"ETH pozitif" yine engellerle karşılaşıyor: SEC, rehinli ETF'nin onayını erteledi, Pectra yükseltmesi yine ertelendi
Orijinal başlık: "SEC, Ethereum spot ETF staking'ini erteledi, "ETH'nin olumlu haberlerinin hepsi ortadan kayboldu" en hızlı toparlanma Haziran ayında olabilir"
Orijinal yazar: 0xJigglypuff, BlockTempo
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) dün (14), kripto para ticaret platformu borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) stake etmesine (Stake etme) ve Ethereum'un (ETH) ayni aboneliğine ve geri alımına izin vermek için kural değişikliğine yönelik çok sayıda başvuruya yanıt verdi. SEC, değerlendirme için daha fazla zaman tanımak amacıyla öneriyi ertelemeye karar verdi. Başlangıçta nisan ortasında alınması planlanan bazı kararlar bu yıl haziran başına ertelendi.
Etki Kapsamı
SEC Yardımcı Sekreteri Sherry R. Haywood, VanEck kripto ETF'si hakkında bir dosyada yazdı. Bu durum, düzenleyicilerin kripto para türevi finansal ürünleri içeren bu tür yenilikçi mekanizmalar konusunda oldukça dikkatli olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Komisyon, kural değişikliği ve ortaya çıkardığı sorunların değerlendirilmesi için yeterli zaman tanınması amacıyla önerilen kural değişikliğiyle ilgili işlem yapılması için daha uzun bir süre belirlenmesinin uygun olduğuna inanmaktadır.
Esas olarak Grayscale'in Ethereum ile ilgili iki yatırım ürünü etkileniyor: Grayscale Ethereum Trust ETF ve Grayscale Ethereum Mini Trust ETF.
New York Borsası Arca (NYSE Arca), bu yılın 14 Şubat'ında yatırımcılara ek getiri sağlamak amacıyla ellerinde bulundurdukları Ethereum'u rehin vermelerine izin vermeyi umarak iki vakıf için bir kural değişikliği başvurusunda bulundu. Sonuçların başlangıçta 17 Nisan'da açıklanması planlanıyordu ancak şu anda 1 Haziran'a ertelendi.
Cboe BZX tarafından sunulan VanEck Bitcoin Trust (ticaret kodu HODL) ve VanEck Ethereum Trust'taki değişiklikler de ertelendi. Uygulamanın amacı, bu iki ETF'nin "fiziksel abonelik ve geri alım" mekanizmasını benimsemesine olanak sağlamaktır. SEC'in aslında 19 Nisan'dan önce karar vermesi gerekiyordu ancak karar 3 Haziran'a ertelendi.
Ayrıca, WisdomTree Bitcoin Fonu'nun fiziksel geri ödeme mekanizmasına ilişkin karar da 3 Haziran'a ertelendi.
Rehin ve fiziksel geri ödeme neden önemlidir?
“Stake”, Ethereum ve Hisse Kanıtı (PoS) kullanan diğer platformların temel bir işlevidir. Token sahipleri, doğrulama bloklarını elde etmek ve karşılık gelen ödülleri almak için tokenlarını kilitleyebilir (stake edebilir). Ethereum spot ETF'sine staking fonksiyonu eklenebilirse bu, staking yoluyla elde edilen gelirin yatırımcılara dağıtılabileceği anlamına gelir. Faizli ETF'ler yatırımcılar açısından oldukça caziptir.
Ancak rehin uygulamasının getirilmesi, rehin gelirinin niteliği, risk ifşası ve ETF yapısının etkisi gibi daha karmaşık düzenleyici sorunları da beraberinde getiriyor ve SEC'in bunları dikkatlice değerlendirmek için daha fazla zamana ihtiyacı var.
“Fiziksel abonelik ve geri ödeme” ETF piyasasında yaygın bir işletme modelidir. Özellikle bu yılın başında ABD'de çok sayıda Bitcoin spot ETF'sinin onaylanmasının ardından bu mekanizmanın önemi piyasa tarafından daha da vurgulandı. Mevcut nakit abonelik ve geri ödeme (Nakit Oluşturma/Geri Ödeme) ile karşılaştırıldığında, fiziksel abonelik ve geri ödeme, AP'lerin ETF hisseleri için doğrudan Bitcoin veya Ethereum kullanmalarına veya ETF hisselerini Bitcoin veya Ethereum'a geri dönüştürmelerine olanak tanır.
Bu modelin genellikle daha verimli olduğu, işlem maliyetlerinin daha düşük olduğu, izleme hatalarını azaltabildiği ve pazarda daha rekabetçi olduğu düşünülmektedir. Ancak daha yüksek oynaklığa sahip kripto paralar için fiziksel teslimat süreci, saklama riskleri ve piyasa likiditesi üzerindeki potansiyel etki de SEC'in dikkatle değerlendirmesi gereken hususlardır.
Ethereum'un olumlu haberlerine yönelik piyasa beklentileri suya düştü
Piyasa başlangıçta, staking işlevi olan bir Ethereum spot ETF'si için yüksek beklentilere sahipti, ancak Trump döneminde bile, kripto para emtialarının karmaşık finansallaşmasıyla karşı karşıya kalan yetkililer, belirsizliğe daha temkinli yaklaşmayı seçtiler. Bu yılın Ocak ayında çok sayıda Bitcoin spot ETF'sinin onaylanmasıyla karşılaştırıldığında, piyasanın Ethereum spot ETF'lerinin piyasa üzerindeki etkisine ilişkin beklentileri önemli ölçüde azaldı.
Bunun başlıca nedeni, Ethereum mekanizmasının kendisinin bir menkul kıymet olarak sınıflandırılıp sınıflandırılamayacağı ve PoS mekanizmasının getirdiği rehin ve denetim karmaşıklığı olabilir.
Şubat ayının başında piyasa Ethereum'un staking fonksiyonuna sahip olmasını beklerken, Ethereum'un fiyatı yarı yarıya düştü. Başlangıçtaki iyimserlik, spot ETF'lerin piyasa üzerindeki etkisine ilişkin piyasa beklentileriyle karışık olabilirken, son dönemdeki kötümserlik de bu beklentilerin boşa çıktığını yansıtıyor. Şubat ayında fiyat ve piyasa koşullarına geri dönüş beklemek istiyorsak spot ETF'lerin stake edilmesi ve Ethereum'un reformu kaçınılmaz olabilir.
Belirsiz düzenlemeye gelince, Ethereum da son zamanlarda temel reformu ve Pectra yükseltmesi gerçekleştiriyor. Yükseltmenin şu anda 5/7'de çevrimiçi olması planlanıyor ve tekrar ertelenebilir. Ancak genel olarak bakıldığında Ethereum'un keskin bir toparlanma belirtisi göstermesi için Haziran ayına kadar beklemesi veya genel ekonomideki değişiklikleri beklemesi gerekebilir.
BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:
Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats
Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App
Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
