Bu "sadece yükselen ama düşmeyen" stablecoin çılgınlığında, Circle'ın değerlemesi piyasa beklentilerini sürekli olarak yeniliyor.

CRCL Salı günü %9,64 artışla 263,45 dolardan kapandı ve ilk kez USDC'nin toplam piyasa değerini aşarak 63,89 milyar dolara ulaştı; IPO fiyatından %749'luk bir artış. Bu nadir "stablecoin ana şirketi > stablecoin kuruluşu" fenomeni, kripto ve geleneksel sermaye piyasalarının entegrasyonunda bir dönüm noktası haline geliyor.

Aynı zamanda, kurumlar kazanımlarını yavaş yavaş gerçekleştirmeye başladılar. Ark Invest Daily verilerine göre, Cathie Wood'un ARK Invest'i, 23 Haziran'da CRCL'deki 415.844 hissesini azalttı ve günün kapanış fiyatına göre toplam değeri yaklaşık 109,5 milyon dolara düştü.

Azaltma eylemi belirli bir sakinlik sinyali vermiş olsa da, piyasa neredeyse tükenmiş kısa satış kanalları ve ekonomik olmayan opsiyon fiyatları zemininde hala tek taraflı bir boğa çılgınlığı içinde.

Orijinal metin şu şekildedir:

Circle, 5 Haziran'daki halka arzından bu yana %500'den fazla artışla, Haziran ayından bu yana kripto para birimi hisseleri alanında şüphesiz en coşkulu temsili hedeftir.

CRCL'nin hisse senedi fiyatı, 18 Haziran'da 48,4 milyar ABD doları piyasa değeriyle rekor seviyeye ulaştı. Yahoo Finance verilerine göre, Circle'ın mevcut dolaşımdaki hisseleri yaklaşık 36,34 milyon hisse olup, toplam hisse sermayesinin %17,94'ünü oluşturmaktadır (Devam eden hisseler, 202,55 milyon hisse). 18'inde 199,59 dolarlık kapanış fiyatına göre, buna karşılık gelen piyasa değeri yaklaşık 7,253 milyar dolardır.

Circle'ın hisse senedi fiyatındaki artış, Coinbase'in hisse senedi fiyatındaki artışı da teşvik etti. Bu, COIN'in halka arzından bu yana ilk kez fiyat ve işlem hacminin keskin bir şekilde arttığı zamandır.

Circle'ın hisse senedi fiyatı yeni bir zirveye ulaşırken, kurumlar da karlarını kademeli olarak satmaya başladılar.

ARK çılgın bir şekilde 96 milyon dolar kar elde etti, sadece kar

Circle'ın 24 milyon hisse senedi ihraç etmeyi ve 624 milyon dolar toplamayı planladığı bildirildi, bu da 6,7 milyar dolarlık bir hedef değerlemeye karşılık geliyor. ARK Invest 150 milyon dolar taahhüt etti ve Larry Fink liderliğindeki BlackRock 60 milyon dolar yatırım yaptı. Bu iki kurum birlikte bu fon toplama turunun yaklaşık %35'ini oluşturdu.

5 Haziran'da ARK Invest, Circle'ın listelendiği ilk gün yaklaşık 4,5 milyon CRCL hissesi satın aldı ve kapanış fiyatına göre toplam değeri yaklaşık 373 milyon dolardı.

16 Haziran'da CRCL'nin fiyatı 160 doları aşarak rekor kırdığında Ark Invest, üç borsada işlem gören açık uçlu endeks fonu aracılığıyla toplam 342.658 Circle Internet Group Inc. hissesi sattı. Bu hisseler arasında 196.367 ARK Innovation ETF (ARKK), 92.310 ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) ve 53.981 ARK Fintech Innovation ETF (ARKF) hissesi vardı; toplam değer yaklaşık 51,7 milyon dolardı.

17 Haziran'da CRCL hisse senedi fiyatı toparlandı ve tekrar 160 doları aştı. Ark Invest'in üç ETF'si 300.000'den fazla CRCL hissesi satarak 44,76 milyon dolar gelir elde etti.

600.000'den fazla hisse satmasına rağmen Ark Invest hala yaklaşık 4 milyon Circle hissesi tutuyor, bu da yaklaşık 371 milyon dolar değerinde ve ETF'lerinin %6,13'ünü oluşturuyor. Başka bir deyişle, mevcut hisse senedi fiyatına göre, ARK'nin bu haftaki iki satışı sadece mevcut CRCL hisselerinin kârını satmak.

İlgili okuma: Kripto boğa piyasası, hepsi ABD hisselerinde: Circle on günde 31 dolardan 165 dolara

Para birimi çemberindeki insanlar Circle'ı şimdi açığa alabilir mi?

"Circle'ın piyasa değeri 40 milyar dolara yükseldi ve ihraç ettiği USDC sadece 60 milyar." Kıdemli bir tüccar, sosyal platformda iç çekerek, para birimi çemberindeki insanların CRCL'nin eğilimi hakkındaki karmaşık zihniyetini ortaya koydu. CRCL'nin listelenmesinden bu yana yaşadığı artış, yalnızca kripto piyasasının kolektif ruh halini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda farklı ticaret grupları arasındaki bilişsel ve oyun farklılıklarını da ortaya koyuyor.

USDC'nin işletme mantığına aşina olan içeridekiler ilk faydalananlar olmalıydı, ancak bu IPO piyasası turunda nadir görülen bir bölünme ortaya çıktı - bazı insanlar "burnunu sıkıştırarak satın aldı", diğerleri ise "mantığını anladı ancak değerlemenin çok pahalı olduğunu düşündü" ve sonunda yükselişi kaçırdı. Daha geleneksel hissedarlar, bilgi engelleri ve anlatı farklılıkları nedeniyle doğrudan CRCL'ye koştu ve yükseliş hissiyatı fiyatın yükselmesine neden oldu.

"CRCL'ye her şeyi yatırmaya cesaret edememek uzun bir süre pişmanlık olabilir," diye yazdı kripto tüccarı yuyue, "USDT'nin ABD borsasındaki geleneksel halka arzından (neredeyse imkansız) veya USD1'in USDC'yi geçip halka arzı tamamlamasından (kısa vadede umutsuz) önce, Circle bu anlatıda kesinlikle lider konumunu işgal edecek."

"ABD borsasındaki kazanan rekorumu, bir coin hissesi olan Circle'a kaptırdım!" Twitter kullanıcısı "Tianli" kendini küçümseyerek, "Circle halka açıldığından beri, bir karmaşanın içindeyim. Daha önce hisse senedi oynamanın mantığı artık geçerli değil. Bunun yerine, coin'lerde spekülasyon yapma mantığını kullanmak zorundayım. Diğer hisse senetlerini hiç okuyamıyorum. Her şey karmakarışık. Şimdi ABD borsası benim için eski sürücüye rastgele bir yumruk gibi." Tianli'ye göre Circle'ın temelleri bu kazanç turunu desteklemiyor, ancak kısa vadeli trend geleneksel modellerle açıklanamıyor.

Bazı yatırımcılar, başlangıçtaki son derece küçük WLD piyasasına benzer şekilde, dolaşımdaki piyasa değerinin %18'den az olması gerçeğini kısa vadeli dalgalanmanın açıklaması olarak kullanıyor. Bu ayrıca, döviz çemberindeki yatırımcılara bir kez daha "temeller ve kısa vadeli trendlerin iki farklı şey" olduğu deneyimini yaşatıyor.

Diğerleri Beta etkisine bahse girmeyi tercih ediyor. Crypto KOL Taiki, Circle halka açılmadan önce şunları yazdı: "CRCL gibi şirketler esasen sabit kripto paraların fiyatlandırma çapasıdır. 10 milyar ABD doları değerindeyse, ENA ve MKR'nin değerlemeleri yeniden hesaplanmalıdır." Taiki, DeFi blue-chip varlıklarındaki varlıklarını artırarak taşma etkileri arıyor. Bugün, CRCL 40 milyarlık bir piyasa değerine fırladı, ENA ve MKR ise açıkça CRCL kadar iyi değil.

Sonunda gelmeyen diğer tipteki insanların nedeni daha basit - bunu çok iyi biliyorlar. Deribit'ten Lin bir keresinde ailesine CRCL'ye dokunmamaları konusunda açıkça tavsiyede bulunmuştu. "Circle'ın gelir yapısı tek ve uzun zamandır kırmızı bir okyanus. BlackRock'ın BUIDL'ı ve Trump'ın USD1'i paylarını sıkıştıracak." diyordu. Yargısı duygusal değil, ancak stablecoin ekosistemine dair derin bir anlayıştan geliyor. Ancak aynı zamanda "kripto para birimi çemberinde, bazen çok fazla şey bilmek bir yük haline geliyor." diye de itiraf etti. Değerlemeleri ve temelleri tekrar tekrar düşünen kripto para birimi tüccarlarının aksine, ABD hisse senedi yatırımcıları hikayeleri dinlemeye daha istekli. Kripto KOL Kay'in X'te söylediği gibi, CRCL satın alan ABD hisse senedi yatırımcıları "ulusal stratejinin büyük lideri, VISA'nın yerini alan ve 2000'e doğru koşan" olarak görüyor, sözde para birimi çemberinin gerçek kullanıcıları ise "uyum maliyetinin o kadar yüksek olduğunu, kar olmadığını, faiz oranı indirim döngüsünde para kaybetmenin kolay olduğunu, ihraç hacminin çok fazla sübvansiyona dayandığını ve makul değerlemenin 30-50 olduğunu" görüyor.

Daha önce X platformunda stablecoin'lerin gerçek kullanımını sorgulayan ve piyasa tartışmalarını başlatan Airwallex'in kurucu ortağı ve CEO'su Jack Zhang, X platformunda "Circle'ı kısa devre yapma zamanı geldi" diye yazdı.

Ancak şimdi, gerçekten doğru zaman mı?

Circle hisse senedinin anlatısı, kripto para birimi çevresindeki insanlara hazır değil. Bir Coinbase x Circle maxi Chris, kripto para birimi çevresindeki insanların Circle'ın çok pahalı olduğunu ve "bencil" olduklarını düşündüklerine inanıyor. "Kripto para birimi çevresinin finansı devrimleştirdiğini düşünüyordunuz, ancak finans sektörü yalnızca kripto para birimi çevresine katılmakla kalmadı, aynı zamanda kripto para birimi çevresini de devrimleştirdi."

Bazı insanlar Circle'ın listelenmesini, Coinbase'in 2021'de halka açıldığı günün Bitcoin'in son boğa piyasasının en yüksek noktası olması gerçeğine benzer şekilde, boğa piyasasının zirvesinin potansiyel bir işareti olarak görüyor. Ancak bazı kişiler itirazlarda bulundu: "Bu balon turu 2021'dekinden çok daha az. Altcoin ciddi şekilde yıkandı ve BTC.D hala yüksek seviyede."

Daha da önemlisi, CRCL 180 günlük bir dahili kilitleme süresine sahip geleneksel bir IPO'dur. Satış baskısı, içeridekiler tarafından doğrudan nakde çevrilen $COIN'in aksine, kısa vadede sınırlıdır. Çok sayıda hedge fonu, CRCL'nin listelenmesinin ilk gününde piyasaya girmeyi başaramadı ve yalnızca ikincil piyasada "yüksekleri kovalayabildi". Bazı kısa satış yapan kurumlar ayrıca son derece yüksek yıllık fonlama oranları (yüzde 5'in üzerinde) taşıyor ve bu da önemli bir baskı oluşturmayı zorlaştırıyor.

Arthur Hayes'in dediği gibi: "Circle'ı kısa mı satmalısınız? Kesinlikle hayır. Satın almamayı seçebilirsiniz, ancak kısa yapmayın. Duygusal prim, enerjinin en korkutucu hızlanmasıdır."

Belki de Circle'ın piyasa değerine şu anda inanmaya değmez. Ancak temsil ettiği şey - BlackRock, Fidelity, Visa, Coinbase, vb. tarafından desteklenen bir stablecoin platformu - uyumluluk kırmızı çizgisini aştı ve ana akım ABD borsasına girdi. Değerlemesi, döviz çemberinin fikir birliğinden değil, borsanın "finansal teknoloji uyumluluk platformlarının" yeniden fiyatlandırılmasından geliyor.

Hayes, Circle'ın ciddi şekilde aşırı değerli olduğuna inanıyor, ancak fiyat yükselmeye devam edecek çünkü bu listeleme, bu stablecoin çılgınlığının sonunu değil, başlangıcını işaret ediyor.

İlgili okuma: "Arthur Hayes: Stablecoin IPO'su bir "çıkmaz sokak", ancak size bunu kısa devre yapmamanızı tavsiye ediyorum"

Geleneksel ödeme devlerinin henüz piyasaya büyük ölçekte girmediği, USDT'nin halka arz olma olasılığının düşük olduğu ve USD1'in hala politika gözlem döneminde olduğu bir zamanda, Circle bu anlatı dalgasının tek taşıyıcısı olabilir. "Yeni katılımcılar için dağıtım kanalları kapalı olduğu için gerçek bir gelecek yok. Bu fikri aptal kafanıza koyun ve bunu sıcak patates gibi alıp satın. Ancak kısa devre yapmayın. Bu yeni hisse senetleri, kısa devre yapanların tüm paralarını kaybetmelerine neden olacak."

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia