Analist: Bitcoin, döngüsel dip seviyelerine benzer bir arz yapısı sergiliyor ancak kilit satış baskısı göstergeleri henüz dip sinyali vermiyor.
BlockBeats Haberi, 22 Haziran. Kripto piyasa analisti Axel Adler Jr., zincir üstü verilerin Bitcoin piyasasında döngü tabanına benzer bir arz yapısının ortaya çıktığını, ancak kilit bir teslim göstergesinin henüz tabanın oluştuğunu doğrulamadığını belirtti.
Uzun vadeli yatırımcıların gerçekleşen arzı yükseliyor. Bu gösterge, uzun vadeli yatırımcı grubuna giren toplam gerçekleşen arzı ölçer ve tarihsel olarak döngü tabanlarına yakın dönemlerde hızla yükselme eğilimindedir. Şu anda bu gösterge yaklaşık 12,17 milyon adet olup, Haziran başında 12,42 milyon adet ile bu döngünün yerel zirvesine ulaşmıştı. Ardından hafif bir geri çekilme olsa da, yıllık bazda güçlü büyümesini sürdürüyor. Geçtiğimiz yıl içinde bu gösterge iki kattan fazla arttı; bu da giderek daha fazla coin'in kısa vadeli işlemcilerden daha istikrarlı uzun vadeli yatırımcılara geçtiğini gösteriyor.
Bu değişim genellikle piyasa dayanıklılığının arttığının bir işareti olarak görülür. Uzun vadeli yatırımcı arzının artması, daha fazla Bitcoin'in aktif dolaşımdan çıktığı, satış baskısının potansiyel olarak azaldığı ve piyasanın coin birikimi sürecinden geçtiği anlamına gelir.
Ancak sorun şu ki, bu gösterge henüz geçmiş ayı piyasası tabanlarına yakın seviyelere ulaşmadı. 2015 yılındaki taban civarında, uzun vadeli yatırımcıların gerçekleşen arzı yaklaşık 15 milyon adetti; 2018-19 tabanında yaklaşık 16 milyon adet; 2022-23 tabanında ise 19,7 milyon adede yakındı. Buna karşılık, mevcut 12,17 milyon adet doğru yönde olsa da, tarihsel taban onay aralığına ulaşmaktan uzak.
Daha büyük bir uyumsuzluk satış baskısı göstergesinden geliyor. Bu gösterge yalnızca piyasa genel olarak zararda olduğunda, yani NUPL negatif olduğunda devreye girer ve SOPR'nin 1'den sapma derecesiyle gerçekleşen zarar baskısını ölçer. Başka bir deyişle, piyasanın gerçekten stres salınımı, zarar satışı ve teslim aşamasına girdiği anı yakalar.
Şu anda bu gösterge 1256 gündür sinyal vermedi; bu, Bitcoin tarihindeki en uzun sessizlik dönemi. Son sinyal 13 Ocak 2023'te, yani bir önceki ayı piyasasının sonunda görüldü. Geçmiş döngü tabanları, 2015, 2018-19, 2020 ve 2022 dahil olmak üzere, yoğun satış baskısı sinyalleri gördü ve zirveler genellikle %15 ile %32 arasında değişti. Aralık 2018'deki döngü taban bölgesinde, bu gösterge yaklaşık %32 ile tarihi bir zirveye ulaştı.
Bu nedenle, mevcut piyasa eksik bir taban yapısı sergiliyor: Arz tarafı olgunlaşıyor, uzun vadeli yatırımcılar coin'leri emiyor, ancak teslim tarafı onay vermiyor. Piyasa, klasik döngü tabanının nihai stres salınımını tamamlamış olmaktan ziyade, elde tutma, birikim ve coin yeniden dağıtım aşamasında gibi görünüyor.
Sonuç olarak, Bitcoin gerçekten de kısmi "taban oluşturma" özelliklerine sahip, ancak tarihsel döngülerin en kritik halkasından yoksun: Zarar satışının getirdiği nihai teslim sinyali. Daha güçlü bir onay için iki koşuldan birinin ortaya çıkması gerekebilir: Uzun vadeli yatırımcıların gerçekleşen arzının 15 milyon adedin üzerine çıkması veya satış baskısı göstergesinin yeniden devreye girerek piyasanın gerçek bir stres salınımı yaşadığını göstermesi.
