Bitunix analisti: Waller, enflasyonun önceliğini vurguladı; ekonomik dayanıklılık, Fed'in yüksek faiz oranlarını sürdürme politikasına alan tanıyor.

BlockBeats haberine göre, 31 Ağustos'ta Fed Başkanı Kevin Warsh, Jackson Hole Küresel Merkez Bankası Sempozyumu'nda ilk başkanlık konuşmasını yaptı. Eylül ayı faiz kararına dair doğrudan bir sinyal vermese de genel söylemi açıkça enflasyon kontrolüne odaklandı. ABD tüketimi, kurumsal sermaye harcamaları ve finansal piyasaların hâlâ dirençli olduğunu, işsizlik oranının yaklaşık %4,1 seviyesinde bulunduğunu ancak enflasyondaki düşüşün sınırlı ilerleme kaydettiğini, PCE yıllık artış oranının hâlâ %3,7 ile Fed'in %2 hedefinin belirgin şekilde üzerinde olduğunu belirtti. Bu nedenle, yakın dönem enflasyon verileri beklentilerden iyi gelse bile, bu durum potansiyel enflasyonun sürdürülebilir şekilde iyileştiğini kanıtlamak için yeterli değil; politika yapıcıların şu anki en önemli görevi hâlâ fiyatların yeterli hızda gerilemesini sağlamak.

Warsh aynı zamanda geleneksel ileriye dönük yönlendirmenin önemini küçümsedi ve faiz yolu konusunda aşırı taahhütte bulunmanın Fed'in ekonomik değişimlere yanıt verme esnekliğini zayıflatabileceğini ve piyasa ile merkez bankası arasında karşılıklı etkileşim yaratan bir "ayna salonu etkisi" oluşturabileceğini düşündüğünü ifade etti. Gelecekte Fed, faiz yolu konusundaki net yönlendirmeleri azaltabilir ve piyasanın enflasyon, istihdam, kredi, dolar ve tahvil piyasasına dayanarak kendi fiyatlamasını yapmasına daha fazla izin verebilir; bu da faiz beklentilerinin daha yüksek oynaklıkla karşılaşabileceği anlamına gelir.

Dikkat çekici bir şekilde, AI sermaye harcamaları ekonominin önemli bir destekleyicisi hâline geliyor. Warsh, büyük miktardaki AI altyapı yatırımlarının kurumsal sermaye harcamalarını ve verimliliği artırdığını, bunun tipik bir talep daralması ortamı olmadığını gösterdiğini ancak güçlü yatırımların kısa vadede talebi ve enflasyon baskısını sürdürebileceğini ve Fed'i "ekonomi zayıf değil, enflasyon hâlâ yüksek" politik ikilemiyle karşı karşıya bırakabileceğini belirtti.
Finansal piyasalar açısından, Warsh'ın konuşmasının ardından dolar güçlendi, ABD tahvil getirileri yükseldi, altın ve yüksek değerlemeli hisseler baskı altında kaldı; bu durum faiz riskinin yeniden varlık fiyatlamasına dahil edildiğini yansıtıyor. Kripto piyasası da likidite ve reel faiz kısıtlamalarıyla karşı karşıya. Bundan sonraki kritik nokta, istihdam ve enflasyonun aynı yönde değişip değişmeyeceği; istihdam dirençli kalır ve enflasyondaki düşüş sınırlı olursa, Fed'in acil politika gevşetmesi için yeterli gerekçesi olmayacak ve dolar ile getirilerin riskli varlıklar üzerindeki baskısı devam edebilir.