Bu Haftanın Makro Görünümü: ABD Enflasyon Direnci, Gümrük Vergisi Belirsizliği ile Birleşerek, Fed'in Faiz İndirimini Temmuz Ayına Ertelenebilirliği

BlockBeats Haberleri, 23 Şubat, ABD makro görünümü tekrar "Yüksek Enflasyon + Yüksek Faiz Oranlarının Daha Uzun Süre Sürmesi" kombinasyonuna döndü.

Salı günü 23:00'te, ABD'nin Aralık Toptan Satış Aylık Oranı, ABD'nin Şubat Tüketici Güven Endeksi, ABD'nin Şubat Richmond Fed İmalat Endeksi verileri açıklanacak;

Çarşamba günü ABD hisse senetleri piyasasının kapanışından sonra, Nvidia gelir raporu açıklayacak;

Perşembe günü 21:30'da, ABD'nin 21 Şubat'a kadar olan haftalık İlk İşsizlik Başvuruları verisi açıklanacak;

Cuma günü 22:45'te, ABD'nin Şubat Chicago PMI verisi açıklanacak.

Son verilere göre, ABD'nin 2025 dördüncü çeyrek GSYİH büyüme hızı beklenenden düşük olsa da, çekirdek GSYİH yıllık bazda hala %2.4 büyüdü, ekonomi dayanıklılığını koruyor. Aynı gün açıklanan Aralık çekirdek PCE aylık bazda %0.4 artarak yıllık bazda %3'e yükseldi, son bir yılın en büyük artışı oldu, süper çekirdek PCE ise %3.3'e ulaşarak enflasyonun yapışkan olduğunu gösterdi.

Bu gelişmelerin etkisiyle, faiz piyasaları yarıyıl için faiz indirimi beklentilerini neredeyse tamamen terk etti. LSEG verilerine göre, traderlar şu anda 2026'da iki kez 25 baz puanlık faiz indirimi fiyatlaması yapıyor ancak ilk indirimin Temmuz'a ertelendiğini, hatta bazı kurumların yıl boyunca sadece bir kez indirim yapılma riskine işaret ettiğini belirtiyor.

Bu haftanın odak noktası ABD'nin Ocak ÜFE verilerinde olacak. Piyasa, ÜFE'nin aylık bazda %0.3 artmasını, yıllık bazda ise önceki değer olan %3.0'den %2.8'e düşmesini bekliyor. Üretici tarafındaki enflasyon direncini koruyorsa, bu durum Fed'in politika yönlendirmesi alanını daha da daraltabilir.

Birçok Fed yetkilisi artık arı kuşak sinyali verdi. Chicago Fed Başkanı Evans, eğer enflasyon %3 veya üzerinde seyrederse, mevcut faiz seviyesinin "yüksek olmadığını" belirtti; Governor Brainard enflasyonun sürekli şekilde gerilemesi doğrulanmadan faiz indirimini desteklemeyeceğini söyledi; toplantı tutanakları da bazı yetkililerin gerektiğinde faizi artırma konusunda açık fikirli olduğunu gösterdi.

Genel olarak, ABD ekonomisi yavaşlasa da durgunlaşmadı, enflasyon hala inatçı bir şekilde devam ediyor, mali ve ticaret politikalarında belirsizlikler var. Bu bağlamda, piyasaların kısa vadeli dalgalanmaları daha çok veri ve politika beklentilerinden kaynaklanacak, ve Fed'in politika odak noktası hala "kısıtlayıcı faiz oranlarını daha uzun süre koruma" etrafında şekillenecek.