Fed'in "sessiz dönemi" gizli: Zincir üzerindeki veriler piyasanın altta yatan huzursuzluğunu ortaya koyuyor

Orijinal başlık: "Fed beklemede, piyasa sakin, ancak zincir üstü veriler alışılmadık sinyaller ortaya koyuyor"

Orijinal kaynak: Bitpush

Çarşamba öğleden sonra (18 Haziran) yerel saatle, Federal Rezerv (Fed), referans faiz oranını %4,25-%4,50'de tutacağını duyurdu. Bu, piyasanın genel beklentileriyle tam uyumlu olan, "beklemede kalma" kararının alındığı dördüncü toplantı.

Fed, yaptığı açıklamada, ekonomik görünümle ilgili belirsizliğin azalmasına rağmen hala yüksek seviyede olduğunu söyledi. Aynı zamanda, Fed, 2025'te ABD GSYİH büyümesi tahminini %1,4'e düşürdü, ancak enflasyon tahminini %3'e yükseltti. Bu, Fed'in hala ekonomik toparlanma ile enflasyon kontrolü arasında bir ikilemle karşı karşıya olduğunu gösteriyor.

Faiz indirimi beklentileri de ayarlandı: Fed'in "nokta grafiği", 2025'te iki faiz indirimi (toplam 50 baz puan) beklenirken, Mart ayındaki beklentilerle tutarlı olarak, 2026'da faiz indirimi beklentilerinin ikiden bire (sadece 25 baz puan) düşürüldüğünü gösteriyor. Daha da önemlisi, 19 Fed yetkilisinden yedisi 2025'te hiç faiz indirimi olmayacağına inanıyor ve bu da Fed içinde gelecekteki politikaların yolunda hala önemli farklılıklar olduğunu gösteriyor.

Kripto Piyasası: Sakin Görünümün Altındaki Alt Akımlar

Fed'in kararları küresel finans piyasaları üzerinde büyük bir etkiye sahip olsa da, kripto para piyasasının tepkisi biraz "Budist" görünüyor. Bitcoin (BTC) temel olarak 104.000 dolar civarında kalırken, Ethereum (ETH) 2.520 dolarda gezindi ve XRP ile Solana da temel olarak sabit kaldı.

CoinGlass verilerine göre, kripto para piyasasının toplam piyasa değeri o gün %2 oranında hafif bir düşüşle 3,35 trilyon dolara gerilemesine rağmen, aynı zamanda 224 milyon dolara kadar kaldıraçlı tasfiyeler de gerçekleşti ve en büyük tasfiye hacmi Ethereum'daydı, onu Bitcoin takip etti. Bu, piyasadaki uzun-kısa oyunun hala şiddetli olduğunu gösteriyor.

ABD spot Bitcoin ETF'sinin 17 Haziran'da 216 milyon dolarlık net giriş kaydettiğini, spot Ethereum ETF'sinin de 11 milyon dolarlık giriş kaydettiğini belirtmekte fayda var. Bu, kurumsal fonların hala kripto piyasasına girmeye devam ettiğini ve dip için destek oluşturduğunu gösteriyor. Piyasa uzmanları, bu "sakin" tepkinin, Fed'in kararının ardından yatırımcıların temkinli tavrını yansıttığını ve herkesin daha net makroekonomik sinyaller beklediğini düşünüyor.

Trump Powell'ı tekrar eleştiriyor: siyasi faktörler piyasa yargısıyla karışıyor

İlginçtir ki, Fed toplantısının yapıldığı gün Trump, Fed Başkanı Jerome Powell'ı bir kez daha alenen eleştirerek ona "aptal" dedi ve Fed'in bugün faiz oranlarını düşürmeyeceğini tahmin etti. Trump uzun zamandır Powell'ı eleştiriyor ve politikalarını "ülkeye çok para kaybettirmekle" suçluyor. Avrupa'nın faiz oranlarını 10 kez düşürdüğüne, ABD'nin ise bir kez bile düşürmediğine inanıyor ve Powell'ın siyasi duruşunu sorguluyor. Bu tür siyasi açıklamalar dikkat çekse de, şu anda kripto para piyasası üzerinde doğrudan ve büyük bir etkisi olmadı. Piyasa, ekonomik verilerin kendisiyle daha fazla ilgileniyor gibi görünüyor.

Küresel durum gergin, kripto piyasası neden sakin?

NoOnes CEO'su Ray Yossef, Orta Doğu'daki artan gerginliklere ve geçen haftaki çalkantılı makro ortama rağmen kripto paraların fiyatının neredeyse hiç değişmediğini belirtti. Bitcoin'in 105.000 dolar civarında dar bir aralıkta sabit kaldığını, günlük oynaklığın %2,1'in altında olduğunu ve büyük ölçekli panik satışlarının olmadığını açıkladı.

Ray Yossef ayrıca artan makro risklerin göz ardı edilemeyeceği konusunda uyardı. "Jeopolitik gerginlikler artarsa veya yaptırımlar, altyapı kesintileri veya sermaye kontrolleri yoluyla finansal sistemi etkilemeye başlarsa, kripto piyasası bundan muaf olmayacaktır" diye vurguladı. Bitcoin'in piyasa hakimiyetinin %66'ya yakın olduğunu ve bunun da yatırımcıların altcoin'lere yönelik risk iştahının mevcut ortamda azaldığını gösterdiğini belirtti.

Zincir üstü veriler ortaya koyuyor: Bitcoin kıtlığı güçleniyor

Fiyatlar ve makroekonomiye ek olarak, zincir üstü veriler de ilginç perspektifler sunuyor. Kurumsal DeFi çözüm sağlayıcısı Sentora'nın (eski adıyla IntoTheBlock) verilerine göre, Bitcoin'in piyasa değeri/gerçekleşen değer oranı (MVRV Oranı) şu anda hala tarihi piyasa zirvesinin altında. MVRV Oranı, Bitcoin'in toplam piyasa değerinin, zincirde en son hareket ettiklerinde tüm Bitcoin'lerin toplam değerine (yani "gerçekleşen değer") kıyasla bir ölçüsüdür. Tüm ağdaki yatırımcıların bir bütün olarak kar mı yoksa zarar mı ettiğini yansıtır.

Veriler, Bitcoin'in MVRV Oranındaki aşırı zirvelerin tarihsel olarak varlık fiyatlarındaki zirvelerle çakıştığını gösteriyor, çünkü MVRV değerleri yüksek olduğunda ortalama yatırımcı önemli karlar elde ediyor ve kar almaya daha meyilli oluyor. Ancak, Bitcoin'in mevcut MVRV Oranı 2,25 ve piyasa değeri gerçekleşen değerin iki katından fazla olmasına rağmen, bu değer geçmiş döngüsel zirvelerden önemli ölçüde düşük. Bu, piyasanın eskisi kadar aşırı ısınmadığı ve Bitcoin'in hala yükselme potansiyeli olduğu anlamına geliyor. Fidelity Digital Assets'in 18 Haziran tarihli bir araştırma raporu, Bitcoin'in "Antik Arzının" günlük yeni Bitcoin ihracından daha hızlı büyüdüğünü belirtti.

“Antik arz” en az on yıldır hareket ettirilmemiş Bitcoin'i ifade eder. Nisan 2024'ten bu yana, her gün ortalama 566 Bitcoin “10+” harcanmamış kuyruğuna girdi ve bu, madencilerin her gün dolaşıma eklediği 450 Bitcoin'i aşıyor. Bu, 2024 blok ödülü yarılanmasından bir yıldan daha kısa bir süre sonra geliyor; bu, ihracı yarıya indiriyor ve Bitcoin'in arz dinamiklerini tamamen değiştiriyor.

“Antik arz” şu anda çıkarılan tüm Bitcoin'lerin %17'sinden fazlasını oluşturuyor ve yaklaşık 360 milyar dolar değerinde. Satoshi bunların %33'ünü elinde tutsa ve bazı Bitcoin'ler kalıcı olarak kaybolsa da, analistler herhangi bir coin'in tekrar kullanıma sokulabileceğini belirtiyor.

Fidelity'nin raporunda ayrıca "HODL oranı"ndan (yani, eski arzın yeni ihraçtan çıkarılması) da bahsediliyor. Bu gösterge, Nisan 2024'te günde ortalama 116 bitcoin artışıyla pozitife döndü ve çekirdek sahiplerinin dolaşımdaki bitcoinleri madencilerin üretebildiğinden daha hızlı emdiğini daha da doğruladı.

Fidelity, mevcut eğilimlere dayanarak, 2035 yılına kadar "eski arzın" dolaşımdaki bitcoin arzının %30'unu aşacağını öngörüyor. Bu kıtlık doğrudan fiyat artışlarını garantilemese de (talep desteği hala gerekli), uzun vadeli sahipler tarafından kontrol edilen bitcoinlerdeki sürekli artış, yatırımcıların dolaşımda bulundurabileceği bitcoin sayısını sıkılaştıracak ve fiyat keşfini giderek marjinal akışlara bağımlı hale getirecektir.

Rapor, Bitcoin'in artık elastik arza sahip emtialardan ayırt edildiği sonucuna varıyor. Uzun vadeli tutma ve kaybedilen token'lar gibi faktörler nedeniyle kıtlığının zamanla artması bekleniyor. Gelecekte talep paralel olarak artarsa, bu özellik değer keşif mantığını yeniden şekillendirebilir ve onu diğer varlıklardan ayıran temel bir avantaj haline gelebilir.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia