Goldman Sachs: Yarı iletken sektörünün temel dinamikleri hâlâ destekleyici, kaldıraçlı ETF'ler teknoloji hisselerindeki dalgalanmayı artırıyor.

BlockBeats Haberi, 14 Temmuz. Goldman Sachs'ın son araştırma raporuna göre, küresel teknoloji hisselerindeki son şiddetli dalgalanmalar, yarı iletken sektörünün temel yapısındaki bozulmadan ziyade, yüksek kaldıraçlı işlemlerin tetiklediği likidite de-kaldıraçlanmasından kaynaklanıyor.

Goldman Sachs, Güney Kore'de yeni piyasaya sürülen tek hisse senedi 2x kaldıraçlı ETF'lerin piyasa oynaklığını artırdığını belirtti. Samsung Electronics ve SK Hynix'i takip eden birden fazla kaldıraçlı ETF, daha önce tek bir günde %30'un üzerinde düşüş yaşadı. Fonlar, kaldıraç oranlarını korumak için dayanak hisseleri satmak zorunda kaldı ve bu da "fiyat düşüşü - zorunlu satış - daha fazla düşüş" şeklinde bir likidite sıkışıklığına yol açtı. Goldman Sachs, Güney Kore'deki kurumsal yatırımcıların son dönemdeki net satışlarının yaklaşık %62'sinin bu tür ETF'lerin tasfiyesinden kaynaklandığını tahmin ediyor.

Bu arada Leuthold Group, ABD'deki marj kredisi bakiyelerinin son 12 ayda yaklaşık %54 arttığını ve tarihi yüksek seviyelere ulaştığını belirtti. Kaldıraçlı fonların yoğun olarak AI ve yarı iletken sektörlerinde toplanması, piyasa yapısını daha kırılgan hale getiriyor.

Ancak Goldman Sachs, yarı iletken sektörünün henüz döngüsel zirveye ulaşmadığını düşünüyor. Kurum, Samsung Electronics ve SK Hynix'in kazanç beklentilerinin henüz düşürülmediğini, bellek yongası üretim kapasitesinin genişlemesindeki kısıtlamalar nedeniyle arz sıkışıklığının 2028'in ikinci yarısına kadar sürebileceğini belirtti. Bu düzeltme, sektörün temel yapısındaki bir tersine dönüşten ziyade, daha çok bir pozisyon ayarlaması olarak görülüyor.