Orijinal başlık: "Alternatif"ten "Gerekli"ye? ——Düzenleme, kurumlar ve makro fırtınalar üçlüsünde, şifrelemenin "varlık ifşası" nasıl yazılır? | WTR 6.2"

Orijinal kaynak: WTR Araştırma Enstitüsü

Bu haftanın incelemesi

26 Mayıs'tan 2 Haziran'a kadar olan bu hafta, Bingtang Orange'ın en yüksek fiyatı 110718 dolar civarındaydı, en düşük fiyatı 103068 dolara yakındı ve dalgalanma aralığı yaklaşık %6,19'a ulaştı. Çip dağıtım haritasına bakıldığında, 103876 civarında işlem gören çok sayıda çip var ve bu da belirli bir desteğe veya baskıya sahip olacak.

• Analiz:

1. 60000-68000 yaklaşık 1,21 milyon adettir;

2. 76000-89000 yaklaşık 1,28 milyon adettir;

3. 90000-100000 yaklaşık 1,41 milyon adettir;

• Kısa vadede 95000~100000 altına düşmeme olasılığı %80'dir;

Önemli haberler

Ekonomi haberleri

1. ABD hisse senedi endeksleri Pazartesi günü Nasdaq'ın %0,11, S&P 500'ün %0,1, Dow Jones'un %0,35 ve altının ons başına %2,6 artışla 3.376 dolara çıkmasıyla açıldı.
3. Güney Kore Salı günü genel seçimlerde oy kullanacak. Seçimin sonucu ne olursa olsun, kripto endüstrisi bundan faydalanacak. Her iki popüler aday Lee Jae-myung ve Kim Moon-soo, düzenlemeleri gevşetme ve dijital varlıklara erişimi genişletme sözü verdi. Kore Merkez Bankası verileri yayınladı: Geçtiğimiz yılın sonu itibarıyla, Korelilerin elindeki kripto varlıklarının toplam değeri yaklaşık 74,5 milyar ABD dolarıydı.

4. Fed Guvernörü Waller şunları söyledi: Tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisi 2025'in ikinci yarısında en büyük olabilir. Tarife önlemleri ABD işsizlik oranını artıracak. Ekonomi ve iş piyasası için aşağı yönlü riskler var, enflasyon ise yukarı yönlü risklerle karşı karşıya. Faiz indirimi olasılığı enflasyondaki yavaşlamaya ve tarife önlemlerinin aralığın alt ucunda olup olmadığına bağlıdır. "İyi haber" ise bu yılın ilerleyen zamanlarında hala bir faiz indirimi olasılığının olmasıdır.
5. Türev piyasası yatırımcıları Fed'in Eylül ayına kadar beklemede kalacağını ve ardından "hızlı ve önemli bir faiz indirimi" olacağını öngörüyor.
6. Mellon Investments baş ekonomisti Vincent Reinhart şunları söyledi: Önümüzdeki yılın Haziran ayına kadar piyasa, referans faiz oranının 100 baz puan düşerek %3,25-%3,5 aralığına düşmesini bekliyor. Bu görüş, Fed'in enflasyon endişelerine bakılmaksızın acilen büyüme korumasına yöneleceğini savunuyor.
7. Bank of America, ABD tarifelerinin ABD ekonomisi ve ABD doları üzerindeki olumsuz etkisinin daha önemli olduğunu ve Bank of America'nın ekonomik verilerin zayıf olmasını beklediğini söyledi. JPMorgan Chase CEO'su Dimon, er ya da geç ABD tahvil piyasasında çatlakların ortaya çıkacağı konusunda uyardı.
8. 1 yıllık ABD kredi temerrüt takası (CDS) 52 baz puana yükseldi ve 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye yaklaştı. Borç tavanı krizi hiçbir zaman gerçekten çözülmedi ve ABD hükümetinin temerrüde düşme riski arttı.
9. ABD dolarının ve ABD tahvillerinin değer kaybetmesi altını yeni bir zirveye taşıdı ve kripto paralar da yakın zamanda yeni zirveler yaşadı.

Kripto Ekosistemi Haberleri

1. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Kurumsal Finansman Bölümü, 29 Mayıs 2025'te, Hisse Kanıtı (PoS) ağındaki üç tür hisse senedi staking faaliyetinin 1933 Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası kapsamında menkul kıymet ihraç ve satışı teşkil etmediğini açıklayan bir açıklama yayınladı. Kapsanan üç tür rehin arasında düğüm operatörlerinin kendi varlık rehinleri, kendi kendine saklama rehinleri ve müşteriler adına saklayıcıların rehinleri yer alıyor.

2. New York Şehri Sayıştay Başkanı Brad Lander, Belediye Başkanı Eric Adams'ın BTC destekli belediye tahvilleri çıkarma önerisini reddetti. Belediye Yönetim ve Bütçe Ofisi'nde tahvil ihracından sorumlu olan Brad Lander, New York Şehri'nin görev süresi boyunca BTC destekli tahvil ihraç etmeyeceğini ve kripto paraların şehrin altyapısını, uygun fiyatlı konutlarını veya okullarını finanse etmek için yeterince istikrarlı olmadığını söyledi.
3. ETH kurucusu Vitalik, ETHGlobal Prag konferansında, ETH'nin bir yıl içinde L1 ölçeğini yaklaşık 10 kat genişleteceğini ve ardından bir sonraki sıçramadan önce "bir nefes alacağını" söyledi.
4. Japonya'da listelenen bir şirket olan Metaplanet'in CEO'su Simon Gerovich, yaklaşık 117,3 milyon dolara 1.088 BTC satın aldığını ve toplamda 8.888 BTC'ye sahip olduğunu söyledi.

5. Salvador, son 7 günde elindekileri 8 BTC artırdı ve şu anda 6.194,18 BTC'ye sahip.

6. SharpLink Gaming, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na Form S-3 ASR'yi sundu ve A.G.P. ile bir ATM satış anlaşması imzaladı, buna göre A.G.P. toplam 1 milyar dolara kadar ortak hisse senedi ihraç edebilir ve satabilir, bunun çoğu ETH satın almak için kullanılacaktır.

7. Analist Rachael Lucas şunları söyledi: BTC fiyatları, boğa piyasasının başarısını veya başarısızlığını belirleyebilecek kritik bir psikolojik ve teknik noktada. RSI ve MACD gibi göstergeler, güçlü boğa momentumunun en azından geçici olarak zayıfladığını ve uzun vadeli görünümün iyimser kaldığını ve yeni bir süper döngünün erken aşamalarında olabileceğini gösteriyor. BTC, geleneksel finans piyasalarına giderek daha fazla bağlanıyor ve ekonomik verilere, ABD ve Avrupa merkez bankalarının yorumlarına ve jeopolitik risklere karşı daha hassas.

8. Bloomberg, Güney Kore'nin Salı günü genel seçimlerde oy kullanacağını bildirdi. Seçimin sonucu ne olursa olsun, kripto endüstrisi bundan faydalanacak. Her iki popüler aday Lee Jae-myung ve Kim Moon-soo, düzenlemeleri gevşetme ve dijital varlıklara erişimi genişletme sözü verdi. Kore Bankası verileri yayınladı: Korelilerin elindeki kripto varlıkların toplam değeri geçen yılın sonunda yaklaşık 74,5 milyar ABD dolarıydı. 9. Cointelegraph, yatırımcıların değişen makroekonomik ortamla başa çıkmakta zorlandığını ve kripto para yatırımcılarının olası kalıcı bir ticaret anlaşmasının herhangi bir işareti için ABD tarife müzakerelerini yakından izlediğini söyledi. Analistler, eğer ulaşılırsa bunun Shanzhai ve BTC'nin yükselişini yönlendireceğini öngörüyor.

9. Coinshares haftalık raporuna göre, dijital varlık yatırım ürünleri geçen hafta 286 milyon dolarlık net giriş yaptı ve toplam miktar yedi haftada 10,9 milyar dolara ulaştı. ETH girişleri geçen hafta fırlayarak 321 milyon dolara ulaştı.

10. 31 Mayıs itibarıyla, ABD BTC spot ETF'si toplam 1,2056 milyon BTC tutuyordu; Billionaire IBIT 660.800 BTC ile birinci, Fidelity FBTC ve Grayscale GBTC ise sırasıyla 198.000 ve 186.600 BTC ile ikinci ve üçüncü sırada yer alıyordu.

10. Strategy geçen hafta yine 705 BTC'lik varlıklarını artırdı. Strategy'nin kurucusu Michael Saylor, BTC tutma planında bir üst sınır olmadığını söyledi. Fiyat yükselmeye devam ettikçe, gelecekte BTC'yi artırmanın zorluğu katlanarak artacak, ancak Strategy BTC tutmalarını daha yüksek verimlilikle artıracak.

11. GameStop CEO'su Ryan Cohen, BTC'yi ABD dolarının değer kaybına karşı bir korunma aracı olarak görüyor ve BTC sonunda ABD dolarının değer kaybına karşı bir korunma aracı haline gelirse, büyüme için daha fazla alana sahip olduğunu söylüyor.

11. BTC, son 12 yılda Haziran ayında 6 kez yükseliş ve 6 kez düşüş yaşadı. En büyük artış, aylık artışın %27,14 olduğu Haziran 2016'da gerçekleşti; en büyük düşüş, aylık düşüşün %37,28 olduğu Haziran 2022'de gerçekleşti.

12. Cointelegraph, yatırımcıların değişen makroekonomik ortamla başa çıkmakta zorlandığını söyledi. Kripto para yatırımcıları, kalıcı bir ticaret anlaşmasının herhangi bir işaretini arayarak ABD tarife müzakerelerini yakından izliyor. Analistler, anlaşmaya varılırsa bunun Shanzhai ve BTC'nin yükselişini yönlendireceğini öngörüyor.

Uzun vadeli içgörüler: uzun vadeli durumumuzu gözlemlemek için kullanılır; Boğa piyasası/ayı piyasası/yapısal değişim/nötr durum
Orta vadeli keşif: şu anda hangi aşamada olduğumuzu, bu aşamanın ne kadar süreceğini ve nasıl bir durumla karşı karşıya kalacağımızı analiz etmek için kullanılır
Kısa vadeli gözlem: kısa vadeli piyasa koşullarını; ve belirli koşullar altında belirli yönlerin ve belirli olayların meydana gelme olasılığını analiz etmek için kullanılır

Uzun vadeli öngörüler

• Likiditesi düşük uzun vadeli balinalar

• Farklı yıllara ait uzun vadeli katılımcıların pozisyon yapısı• Zincir üzerindeki toplam spot satış baskısı

• İşlem platformlarında net pozisyonların büyük giriş ve çıkışları

• Şifrelenmiş ABD ETF'leri

• Uzun vadeli ve kısa vadeli tutucular için maliyet çizgisi

1. Arz yönlü yapısal analiz: Sürekli sıkılaşmanın kesinliği

Zincir üstü veriler, Bitcoin'in arz tarafının yapısal sıkılaşma eğilimini göstermeye devam ettiğini gösteriyor. Bu, mevcut piyasanın en önemli ve istikrarlı temel özelliğidir.

Likit olmayan arzda güçlü büyüme:

(Aşağıdaki şekil: Likit olmayan uzun vadeli balinalar)

Uzun vadeli sahipler veya balinalar tarafından kontrol edilen likit olmayan BTC arzı güçlü bir büyüme ivmesini sürdürmeye devam ediyor ve büyüme eğimi son dönemde önemli bir düşüş göstermedi. Bu, BTC'nin yüksek likit ticaret piyasasından düşük likit uzun vadeli depolama adresine kaymaya devam ettiğini ve piyasadaki ani satış baskısını etkili bir şekilde azalttığını gösteriyor.

1.2 Uzun vadeli sahiplerin oranında istikrarlı artış:

(Aşağıdaki şekil, farklı yıllardaki uzun vadeli katılımcıların tutma yapısını göstermektedir)

Yarım yıldan uzun süredir uzun vadeli sahiplerin "gerçekleşen piyasa değeri" hafifçe artarak 0,450'ye çıkmıştır. Bu, Bitcoin arzının neredeyse yarısının, piyasanın "balast taşını" oluşturan, sağlam inançlara ve düşük işlem sıklığına sahip uzun vadeli yatırımcılar tarafından tutulduğu anlamına gelir.

1.3 İşlem platformlarından büyük net çıkışların doğrulanması:

(Aşağıdaki şekil: Zincir üzerindeki toplam spot satış baskısı)

Son zamanlarda işlem platformlarına az miktarda BTC aktarıldığını gösteriyor; bu, kısa vadeli işlem faaliyetlerindeki artışı veya bazı likidite ihtiyaçlarını yansıtabilir.

(Aşağıdaki şekil: İşlem platformlarının büyük giriş ve çıkış net pozisyonu)

İşlem platformu bir kez daha önemli ölçüde büyük bir net çıkış yaşadı. Bu, kısa vadeli iki yönlü bir akış olsa bile, büyük fonların nihai akışının hala işlem platformundan olduğunu ve arzın sıkılaştırıldığı yargısını daha da güçlendirdiğini gösteriyor.

2. Talep dinamik analizi: toplam dayanıklılık ve marjinal duyarlılık arasındaki oyun

Arz tarafındaki belirli sıkılaşmaya kıyasla, talep tarafı daha karmaşık ve dinamik özellikler göstermektedir; bu, uzun vadeli yapılandırmaya yönelik yapısal talebin hala mevcut olması, ancak kısa vadede fiyatlar, makro sinyaller ve piyasa duyarlılığı tarafından kolayca bozulabilmesi gerçeğinde ortaya çıkmaktadır.

2.1 ETF sermaye akışının "vites değiştirme döneminin" gözlemlenmesi:

(Aşağıdaki şekil BTC'nin ABD ETF'sini göstermektedir)

Bitcoin spot ETF'sinin ilk patlayıcı büyümesinden sonra, son sermaye giriş hızının önemli ölçüde yavaşladığını ve sıfır eksenine yaklaştığını gösteriyor. Son günün verileri biraz pozitife dönse de, genlik küçüktü ve trendin tersine dönmesini değerlendirmek için yeterli değildi. Elbette, haber verileri (IBIT'nin aylık girişi ve toplam ölçeği gibi) en iyi ETF ürünlerinin hala güçlü para kazanma yeteneği gösterdiğini gösteriyor ve bu da kurumların BTC'ye yönelik uzun vadeli tahsis talebinin belirli bir dayanıklılığa sahip olduğunu gösteriyor. Mevcut ETF akışı, "FOMO tarzı akıştan" "normalleştirilmiş, değer odaklı tahsise" doğru bir "değişim döneminde" olabilir.

2.2 Kısa vadeli tutucu maliyet çizgisinin destek etkisi

(Aşağıdaki şekil: Uzun vadeli ve kısa vadeli tutucu maliyet çizgisi)

Kısa vadeli tutucuların ortalama tutma maliyeti istikrarlı bir şekilde 96.581 dolara yükseldi. Mevcut BTC fiyatı hala bu maliyet çizgisinin üzerinde seyrediyor, bu da çoğu kısa vadeli katılımcının karlı bir durumda olduğu anlamına geliyor ve bu da panik veya çözülme nedeniyle oluşan büyük ölçekli satış riskini bir dereceye kadar azaltıyor. Bu maliyet çizgisi, mevcut piyasada önemli bir dinamik psikolojik ve teknik destek seviyesi oluşturmaktadır.

2.3 Makro beklentiler ve riskten kaçınma talebi için potansiyel katalizör: Haber analizi açısından, PCE verilerindeki iyileşme, Fed'in faiz oranı indirimlerine ilişkin beklentilerini güçlendirmiştir; bu da BTC gibi riskli varlıklar için potansiyel likidite desteği oluşturmaktadır. Aynı zamanda, küresel ekonomiyle ilgili endişeler (özellikle ABD tahvil piyasasındaki riskler ve ABD dolarının beklenen değer kaybı) BTC'nin bir değer depolama ve riskten korunma aracı olarak çekiciliğini de artırabilir (GameStop CEO'sunun görüşleri gibi). Bu makro düzeydeki talep sürücülerinin gerçekleşme derecesi ve ritmi, BTC'nin talep tarafında önemli bir etkiye sahip olacaktır.

3. Piyasa denge durumu değerlendirmesi: güçlü arz kısıtlamaları altında talep yeniden dengelemesi ve beklenti oyunu. Arz ve talep taraflarının analizi birleştirildiğinde, Bitcoin piyasasının mevcut orta ve kısa vadeli denge durumu "güçlü arz kısıtlamaları altında talep yeniden dengeleme ve beklenti oyunu dönemi" olarak tanımlanabilir.

3.1 Arz ve talep dengesizliğinin dinamik evrimi: Arz tarafındaki sürekli yapısal sıkılaşma ve talep tarafındaki marjinal momentumdaki kısa vadeli dalgalanmalar birlikte mevcut piyasanın temel çelişkilerini oluşturur. Giderek azalan arzın zemininde, talep tarafındaki herhangi bir olumlu sinyal (ETF akışlarının devam eden toparlanması ve makroekonomik faydaların uygulanması gibi) güçlendirilebilir ve fiyatları yukarı doğru itebilir. Aksine, talep zayıf olmaya devam ederse, fiyatlar yanal dalgalanmalar veya ılımlı düzeltmeler yoluyla arz ve talep arasındaki dengeyi yeniden bulabilir.

3.2 Ticaret platformlarının iç faaliyetlerinin yorumlanması: Ticaret platformlarına transfer edilen miktarlardaki hafif artış, büyük net çıkışların bir arada bulunmasıyla birlikte, iç piyasa cirosunun artışını ve kısa vadeli ticaret faaliyetlerinin artışını yansıtabilir. Bu, uzun vadeli alıcılara fon biriktirme fırsatları sağlar ve ayrıca kısa vadede fiyat oynaklığını artırabilir.

3.3 Önemli dönüm noktalarının belirlenmesi:

· Yukarı yönlü dönüm noktası sinyali: ETF sermaye akışı, sürdürülebilir ve önemli bir net giriş toparlanması gösteriyor; makro düzeyde faiz oranı indirimi beklentileri daha da netleşiyor veya ilerliyor (örneğin gümrük vergisi sorunu aktif olarak çözülüyor); düzenleyici ortam beklenenden daha elverişli.

· Aşağı yönlü dönüm noktası sinyali: ETF'nin net çıkışları devam ediyor veya girişler beklenenden çok daha az; fiyatlar kısa vadeli tutucu maliyet çizgisinin (96.581 ABD Doları) altına düşüyor ve bir zincirleme reaksiyonu tetikliyor; makro düzeyde ciddi bir olumsuz etki var (örneğin enflasyonda beklenmedik bir toparlanma veya gümrük vergisi sorunlarında keskin bir bozulma).

4. Sonuç ve Görünüm: Kesinlik ve Belirsizlikte Alfa'yı Bulmak

En son zincir üstü verilere ve haber analizlerine dayanarak, Bitcoin piyasasının kısa ve orta vadeli beklentileri aşağıdaki özellikleri göstermektedir:

· Güçlü temel destek: Arz tarafındaki yapısal sıkılaşma, uzun vadeli boğa piyasasının en önemli temel taşıdır ve fiyatlar için sağlam bir dip desteği sağlar.

· Talep tarafı gözlem dönemine giriyor: Kurumsal talebin uzun vadeli eğilimi iyimserliğini koruyor, ancak ETF akışlarının oynaklığı ve kısa vadede makro sinyallere duyarlılık arttı ve piyasa aktif olarak yeni ve sürdürülebilir talep sürücüleri arıyor.

Kısa vadeli: Piyasanın yüksek oynaklığı sürdürmesi bekleniyor ve oynaklığı kısa vadeli tutucu maliyet çizgisi (96.581 $) tarafından güçlü bir şekilde desteklenecek. Elbette, ETF akışlarının marjinal hassasiyeti ve makro sinyallere (özellikle tarife ilerlemesi ve Fed'in gerçek faiz indirimi yolu) olan yüksek bağımlılığı göz önüne alındığında, bu konudaki fiyat dalgalanmaları yoğunlaşabilir.

• Yukarı yönlü katalizörler:

ETF akışlarında net girişlerde (günlük yüz milyonlarca dolar seviyesinde sabit) sürdürülebilir ve önemli bir toparlanma görülüyor; makro düzeydeki faiz indirimi beklentileri beklentilerin ötesinde doğrulanıyor (örneğin Fed'in Eylül ayından önce açıkça ılımlı bir tutum sergilemesi); düzenleyici ortam önemli ölçüde olumlu hale geliyor (örneğin Dijital Varlık Piyasası Netlik Yasası'ndaki önemli ilerleme).

• Aşağı yönlü risk noktaları:

ETF akışları zayıf olmaya devam ediyor veya önemli net çıkışlara dönüşüyor; makro "kara kuğu" olayları (örneğin, küresel riskten kaçınmanın tırmanmasına yol açan tarife sorunlarında keskin bir bozulma, ancak fonlar BTC'yi güvenli liman olarak seçmiyor); fiyatlar kısa vadeli tutucu maliyet çizgisinin altına etkili bir şekilde düşüyor ve daha geniş bir zarar durdurma aralığını tetikliyor.

• Risk odaklı:

Makro belirsizlik (özellikle tarife sorunları) ve ETF akışlarının devam etmesi en büyük kısa vadeli risk noktalarıdır. Piyasa katılımcıları için mevcut strateji, talep tarafındaki marjinal değişikliklere ve makro ortamın evrimine yakından dikkat ederken arz tarafındaki uzun vadeli olumlu yönleri tam olarak tanımak olmalıdır. "Güçlü arz kısıtlamaları altında talep yeniden dengeleme ve beklenti oyunu döneminde", hassas veri takibi, rasyonel beklenti yönetimi ve önemli dönüm noktası sinyallerinin dikkatli bir şekilde yakalanması, aşırı getirilerin anahtarıdır.

Orta vadeli keşif

• Her fiyat seviyesi için yapısal analiz modeli

• Likidite arzı

• Artımlı model

• USDC satın alma gücü kapsamlı puanı

(Aşağıdaki şekildeki her fiyat seviyesi için yapısal analiz modeli)

Mevcut hisse senedi yaklaşık 108.000'de zirveye ulaşıyor ve piyasa bir bütün olarak karlı bir durumda. Statik yapı perspektifinden, şu anda iyi bir stop-profit alanı olabilir ve hatta piyasa dinamik oyununun sonuçları ve süreci karar alma yargı yolunu azaltmak için geçici olarak göz ardı edilebilir.

（Aşağıdaki şekil: Likidite arzı）

Likidite arzı şu anda kademeli bir düşüş aşamasındadır ve mevcut piyasa daha az likit olabilir. Bunu genel duyarlılıkta bir yavaşlama izleyebilir. Piyasa mevcut durumunda kayarsa, kısa bir dinlenme ve ayarlama dönemine girebilir.

（Aşağıdaki şekil: Artımlı model）

Artımlı arz şu anda düşüş ve daralma aşamasındadır. Piyasa genel kar elde etme baskısıyla karşı karşıya olduğunda, artımlı arz eksikliği varsa, yukarı yönlü momentum ve fiyat sürdürülebilirliği azalabilir.

(Aşağıdaki Şekilde USDC Satın Alma Gücü Kapsamlı Puanı)

Daha öncesine kıyasla, USDC'nin satın alma gücü puanı bir seviye düştü ve şu anda yalnızca "yüksek" seviyede. ABD pazarında satın alma gücünde hafif bir kayıp olabilir ve momentum zayıflayabilir.

Kısa vadeli gözlem

• Türev risk katsayısı

• Opsiyon niyet işlem oranı

• Türev işlem hacmi

• Opsiyon örtük oynaklığı

• Kar ve zarar transfer hacmi

• Yeni adresler ve aktif adresler

• Bingtangcheng işlem platformunun net pozisyonu

• Yitai işlem platformunun net pozisyonu

• Yüksek ağırlıklı satış baskısı

• Küresel satın alma gücü durumu

• Stablecoin ticaret platformunun net pozisyonu

Türev derecelendirmesi: Risk faktörü nötr alanda ve türev riski orta düzeyde.

(Aşağıdaki şekilde türev risk faktörü)

Piyasa küçük bir düzeltme üretti ve türev risk faktörü kırmızıdan nötr alana geçti. Bu hafta türevler için özel bir beklenti yok.

（Aşağıdaki şekil: Opsiyon niyet işlem oranı）

Put opsiyon oranı orta ve yüksek seviyede ve işlem hacmi ortada.

（Aşağıdaki şekil: Türev işlem hacmi）

Türev işlem hacmi ortada.

（Aşağıdaki şekil: Opsiyon ima edilen oynaklığı）

Opsiyon ima edilen oynaklığı kısa vadede yalnızca düşük dalgalanmalar gösteriyor. Duygu notu: Nötr

(Aşağıdaki şekil: Kar ve zarar transfer hacmi)

Küçük piyasa geri çekilmesinde yalnızca az miktarda panik fişi satıldı. Şu anda, piyasadaki hem olumlu hem de panik duyguları düşük seviyede.

(Aşağıdaki şekil: Yeni adresler ve aktif adresler)

Yeni aktif adresler orta-düşük seviyede.

Spot ve satış baskısı yapı derecesi: BTC ve ETH sürekli büyük ölçekli çıkış halinde.

(Aşağıdaki şekil, Bingtangcheng ticaret platformunun net pozisyonunu göstermektedir)

Şu anda, BTC büyük miktarlarda dışarı akmaya devam ediyor.

（Aşağıdaki Şekilde E-Tai Borsasının Net Pozisyonu）

Büyük bir ETH çıkışı var.

（Aşağıdaki Şekilde Yüksek Ağırlıklı Satış Baskısı）

Şu anda yüksek ağırlıklı bir satış baskısı yok.
Satın Alma Gücü Derecelendirmesi: Küresel Satın Alma Gücü ve Stablecoin Satın Alma Gücü geçen hafta ile aynı.

（Aşağıdaki Şekilde Küresel Satın Alma Gücü Durumu）

Küresel Satın Alma Gücü geçen haftayla aynı.

(Aşağıdaki şekil USDT işlem platformunun net pozisyonunu göstermektedir)

Stablecoin'lerin satın alma gücü geçen hafta ile aynıdır.

Bu haftanın özeti:

Haberlerin özeti:

En son piyasa haberleri, kripto varlıklarının makro ekonominin "çift taraflı kılıcı" (faiz oranı indirimi beklentileri ile tarife riskleri) ve iç düzenleyici ortamın "şafak anı" arasında zor seçimler yaptığı bir sahneyi tasvir ediyor. SEC'nin PoS'a ilişkin olumlu açıklaması, sektörün gelişimine önemli bir kesinlik kazandırdı. Kurumların derin katılımı ve işletmelerin stratejik benimsemesi, piyasanın arz ve talep temellerini yeniden şekillendiriyor. Elbette, Fed'in nihai politika yolu hala karmaşık makroekonomik oyunlara tabidir ve kısa vadeli piyasa duyarlılığı kaçınılmaz olarak dış gürültüden etkilenir.

• Kısa vadeli: Piyasa dalgalanmaya devam edebilir ve makro sinyallere (özellikle tarife müzakerelerinin ilerlemesi ve Fed'in faiz oranı toplantısı) karşı oldukça hassas olabilir. Tarife riski etkili bir şekilde kontrol edilirse ve faiz oranı indirimi beklentisi daha da sağlamlaştırılırsa, BTC ve ETH'ye yeni bir yükseliş ivmesi getirmesi bekleniyor. Aksine, teknik geri çekilme risklerine karşı dikkatli olmalıyız.

• Orta vadeli: SEC'in PoS'u açıklamasının olumlu etkileri yavaş yavaş ortaya çıktıkça ve kurumsal tahsis derinleşmeye devam ettikçe, ETH ekosisteminin gelişme fırsatları sunması bekleniyor (geçtiğimiz yılki baskılama nedeniyle, değişim çok büyük olmayacak). BTC'nin değer saklama ve makro korunma aracı olarak nitelikleri, küresel ekonomik belirsizlik ortamında dikkat çekmeye devam edecektir. Düzenleyici çerçevenin (yeni Güney Kore hükümetinin politikaları gibi) daha fazla açıklığa kavuşturulması önemli bir katalizör olacaktır.

• Uzun vadeli: Kripto piyasasının "yeni süper döngüsünün" gerçekten şekil alıp alamayacağı, giderek iyileştirilen düzenlemelerin izinde spekülasyon odaklıdan değer odaklıya temel bir geçiş sağlayıp sağlayamayacağına ve geleneksel finansal sistemden gelen rekabet ve entegrasyonla ve diğer ortaya çıkan teknolojilerin zorluklarıyla başarılı bir şekilde başa çıkıp çıkamayacağına bağlıdır (dikkat yuvaları). Vitalik'in ETH L1 genişlemesi için büyük planı, başarıyla uygulanırsa, uygulama değerini ve ağ etkisini büyük ölçüde artıracak ve uzun vadeli büyüme için sağlam bir temel oluşturabilir. Piyasa katılımcıları için, bu aşamadaki temel strateji, "yapısal iyimserlik" ve "döngüsel ihtiyat" özünün derinlemesine anlaşılmasına dayanmalıdır. İstikrarı koruyun, kısa vadeli dalgalanmalara esnek bir şekilde yanıt verin ve sektörün gelişimini temelden değiştirebilecek uzun vadeli sinyallere (örneğin temel düzenleyici atılımlar, yıkıcı ekolojik yenilikler ve farklı ulusal stratejilerin benimsenmesi) dikkat etmeye devam edin.

Zincir hakkında uzun vadeli öngörüler:

1. Uzun vadeli boğa piyasasının en önemli temel taşı olan arz tarafındaki yapısal sıkılaşma hala mevcut ve fiyatlar için sağlam bir dip desteği sağlıyor;
2. Kurumsal talebin uzun vadeli eğilimi iyimserliğini koruyor ancak ETF akışlarının oynaklığı ve kısa vadede makro sinyallere duyarlılık arttı;
3. Piyasa aktif olarak yeni ve sürdürülebilir talep itici güçleri arıyor.
4. Yüksek seviyeli şok modelinin kısa vadede korunabileceği ve fiyatın kısa vadeli tutucu maliyet çizgisi (96.581 ABD Doları) ile önceki yüksek seviye arasında dalgalanacağı bekleniyor.

5. Yönsel bir atılım için daha net bir katalizöre ihtiyaç var.

6. Risk odaklılık, makro belirsizlik (özellikle tarife sorunları) ve ETF akışlarının devam etmesi kısa vadedeki en büyük risk noktalarıdır.

• Piyasa tonu:

Mevcut strateji, arz tarafındaki uzun vadeli faydaları tam olarak kabul ederken talep tarafındaki marjinal değişikliklere ve makro ortamın evrimine yakından dikkat etmek olmalıdır.
Şu anda, genel durum "güçlü arz kısıtlamaları altında talep yeniden dengelenmesi ve beklenen oyun dönemi"dir

Zincir üstü orta vadeli keşif:

1. Genel piyasa karlıdır ve yaklaşık 108.000 hisse senedinin en üst seviyesidir, bu da karar alma yolunu basitleştirebilir.

2. Likidite arzı azaldı, piyasa likiditesi zayıf ve duygu yavaşladı veya dinlenme dönemine girdi.

3. Kademeli daralma aşamasında, arz eksikliği yukarı yönlü momentumu ve fiyat sürdürülebilirliğini zayıflatır.

4. USDC satın alma gücü skoru "yüksek"e düştü, fonlar biraz kaybetti ve momentum durumu zayıfladı.

• Piyasa ayarı:

Dikkatli olun ve bekleyin ve görün

Piyasa karlı ancak likidite azalıyor, artan hacim daralıyor, USDC'nin satın alma gücü zayıflıyor ve momentum zayıflıyor. Dinlenme ve ayarlama aşamasında olabilir.

Zincir üstü kısa vadeli gözlem:

1. Risk faktörü nötr alanda ve türevlerin riski orta düzeyde.
2. Yeni eklenen aktif adreslerin sayısı nispeten düşük.
3. Piyasa duyarlılığı derecesi: nötr.
4. BTC ve ETH'nin işlem platformundaki net pozisyonu sürekli büyük ölçekli bir çıkış durumunda.

5. Küresel satın alma gücü ve sabit coin satın alma gücü geçen haftayla aynı.

6. Kısa vadede 95.000~100.000 altına düşmeme olasılığı %80'dir;

• Piyasa tonu: Kısa vadede cari fiyattan kar almayı seçen daha az çip var ve satın alma gücü bunu desteklemek için yeterli. Bu hafta, piyasanın türevlerden etkilenmesi ve dalgalanma eğiliminde olması bekleniyor ve doğrudan büyük bir geri çekilme olasılığı düşük.

Risk uyarısı: Yukarıdakilerin hepsi piyasa tartışmaları ve araştırmalarıdır ve yatırım konusunda yönlendirici görüşler içermez; lütfen dikkatli olun ve piyasa kara kuğu risklerinden kaçının.

Bu makale bir katkıdır ve BlockBeats'in görüşlerini temsil etmemektedir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia