Orijinal Başlık: En Çok Alıcı Alanlar Stres Altında

Orijinal Yazar: CryptoVizArt, UkuriaOC, Glassnode

Orijinal Çevirmen: AididiaoJP, Foresight News

Bitcoin, 111.000 dolar civarında işlem görüyor ve 107.000-108.900 dolar arasındaki kritik destek seviyesini test ediyor. 113.600 dolara doğru bir toparlanma, satış baskısının devam etmesiyle karşı karşıya kalabilirken, daha derin bir düşüş 93.000-95.000 doları hedefleyebilir. Kayıplar yüzeysel kalmaya devam ediyor, spot talep nötr ve sürekli takaslar düşüş eğiliminde ancak ılımlı.

Özet

· Bitcoin, 93.000-110.000 dolar maliyet bazlı kümede destekle birlikte 111.000 dolara geriledi. 107.000-108.900 dolar altına kırılma, 93.000-95.000 dolar hedefine doğru aşağı yönlü bir kapı açabilir.

· Kısa vadeli yatırımcılar baskı altında kalmaya devam ediyor, bu nedenle 113.600 dolara doğru herhangi bir yükselişin, yükselişlerde satış yapmaları nedeniyle dirençle karşılaşması muhtemel.

· Gerçekleşmemiş ve gerçekleşmiş zararlar, geçmişteki ayı piyasası uç noktalarının oldukça altında kalarak sığ kalmaya devam ediyor ve bu da şimdiye kadar sınırlı satış yapıldığını gösteriyor.

· Spot talep nötr hale gelirken, sürekli vadeli işlemler düşüş eğiliminde ve fonlama oranları kırılgan bir nötr pozisyonu gösteriyor.

Boşluğu Doldurmak

Piyasa, 124.000 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden gerilemenin ikinci haftasına giriyor ve şu soruyu gündeme getiriyor: Bu sadece kısa bir duraklama mı yoksa daha derin bir geri çekilmenin başlangıcı mı? Bu soruyu cevaplamak için, Maliyet Bazlı Dağılım (CBD) ısı haritasıyla başlayarak fiyat modellerine yöneliyoruz. CBD ısı haritası, çeşitli satın alma fiyatlarında arz yoğunluğunun görselleştirilmesini sağlayarak, en son el değiştiren tokenların önemli bir kısmını vurgular. Her bir renk bandı, genellikle doğal destek veya direnç bölgeleri olarak işlev gören yoğun maliyet bazlı alanları yansıtır. Şu anda 111.000 dolar civarında işlem gören Bitcoin, bir "fiyat farkı"nın alt sınırının hemen üzerinde seyrediyor. Son geri çekilme, arzın indirimli olarak yeniden dağıtılmasına ve kademeli olarak açığın kapatılmasına olanak sağladı. Aralık 2024'ten bu yana 93.000 ila 110.000 dolar arasında yoğun bir arz kümesi oluşmuş ve kademeli olarak potansiyel bir dip oluşturmuştur.

Bu birikim, 110.000 doların üzerindeki mevcut direnci açıklıyor ve daha fazla düzeltmenin ya önemli kısa vadeli satış baskısı ya da bu yatırımcıları satışa ikna edecek kadar uzun vadeli talebin olmamasını gerektireceğini gösteriyor.

Yeni Alıcıların Sabrını Test Etmek

Piyasadaki hayal kırıklığı seviyesini daha iyi ölçmek için, son yatırımcıların maliyet bazına yöneliyoruz. Bu metrik, son bir ila altı ay içinde piyasaya giren sahiplerin ortalama satın alma fiyatını yakalar ve psikolojik bir kıstas görevi görür. Piyasa bu seviyelerin altında işlem gördüğünde, bu genellikle yeni sahiplerin gerçekleşmemiş zararlar yaşadığını gösterir ve bu durum satış baskısını tetikleyebilir.

Bitcoin şu anda hem bir aylık (115.600 $) hem de üç aylık (113.600 $) sahiplerinin maliyet bazının altında işlem görüyor ve bu da bu yatırımcıları baskı altına sokuyor. Bu nedenle, kısa vadeli sahipler başabaş seviyelerinde çıkış arayışına girdikçe, herhangi bir rahatlama rallisinin dirençle karşılaşması muhtemeldir. Daha da önemlisi, altı aylık maliyet bazı 107.000 $ civarında bulunuyor. Bu seviyenin altında kalıcı bir kırılma, korku yaratabilir ve CBD ısı haritasında vurgulanan destek arz kümesinin alt kenarına doğru aşağı yönlü ivmeyi hızlandırabilir. Orta Vadeli Risk Mevcut zayıflık devam ederse ve fiyat, 108.900 $ civarındaki kısa vadeli sahiplerin maliyet bazının altında kalıcı olarak işlem görürse, geçmiş dikkatli olmayı öneriyor. Geçmiş döngülerde, bu tür kırılmalar genellikle yeni yatırımcıların artan kayıplarını fark etmeden satış yapmalarıyla birlikte aylarca sürecek düşüş dönemlerinin başlangıcına işaret eder. Bu riski çerçevelemek için dört yıllık bir istatistiksel bant kullanıldığında, önceki düşüş geri çekilmeleri genellikle kısa vadeli yatırımcının maliyet bazının yaklaşık bir standart sapma altında bir diple sonuçlanmıştır. Mevcut döngü için bu alt sınırın 95.100 dolar civarında olduğu tahmin edilmektedir. Dolayısıyla, Bitcoin 107.000-108.900 dolar eşiğinin üzerinde güç kazanamazsa, olası bir orta vadeli dip oluşumu, CBD ısı haritasında daha önce vurgulanan yoğun destek kümesiyle tutarlı olarak 93.000-95.000 dolar bölgesinde olabilir.

Geçmiş Döngüsel Ayı Piyasaları

Mevcut sıkıntı seviyesini perspektife koymak için, bugünün piyasa yapısını önceki döngüsel uç noktalarla karşılaştırabiliriz. Ayı piyasaları, tarihsel olarak, orta vadeli bir sıfırlama veya tam teşekküllü bir satış dalgası olarak tanımlanan ciddi geri çekilmelerle işaretlenmiştir.

Şimdiye kadar 110.100 dolara kadar olan son düşüş, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 124.000 dolardan yaklaşık %11,4'lük bir geri çekilmeyi temsil ediyor. Önceki orta vadeli ayı piyasalarıyla (genellikle %25'i aşan) veya derin döngüsel diplerle (%75'ten fazla kayıp) karşılaştırıldığında, mevcut düşüş oldukça hafif. Bu bağlamda, mevcut düzeltmenin yoğunluğu nispeten sığ kalıyor ve henüz tarihsel uç noktalarda görülen baskı koşullarına benzemiyor.

Gerçekleşmemiş Kayıplar Aracılığıyla Acıyı Ölçmek

Mevcut düzeltmenin bir diğer ölçüsü, piyasa değerine göre toplam piyasa kayıplarının payını ölçen göreceli gerçekleşmemiş kayıplardır. Bu metrik, yatırımcıların önceki döngülere kıyasla yaşadıkları stresin boyutunu vurgular.

Kasım 2023'ten bu yana, göreceli gerçekleşmemiş kayıplar çoğunlukla -0,5 standart sapma seviyesinin veya yaklaşık %5'in altında kalmış ve 2018-2020 veya 2022-2023 yıllarındaki uzun vadeli ayı piyasalarında gözlemlenen derinliklere asla yaklaşmamıştır.

Şu anda, Bitcoin 111.000 dolar civarında işlem görürken, bu metrik yalnızca %0,5 seviyesinde olup, genellikle derin ayı piyasası dönemleriyle ilişkilendirilen %30'dan fazla kayıpların oldukça altındadır. Bu bakış açısı önceki sonuçları destekliyor: Son geri çekilme kısa vadeli yatırımcıları hayal kırıklığına uğratmış olsa da, piyasada gerçekleşmemiş acının büyüklüğü tarihsel aşırılıklardan çok uzak. Gerçekleşen Satış Baskısı Gerçekleşmemiş zararlar yatırımcı baskısına bir pencere sunarken, bu kağıt zararlarının ne kadarının gerçekten zincir üzerinde gerçekleştiğini gözlemlemek de aynı derecede önemlidir. Harcama-Çıktı Kâr Oranı (SOPR), bir token'ın harcama fiyatının maliyet bazına oranını ölçerek bu içgörüyü sağlar. 1'in üzerindeki değerler kârların gerçekleştiği anlamına gelirken, 1'in altındaki değerler token'ların zararla satıldığını, yani satış dalgasının bir işaretini gösterir. Ayarlanmış SOPR'nin (dahili transferleri filtreleyerek) 7 günlük hareketli ortalaması şu anda 1'lik nötr bir değere yakın duruyor. Bu, çoğu aktif yatırımcının ne önemli kazançlar ne de kayıplar yaşadığını, yani belirsizliğin bir işareti olduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, döngüsel dip seviyeleri yalnızca bu gösterge 0,98'in altına düştüğünde doğrulanmıştır ve bu da piyasada geniş tabanlı bir satış dalgasına işaret eder. Şu anda böyle bir sinyalin olmaması, artan endişeye rağmen piyasanın gerçek bir ayı piyasası dip noktasını tanımlayan derin kayıpları henüz deneyimlemediğini gösteriyor. _5_5_6_7 ... Bu, Nisan 2025'te gözlemlenen ve 72.000 dolardan toparlanmayı besleyen güçlü alım baskısından belirgin bir sapmayı temsil ediyor. Temmuz ayındaki küçük bir pozitif okuma, 124.000 dolara yükselişi desteklemiş olsa da, daha geniş eğilim artık spot piyasa duyarlılığının nötralizasyonunu yansıtıyor ve bu da mevcut seviyelerde alıcı güveninin azaldığını gösteriyor.

Sürekli Sözleşme Eğilimi Düşüşe Yönelik

Spot piyasasındaki nötr tonun aksine, sürekli vadeli işlemlerdeki durum kesin bir düşüşe dönüştü. Temmuz ayından bu yana Binance, Bybit ve toplayıcı borsalardaki CVD eğilimi negatif bölgeye düştü ve bu da giderek daha dengesiz bir satış baskısına işaret ediyor. Bu durum, sürekli sözleşme yatırımcılarının (genellikle piyasanın daha spekülatif kısmı) son geri çekilmeler sırasında açığa satış yapmayı tercih ettiğini gösteriyor.

Bununla birlikte, gösterge oldukça değişken ve kısa vadede sıklıkla aşırı alım ve satım baskısına ulaşıyor. Mevcut eğilim artan bir düşüş eğilimini işaret etse de, bu olumsuzluğun sürekli bir eğilim mi yoksa sürekli sözleşmelerde kısa süreli bir dalgalanma mı olduğunu doğrulamak için yakından izlenmelidir.

Kırılgan Nötr

Sürekli piyasadaki genel hissiyatı doğrulamak için, CVD analizini uzun ve kısa pozisyon tutmanın maliyetini izleyen fonlama oranlarıyla eşleştirebiliriz. Başlıca borsalardaki 7 günlük hareketli ortalama fonlama oranı şu anda %0,01 civarındadır.

Bu model, bazı kaldıraçlı yatırımcıların dipten balık tutmaya çalışırken, uzun pozisyonlarının genel dengeyi değiştirmeye yetmediğini gösteriyor. Bunun yerine, piyasa nötr ama kırılgan kalıyor ve satış baskısında hafif bir artış, hissiyatı hızla düşüşe geçirebilir.

Sonuç

Bitcoin'in 111.000 dolara geri çekilmesi, piyasanın önemli bir aralığı test etmesine neden oluyor. Son dönemdeki yatırımcı maliyet tabanı 107.000-108.900 dolar seviyesinde önemli bir destek seviyesi sunuyor; kırılması halinde 93.000-95.000 dolar seviyesine giden yol açılıyor ve yoğun bir arz kümesi orta vadeli bir dip oluşturabilir. 113.600 dolara doğru bir yükseliş mümkün, ancak baskı altındaki kısa vadeli yatırımcıların güçlenerek satış yapması nedeniyle dirençle karşılaşması muhtemel. Bu arada, gerçekleşmemiş ve gerçekleşmiş kayıplar düşük seyrediyor ve SOPR henüz geniş çaplı bir satış sinyali vermedi. Zincir dışı spot talep nötr hale gelirken, sürekli vadeli işlemler düşüş eğiliminde ve savunmasız. Genel olarak, mevcut düzeltme geçmiş döngülere kıyasla ılımlı seyrediyor, ancak alım güveni zayıflamış durumda ve piyasayı dayanıklılık ve daha fazla düşüş arasında dengede bırakıyor.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia