Jefferies, yapay zeka sermaye harcaması döngüsünün dönüm noktasına yaklaşabileceği uyarısında bulundu; bu harcamaların ABD GSYİH büyümesine katkısı %67'ye ulaştı.

BlockBeats haberine göre, 7 Kasım'da Jefferies stratejisti Christopher Wood'un son raporuna göre, 2026'nın üçüncü çeyreğine kadar olan son dört çeyrekte, ABD'de yapay zeka ile ilgili reel sermaye harcamalarının GSYİH'nın yıllık büyümesine katkısı 1,39 puan oldu ve bu, ABD'nin genel %2,1'lik ekonomik büyümesinin %67'sini oluşturdu. Aynı dönemde, bilgi işlem ekipmanları ve yazılım yatırımlarının nominal GSYİH içindeki payı %5,35'e yükselerek 2000 yılındaki dot-com balonu dönemindeki %4,46'yı aşarak tarihi zirveye ulaştı.

Jefferies, kredi marjlarının genişlemesi, yarı iletken hisselerindeki sürekli düşüş ve hiper ölçekli bulut hizmet sağlayıcılarının serbest nakit akışlarındaki bozulmanın, yapay zeka sermaye harcaması döngüsünün muhtemelen dönüm noktasına yaklaştığını gösterdiğini belirtti. Microsoft, Amazon, Alphabet ve Meta'nın bu yılki toplam sermaye harcamalarının yaklaşık 1,04 trilyon dolar olması beklenirken, Amazon ve Alphabet'in serbest nakit akışları sırasıyla -35 milyar dolar ve -9 milyar dolara geriledi.

Rapor ayrıca, yapay zeka ekosisteminin yaklaşık 2,5 trilyon dolar büyüklüğünde bir sözleşme birikimi ve döngüsel finansman sistemi oluşturduğunu, veri merkezi finansmanının giderek daha fazla özel krediye ve bilanço dışı finansman yapılarına bağımlı hale geldiğini vurguladı. Yapay zeka yatırım beklentilerinde bir aşağı yönlü revizyon yaşanması durumunda, finansmanın sıkılaşması ve sermaye harcamalarının daralması yönünde zincirleme bir tepki tetiklenebilir.

Jefferies'e göre, yapay zeka yatırımlarında keskin bir daralma yaşanması ABD ekonomik büyümesi üzerinde önemli bir şok yaratacak ve Fed'i gevşemeye yönelmeye zorlayabilecek. Ancak ABD bütçe açığının GSYİH'nın %6,2'sine ulaşmış olması nedeniyle, o dönemde ABD tahvilleri de geleneksel güvenli liman varlığı işlevini yerine getiremeyebilir. Rapor, yatırımcılara yapay zeka dışındaki varlık tahsislerini uygun şekilde çeşitlendirmelerini ve altın ile biyoteknoloji gibi alanlara dikkat etmelerini önerdi.