原文标题：《「美联储传声筒」解析：美联储降息之路为何突然悬了？》

原文来源：金十数据

「美联储传声筒」Nick Timiraos latest article points out that during Fed Chairman Powell's nearly eight-year tenure, an almost unprecedented division within the central bank is emerging, casting a shadow over the path to future rate cuts.

Officials are divided, arguing whether persistent inflation or a weak labor market poses a greater threat. Even when official economic data resumes publication, it may not bridge these differences.

Although investors generally believe that the Fed is still more likely to cut rates at its next meeting, this internal division has complicated a plan that seemed feasible less than two months ago.

鹰鸽争辩

When policymakers agreed to cut rates by 25 basis points in September, 10 out of 19 officials (barely more than half) expected further rate cuts in October and December. Three consecutive rate cuts would echo Powell's pace of rate cuts last year and in 2019.

But a group of hawkish officials questioned the necessity of further rate cuts. Their resistance hardened after officials cut rates again in late October, bringing them to the current range of 3.75% to 4%. According to public comments and recent interviews, the debate over what to do in December was particularly fierce, with hawks strongly opposing the previous assumption of a third rate cut.

Timiraos emphasized that, in fact, a key reason why Powell so bluntly refuted market expectations for another rate cut at that day's press conference was to manage this committee, which was fragmented by seemingly irreconcilable differences.

The government shutdown exacerbated this division, as it led to the suspension of employment and inflation reports that could help reconcile such differences. This data vacuum allowed officials to each cite private surveys or anecdotal evidence that reinforced their earlier assessments.

This dynamic reflects the increasingly loud voices of the two major camps, while the beliefs of the centrists have wavered.

Doves are concerned about a weak labor market but lack new evidence to support a strong case for continued rate cuts. Hawks seized the opportunity to argue for a pause in rate cuts. They pointed to stable consumer spending and expressed concerns that businesses were preparing to pass on tariff-related price increases to consumers.

Orijinal Başlık: "Fed 'Güvercini' Açıklıyor: Fed'in Faiz İndirimi Yolu Neden Aniden Askıya Alındı?"

Orijinal Kaynak: Jinshi Verileri

"Fed Güvercini" Nick Timiraos son makalesinde, Fed Başkanı Powell'ın yaklaşık sekiz yıllık görev süresi boyunca, merkez bankası içinde neredeyse emsalsiz bir ayrılığın ortaya çıktığını ve bunun gelecekteki faiz indirimlerinin yoluna gölge düşürdüğünü belirtiyor.

Yetkililer arasında, kalıcı enflasyonun mu yoksa zayıflayan işgücü piyasasının mı daha büyük bir tehdit oluşturduğu konusunda bir anlaşmazlık yaşanıyor. Resmi ekonomik verilerin yeniden yayınlanması bile bu farklılıkları gidermeyebilir.

Yatırımcılar genel olarak Fed'in bir sonraki toplantısında faiz indirimine gitme olasılığının hala yüksek olduğuna inansa da, bu iç bölünme, iki aydan kısa bir süre önce uygulanabilir görünen bir planı karmaşıklaştırdı.

Şahinler ve Güvercinler Tartışıyor

Politika yapıcılar Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi konusunda anlaştıklarında, 19 yetkiliden 10'u (zar zor yarısından fazlası) Ekim ve Aralık aylarında da faiz indirimlerinin devam edeceğini tahmin ediyordu. Üç ardışık toplantıda faiz indirimi temposu, Powell'ın geçen yıl ve 2019'daki faiz indirim hızını yansıtacaktı.

Ancak bir grup şahin yetkili, daha fazla faiz indirimine olan ihtiyacı sorguladı. Yetkililerin Ekim sonunda faizleri tekrar düşürerek mevcut %3.75 ila %4 aralığına getirmesinin ardından, dirençleri daha da güçlendi. Kamuoyu yorumlarına ve son röportajlara göre, Aralık ayında ne yapılacağına dair tartışma özellikle hararetliydi ve şahinler, üçüncü bir faiz indirimi yönündeki önceki varsayıma şiddetle karşı çıktılar.

Timiraos, aslında Powell'ın o günkü basın toplantısında piyasanın başka bir faiz indirimi beklentilerini bu kadar açıkça reddetmesinin temel nedenlerinden birinin, uzlaşmaz görünen farklılıklarla parçalanmış bu komiteyi yönetmek olduğunu vurguladı.

Hükümetin kapanması bu bölünmeyi daha da kötüleştirdi, çünkü bu, bu tür farklılıkları gidermeye yardımcı olabilecek istihdam ve enflasyon raporlarının yayınlanmasının askıya alınmasına yol açtı. Bu veri boşluğu, yetkililerin her birinin önceki değerlendirmelerini güçlendiren özel anketleri veya kulaktan dolma bilgileri alıntılamasına olanak sağladı.

Bu dinamik, iki ana kampın giderek daha yüksek sesli olduğunu, merkezcilerin inançlarının ise sarsıldığını yansıtıyor.

Güvercinler, zayıf bir işgücü piyasasından endişe duyuyor ancak faiz indirimlerine devam etmek için güçlü bir argümanı destekleyecek yeni kanıtlara sahip değiller. Şahinler ise faiz indirimlerini duraklatma fırsatını yakaladı. Tüketici harcamalarının istikrarlı olduğunu belirttiler ve şirketlerin tarifelerle ilgili fiyat artışlarını tüketicilere yansıtmaya hazırlandığına dair endişelerini dile getirdiler.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia