TSMC'yi ölçüt alarak SK Hynix ADR'nin yüksek primini değerlendiren yatırımcılar, 32,4 milyon dolarlık pozisyon daraltma işlemine rağmen çift yönlü fonlama maliyetine maruz kaldı.
BlockBeats haberine göre, 15 Temmuz'da Hyperinsight takibine göre, Hyperliquid'de ABD hissesi SK Hynix (SKHY) 181,58 dolar, Kore hissesi SK Hynix (SKHX) ise 1.358,50 dolar seviyesinde işlem görüyor. Her bir SKHY ADS'nin 0,1 Kore hissesine denk gelmesiyle, mevcut zincir üstü ADR primi yaklaşık %33,7 seviyesinde.
SKHY ve SKHX'in son 24 saatlik işlem hacimleri sırasıyla yaklaşık 450 milyon dolar ve 1,213 milyar dolar, açık pozisyonları ise yaklaşık 121 milyon dolar ve 425 milyon dolar olup, iki varlığın toplam işlem hacmi yaklaşık 1,663 milyar dolar, toplam açık pozisyonu ise yaklaşık 546 milyon dolardır.
Karşılaştırma olarak, TSMC ADR 420,39 dolar, Tayvan hissesi 2.440 Yeni Tayvan doları, dolar/Yeni Tayvan doları kuru yaklaşık 32,16 ve 1 ADR'nin 5 hisseye denk gelmesiyle, TSMC'nin mevcut ADR primi yaklaşık %10,8 olup, SK Hynix'in mevcut primi bunun yaklaşık 3,1 katıdır.
Tarihsel olarak, internet balonu döneminde TSMC ADR primi yaklaşık %70'ten %90'a yükselmişti; Haziran 2000'de ADS ihracı sırasında, TSMC'nin resmi olarak açıkladığı ihraç primi hala %43'tü (SEC dosyalarına göre). Bu karşılaştırmayla, SK Hynix'in mevcut %33,7'lik primi, TSMC'nin o dönemki ihraç oranının yaklaşık %78'ine denk gelirken, balonun zirve değerinin yalnızca %40-50'si kadardır.
Tarihsel olarak, TSMC ADR primi internet balonu döneminde yaklaşık %70'ten %90'a yükselmişti; Haziran 2000'de ADS ihracı sırasında, TSMC resmi olarak ihraç primini hala %43 olarak açıklamıştı. Bu karşılaştırmayla, SK Hynix'in mevcut %33,7'lik primi, TSMC'nin o dönemki ihraç oranının yaklaşık %78'ine denk gelirken, balonun zirve değerinin yalnızca %40-50'si kadardır.
Büyük ölçekli fonlar bu fark etrafında iki zıt kombinasyon oluşturuyor. Yakınsama (SKHX uzun, SKHY kısa) yönünde bahis yapan 5 adresin toplam pozisyonu yaklaşık 32,4 milyon dolar olup, toplam gerçekleşmemiş zararı yaklaşık 1,117 milyon dolar; genişleme (SKHY uzun, SKHX kısa) yönünde bahis yapan yalnızca 1 adresin pozisyonu yaklaşık 9,719 milyon dolar olup, gerçekleşmemiş karı yaklaşık 127.000 dolar. En büyük pozisyonlar şöyledir:
Yakınsama yönü:
0xf517 ile başlayan adres: İkili pozisyon büyüklüğü yaklaşık 11,181 milyon dolar, gerçekleşmemiş zarar yaklaşık 601.000 dolar, SKHY ve SKHX miktar oranı yaklaşık 15,9:1;
0x2577 ile başlayan adres: İkili büyüklük yaklaşık 8.008 milyon dolar, gerçekleşmemiş zarar yaklaşık 285 bin dolar, miktar oranı yaklaşık 17.7:1.
Genişleme yönü:
0x434f ile başlayan adres: SKHX'te 4x kaldıraçla kısa pozisyon, SKHY'de 8x kaldıraçla uzun pozisyon, ikili büyüklük yaklaşık 9.71 milyon dolar, gerçekleşmemiş kar yaklaşık 127 bin dolar; miktar oranı yaklaşık 3.6:1, SK Hynix net uzun pozisyonu korunuyor.
Fonlama oranı da genişleme yönünü destekliyor: SKHX saatlik fonlama oranı yaklaşık +%0,00773, SKHY ise yaklaşık −%0,00264. Daralma kombinasyonunun her iki tarafı da fonlama ücreti ödemek zorunda; mevcut pozisyonlara göre bu 5 büyük adres toplamda saatte yaklaşık 1.453 dolar ödüyor. Genişleme kombinasyonunda ise her iki taraftan da fonlama ücreti alınıyor, saatte yaklaşık 588 dolar. Daralma işlemi, "gerçekleşmemiş zarar + çift taraflı sübvansiyon" şeklinde iki yönlü bir tüketim içinde bulunuyor.
