Orijinal başlık: Pumpfun siperleri nasıl öldürüyor

Orijinal yazar: Sparsity @sparsitydata

Editör notu: 2026'nın üçüncü çeyreğinde Pump.fun üzerinde 3,05 milyon Meme coin ihraç edildi, bunlardan yalnızca 24'ü 10 milyon dolarlık piyasa değerine ulaştı. Zincir üstü veri araştırma ekibi Sparsity'nin istatistiklerine göre, 2024'ün dördüncü çeyreğinde ihraç hacmi buna yakındı, 3,16 milyon adetti, ancak aynı piyasa değeri eşiğine ulaşan 207 coin vardı. Coin ihraç sayısı önceki zirveye yaklaşırken, her 100 bin coin ihracından 10 milyon dolarlık piyasa değerine yükselebilenler yaklaşık 6,5'ten 0,8'e düştü.

Meme coin piyasası zayıfladığında, topluluk genellikle suçu açılışta alım yapan trader'lara, toplu coin ihraç eden ekiplere ve çağrı yapıp kaçan KOL'lara yöneltir. Sparsity sorunu bir katman yukarı taşıyarak Pump.fun'un gelirinin gerçekte nereden geldiğine baktı. İstatistiklerine göre, platformun protokol gelirinin yaklaşık %95'i hâlâ bonding curve aşamasında olan veya piyasa değeri 250 bin doların altında olan coinlerden geliyor. Bonding curve, yeni coin ihracının erken dönemindeki fiyatlandırma mekanizmasıdır; alım satımlar önceden belirlenmiş kurallar çerçevesinde fiyatı yükseltir veya düşürür. Bu aşamada her alım satımdan %1,25 işlem ücreti alınır; bunun %0,95'i platforma, %0,30'u coin ihraç edene gider. Fiyat yerinde saysa bile, bir alıp satma turu yaklaşık %2,5 ücret gerektirir. Coin yaşına göre bakıldığında, platform gelirinin yaklaşık dörtte üçü ihraç edileli bir saatten az olan coinlerden geliyor.

Bu ücretlendirme yöntemi platform, coin ihraç edenler ve alıcılar arasındaki getiriyi ayrıştırdı. Platform ve ihraç edenler için bir coin, yalnızca ilk ihraç edildiğinde alım satım görürse işlem ücreti katkısı sağlar. Alıcılar için kârlılık hâlâ sonradan daha yüksek fiyat ödemeye razı birinin devralmasına bağlıdır. Coin ihraç edenler popüler coinlerin kopyalarını yapabilir veya bir seferde onlarca coin çıkarabilir; bunlardan birkaçı açılışta işlem hacmi getirirse gelir elde edilir. Sparsity'nin istatistiklerine göre, en fazla coin ihraç eden 25 cüzdan toplamda 761 bin coin ihraç etti, eşiğe ulaşıp bonding curve aşamasından "mezun olanların" oranı %1'in altında kaldı, ancak bu cüzdanlar toplamda 128 milyon dolar kazandı.

Çağrı ödülleri de bu ayrışmayı büyüttü. Pump.fun bir zamanlar çağrıların getirdiği işlem hacmine göre ödül dağıtıyordu; düşük piyasa değerli coinler yoğun alım baskısıyla daha kolay hareket ediyordu. 10 Ekim'de platform, takipçilerin kâr edip etmediğini ödül kriterine dahil edeceğini ve düşük piyasa değerli coinlerin çağrı ödüllerini azaltacağını açıkladı. Ancak sonraki üç haftada, Sparsity'nin istatistiklerine göre, ödül sıralamasında ilk 20'deki çağrıcılar arasında ağırlıklı olarak düşük piyasa değerli coinleri öne çıkaranların aldığı ödül payı %68'den %94'e yükseldi. Yazarın ayrıca takip ettiği 14 çağrıcıda, çağrılan coinlerin paylaşımdan bir dakika sonraki değişim medyanı %6 artış, bir saat sonra %48 düşüş, bir gün sonra ise %74 düşüş oldu. Her alıcı için erken satmak mantıklıdır. Ancak giderek daha fazla kişi satmak için yarıştığında, devralmaya ve elde tutmaya razı olanlar azalır ve yeni bir coin ilk heyecanı atlatmakta daha da zorlanır.

Makale sonunda sabit fiyatlı bir fon toplama fikri öne sürüyor. Alıcılar aynı fiyattan abone oluyor, minimum fon toplama tutarına ulaşılmazsa otomatik olarak geri ödeme yapılıyor, fon tamamlandığında sözleşme likidite havuzu oluşturuyor ve platform yalnızca fon tamamlandığında ücret alıyor. Bu, açılışta öne geçmenin avantajını zayıflatıyor ve platformun toplu başarısız ihraçlardan para kazanma kanalını da azaltıyor, ancak cüzdanları bölerek limite takılmama ve listeleme sonrası hemen satma sorunları hâlâ mevcut. Bu fikir değiştirebileceği şey platformun parayı aldığı zamanlama. Bugün bir coin sadece bir saat yaşasa bile, alım satım yeterince sık olduğu sürece platform parasını çoktan kazanmış oluyor. Ücret alımını fon toplama tamamlanmasına ertelemek, platformun bir ihracın yeterli alıcı çekip çekemeyeceğini daha doğrudan önemsemesi için gerçek bir neden yaratıyor.

Orijinal metin aşağıdadır:

「Zincir üstü piyasa kötü.」「Tüm KOL'lar hasat yapıyor.」「Hâlâ paket işlemlerle öne geçenlere tapıyoruz.」

Bu sorunlar gerçekten belirgin, ancak bu sistemin en alt katmanında neden aramak pek mantıklı değil. Meme coin ticaretinin ön saflarındaki coin tutma kültürü çökmüş durumda. Kimse artık coin tutmak istemiyor. Herkes popüler coinlerin trafiğini taklit ediyor, bir solukta onlarca coin çıkarıyor, açılışta paket işlemlerle öne geçiyor ve ardından çağrı yaparak ödül topluyor, çünkü bunlar para kazandırıyor. Sorun daha üst katmanda, bu piyasayı kontrol eden platformda. En büyük Meme coin ihraç platformu, tam da herkesin şikayet ettiği davranışlar için ödeme yapıyor ve Meme coin'i arzı sonsuz, talebi sürekli azalan bir piyasaya dönüştürüyor.

Şu anda herkes KOL'ların çağrılarından sorumlu olmasını istiyor, bu iyi bir şey. Ancak çağrı yapanlara para ödeyen platform hiçbir zaman hesap vermek zorunda kalmıyorsa, sadece çağrı yapanların sorumluluğunu aramak yeterli değil.

pump.fun sonunda sıfırlanan coinlerden para kazanıyor

Son 30 günde, tüm zincirlerdeki Meme coin ihraç platformları arasında pump.fun ihraç hacminin %92'sini, işlem hacminin %84'ünü oluşturdu. Bu piyasada ne yapmanın para kazandıracağına o karar veriyor.

Protokol gelirinin %95'i hâlâ bonding curve aşamasında olan veya piyasa değeri 250 bin doların altında olan token işlemlerinden geliyor. Bonding curve üzerinde her alım ve satımda %1,25 işlem ücreti ödeniyor, bunun %0,95'i pump.fun'a, %0,30'u içerik üreticisine gidiyor. Yani fiyat hiç hareket etmese bile, bir alım satım turunda %2,5 ödeniyor.

Bonding curve ve düşük piyasa değerli tokenlerin protokol gelirine katkısı

Para, token piyasa değeri henüz birkaç yüz bin dolara ulaştığı aşamada kazanılıyor; sonrasında coin fiyatının nasıl hareket ettiği önemli değil.

Token çıkış zamanına göre bakıldığında da aynı durum geçerli. Bu gelirin dörtte üçü bir saatten kısa süre önce çıkarılan tokenlardan, %87'si ise bir günden kısa süre önce çıkarılan tokenlardan geliyor.

Token çıkış zamanına göre gelir

Token çıktıktan sonraki ilk saat içinde pump.fun parasını kazanmış oluyor.

Büyük yükseliş yaşayan coinlerin katkıda bulunduğu gelir neredeyse ihmal edilebilir düzeyde. En sert yükselen coinlerden 15'inin zirve anlarındaki piyasa değerleri toplamda 1,4 milyar dolara ulaşırken, pump.fun'a toplamda yaklaşık 1,5 milyon dolar gelir getirdi. Buna karşılık, hâlâ birleşik eğri üzerinde işlem gören veya piyasa değeri 250 bin doların altında olan coinler ona 506 milyon dolar kazandırdı. Kısacası, 1.000 coinin 20 bin dolar piyasa değerine ulaşıp sönmesi, bir coinin 100 milyon dolar piyasa değerine ulaşmasından daha fazla kazandırıyor.

Önde gelen yükselen coinler ile küçük coinlerin işlem ücreti geliri karşılaştırması

Bu 15 büyük yükseliş coininin katkıda bulunduğu gelir, küçük coinlerin katkıda bulunduğu gelirin %0,33'ünden bile az.

Dolayısıyla platformun ürün tasarımı, token çıkış hacmini artırmak üzerine kurulu. Platformdaki her teşvik çıkış sayısını yükseltiyor, çünkü ne kadar çok çıkarılırsa platform o kadar çok kazanıyor.

Dört teşvik

Sosyal medyada eleştirilen her davranışın bu platformda var olmasının bir nedeni var. Bu dört davranışın hepsi daha fazla işlem getiriyor ve her işlem için pump.fun'a ödeme yapılıyor.

Dört davranış ile platform işlem ücretleri arasındaki ilişki

Paket alım, toplu token çıkışı, shill (yönlendirme) ve PvP modu, sonunda platforma aynı tür işlem ücretini getiriyor.

Paket işlem yapanlar, maliyet düşük olduğu için açılış bloğunda alım yapıyor

Paket işlem yapanların var olmasının nedeni, tokenin başlangıç piyasa değeri ve likiditesinin çok küçük olması. Birkaç SOL'u onlarca cüzdana dağıtıp tokenin çıktığı blokta hep birlikte alım yapmak, arzın büyük bir kısmını kapmanızı sağlıyor; ardından bu pozisyonu sonradan giren size satıyorsunuz. Başlangıç piyasa değeri ne kadar düşükse bu o kadar ucuza geliyor ve başlangıç piyasa değeri pump.fun tarafından belirleniyor.

Jeton ihraççıları toplu jeton çıkarıyor, çünkü içerik üretici ücretleri işlem hacmine göre ödeniyor

Bazı kişilerin sürekli jeton çıkarmasının nedeni, içerik üretici ücret ödülünün jeton çıkarmaya bağlı olmasıdır. Jeton bir saat ya da bir yıl yaşasın, içerik üreticisi her işlemden %0,30 alıyor. Bu yüzden en kârlı strateji mümkün olduğunca çok jeton çıkarmak, erken işlem hacminin getirdiği ücretleri kazanmak ve sonra bir sonrakini çıkarmak. Jeton çıkarma sayısında ilk 25'te yer alan ihraççılar toplam 761 bin tür jeton çıkardı; bunların %1'inden azı ortak eğri aşamasından "mezun oldu" ve 128 milyon dolar kazandılar.

Önde gelen jeton çıkarma cüzdanlarının ihraç hacmi ve geliri

Birinci sıradaki cüzdan 171.195 tür jeton çıkardı ve her jeton çıkarmadan ortalama yaklaşık 200 dolar kazandı.

Toplu jeton çıkarma bazen bir iki büyük yükseliş yapan jeton da ortaya çıkarıyor. İki cüzdanın en iyi performans gösteren jetonlarının piyasa değeri sırasıyla 122 milyon dolar ve 327 milyon dolara ulaştı. Ancak büyük yükseliş yapan jetonların ortaya çıkması yalnızca yoğun işlemlerin bir yan ürünü; para almanın asıl dayanağı işlem hacminin kendisi.

Öne çıkaranlar düşük piyasa değerli jetonları iteliyor, çünkü ödüller işlem hacmine göre dağıtılıyor

Öne çıkarma ödülleri herkese jeton itmek için yeni bir gerekçe verdi. Platform jeton itmeyi bir gelir kaynağına dönüştürdü. Ağustos'tan bu yana 51.115 cüzdana 29,6 milyon dolar öne çıkarma ödülü dağıttı; ödüller çok yoğunlaşmış durumda. 10 cüzdan %16'sını aldı ve kazananların aldığı tutarın medyanı 13 dolar.

Öne çıkarma ödüllerinin dağılımı

Bu 10 cüzdan ortalama yaklaşık 485 bin dolar aldı.

Ödüller her öne çıkarmanın getirdiği işlem hacmine göre dağıtılıyor ve en küçük jetonlar işlem hacmini en kolay harekete geçirenler. Ağustos'ta en yüksek gelir elde eden ilk 50 öne çıkaranın 40'ının öne çıkardığı jetonların ortalama piyasa değeri 100 bin doların altındaydı.

Önde gelen öne çıkaranların itelediği jetonların ortalama piyasa değeri

İlk 50 öne çıkaran arasında 12'sinin öne çıkardığı jetonların ortalama piyasa değeri 10 bin doların altındaydı.

pump.fun bu geri bildirimleri duydu. 10 Ekim'de platform, bundan sonraki ödüllerin takipçilerin kâr edip etmediğine bağlı olacağını ve düşük piyasa değerli jetonların öne çıkarma ödüllerinin de azalacağını açıkladı. Sonraki üç haftada, ilk 20'nin aldığı ödüller içinde öne çıkardığı jetonların piyasa değeri medyanı 100 bin doların altında olan öne çıkaranların aldığı pay %68'den %94'e yükseldi. Haftalık dağıtılan ödüller de %53 arttı.

Kural değişikliği öncesi ve sonrası çağrı ödülleri ile düşük piyasa değerli çağrıların oranı

Kurallar değiştikten sonra toplam ödül miktarı arttı ve düşük piyasa değerli coin çağrısı yapanların aldığı pay da yükseldi.

Bedelin büyük kısmını çağrıları takip edenler üstleniyor. 14 çağrı yapanı takip ettik; bunlardan 10'unun çağırdığı coinlerin medyan piyasa değeri 100 bin doların altında. Bu takipçiler çağrıdan bir gün sonra toplamda 926 bin dolar zarar etti. Çağrılan coinlerin medyan getiri oranına göre, çağrıdan 1 dakika sonra %6 artış, 1 saat sonra %48 düşüş, 1 gün sonra %74 düşüş yaşandı. Coin fiyatı artsın ya da artmasın, çağrıyı yapanlar parasını alıyor.

14 çağrı yapanın takipçilerinin kâr-zararı

14 kişiden sadece 1'inin takipçileri genel olarak kâr etti; 10 bin dolar kazandılar.

Her çağrı yapanın çağırdığı coinlerin çağrıdan bir gün sonraki performansı

Her bir çağrı yapan için, çağırdığı coinlerin bir gün sonraki medyan getiri oranı negatif.

Bazıları soruyor: KOL'lar neden sürekli takipçilerine zarar ettiren coinleri öneriyor? Bunun büyük bir kısmının nedeni tam da burada. Birileri onlara bunu yapmaları için para ödüyor.

PvP modeli her kullanıcının daha fazla işlem yapmasını sağlıyor

PvP (oyuncuya karşı oyuncu) işleyebiliyor çünkü yeni fon girmiyor, deneyimliler yeni başlayanlardan kazanıyor. Bu modeller tam olarak bu mantıkla tasarlandı. İşlem yürütme daha hızlı, her kullanıcı daha fazla işlem yapıyor ve her işlemden komisyon alınıyor. 30 Haziran'da pump.fun bu modellerden birini, yani Tokenized Agent (tokenleştirilmiş ajan) modelini kendisi kaldırdı. Platform o sırada, coin çıkarma yöntemlerinin çok fazla olduğunu ve bunun "zararlı oyuncu rekabetine" yol açtığını belirtti.

Arz sonsuz, talep yok oluyor

Bu teşvikler yeterince uzun sürerse piyasa ikiye ayrılır.

Talep tarafında, atlayıp coin alıyorsunuz ve ortalama olarak zarar ediyorsunuz. Yalnızca çok az sayıda cüzdan kayda değer bir kazanç elde edebiliyor. Arz tarafında ise coin çıkarıyorsunuz ve neredeyse hiç risk almadan para kazanıyorsunuz.

Arz tarafı olmanın bir eşiği yok. Tek tıkla coin çıkarabilirsiniz, nasıl yapılacağını zaten biliyorsunuz. Saniyeler içinde popüler bir coinin kopyasını yapmak, işlem hacmiyle oynayarak oynayan biri varmış gibi göstermek ve geçmişi olan cüzdanları yüzlerce, binlerce satın almak. Bu işlemler her ay daha da kolaylaşıyor.

Bu yüzden, başlangıçta uzun vadeli token tutan kişilerin giderek daha fazla arz tarafına geçeceğini düşünüyoruz. Token çıkarmak para kazandırıyor, token tutmak kazandırmıyor. Bunu anlayan her yeni oyuncu, giderek azalan alıcılar için rekabet eden bir başka token çıkarıcısı olacak. Token tutma kültürü işte böyle çözüldü. Kimse toplu olarak token tutmamaya karar vermedi; platform, token tutmayı kaybettiren bir işlem haline getirdi.

Sonuçlar bu yeni tokenların performansına yansıyor. pump.fun'un şu anki token çıkarma sayısı, 2024 sonundaki piyasanın en hareketli dönemiyle neredeyse aynı. Hesaplamalarımıza göre, 2024'ün dördüncü çeyreğinde 3,16 milyon token çıkarıldı ve bunlardan 207'si bir noktada 10 milyon dolar piyasa değerine ulaştı. 2026'nın üçüncü çeyreğinde 3,05 milyon token çıkarıldı ve bu piyasa değerine ulaşan yalnızca 24 token oldu.

Haftalık çıkarım hacmi ile büyük yükseliş gösteren tokenların ortaya çıkma oranı

Haftalık çıkarım hacmi yeniden 300 bin tokenı aştı. Her 100 bin token çıkarımında, büyük yükseliş gösteren token sayısı 6,5'ten 0,8'e düştü.

Bazıları bonding curve üzerindeki işlem hacminin Haziran'dan beri sürekli arttığını belirtecektir. Bu doğru, ancak bonding curve ve PumpSwap işlem hacimlerini topladığımızda, 2026'nın ilk çeyreğinde aylık yaklaşık 25-30 milyar dolardan Ekim'de yaklaşık 13,8 milyar dolara (bonding curve, PumpSwap) düştü. pump.fun işlem hacminden para kazanıyor. Token alanlar ise büyük yükseliş gösteren tokenlardan para kazanıyor ve bu tür tokenların sayısı eskisinin yalnızca dokuzda birine düştü.

Hayatta kalma açısından da sonuç aynı. pump.fun toplamda 24,4 milyon token çıkardı ve bugün piyasa değeri hâlâ 100 bin doların üzerinde olan yalnızca 312 token var. Yaklaşık her 78 bin tokenda bir tane, yani %0,0013.

Farklı lansman platformlarının token hayatta kalma oranı karşılaştırması

Çoğu lansman platformunun token çıkarım hacmi pump.fun'un yalnızca küçük bir kısmı, ancak token hayatta kalma oranları ondan daha yüksek.

Bu, bildiğimiz kadarıyla arzın bu kadar hızlı büyüdüğü, talebin ise daraldığı ilk piyasa. Platform bu davranış için ödeme yapmasaydı, asla bugünkü ölçeğe ulaşamazdı.

Bizim de sorumluluğumuz var

pump.fun bu sistemi kurdu, ancak onu sürekli çalıştıran işlem hacmini biz sağladık. Metinde bahsedilen her teşvik, gelir yaratabilmesi için işlemin karşı tarafında birinin emri karşılamasına ihtiyaç duyuyor. Çoğu zaman emri karşılayan biziz.

Şikayet ettiğimiz davranışları ödüllendiriyoruz

Bundle sniper'ların asıl sorun olduğunu söylüyoruz, sonra dönüp onları takip ediyoruz, bir sonraki işlemi nasıl oynayacağımızı merak ediyoruz. Bir geliştirici popüler bir coin'i taklit ediyor, ücretleri alıp gidiyor ve birileri bu hamlenin ne kadar akıllıca olduğunu analiz eden bir dizi gönderi paylaşıyor. Bir kişi her gün 20 coin pump ediyor, herkes onu takip ediyor çünkü her zaman ilk o söylüyor; takipçilerin kâr edip etmemesi ise ikincil bir mesele haline geliyor. Yukarıda takip edilen 14 pumpçudan yalnızca 1'inin takipçileri genel olarak kâr ediyor. Tüm takipçiler toplamda pumptan bir gün sonra 926 bin dolar zarar ediyor.

Bunun bedelini iki kez ödüyoruz. Birincisi işlem hacmiyle ödüyoruz; pump.fun ve içerik üreticileri bundan kazanıyor. İkincisi dikkatimizle ödüyoruz; bir sonraki taklit ve bir sonraki pump, hedef olarak bizim dikkatimizi alıyor.

Coin tutmak artık bir strateji değil

Bir yıl önceki oyun, bir coin'i erken keşfetmek, süreçteki tüm gürültüye göğüs germek ve elinde tutmaktı. Şimdi, pumpın bir gün sonrasında pump edilen coinlerin medyan fiyat değişimi yüzde 74 düşüş yönünde, yani hayatta kalanlar en erken satanlar oluyor. Her birimiz için bu davranış rasyonel, ancak herkes böyle yaptığında tam da herkesin büyük yükseliş yapan coin'i bekleyememesine yol açıyor. Kimse bir coin'i ilk saatten öteye tutmaya razı değilse, o coin'in 10 milyon dolarlık piyasa değerine ulaşması imkânsız. Ne var ki pump.fun'un gelirinin dörtte üçü tam da bu ilk saatten geliyor.

Davranışımızı değiştirirsek ne olur

Bunları yapmak için pump.fun'un onayına gerek yok. Gerçekten inandığın coinleri elinde tut, bir grafik görüp hemen alıp satmayı azalt. Pumpçuları değerlendirirken takipçilerin kâr edip etmediğine bak, ne kadar sık gönderi paylaştığına daha az bak. Taklitleri ve bundle sniper'ları akıllıca hamleler olarak yaymayı bırak. İşlem hacmini, uzun ömürlü coinlerden kazanç sağlayabilen lansman platformlarına ver. Bu yöntemlerden herhangi biri tek başına tüm teşvik sistemini değiştiremez. Ancak bu sisteme ne kadar az işlem katkısı sağlarsak, o kadar az para kazanır.

Teşvikler nasıl değiştirilir

Bu fikirleri yön olarak ortaya koyuyoruz; somut planların mühendisler tarafından tasarlanması gerekiyor. Her yaklaşım, paranın token lansmanının ilk saatinden sonraki aşamaya akmasını sağlamaya çalışıyor.

Başlangıç piyasa değerini yükselt, başlangıç likiditesini derinleştir ve likiditenin sürekli birikmesini sağla; böylece likidite havuzu işlem hacmiyle birlikte büyüsün.

Ücretleri coin tutanlara ve likidite sağlayıcılarına (LP) da dağıt ve içerik üreticilerinin aldığı ücretlerin tokenin varlık süresiyle birlikte kademeli olarak açılmasını sağla.

Pump ödüllerini takipçilerin coini tutup tutmamasına bağla. Takipçilerin birkaç gün sonra hâlâ coini tutup tutmadığına ve hâlâ kârda olup olmadığına göre pumpçulara ödeme yap.

Benzer yaklaşımlar bu piyasanın hayatta kalmasını sağlayabilir ve pump.fun bunu deneme gücüne sahip. Yaklaşık 2,84 milyar dolarlık zincir üstü varlığa sahip ve tüm süreç onun elinde. Uzun vadede, sürekli büyük yükselişler çıkaran bir piyasa, alıcıları tüketen bir piyasadan ona daha fazla para kazandırır. Hasat etmeyi seçiyor çünkü hasat bugün daha fazla kazandırıyor, ama bu sürdürülemez.

Yine de bu yeterli olmayabilir. Bu tür değişiklikler token çıkaranların maliyetini artırır. Ancak arz tarafının elindeki araçlar her zaman talep tarafından daha güçlüdür ve bu değişmez.

Birleşik eğri olmadan token çıkarma nasıl olabilir

Yukarıdaki yöntemler hâlâ birleşik eğri üzerine kurulu. Bir adım daha ileri giderek birleşik eğriyi kaldırmayı deneyebiliriz.

Bu modelde herkes aynı fiyatı öder. Birleşik eğri kaldırıldığında, bloğa giren ilk işlemin avantajı da kalmaz, sniper ön alımı avantajını yitirir. Oluşturucu minimum ve maksimum fon toplama tutarı belirler. Belirlenen süre içinde, örneğin 24 veya 48 saat, minimum tutara ulaşılamazsa akıllı sözleşme herkese otomatik olarak geri ödeme yapar, böylece başarısız token çıkarma alıcılara zarar vermez. Fon toplama üst sınırına ulaşıldığında sözleşme kendi likidite havuzunu oluşturur ve LP makbuzlarını yakar veya kilitler, oluşturucu toplanan fonlara asla dokunamaz. Her cüzdanın katkı tutarının katı bir üst sınırı vardır, örneğin toplam fonun %1'i, böylece tek bir büyük yatırımcı veya bot token arzının yarısını alamaz.

Platform yalnızca fon tamamen toplandığında gelir elde eder. Platform başarıyla çıkarılan tokenlardan para kazanır, 1.000 ihraç tamamlanmasa bile tek kuruş kazanamaz.

Platform işlem başına ücret almaktan fon tamamlandıktan sonra ücret almaya geçiyor

Token çıkarma platformunun ücret noktası her işlemden her fon tamamlanmasına dönüşüyor.

Böylece birleşik eğrinin başlangıcında toplu alım, sniper ön alımı, toplanan likiditeyi süpürme gibi davranışlar ortadan kalkar ve art arda 50 token çıkarıp hiçbiri tamamlanmasa bile kâr etme teşviki de kalkar.

Bu modelin açıkları var, açıkça belirtmek gerekir. Tek cüzdan limiti yalnızca cüzdanların taklit edilmesi zor olduğunda işe yarar, oysa bugün geçmişi olan cüzdanlar çok ucuz. Aynı kişinin birden fazla cüzdan kullanmasını engelleyecek bir sybil önleme mekanizması yoksa, toplu işlem yapanlar alım emirlerini 100 cüzdana dağıtabilir. Sabit fiyat da birinin ilk gün satmasını engelleyemez. Yapabileceği tek şey başlangıç çizgisini daha adil hale getirmektir.

Bundan sonra ne olacak

Meme coin'lerin mevcut bu formu artık sonuna geldi. Görüşümüzce, ancak token çıkarma modelinin kendisi değiştiğinde geri dönebilmeleri mümkün. Örneğin yukarıdaki yaklaşımı benimseyerek platformun coin başarıyla çıkarıldığında para kazanmasını sağlamak gibi.

Her biri sonunda sıfıra düşen coin'lerden kâr elde eden bir tek launchpad olduğu sürece, Meme coin işlemlerinin ön safı sessiz kalmaya devam edecek ve coin tutmak hâlâ zarar ettiren bir işlem olacak. Yeni şeyler ortaya çıkacak, ama bunlar Meme coin olmayacak ve çok yakında gelmeyecek.

Bu yazıdaki hiçbir içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. $PUMP veya yazıda bahsedilen diğer herhangi bir token'a sahip değiliz. Veriler 9 Kasım 2026 itibarıyladır ve yaklaşık değerlerdir. Kullanmadan önce doğrulamak için temel verileri çekin.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia