Orijinal başlık: "7 yıllık uzun bir koşunun ardından, politikalar sonunda yolu açtı ve Circle listelenmeye sadece bir adım uzaklıkta"

Orijinal yazar: Golem, Odaily Planet Daily

Uyumlu bir stablecoin devi olan Circle, ABD stablecoin tasarısı "GENIUS Yasası"nın kabul edilmesinin ardından ilk yararlanıcı olabilir. Circle, 27 Mayıs'ta New York Borsası'ndaki halka arz başvurusunun son durumunu açıkladı. Circle, 24 milyon adet A Sınıfı hisse ihraç edecek; bu hisselerin 9,6 milyonu şirket tarafından ihraç edilecek, 14,4 milyon hisse ise mevcut hissedarlar tarafından satılacak. Hisse başına beklenen fiyat aralığı 24 ila 26 ABD doları arasında olacak. Circle yaklaşık 250 milyon ABD doları toplayabilir ve hisselerini satan hissedarlar hisseleri karşılığında yaklaşık 375 milyon ABD doları alabilir.

Circle, 4-5 milyar ABD doları olan önceki tahmin aralığının üzerinde, 6,71 milyar ABD doları hedef değerleme açıkladı. Circle'ın halka arz süreci sorunsuz ilerlemesine rağmen, nihai sonuç henüz kesinleşmedi. Önümüzdeki 3-5 ay içerisinde Circle, ABD SEC'nin soruşturmalarına konu olmaya devam edecek. Aynı zamanda, ABD'nin ana akım sermaye piyasası kripto paralara daha açık hale geldi, ancak borsadan çıkma tehlikesiyle karşı karşıya olan bazı ABD şirketleri, hisse senedi fiyatlarını yükseltmek için paravan şirketler kullandı. Ana akım ABD sermaye piyasasının daha fazla gerçek anlamda yüksek kaliteli "kripto hisse senedine" acil ihtiyacı var... 7 yıllık halka arz planı 1. Circle'ın halka arz yolculuğu, başından itibaren, kahramanın 7 yıllık zorluklardan geçtiği ve sonunda cennete yükseldiği, ölümsüzler yetiştirmeyle ilgili büyük ölçekli bir romana benziyor.

IPO fikri doğdu, ancak ayı piyasasında Waterloo ile karşılaştı

Circle'ın IPO listeleme fikri ilk olarak 2018 yılında Circle'ın stablecoin USDC'yi piyasaya sürmesi ve kripto para borsası Poloniex'i satın almasıyla ortaya çıktı. Circle, aynı yıl Bitmain, IDG Capital, Breyer Capital ve diğer kuruluşlardan 3 milyar ABD doları değerleme ile 110 milyon ABD doları tutarında finansman aldı. Ancak 2019 yılında kripto para piyasasında aniden yaşanan ayı piyasası herkesi hazırlıksız yakaladı. Circle'ın değerlemesi %75 düşerek 750 milyon dolara geriledi ve Poloniex'i Justin Sun'a satmak zorunda kaldı. Kriz başlayınca Circle'ın halka arz planı da doğal olarak suya düştü.

Bir SPAC birleşmesiyle halka açılmak, düzenleyicilerin sert yumruğuyla sert bir şekilde vurulmak

Şimdi 2021. İki yıllık uyumluluk araştırması ve iş geliştirmenin ardından USDC, USDT'den sonra piyasadaki en etkili ikinci sabit kripto para ürünü haline geldi, bu nedenle Circle'ın halka arz listeleme planı bu sefer başarıyla açıklandı. Circle, 8 Temmuz 2021'de SPAC (özel amaçlı satın alma şirketi) Concord Acquisition Corp aracılığıyla "CRCL" koduyla halka açılacağını duyurdu ve Circle'ın değerlemesi 4,5 milyar ABD doları oldu. Kripto para piyasası şu anda toparlanıyor olsa da düzenleyicilerin kripto paralara yönelik düşmanlığı azalmadı. Circle, arka kapı listelemesi yoluyla kripto paralara yönelik geleneksel halka arzları ve sıkı düzenleyici denetimleri aşmak istiyor.

Ancak Circle'ın halka arz planı yine başarısızlıkla sonuçlandı. Circle, Temmuz 2021'de ABD SEC Uygulama Birimi'nden, Circle'ın USDC'nin bir menkul kıymet olmadığını kanıtlamasını gerektiren bir celp aldığını duyurdu. Uzun süren düzenleyici anlaşmazlıklar ve işlem gecikmelerinin ardından Circle, Aralık 2022'de SPAC birleşme listeleme planlarını sonlandırdığını duyurdu.

Ancak bu başarısızlık ve ABD SEC'nin devam eden "düzenleyici demir yumruğu" Circle'ın pes etmesine neden olmadı. Planın başarısızlığa uğramasının ardından Circle CEO'su Jeremy Allaire, "Circle uzun vadede halka açık bir şirket olma konusunda kararlıdır." dedi. Circle, Haziran 2023'te "olası bir listeleme sürecinde yardımcı olabilecek" kurumsal hukuk danışmanlarını tekrar işe aldı.

Sürekli halka arz başvuruları yapmak ve uzun yıllar şafağı görmek için ısrar etmek

Belki de ikinci başarısızlıktan ders çıkarmış olan Circle, 2024'ün başında daha geleneksel bir yol seçerek aynı yılın Ocak ayında gizlice bir halka arz başvurusunda bulundu. Şirket, satmayı planladığı hisse senedi sayısını ve yeni halka arz başvurusunun önerilen fiyat aralığını açıklamadı. Circle'ın halka arz başvurusu son derece düşük profilliydi. Şirket, medyada yer almasının ardından Circle ile SEC veya diğer düzenleyici kurumlar arasındaki herhangi bir temas hakkında yorum yapmayı reddetti. Bunun yerine, personel sayısını artırarak, mali durumunu ve diğer operasyonlarını istikrara kavuşturarak halka arz onay oranını artırdı.

Uzun bir bekleyişin ardından Circle, 2 Nisan 2025'te "CRCL" koduyla New York Borsası'nda listelenmeyi planlayarak ABD SEC'ye bir S-1 belgesi daha sundu, ancak halka arz fiyat aralığı henüz açıklanmadı. Daha sonra gelen piyasa haberlerine göre Circle, halka arzını ertelemeye devam ediyor. Circle, 20 Mayıs'ta en az 5 milyar dolarlık hedef değerlemeyle halka arz planıyla ilerlemeye devam ettiğini ve Coinbase ile Ripple'ın satın alma taleplerini reddettiğini söyledi.

Son olarak, 28 Mayıs 2025'te Circle halka arz listeleme ayrıntılarını güncelledi. Circle, 24 milyon adet A Sınıfı hisse ihraç edecek; bu hisselerin 9,6 milyonu şirket tarafından ihraç edilecek, 14,4 milyon hisse ise mevcut hissedarlar tarafından satılacak. Hisse başına beklenen fiyat aralığı 24 ila 26 ABD doları arasında olacak. Reuters'a göre Circle'ın bu seferki hedef değerlemesi 6,71 milyar dolar. Güncellemede halka arzın kesin listeleme tarihi belirtilmemiş olsa da Cathie Wood'un ARK Yatırım Şirketi, halka arzda 150 milyon dolar değerinde Circle hissesi satın alma niyetini dile getirdi.

Bu güncelleme Circle'ın halka arzının tamamlandığı anlamına mı geliyor?

Yıllar boyunca Circle, halka açılma isteğini yerine getirmek için daha şeffaf ve açık bir denetim mekanizması, New York Eyaleti sanal para birimi işletme lisansı (BitLicense) edinme, euro sabit para birimi EUROC'yi ihraç etme ve MiCA gerekliliklerine uyma gibi birçok uyumluluk gereksinimini yerine getirdi. Peki bu IPO başvurusunun sonucu tamamlanmış bir anlaşma mı? Circle resmi olarak bir IPO başvurusunda bulunmuş olsa da, New York Borsası'nda resmi olarak listelenebilmesi için hala tamamlanması gereken birkaç süreç bulunmaktadır:

SEC incelemesi ve kayıt beyanının geçerliliği

Circle'ın başvuruyu sunması, başvurunun yürürlüğe girdiği anlamına gelmez. Circle ayrıca son Form S-1 belgesinde "bu ihraç piyasa koşullarına tabidir ve ihraç işleminin ne zaman veya tamamlanıp tamamlanmayacağına dair bir garanti yoktur" ifadesine yer verdi. Ayrıca, halka arzdan önce SEC'nin kayıt beyanı (Yorum Mektubu) hakkında bilgi alması ve herhangi bir önemli itirazın olmadığını teyit etmesi gerekir, böylece kayıt beyanı "yürürlüğe girebilir". Soruşturma genellikle bir veya iki turdan oluşuyor ve tamamlanması üç ila beş ay sürüyor.

Yol Gösterimi Fiyatlandırması ve Fazla Tahsis Seçeneği

SEC onayı yürürlüğe girdikten sonra, Circle hisselerinin tahsis grubu (JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs, vb. dahil) kurumsal yatırımcı talebini toplamak ve nihai ihraç fiyatını belirlemek için kısa bir yol gösterisi düzenleyecektir. Circle ayrıca, 30 gün içinde 3,6 milyon hisseye kadar ek tahsisli satış opsiyonu da verdi.

Resmi listeleme

CRCL hisseleri, fiyatlandırma tamamlandıktan sonraki ikinci gün (genellikle fiyatlandırma tarihinden 1 işlem günü sonra) NYSE'de listelenecektir. Bu noktada Circle'ın halka arz süreci gerçek anlamda ivme kazandı.

Özetle, bir IPO başvurusunda bulunmak sadece bir basamaktır. Circle’ın halka arzının başarısının şimdilik kesin olduğu söylenemez. Ancak piyasa ve düzenleyici ortam açısından, Federal Rezerv'in politikasının önümüzdeki birkaç hafta içinde SEC'in Circle'a yönelik soruşturması sırasında istikrarlı kalması, düzenlemelerin kripto para sektörüne dostça davranmaya devam etmesi ve piyasada ani dalgalanmalar veya kara kuğu olayları yaşanmaması durumunda Circle'ın başarılı bir şekilde listelenme şansı %80'in üzerine çıkabilir.

Ana akım sermaye piyasasının gerçek "kripto hisse senetlerine" acil ihtiyacı var

Circle'ın NYSE'de listelenmesi sonunda başarılı olursa, bu tüm kripto piyasası için bir dönüm noktası olacak ve aynı zamanda ana akım varlık piyasasının kripto endüstrisini daha iyi tanımasını sağlayacak. Circle'ın halka açılması başarılı olursa, diğer kripto şirketlerinin de aktif olarak halka arzlara başvurması teşvik edilecektir. Daha önce birçok kripto şirketi halka açılmayı umuyordu:

· Kraken:2021'de Coinbase'in başarılı bir şekilde listelenmesinden bu yana Kraken de aynı şeyi yapmaya istekliydi ancak birçok kez başarısız oldu. Bloomberg'e göre, 2026'nın ilk çeyreğinde halka arz (IPO) için aktif olarak hazırlanıyor;

· Gemini:Kripto borsası Gemini, 2021 gibi erken bir tarihte bir IPO'ya işaret etti. Hatta gizlice bir IPO başvurusunda bulunduğu ve bunu ilerletmek için Goldman Sachs ve Citigroup ile çalıştığı yönünde söylentiler bile var. En erken 2025 yılında listelenebilir;

· Boğa:Kripto borsası Bullish de 2021 yılında bir SPAC aracılığıyla halka açılmayı planlıyordu, ancak bu plan sonunda rafa kaldırıldı.

· BitGo: ABD kripto saklama şirketi BitGo da 2025'in ikinci yarısı gibi erken bir tarihte halka arz etmeyi düşünüyor.

......

Stablecoin Yasası'nın kabul edilmesiyle birlikte Trump Örgütü kripto piyasasına olumlu haberler yayınlamaya devam ediyor ve ana akım ABD sermaye piyasası da kripto sektörüne yatırım yapmaya teşvik ediliyor. "ABD borsası 1 dolarlık kripto varlıklar için 2 dolardan fazla ödemeye razı." Ana akım sermaye piyasasının kripto para sektörüne olan ilgisi giderek belirginleşiyor. Ancak ABD'deki ana akım sermaye piyasasında yatırımcıların hala sınırlı kripto kategorilerine maruz kaldığı ve bu nedenle yalnızca aktif olarak kripto rezervleri oluşturan şirketler gibi kriptoyla ilgili bazı hisse senetlerine yatırım yapabildikleri yadsınamaz.

Ancak bu durum, borsadan çıkmanın eşiğindeki ABD çöp hisse senetlerinin, hisse senedi fiyatlarını artırmak ve kendi değerlemelerini iyileştirmek için az miktarda kripto varlık satın alıp tutmaları için bir fırsat da sağlıyor (İlgili okuma: Bloomberg Finans Baş Yazarı: ABD'de listelenen şirketlerin çılgınca kripto para satın almalarının ardındaki temel mantık). Ancak bu şirketlerin temelleri değişmedi. Dünyada tek bir Strateji vardır. Bu hile en sonunda ana akım sermaye piyasası tarafından ifşa edildiğinde, gerçek şifreleme sektörü de zarar görebilir. Daha fazla sayıda gerçek anlamda yüksek kaliteli "kripto hisse senedinin" ana akım ABD sermaye piyasasına girmesine izin verilmesi zorunludur.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia