Orjinal Başlık: Yatırılabilir Kripto Jetonlar

Orjinal Yazar: Ignas, DeFi Analisti

Orjinal Çeviri: Saoirse, Foresight News

CoinGecko, 17148 jetonu izlemektedir.

Ancak mevcut kripto pazarı ortamında, gerçekten aşağıdaki kriterlere uyan "yatırılabilir varlık" sayısı nedir?

1. Sahibine gelir sağlayabilir;

2. Protokol gelirine sahip olabilir, henüz dağıtılmamış olsa bile;

3. Anlatıya ve pazar kabulüne sahip, ayı piyasasında ayakta kalabilir.

Bu sorunun cevabını bulmaya çalışıyorum.

Çoğu veri, DefiLlama, CoinMarketCap ve piyasa etkisi yansıtan bazı protokollerden (Dexu, Moni, Lunarcrush vb.) gelmektedir.

Verileri işlemek için Claude Code'u kullandım, kişisel önyargıyı en aza indirmeye çalıştım—

Aslında bazı jetonları (XRP, ADA, BCH gibi) elemeyi düşünüyordum, ancak bu jetonlar birçok dönemden geçti ve yeterli likiditeye sahip oldukları için devamlılıklarını sürdürüyorlar.

Claude, birçok hata üretti ve hata ayıklamak için yazmaktan 10 kat daha fazla zaman aldı. Bu nedenle tablo verileri yalnızca referans içindir (bağlantı makale sonunda bulunmaktadır).

Sonuç olarak:

· Toplamda 12 kategori, 132 yatırılabilir jeton eleğinden geçirildi;

· Bunların 45'i sahiplerine kâr payı verecek (düşük gelirli olanlar hariç);

· Yıllık sahiplere akıtılan gelir: 1.8 milyar Amerikan Doları.

Bu sınıflandırmalar tamamen "hayatta kalabilme ve gelecekte potansiyele sahip olma" temelindeki öznel değerlendirmelerime dayanmaktadır ve siz belki aynı fikirde olmayabilirsiniz.

İlk temel bulgu: Gerçekten yatırılabilir olan kripto pazarı çok küçüktür.

Sahibine gerçekten para kazandırabilen jetonlar, neredeyse iki projeye hakimdir. Daha fazlası aşağıda açıklanacak.

Şaka bir yana, bu liste üzerinde çalışırken ve jetonları tek tek kontrol ederken, şu sonuca vardım:

Kripto alanında ne yapacağını düşünmek, eski ve yeni jetonları gözden geçirmek, yeni anlatıları araştırmak üzerine düşündükten sonra, kripto dünyasında Risk Ödül Oranı (R/R) açısından en iyi seçeneğin şu olduğuna karar verdim:

Doğrudan Bitcoin (BTC) satın almak.

Ardından, "oyun parası" kullanarak sürekli olarak yeni kripto protokollerini deneyerek aynı zamanda AI araçlarını kullanmayı öğrenmeye devam etmek.

Her zaman yeni fırsatlar ortaya çıkacaktır.

En Değerli Yatırım Yapılacak Jeton: Gelir Paylaşımı Türü

Mevcut piyasanın ana anlatısı şudur:

Geliri olmayan projeler, sonunda ölecek!

Bile ETH bile bu "gelire dayalı değerleme" anlatısından kurtulmakta zorlanıyor.

Bu nedenle, yatırım yapmaya değer jetonlar, geri alma, yakma, işlem ücreti paylaşımı vb. yöntemlerle geliri jeton sahiplerine dağıtabilenlerdir.

Eşik değerini DefiLlama'da 30 günlük geliri ≥ 50.000 ABD Doları olarak belirledim.

Bu 45 jeton, sahiplerine aylık 153 milyon ABD Doları gelir sağlıyor,

Yıllık toplamda 18 milyar ABD Doları.

Gelir Paylaşımı Top 10:

Not: Gelir Paylaşımı, DefiLlama'daki sahiplerin geliri değildir.

Örneğin: EtherFi, sahiplerin gelir listesine giremedi, ancak geri alım yapmaktadır.

Tron gibi L1 zincirler ayrı bir kategoride listelenmiştir.

İlk beşten sonra, aylık gelir hızla 3 milyon ABD Doları'nın altına düşüyor.

Eğer kripto piyasası "jeton = hisse senedi" mantığına devam ederse,

Dolayısıyla P/S (Satışlar Piyasa Oranı, Piyasa Değeri / Gelir) Oranı giderek daha da önemli hale gelecektir.

· Pump.fun: 1.4x

· Aerodrome: 3.4x

Geleneksel finansal standartlara göre, bunlar son derece ucuzdur.

Mevcut gelir hızına göre, piyasa değerini geri kazanmak için 3 yıldan az bir süre gerekecektir.

Ve:

· Uniswap: P/S oranı 121x

· Aave: P/S oranı ise 341x

Pazarın bu projelere verdigi değerlendirmesi, "mevcut gelir"den çok daha fazladır.

Aave sonunda geri alımı başlattı ancak aylık sadece 412,000 $ dağıtıyor, halbuki protokolün aylık geliri 10 milyon dolar. Gelecekteki yönetişim değişiklikleri bu durumu değiştirebilir.

P/S (Satışlar Piyasa Oranı) en düşük olan tokenler:

· Farcaster's Clanker: 0.9x

· ORE: 0.9x

· Yield Basis: 0.8x

· Pump.fun: 1.4x

· QuickSwap: 1.4x

Bu tokenlerin hepsi, gelire dayanarak piyasa değerini 3 yıl içinde geri kazanabilir.

En önemli sonuç:

Hyperliquid + Pump.fun = Tüm sahiplerin %69'unda gelir!

45 tokenin içinde, sadece iki proje toplam nakit akışının %2/3'ünden fazlasını sağlamaktadır.

Bu konsantrasyon düzeyi kesinlikle düşündürücü.

Ansem'in tweet'i HYPE yatırım felsefesini güzel bir şekilde özetlemektedir:

HYPE:

· İş büyümeye devam ediyor, token ve gelir güçlü bir şekilde bağlı;

· Çeşitlendirilmiş büyüme kaldırasına sahip;

· Mevcut karşılaştırılabilir projeler iyi performans gösteriyor;

· Yüksek kaliteli jeton kıtlığından ve fonların önde gelen projelere yoğunlaştığı piyasa ortamından fayda sağlıyor;

· Ekip güçlü bir şekilde yürütme yeteneğine sahip, istikrarlı bir tempoya sahip ve geçmişte göz kamaştırıcı bir performansa sahip.

Protokol Geliri Var, Ancak Temettü Dağıtmıyor

Bu kapsamda toplam 16 jeton bulunmakta ve aylık protokol geliri ≥ 100,000 ABD Doları olup gelir hazinede tutulmaktadır.

Önde Gelen Projeler:

· Lido: Aylık 4.3 milyon ABD Doları, TVL 32 milyar ABD Doları (geçmişte stake etme temettüsü önerilmişti);

· CoW Protocol: Aylık 3 milyon ABD Doları;

· Meteora (Solana): Aylık 2 milyon ABD Doları;

· Virtuals Protocol: Aylık 1.4 milyon ABD Doları;

· Drift: Aylık 868,000 ABD Doları.

Lido ve ether.fi'nin karşılaştırması çok ilginçtir:

· Lido TVL'si 10 kat daha yüksek, gelir 3 kat daha yüksek ancak LDO sahipleri hiç temettü alamamaktadır;

· ether.fi her ay sahiplere geri alım yoluyla 1.5 milyon ABD Doları dağıtmaktadır.

Eğer ayı piyasasına geçmek istiyorsanız, size para dağıtabileni tercih edersiniz.

Bu tür varlıkların yatırım mantığı şöyledir:

Bu protokollerin ilerleyen zamanlarda "temettü anahtarını" etkinleştireceği düşünülmektedir.

Lido bunu yıllardır yapacağını söylüyor.

Jito'nun aylık toplam işlem ücreti 5.3 milyon ABD Doları ancak sadece 544,000 ABD Doları hazineye girmektedir.

Toplam işlem ücreti ile sahiplere yapılan ödemeler arasındaki fark, fırsatı ve riski temsil etmektedir.

Diğer Sektörlerin Genel Görünümü

İşlem Platformu Jetonları (7 adet, toplam piyasa değeri 990 milyar ABD Doları, BNB dahil)

Piyasa hem boğa hem de ayı piyasasında kazançlı. CEX işlem hacmi azalacak olsa da sıfıra düşmeyecek.

· BNB: 850 milyar ABD Doları;

· LEO, OKB 2022 ve 2024 ayı piyasasında neredeyse hiç düşmemiştir.

Çoğu geri alma planına sahip, ancak DefiLlama verilerinde yansıtılmamış.

CEX token'ın dolaşımdaki oranı yüksek, aşağı yönlü riski daha da azaltıyor.

L1 Zinciri (19 adet, toplam piyasa değeri 1.8 trilyon dolar)

L1 temel katmandır.

· BTC: 1.36 trilyon dolar

· ETH: 2450 milyar dolar

XRP, ADA ve özellikle Cosmos'a standartları gevşetim, çünkü bunlar çoklu döngüleri aşmış, inananları ve likiditesi olan, sürekli gücü olan varlıklardır.

Belki TRX'e karşı olabilirsiniz, ancak aylık 26 milyon dolarlık işlem ücreti üretiyor – Solana ve Ethereum'dan daha fazla.

Bu döngü güçlü bir performans sergiliyor, mum çubuklarını kendiniz inceleyebilirsiniz.

L1 Zinciri yok olmayacak ancak varlığın değeri büyük ölçüde dalgalanacak. Kendi riskinizi alın.

AI ve Hesaplama alanı (8 adet, toplam piyasa değeri 51 milyar dolar)

Çoğunluğunun gerçek geliri yok, tek istisna şu:

Venice (VVV): Yalnızca abonelik ve API geliriyle desteklenen ve yaklaşık olarak arzın %43'ü imha edilen bir AI tokenidir.

· Bittensor: 19 milyar dolarlık piyasa değeri, 128 alt ağ, protokol geliri yok;

· Render, Akash: GPU gücü satanlar, merkezi platformlardan daha ucuz;

· Grass: AI eğitimi için merkezi olmayan ağ verileri sağlar.

Not: Listede olmayan bazı AI tokenları şu anda hızla yükseliyor, kısa vadeli işlem yapmak için uygun olabilir, ancak bunların "yatırım yapılabilir" sayılıp sayılamayacağı belirsiz.

RWA Varlık Tokenizasyonu (7 adet, toplam piyasa değeri 135 milyar dolar)

Düşük tempolu büyümekte, gerçek RWA boğa piyasasının henüz gelmediğini düşünüyorum.

Canton Network, RWA'nın %88.57'sini blokzincirinde elinde tutuyor, yaklaşık 3720 milyar dolarlık tokenleştirilmiş varlık. Ancak, gerçek dünya varlıkları göründüğü kadar basit değil.

Chainlink, RWA'nın temel kritik bir orakçısıdır, ancak LINK'in staking ödülü, protokol gelir paylaşımı değil, enflasyon ve sabit ödül havuzundan gelmektedir.

Chainlink geliri iyi olsa da, ağ işletmecileri ve kasaya gitmektedir, doğrudan sahiplere gitmemektedir.

Gizlilik Token'ları (2 adet, toplam piyasa değeri 97 milyar ABD Doları)

Yüksek riskli alan: ya daha sıkı düzenlemelerle daha da önemli hale gelir ya da doğrudan yasaklanır.

Ancak boğa veya ayı piyasası olmasına bakılmaksızın, talep her zaman kararlı kalmaktadır.

· Monero: 62 milyar ABD Doları

· Zcash: 36 milyar ABD Doları

Meme Coin'leri (6 adet, toplam piyasa değeri 208 milyar ABD Doları)

Onları "yatırıma uygun" olarak sınıflandırmak tartışmalı olabilir.

Ancak bunlar, Bitcoin gibi, topluluklarına dayanmaktadır.

· DOGE: 152 milyar ABD Doları piyasa değeri, on yıldan fazla süredir varlık;

· SHIB, PEPE, BONK, FLOKI, WIF da listeli.

Eğer piyasa toparlarsa, bunlar yüksek getiri sağlayan token'lardan daha iyi performans gösterebilir.

Çünkü bir üst sınır olmamasına rağmen, bir tavanları yok.

Ayrıca neredeyse tamamı dolaşımda olduğundan, satış baskısı düşüktür.

Diğer Kategoriler

· L2 Zincirleri (7 adet, toplam piyasa değeri 37 milyar ABD Doları);

· DeFi Protokol Tokens (5 adet, toplam piyasa değeri 5 milyar ABD Doları): merkezi olmayan depolama, veri toplama;

· Oracle / Altyapı (7 adet, toplam piyasa değeri 18 milyar ABD Doları);

· Stablecoin Altyapısı (4 adet, toplam piyasa değeri 11 milyar ABD Doları): Ethena önde.

Token Olmayan Süper Kazançlı Projeler

En karlı kripto işletmeleri arasında, yatırıma uygun bir jetonu olmayanlar da bulunmaktadır.

· Tether: Yıllık geliri 60 milyar ABD Doları +, 45 getiri tokenının toplamından daha fazla, hepsi hissedarlara aittir;

· Polymarket: Aylık gelir $3.8 milyon, jeton yok;

· Base: Gelir Coinbase hissedarlarına ait, ileride jeton çıkarılabilir;

· Phantom: On milyonlarca kullanıcı, çok yüksek işlem ücretleri;

· Circle: USDC ihraççısı, gelir IPO'da yansıtılacak;

· Kalshi: CFTC tarafından düzenleniyor, jeton yok;

· Farcaster: Satın alındı, beklenen havuz paylaşımı büyük ölçüde azaltıldı, ancak jeton çıkarılabilir.

Peki, bu bilgileri nasıl kullanmalısınız?

Ayı Piyasasında En İdeal Hedef Varlık, dört koşulu karşılayan:

1. Sahiplik Geliri Olmalıdır

2. Düşük P/S Oranı (Piyasa Değeri / Gelir)

3. Yüksek MC/FDV (Dolaşımdaki Piyasa Değeri / Tamamen Arz Edilmiş Piyasa Değeri)

4. Talebin Sürekli Olarak Sabit Kalması

Çok az jeton tüm koşulları karşılayabilir.

En Yakın Hedefler:

· PUMP: 1.4x P/S, %33 MC/FDV

· AERO: 3.4x, %50

· JUP: 7.3x, %51

· SKY: 16x, %98

· CAKE: 15.1x, %96

Düşük Riskli Seçenekler:

Exchange tokenleri: LEO, OKB, GT

Neredeyse tamamen dolaşımda, borsa gelir geri alımı desteğine sahip, ayı piyasasındaki performansı en istikrarlı olanlar.

Yüksek Risk Yüksek Getiri:

HYPE: Geliri açık ara önde, ancak MC/FDV yalnızca %25.

Coingecko'nun yeni istatistikleri, uzun süredir dolaşımda olmayan ve yakılan jetonları hariç tutarak bu oranı %41'e düşürdü.

Ticaret Fırsatları:

Yönetişim değişikliklerini takip edin:

Geliri olan ancak henüz temettü vermeyen projelere bahis yapın, "Temettü Anahtarı"nı açın.

Önemle Takip Edilmesi Gerekenler:

Lido, Meteora, Drift, CoW Protokolü

Her şey inanca dayalıdır.

AI işlem gücünün zincire yükleneceğine inanıyor musunuz?

RWA tokenizasyonunun devam eden büyüme göstereceğine inanıyor musunuz?

Ben inanıyorum, ama bu tokenler doğru bahis varlıkları mıdır?

Orjinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia