde özetliyor.

Alex: Çok güzel, ilki kişisel yatırım sistemlerinin sürekli olarak parlatılması ve geliştirilmesidir. Sistem henüz mükemmel değilse, en azından onu desteklemek için önceden eksiksiz bir yatırım planınız olsun.

Altcoin Sezonu Hakkında Yargı

Alex: O zaman herkesin endişelendiği ancak her zaman can sıkıcı olan bir sorundan, yani altcoin sorunundan bahsedelim. Bu altcoin turunda, son iki günde bir toparlanma ve bazı iyileşmeler yaşansa da, BTC ve ETH'nin hala büyük bir farkla gerisinde kalıyor. Bir sonraki döngü işlem planınıza, altcoin sezonu için değerlendirme ve hazırlıkları dahil ediyor musunuz? Altcoin sezonunu hala dört gözle bekliyor musunuz? Hala büyük ölçekli bir pazar ve nispeten iyi bir servet etkisi yaratacağını düşünüyor musunuz? Elbette, Ethereum'dan daha küçük bazı altcoin'ler de dahil olmak üzere bazı ikincil hedeflere ek olarak, altcoin sezonu, zincir gezgini öğretmenin daha fazla dikkat ettiği zincirde bazı fırsatlar da içeriyor.

Zincir Gezgini: Tamam, burada sadece zincir üstü kısmından bahsedeceğim çünkü ikincil piyasadaki altcoin'lere pek aşina değilim. Birincil piyasanın çok belirgin bir döngüselliği olduğunu düşünüyorum. Bunu "hasat" olarak anlayabilirsiniz ki bu da böyle bir süreç gerektirir. Birinci seviye oyuncuların bir süre çökmesinden sonra, piyasadaki pırasalar daha uzun veya daha güçlü hale gelebilir ve likidite fena değildir. Dolayısıyla, ister yazıtlar ister memler olsun, bazı anlatılar ortaya çıktığında, pırasalar akın eder, piyasanın likiditesi artar ve ardından birinci seviye piyasa zincirindeki boğa piyasası da ortaya çıkar ve site dışı trafiği çekerek piyasayı yukarı çeker. Ancak kısa bir süre önce gerçekleşen bu Meme hasadı turundan sonra, pırasaların neredeyse hasat edildiğini ve aslında bir toparlanma sürecine ihtiyaç duyduğunu düşünüyorum; ardından birinci seviye piyasanın "uzak suları" tekrar akacak. Bu yüzden bir sonraki birincil piyasaya karşı tavrım hala temkinli. Ancak bu arada bir değişiklik de gözlemledim; yani, birincil piyasanın bankacıyla eskisinden daha fazla ilgilendiğini ve şimdi piyasayı manipüle eden bir bankacı olup olmadığıyla daha fazla ilgilendiğini açıkça hissedebiliyorum. Örneğin, popüler PUMP ve BONK platformları arasındaki son PK'da, BONK açıkça piyasaya giren, tipik bir örnek oluşturan ve herkesi piyasada oynamaya çeken bir bankacı. Dolayısıyla, son zamanlardaki birinci seviye fırsatlara hala katılmak istiyorsanız, bankacıyı takip etmeli ve yüksek perakende içerikli bu plakalarda oynamamalısınız. Perakende yatırımcı içeriği ne kadar düşükse, bu plakanın potansiyeli o kadar yüksek bence. Bu, gözlemlediğim bariz bir değişiklik.

O zaman Alex ve Colin'e de bir sorum var. Son zamanlarda herkes Ethereum hakkında yine bazı yanılgılara kapılmış olabilir. Ayrıca Ethereum'un da BTC gibi yaklaşık 10.000 puanlık yeni zirveden sonra iki kat artış gösterebileceğine dair birçok ses duydum. İki öğretmenin ne düşündüğünü duymak istiyorum.

Alex: Tamam, bu ayrı bir konu ve daha sonra tartışacağız. Şimdi zincir göçebelerinin az önce söylediklerine dönecek olursak, şu anda ana zincirde fırsat kollama durumundalar, pırasanın toparlanmasını ve saldırmadan önce yeni bir anlatının ortaya çıkmasını bekliyorlar. Eğer operasyon yapmak zorundaysanız, bankacıların bir şeyler yaptığı ve net fikirleri olan daha fazla projeye katılabilirsiniz; ancak tamamen fikir birliği, topluluk ve duygularla hareket eden projeler şu anda daha büyük riskler taşıyacak. Colin altcoin sezonu hakkında ne düşünüyor?

Colin: Altcoin sezonu konusunda paylaşmak istediğim iki ana nokta var. İlk nokta, hepimiz bu piyasaya para kazanmak için geliyoruz. Para kazanabildiğimiz sürece, bir altcoin sezonu olup olmaması kimsenin umurunda değil. Bir altcoin sezonu olmasa bile, çok para kazanabiliyorsanız, herkesin bunu kabul edebileceğine inanıyorum. Bu yüzden altcoin sezonunu tartışmadan önce, daha temel bir konuya geri dönmemiz gerektiğini düşünüyorum: Altcoin sözleşmeleri satın almaya veya hatta işletmeye karar verdiğinizde, öncelikle altcoin'lerin çok değişken olduğunu anlamalısınız. Çoğu perakende yatırımcının altcoin satın almak istemesinin nedeni, genellikle Bitcoin'den daha fazla yükselme potansiyeline sahip olmasıdır.

Elbette, düştüğünde Bitcoin'den daha fazla düşecektir. Ancak stratejiniz ne olursa olsun, bir şeyi anlamalısınız: Her alım yaptığınızda veya emir açtığınızda, belirleyici faktör yine de beklenen değeridir. Örneğin, piyangoda olduğu gibi, bir kez kazandığınızda çok para kazanabilirsiniz, ancak kazanma oranı çok düşüktür. Bu, oranlar ve kazanma oranı arasındaki ilişkidir. Altcoin varlığı için, bugün sözde al ve tut stratejisini uygulamak istiyorsanız, bunun uygun olmadığını düşünüyorum, çünkü beklenen değeri pozitif olmamalıdır. Diyelim ki 2024'ün başlarında bir altcoin satın aldınız ve ardından Bitcoin ile yatay işlem dalgası yaşadınız ve bu da altcoinin %80 düşmesine neden oldu. 4 kat sonra yükselse bile, yine de para kaybedersiniz ve maliyetiniz hala telafi edilmez. Bu çok basit bir matematik problemi. Altcoin sezonunun gelip gelmeyeceğinden veya altcoin sezonunu dört gözle bekleyip beklemediğinizden bağımsız olarak, bu önermenin kendi başına yeterince önemli olmadığını düşünüyorum. Piyasanın temel prensiplerine geri dönersek, altcoin'ler yükselmek istiyorsa, sermaye girişlerine ihtiyaç duyarlar. Bir altcoin sezonu olacaksa, sezon olarak adlandırılabilmesi için mevcut tüm altcoin'lere büyük ölçekte fon akışı olması gerekir. Ancak mevcut altcoin sayısıyla sözde genel artışı yakalamanız oldukça zordur.

Şimdi ikinci noktadan bahsedelim. Bazıları, 2024'teki ana yükseliş trendinin ilk dalgasında, yani yılın başında, altcoin piyasasının Bitcoin ile birlikte yükseldiğini fark etmiş olabilir. Ancak daha sonra, Kasım ayında Trump seçilene kadar nispeten sancılı bir dönemden geçti ve altcoin'lerde bir yükseliş dalgası daha yaşandı, ancak bu yükseliş yıl başındakinden çok farklıydı. O zamanlar altcoin'lerin yükselişi sektör rotasyonu şeklindeydi. Örneğin, bugün DeFi yükseldi, yarın platform coin'leri yükseldi ve yarından sonraki gün oracle yükseldi, vb. ki bu çok açıktı. Bugün bir sektör onlarca puan sıçradı ve iki üç gün sonra başka bir sektöre dönüştü. Bu artık yıl başındaki genel yükseliş değil. O zaman fark ettim ki: En azından performans açısından kripto dostu olarak kabul edilen bir başkanın seçilmesi, böylesine önemli bir olay, Bitcoin'i 100.000'in üzerine çıkardı, ancak altcoin piyasası bir toparlanmayla temsil edildi. Bence bu mantıksız. Daha şiddetli bir yükseliş olmalıydı ve toparlanma, yeterli fon olmadığı anlamına geliyor.

A sektörünün yükselişinden elde edilen kârı B sektörüne ve ardından C sektörüne yatırım yapmak için kullanan bir grup akıllı fon olduğunu hayal edebiliriz, yani bu yükseliş dalgası gerçekleşecektir. Bu olguyu o zamanlar gözlemlediğim için, sonraki altcoin piyasasına karşı karamsar bir tutum sergiledim. Çünkü böylesine büyük bir olayın etkisi altında, yalnızca bir yükseliş dalgası yaşanabilir ve fonların tercih ettiği yön zaten çok açık. Sonuçta, 24 yılının tamamı Bitcoin'in sahnesiydi ve yıl sonunda bir başka yükseliş dalgası daha yaşandı. Şahsen o zamandan bu yana altcoin sezonu hakkında oldukça karamsar olduğumu hissediyorum. Son zamanlarda bazı gelişmeler oldu. Aslında, altcoin piyasası her iyileştiğinde, bu temelde Bitcoin veya Ethereum'un keskin yükselişiyle bağlantılıdır. Önemli olan yükselip yükselmediği değil, yükselişten sonra korunup korunamayacağıdır.

Sözde koruma seviyesinin yükselmeye devam etmesi gerekmez, ancak en azından orijinal konumunda desteklenmelidir. Diyelim ki bir altcoin %80 yükselip sonra yavaşça geri düştü. Bu, sahibi için çok acı vericidir ve negatif beklenen değer süreci olabilir. İlk noktaya dönersek, özünde, bugün altcoin ticareti yapmak istiyorsanız, öncelikle bir şeyin farkına varmalısınız: bir "zamanlama" oyunu oynuyorsunuz. Dikkate almanız gereken şey, Bitcoin'den daha fazla yükselip yükselemeyeceği değil, düştüğünde, geri çekilme çok büyük olduğunda, birkaç kat yükselse bile, maliyet çizgisine geri dönemeyebileceğinizdir. Bu durum geçen yıl Nisan-Mayıs ayları arasında yaşandı. Etrafımda bir grup arkadaş vardı. O zamanlar birçok kişi altcoin'lerin neredeyse yeterince düştüğünü hissedip dipten alım yapmaya başlamıştı. Ancak daha sonra birçok kişi zararlarını azaltmaktan kendini alamadı ve zarara katlanmak zorunda kaldı. Bu yüzden bu deneyimin herkesle paylaşılması gerektiğini düşünüyorum ve yükseliş için çok fazla alan olduğunu ve maksimum düşüş hareketinin %100 olduğunu anlamalısınız. Ancak aslında %80 düşerseniz, paranızı geri almak için 5 kat yükselmeniz gerekir. Yani mesele "zamanlama", yani altcoin satın almak, doğru pozisyonda satın almaya ek olarak, doğru zamanı seçmekle eşdeğerdir. Altcoin ticareti sadece dalgalanmalara bahis oynamakla ilgili değildir, zaman da çok kritik bir faktördür.

Alex: Anlıyorum. Çok detaylı konuştu. Altcoin sezonuyla ilgili olarak, geçen bölümde diğer iki konukla da bu konuda konuşmuştum. O zamanlar, ekibimizdeki görüşlerimizi de paylaşmıştım ve şu anki görüşlerimiz o zamandan beri değişmedi: iyimser değiliz. Sonuç çok basit. Altcoin'ler son zamanlarda toparlanmış olsa da, özellikle altcoin'lerin sürdürülebilirliği konusunda yargımız hala iyimser değil. Sebep çok açık, yani altcoin'lerin temelleri genellikle çok zayıf. Colin'in de az önce söylediği gibi, aslında, altcoin'lerin değerlemesiyle ilgili bu hayal kırıklığı turu tipiktir ve bir değişim turudur. Şubat ve Mart 2024 civarında, altcoin'lerin performansı bir patlama yaşadı. Herkes 2021'i hayal ediyormuş gibi hissetti. Grupta her gün hedef hakkında sorular sordular. Bugün bu yükseldi, yarın şu yükseldi ve herkes patladı. Paranın umutsuzca oynanacağı hissi vardı. Colin'in Trump'ın 2024'te seçileceğinden bahsetmesiyle başlayan o balon patlamasının ardından Bitcoin ilk önce yükseldi ve altcoin'ler de onu takip etmeye başladı, ancak bu takip turu açıkça yeterince güçlü değildi ve tereddüde dönüştü. Altcoin'ler kısa sürede yerini meme coin çılgınlığına bıraktı. Likidite olmadan kimse artık hevesli değildi. Bu tur, bu döngüdeki altcoin toparlanmasının üçüncü turu olarak görülebilir, ancak kişisel olarak bu turunun daha da zayıf olduğunu düşünüyorum. Örneğin, Ethereum'un geçen hafta %22 arttığını gördük, ancak piyasa değeri Katman 1 ve Katman 2 emsallerinden çok daha düşük. Artışların çoğu %22'den az ve Ethereum'dan daha fazla yükselmedi. Bu performansın yalnızca yükselişi takip etmeye çalıştığı söylenebilir. Nispeten büyük bir artış yaşıyor gibi görünen bazı altcoin'ler genellikle geçmişteki büyük düşüşlerinden kaynaklanmaktadır. Örneğin, bir IP zinciri olan Algo ve Story, Ethereum'dan daha fazla değer kazandı ve son zamanlarda %30 ve %40'lık artışlar yaşadı, ancak aslında daha fazla düşüş yaşadılar. Dolayısıyla ekibimizin altcoin'ler hakkındaki mevcut yargısı hâlâ şu: temeller iyi değil, anlatı iyi değil ve değerleme çökmeye devam ediyor. Bunun, piyasanın olgunlaşmasının ve yatırımcıların olgunlaşma sürecinin bir tezahürü olduğu da anlaşılabilir. Bu açıdan bakıldığında, aslında oldukça makul.

Çapraz Çember Yatırımına Hazırlık Hakkında

Alex: Şimdi, başlangıçta bugün için planlanan son soruya geçeceğiz ve ardından Ethereum ile ilgili konular hakkında konuşabiliriz. Bu soru, çevremizdeki birçok insanın aynı durumda olduğu anlamına geliyor: Birçok kripto yatırımcısı ve hatta uygulayıcısı, şu anda sektördeki fırsatların hızla azaldığına inanıyor ve bu nedenle sektör dışındaki istihdam ve yatırım fırsatlarına, örneğin ABD hisse senetlerine, Hong Kong hisse senetlerine ve hatta A hisse senetlerine bakmaya hazırlanıyor. A hisseleri son zamanlarda gerçekten iyi performans gösterdi. Bu konuda belirli bir görüşünüz var mı veya kendi uygulamalarınızda bir değişiklik oldu mu? Kripto dışındaki bazı fırsatları da değerlendirecek misiniz? Colin'in ABD hisse senetlerine yatırım yaptığını biliyoruz ve daha fazla endeks satın aldığınızı hatırlıyorum. ABD hisse senetlerini araştırmaya başlamayı planlıyor musunuz acaba? Zincir yatırımcıları tarafında ise, bu konuda herhangi bir hazırlığınız var mı?

Colin: Evet, ABD hisse senetlerine, özellikle de endekslere yatırım yapıyorum. Kripto endüstrisinde fırsatların giderek azalıp azalmayacağı sorusuna gelince, daha önce de belirttiğimiz gibi, bu pazarın giderek olgunlaştığını düşünüyorum. Çeşitli biçimlerde ve daha fazla kanal aracılığıyla halkın görüş alanına giriyor. Giderek daha fazla insan Bitcoin'i görmeye ve hatta ona katılmak istemeye başlıyor. Ve BTC'nin piyasa değeri gerçekten de herkesin görebileceği bir hızla artıyor. Bu süreç, Bitcoin'in barbar bir çağdan modern bir teknolojik topluma evrimine benziyor. İlk olarak, Bitcoin piyasasının oynaklığı büyük ölçüde azalacak. Aynı zamanda, geleneksel finans piyasasından "timsahlar" ve "köpekbalıkları" gibi çeşitli büyük kurumsal fonlar da olacak. İster bir arbitraj fırsatı ister yüksek frekanslı bir işlem fırsatı olsun, pastadan bir pay almak isteyecekler. Geldiklerinde ise temettüler giderek azalacak. Bu aslında bir oyun teorisi gibi. Rakip güçlendikçe, pasta kademeli olarak bölünür ve temettüler elbette giderek azalır.

Birçok kişi kripto para piyasasının giderek daha zor hale geldiğini ve eskisi kadar saf olmadığını hissetmeye başlıyor. Örneğin, altcoin sezonu bu döngüde gerçekleşmedi. Alex'in de az önce söylediği gibi, Ethereum'un büyümesi, ekosistemindeki bazı Katman 1 ve Katman 2 altcoin'lerinin büyümesinden çok da farklı değil ve Ethereum biraz daha iyi. Bu, aslında geleneksel finans kurumlarının artımlı fonları açısından da görülebilir. Dış dünyadan büyük miktarda fon Kripto'ya akarsa, seçecekleri ilk hedef kesinlikle eski moda altcoin'ler olmayacaktır. En fazla bir süre oynanıp sonra başka şeylerle oynamaya başlayacaklardır. Gerçekten bir yatırım piyasasına para yatırmak istiyorsanız, Bitcoin dışındaki varlıklara yönelmesi pek olası değildir. Ethereum'dan tekrar bahsedelim. Artık bir ETF'si var ve ABD piyasasında işlem görebiliyor. Doğrudan alınıp satılamasa da en azından kendi ETF ürününe sahip. Dolayısıyla, geleneksel altcoin'lerden bile daha yüksek, hatta nispeten büyük bir artış yaşaması mümkün, çünkü bu boğa piyasası turu kurumsal fonların hakimiyetindeyse, Bitcoin'e ek olarak seçebilecekleri ikinci hedef elbette Ethereum olacak. Bu cümle insanları çok FOMO'ya itiyor, ancak şu anda Ethereum konusunda çok iyimser olduğumu söylemiyorum, çünkü Bitcoin'in en önemli sinyaline hala çok saygı duyuyorum.

Söylemek istediğim şu: Bitcoin piyasası gelecekte gelişmeye devam ederse, güçlü olan her zaman güçlü olacaktır. Şimdi Solana neredeyse ETF'yi geçecek. Resmi olmayan ve nispeten niş bir ETF olsa da, çoktan geçti. Solana'nın gelecekte Ethereum gibi eksiksiz bir ETF alım kanalı varsa, dış fonlar yatırım dağılımını değerlendirirken ilk tercihin Bitcoin, ikincinin Ethereum olacağına ve şu anda üçüncü bir seçenek olmadığına inanıyorum. Bu, şu anki kişisel önyargım. Giderek daha az fırsat olacak mı? Az önce anlattığım bakış açısından, elbette olacak. Ancak daha net ifade etmek gerekirse, bu piyasada aşırı getiri elde etmenin giderek zorlaşacağı söylenebilir. Hâlâ Bitcoin'e inanıyor ve elinizde tutuyorsanız, tek yapmanız gereken Bitcoin'i sıkıca tutmak. Site dışı fonlar gelmeye devam ettikçe, aslında tahtı taşımanıza ve kontrolü ele geçirmenize yardımcı oluyorlar. En rahat sizsiniz. Ancak Bitcoin veya diğer para birimleri aracılığıyla aşırı getiri elde etmeyi ve Bitcoin'in performansını geçmeyi umuyorsanız, zorluk kesinlikle dikey olarak artacaktır. Çünkü rakipleriniz, onlarca yıldır faaliyet gösteren deneyimli geleneksel finans oyuncularından oluşan bir grup. Bu insanlar timsah ve köpekbalığı. Onlara karşı oynamak isterseniz, işiniz çok zor olacak. Asıl zorluk burada yatıyor.

Ancak Bitcoin piyasası henüz 20 yaşından küçük. Geleneksel borsalar, döviz, emtia, hammadde vb. ile karşılaştırıldığında, hala çok yeni bir piyasa. Dolayısıyla, piyasadaki fırsatlar azalabilir, ancak diğer olgun piyasalarla karşılaştırıldığında hala birçok fırsat ve temettü mevcut. Bitcoin piyasasının borsa ile karşılaştırıldığında yüz yaşından büyük olduğunu ve nispeten olgun olduğunu ve Bitcoin'in hala nispeten genç bir varlık olacağını hayal edebilirsiniz. Elbette, zaman geçtikçe oynaklık giderek azalacak ve rakipler giderek güçlenecektir. Bu anlaşılabilir bir durum. Şu aşamada, 20 yaşından küçük ve diğer piyasalarla karşılaştırıldığında hala birçok fırsat var.

Zincir Göçebeleri: Bence bu soru aslında fonların büyüklüğüne bağlı. Fonların büyüklüğü ne kadar küçükse, döviz piyasasının büyüme verimliliği o kadar yüksek olur. Gelecekte şifreleme, ABD hisse senetleri ve Hong Kong hisse senetleri olmak üzere üç yönde bazı yapılandırmalar yapmayı da planlıyorum. Temel olarak iki husus var: Birincisi, kendi risklerimi azaltmak. Sonuçta, fonlar döviz piyasasında yoğunlaşırsa, risk kesinlikle mevcut. İkincisi ise kendi işlemlerimin vade aralığını genişletmek, yani gelecekte ABD veya Hong Kong hisse senetlerinde fırsatlar ortaya çıktığında daha iyi bir şekilde katılabilmeyi umuyorum.

Ethereum konusunda hala iyimser misiniz?

Alex: Az önce internette dolaşanların gündeme getirdiği Ethereum konusunu nihayet konuşalım. Ethereum'un son dönemdeki toparlanması hala oldukça güçlü. Bu dalganın en düşük noktasından 1400'ün altına düşmesi gerekirken, şimdi 3400'ün üzerine çıktı. Son zamanlarda Ethereum hakkındaki yorumlar oldukça yoğunlaştı ve borsaya kayıtlı şirketlerin büyük miktarlarda Ethereum satın almasıyla, Ethereum'u rezerv olarak kullanan borsaya kayıtlı şirketlerin sayısı her geçen gün artıyor. Ethereum'daki sonraki artış, Bitcoin döviz kurunda bir boşluk yaratabilir mi? 8.000 hatta 10.000 seviyelerine yükselebilir mi? Öncelikle kişisel fikrimden bahsedeyim.

Öncelikle, Ethereum'un temellerinin şu anda çok fazla iyileşmediğini düşünüyorum. Bu ilk nokta. Bitcoin'den farklı. Bitcoin'in bu turdaki temelleri, yasal kanalların genişlemesi ve önde gelen egemen olmayan varlığı elektronik altın konusundaki fikir birliği de dahil olmak üzere, önceki iki döngüye kıyasla önemli ölçüde iyileşti ve bu fikir birliği kurumsal ve ulusal düzeylerde daha da güçlendi. Daha fazla egemen kurum alım yapıyor ve eyalet düzeyinde rezerv fonları oluşturuluyor, ancak kurulan rezerv fonlarının sayısı geçen yılki beklentilerimizden düşük. Geçen yıl bahsettiğimiz ABD Federal Rezerv Fonu'nun Bitcoin alımına gelince, bu konu Trump'ın politika döngüsünün bu turunda neredeyse hiç gölge düşürmüyor ve beklenen bir ilerleme yok, ancak marj iyileşiyor. Bence bu aşamaya ulaştı, ki bu da önceki turdaki artışın iki katından bile az, ki bence bu oldukça makul. Ancak, Ethereum'un temellerinin önceki döngüdekilerden daha kötü olduğunu düşünüyorum. Çünkü önceki döngüde, akıllı sözleşme platformu olarak Ethereum, zincir üstü bilgi işlem kaynakları sağlayan bir platform olarak anlaşılabilecek bir bilgisayar sistemiydi. Sistemin değerli olmasının ön koşulu, üzerinde çalışan yeterli sayıda uygulama ve ekosistem olması ve sistem kaynaklarına yeterli talep olması, böylece değerlemesinin desteklenebilmesidir. Ancak aslında, bu turdaki tüm halka açık zincirler, hatta bu turda önemli ölçüde yükselen SOL bile, önceki tura göre çok daha kötü uygulamalara sahip. Sadece bu turdaki işlem hacmi ve mem etkinliği önceki tura göre daha yüksek. SOL'un nispeten iyi bir artış göstermesinin nedenlerinden biri bu olabilir. Sonuçta, mem'in ana savaş alanı burası.

Ancak Ethereum'un kaynak gereksinimleri ve her açıdan iş verileri önceki tur kadar iyi değil. Ayrıca, bu turda çok daha fazla Rollup var ve kullanıcılar ve uygulamalar büyük sayılarda ikinci katmana yönlendiriliyor. İkinci katman Cancun'da yükseltildikten sonra Ethereum kaynaklarının tüketimi daha da zayıfladı, bu nedenle temellerinin çok iyi olmamasının ana nedenleri bunlar. Elbette, alım fonlarının büyük bir kısmı, ETF'den sonra da dahil olmak üzere, ABD hisse senetleri ve Wall Street'ten geldi. Ethereum'un bu seferki yükselişi esas olarak ABD hisse senetleri ve Wall Street'ten gelen fonlardan kaynaklanıyor. Ancak fonlar aynı kaynaktan gelse bile, Bitcoin ve Ethereum'a ilişkin uzun vadeli görüşlerinin hala farklı olduğunu düşünüyorum. Bitcoin'in temellerinden bahsedildi. Elektronik altındır ve bu konumlanma bu döngüde sarsılmayacaktır. Ethereum özünde bir bilgisayar sistemidir, daha çok bir teknoloji şirketi gibidir. Fiyatı yükseldiğinde bile temelleri iyileşmemiştir. Ethereum'un son birkaç günde çok yükseldiğini ve ortalama zincir içi Gas fiyatının hala 1-2 olduğunu görüyoruz ki bu çok tükenmiş bir fiyat. 2022'deki ayı piyasasında bile bu kadar düşük değildi, ancak bu yıl Ethereum için norm bu. Bu yüzden bu temel değerin fiyatlar üzerinde uzun vadeli bir etkisi olduğunu düşünüyorum. Böylesine temel bir arka planla, Bitcoin kadar çok yükselmesini beklemek zor. Çünkü 10.000'e ulaşırsa, ikiye katlandığı anlamına gelir ki bu da Bitcoin'e eşdeğerdir. Ethereum 10.000'e ulaşırsa, Bitcoin hala mevcut 120.000 olamaz. 140.000-150.000'e yükselmesi muhtemeldir ki bu da her ikisini de ikiye katlamakla eşdeğerdir.

Ancak temel iyileştirme açısından Ethereum, Bitcoin kadar iyi değil, bu yüzden 10.000'e ulaşmasının ve önceki piyasa turunun iki katına çıkma trendinden çıkmasının zor olduğunu düşünüyorum. Ancak bu, Ethereum'un gelecekteki yükselişi konusunda iyimser olmadığım anlamına gelmiyor. Ethereum'un şu anki yükselişinin ana itici gücü, coin-pay şirketlerinin fonlarının sözde çarkı. Bu kadar yükselebilmesinin nedeni, Ethereum rezervlerini temel alan coin-pay şirketlerinin çarkının hala dönüyor olması. Bu çarkın dönebileceği önemli nokta, birçok kişinin başlangıçta yalnızca MicroStrategy gibi tanınmış büyük şirketlerin ikincil piyasadan ek hisse senedi ihraç etmek ve ardından bu döngüyü gerçekleştirmek için Bitcoin satın almak için yeterli parayı toplayabileceğine inanmasıydı. Bu döngü doğrulandı ve birçok turdan geçti. Birçok kişi başlangıçta Ethereum'un rezerv şirketinin de böyle bir çarkı gerçekleştirebileceğini görmedi. Şu anda, bu çark Haziran sonundan Temmuz ortasına kadar sorunsuz bir şekilde işliyor gibi görünüyor. SharpLink (kod adı: Sbet) tarafından temsil edilen projeler her hafta yüz milyonlarca dolar toplayabilir ve bu yüz milyonlarca dolar Ethereum satın almak için de kullanılabilir. Çark dönmeye başladıktan sonra Ethereum yükselir ve bu şirket yükselmeye devam ederek pozitif bir servet etkisi döngüsü oluşturur. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki alım fonları, aralarında birçok perakende yatırımcının da bulunduğu, "aptal para"dır. Fiyatın yükseldiğini gördükleri sürece, stratejinin ve şirketin iyi olduğunu düşünecekler ve daha fazla alım yapıp bu şirketlere Ethereum satın almaları için fon sağlayacaklardır. Bu çark şu anda dönüyor. Pozitif fiyat döngüsünün nerede sona ereceği ise şu anda belirsiz.

Ancak kişisel olarak, bu çarkın 8.000 veya 10.000'e yükselmesine güvenmek istiyorsanız, bunun nispeten zor olduğunu düşünüyorum. Bununla birlikte, Ethereum'un da temel iyileştirmeler için bazı beklentileri var. Şu anda, buna yalnızca beklenti denilebilir. Aslında Vitalik, bir aydan fazla bir süre önce Ethereum'un bu yılki önemli hedefinin performansta on kat artış sağlamak olduğunu belirtmiş ve ayrıca bu yıl sonundan önce net bir zaman node'u vermişti. Uygulamaların genel olarak düşüşte olmasının tüm halka açık zincirlerin sorunu olduğunu ve tek bir şirketin bunu değiştiremeyeceğini düşünüyorum. Ancak performansta on kat artış sağlayabilirse, en azından daha önce SOL, BNB Chain ve bazı yüksek performanslı zincirler tarafından alınan pazar payını, ikinci katmanın pazar payı da dahil olmak üzere, geri kazanabilir. Bazı kullanıcıları, işlem hacmini ve geliştiricileri geri kazanabilir ki bu, genel değerlemeyi istikrara kavuşturmak için kesinlikle iyidir. Bu noktaya dayanarak, yaklaşık bir ay önce Bitcoin pozisyonumun bir kısmını Ethereum'a geçirdim, ancak çok değil. O zamanlar, temeller hakkındaki endişeler nedeniyle Ethereum'un hiç yükseleceğini beklemiyordum. O zamanlar yükseleceğini tahmin edebilirdim, ancak bu şekilde ve bu nedenle olacağını beklemiyordum. Ethereum hakkındaki genel görüşüm şu anda bu.

Colin: Sanırım Alex, Ethereum'un temelleri hakkında sizinle oldukça detaylı bir açıklama ve araştırma paylaştı. Ethereum'un temelleri hakkında Alex kadar detaylı bir açıklamam yok, ancak sizin de düşünebileceğiniz bir açı olduğunu düşünüyorum. Alex'in de az önce bahsettiği gibi, SharpLink gibi şirketler son zamanlarda sürekli alım satım yapıyor. Doğru hatırlıyorsam, mevcut varlıkları yaklaşık 300.000 civarında olmalı. Bence bu alım hacmi zaten abartılı. Fon topluyor ve MicroStrategy'i taklit etmek istiyor. Ancak bu sistemin Bitcoin üzerinde çok güçlü bir etkiye sahip olmasının ve giderek daha fazla şirketin MicroStrategy'yi taklit edip BTC'yi kendi şirket rezervleri olarak kullanmasının nedeni, Bitcoin'in sınırlı olduğu varsayımıdır. Bence bu çok önemli. Çünkü sınırlı. Diyelim ki MicroStrategy gibi giderek daha fazla şirket var ve satın aldıktan sonra satmayacaklarını, orada tutacaklarını ve satmak zorunda kalana kadar uzun süre ellerinde tutacaklarını belirtiyorlar. Bu yapıldığında, arzın piyasadaki tek kısmını kilitlemeye eşdeğerdir. Elbette bu Bitcoin için olumlu bir durum çünkü arz azalıyor ve bu da doğal olarak fiyat için iyi bir haber.

Ancak Ethereum için durum böyle değil. Ethereum'un sözde bir buharlaşma mekanizması ve bir enflasyon oranı var. Bence bu konunun Alex'in az önce bahsettiği temellere dönmesi gerekiyor. Ethereum'un kendisi bugün çok yeni ve devrim niteliğinde bir uygulamaya sahip değilse ve Gaz ücreti bu düşük seviyede kalırsa, Ethereum artmaya devam edecektir. Aslında, bu şirketler alım yapmaya devam etseler bile, piyasadaki tüm Ethereum'u satın almak için sınırsız para toplayıp piyasanın Ethereum satın almasını engelleyemezler. Bu durum gerçekleşmeyecek çünkü Ethereum artmaya devam edecek, Bitcoin gibi değil. Bu yüzden, ister bu şirketler sözde hazine rezervleri ister stratejik rezervler kullansın, sınırlı ve sınırsız şeylerin aslında önemli ölçüde farklı olduğunu düşünüyorum.

Az önceki soruya dönersek, 10.000'in mevcut fiyat için biraz fazla uzak olduğunu düşünüyorum. Şahsen fiyat bağırmayı sevmiyorum çünkü öncelikle çok ileride. Şu anda sadece 3.400 civarında. Çok net bir değerleme modelimiz veya çok net bir nedenimiz olmadığı sürece 10.000'i görmek istiyoruz. En azından gelen fon miktarını değerlendirmeli veya başka yönlerden veri desteği almalıyız. Ancak sadece bir haberden veya herkesin çok iyimser olup Ethereum satın almasından kaynaklanıyorsa, 10.000'e ulaşabilir. Bunun nicel olarak ifade edilemeyeceğini, temelin yeterli olmadığını ve beni ikna etmediğini düşünüyorum. Piyasada 10.000'i haykıran sesleri kabul etmiyorum. Bu varlık yükseldiği sürece, daha da yükseğe bağıranlar olacak. Bence her bir piyasa katılımcısının Ethereum'un yükselişini değerlendirirken duygularına kapılmaması önemli. Başlangıçta var olduğu gerçeği artık ortadan kalktı mı? Yoksa yeni gerçekler mi var? Bu, Alex'in az önce bahsettiği temellere dayanıyor. Gas ücreti hala aynı düşük, bu, zincirde daha fazla ETH yakmak için bir sebep verecek devrim niteliğinde bir gelişme veya yeni icatlar görmediği anlamına mı geliyor? Değilse, bu yükseliş dalgası tamamen basit bir arz-talep ilkesidir: çok sayıda alıcı ve çok az satıcı vardır, bu nedenle bu şirketler, özellikle de abartılı bir hızla alım yapan SharpLink, alım yapmaya devam eder. Sadece birkaç hafta içinde 300.000 adet alım yaptı. Eğer yükselişin nedeni gerçekten buysa, bunun arkasında temel bir mantık yok. Daha abartılı bir tanımlamayla bunun bir balon olabileceğini söyleyebiliriz.

Elbette, balon mutlaka patlamayabilir, ancak en azından tamamen sağlıklı bir yükseliş değildir. Değerin artmasının sebebi temellerin iyileşmesi değil, fiyatın artmasıdır. Değer hareket etmiyorsa, bu bir balondur. Sağlıklı bir yükseliş sırasında bir balonun patlama olasılığı, düşüş olasılığından her zaman daha yüksektir. Bu yüzden bizim için, özellikle Ethereum'daki pozisyonunuzu azaltmadıysanız veya Ethereum'un sürekli yükseldiğini görüyorsanız, bazıları 8.000 diye bağırırken bazıları 10.000 diye bağırıyorsa, özellikle dikkatli olmanız gerektiğini düşünüyorum. Gelecekte yükselmeyeceği anlamına gelmiyor. Ayrıca ne kadar yükselebileceğini doğru bir şekilde değerlendiremeyeceğimize de katılıyorum. Ancak FOMO (Fırsat Kaçırma Korkusu) veya duygular asla bir satın alma nedeni olarak kullanılamaz. Bence bu, kendim de dahil olmak üzere herkesin kendine hatırlatması gereken bir şey. Aslında, Ethereum'un yükseldiğini gördüğümde ben de satın alma eğilimindeydim, ancak disiplin burada. Ethereum'un yükselişini kaçırıp sonra dürtüsel olarak satın aldığınız için pişman olamazsınız. Bence bunların hepsi kuru gürültü ve işlem beklentilerinizi artırmayacak. Bu duyguya dayanarak işlem kararları vermeyeceğim.

Alex: Küçük bir nokta daha ekleyeyim. Aslında, Ethereum'un 4.000 veya 5.000'e yükselmesinin makul olduğunu düşünüyorum. Ethereum'un son turdaki en yüksek noktasının yaklaşık 4.600 veya 4.700 olduğunu biliyoruz. 4.000 veya 5.000'e yükselirse, son turdaki en yüksek noktaya geri dönecektir. Bitcoin'in son turdaki en yüksek noktası 69.000 idi ve şimdi yaklaşık 120.000'lik yeni bir zirveye ulaştı. Az önce Ethereum'un bu turdaki temellerinin önceki turdakilerden daha düşük olduğunu, Bitcoin'in ise önceki turdakilerden daha iyi olduğunu söyledik. Bu nedenle Bitcoin'in yeni bir zirveye ulaşması makul ve Ethereum'un önceki turdan biraz daha yüksek olması da makul. Çünkü Ethereum'un bu turda 1400'den 3000'in üzerine çıkmasında daha büyük itici güç temeller değil, değerleme onarımıdır. Değerleme düzeltmesinin ardında birkaç temel nokta var: Birincisi, Ethereum'un kurucu ortağı ve Consensus'un kurucusunun da aralarında bulunduğu SharpLink tarafından temsil edilen kurumlar. Bu sabahki şirket içi toplantımızda eski bir meslektaşım da bir noktaya değindi. SharpLink ilk kurulduğunda hisse senedi fiyatının birkaç yuandan 100'ün üzerine çıktığını, ardından 30-40'a düştüğünü ve sonunda birkaç yuana gerilediğini, sürekli iniş çıkışlar yaşadığını ve bir süre yatay seyrettiğini söyledi.

Ancak Haziran ayı sonlarında fon toplamaya başladılar. Başlangıçta miktar büyük olmasa da, sadece 20 ila 30 milyon ABD dolarıydı. O zamanlar prim, şimdi haftada yüz milyonlarca dolar toplayabildikleri gibi yüksek değildi. Bu durumu bozan kişi, Wall Street'te oldukça etkili bir isim olan Tom Lee oldu. Haziran ayında, şu anda Ethereum satın alan önemli bir şirket olan Bitmine'ın başkanı oldu. Ethereum konusunda her zaman iyimserdi ve bu yıl Ethereum konusunda yoğun bir şekilde yükselişteydi. Wall Street'in etkili bir temsilcisi olması ve Ethereum biriktirmeye odaklanan bir şirketin başkanı olarak görev yapması nedeniyle, bu ikonik olay Wall Street fonlarının ve ABD'li perakende yatırımcıların Ethereum'un yeniden değerlenmesi beklentilerini ateşledi. Böylece ETH, 1.000'den ve 2.000'den fazladan 3.000'in üzerine çıktı. İşte sebep, sonuç ve arka plan. Tom Lee olmasaydı, SharpLink'in çarkı dönmeyebilir ve hisse senedi fiyatı hala 10 ABD dolarının üzerinde seyredebilirdi. Bu yükselişin birçok ön koşulu var. Bu konudaki anlayışımız, diğer yatırım fırsatlarını değerlendirmemize yardımcı olabilir. Şimdi birçok kişinin Ethereum'un çarkının dönmeye başladığını ve Bitcoin'in de sorunsuz bir şekilde işlediğini söylediğini görüyorum. Öyleyse, diğer kripto para birimlerinin coin ve hisse senetlerinin çarkını çizebilir miyiz? Örneğin, SOL biriktirenler satın alabilir mi? Hype biriktirenler satın alabilir mi? Son iki günde, BNB biriktiren halka açık şirketlerin sayısı giderek arttı. Bunlar birer fırsat mı? Öyleyse, bu token'ların Ethereum gibi çarkın dönmesi için gerekli ön koşullara sahip olup olmadığına bakmalıyız.

Sanırım ilk öncül az önce dile getirildi: Bu halka açık şirketler ikincil piyasada sorunsuz bir şekilde fon toplama yeteneğine sahip mi? Coin satın almak için on milyonlarca hatta yüz milyonlarca dolar toplayabilirler mi? Şu anda, SOL ve Hype gibi piyasadan büyük miktarlarda fon toplayıp coin satın alan çok fazla şirket yok. Bu kadar güçlü finansman kabiliyetleri yok. Yeterli likiditeye sahip ikincil piyasadan alım yapmak yerine, özel yerleştirmeler veya özel yerleştirmeler yoluyla fon toplama olasılıkları daha yüksek. İkinci nokta ise, bu varlıkların, Wall Street üzerinde bu varlığın değerini yeniden değerlendirmelerini sağlayacak kadar nüfuz sahibi Tom Lee gibi bir kişi tarafından yönetilip yönetilmediği. Ethereum'un 1.000 veya 2.000 ABD dolarının üzerinde bir değerden düşüp sonra tekrar yükseldiğini anlamamız gerekiyor. Ancak BNB, SOL ve Hype gibi token'lar şu anda nispeten yüksek fiyatlarda, aşırı satılmış değil. Dolayısıyla, yüksek fiyatlarda tekrar yükselip yükselemeyecekleri, bence Ethereum'un değerleme onarım mantığından çok daha büyük bir zorluk. Dolayısıyla bu konuyu konuşurken, bu varlıkların Ethereum çarkının dönmesi için gerekli ön koşullara sahip olup olmadığını özellikle analiz etmeliyiz. Aynı zamanda, Ethereum'dan farklı olan mevcut fiyatlarına da dikkat etmeliyiz. Türev kripto para hisselerinin yatırım fırsatları hakkındaki değerlendirmemizin temkinli olduğunu duyabilirsiniz. Ethereum kripto para hisselerinden taşan ilginin bir kısmını üstlenebilir ve kısa vadeli artımlı fonlar elde edebilirler. Dolayısıyla, SOL ile ilişkili halka açık şirketlerin son iki günde önemli ölçüde yükseldiğini ve birçok puanlık artışlar yaşadığını görüyoruz. Ancak bu, daha çok ilgi ve fonların çıkış etkisinden kaynaklanan bir yükseliş olabilir. Bu kripto para hisselerinin Ethereum gibi sistematik bir yükseliş oluşturup oluşturamayacağı konusunda ise kişisel olarak temkinliyim.

Bugünkü podcast kaydı oldukça uzun sürdü ve başlangıçta belirlediğimiz konunun ötesine geçerek Ethereum hakkında da konuştuk. Bugünkü paylaşımları için her iki konuk öğretmene de teşekkür ederim.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia