Nasdaq'ın Kraken'e 100 milyon dolarlık bahsi: Eski para da zincir üstü ABD hisselerine sıcak bakıyor mu?

Bu makaleyi okumak için 10 Dakika

2027'nin ikinci çeyreğinde taraflar ortaklaşa hisse senedi tokeni çıkaracak.

Orijinal başlık: "Nasdaq, Kraken'e 100 Milyon Dolar Yatırım Yaptı, Eski Para da Zincir Üstü ABD Hisselerine Sıcak Bakıyor mu?"
Orijinal yazar: Mahe, Foresight News

Nasdaq, henüz tamamen döşenmemiş bir raya yerleşmeyi hızlandırıyor.

10 Eylül'de Nasdaq, stratejik yatırım birimi Nasdaq Ventures aracılığıyla Kraken'in ana şirketi Payward'a 100 milyon dolar yatırım yapmayı kabul ettiğini duyurdu. İki taraf ayrıca Nasdaq Equity Tokens (NETs, Nasdaq Hisse Senedi Tokenleri) operasyonunu ve ticari altyapısını ilerletmeyi teyit etti ve 2027'nin ikinci çeyreğinde piyasaya sürülmesi planlanıyor. Payward, işlem platformlarında Nasdaq'in piyasa gözetim teknolojisini entegre edecek; bu teknoloji kripto paralar, hisse senetleri, tokenleştirilmiş hisse senetleri, vadeli işlemler ve opsiyonları kapsayacak.

Aynı gün Bloomberg, konuya yakın kaynaklara dayanarak bu turun Payward için yaklaşık 21 milyar dolarlık bir değerlemeye karşılık geldiğini bildirdi.

xStocks'un kümülatif işlem hacmi 25 milyar dolar

Nasdaq ile Payward arasındaki işbirliğinin başlangıç noktası, 2026'nın ilk yarısındaki ürün açıklamasıydı. İki taraf ortaklaşa bir "hisse dönüşüm ağ geçidi" kurmayı duyurdu: altyapıda Payward'ın xStocks çerçevesi kullanılarak, düzenlenmiş lisanslı piyasa ile uygun yargı bölgelerindeki izinsiz zincir üstü ağlar birbirine bağlanacak. Payward kendi konumlandırmasını oldukça net bir şekilde tanımladı — uygun koşullara sahip bölgelerde başlangıçta NETs'in ana takas katmanı olarak hizmet verecek, Payward Services ise KYC / AML'den sorumlu olacak. Nasdaq ise ihraççı liderliğindeki hisse senedi tokeni tasarımından sorumlu: dijital formda halka açık şirket hisselerini temsil ederken, geleneksel menkul kıymetlerin düzenleyici çerçevesini, yönetişim haklarını ve piyasa korumalarını mümkün olduğunca korumak.

O dönemde iki tarafın lansman zamanlamasına ilişkin açıklaması, NETs ve ilgili DLT hizmetlerinin "2027'nin birinci çeyreğinden itibaren faaliyete geçmesinin beklendiği" yönündeydi; bu yıl Eylül ayındaki açıklama ise takvimi bir çeyrek ileriye kaydırdı.

Payward'ın RWA ürünü xStocks'un, Dune'un en güncel verilerine göre kümülatif işlem hacmi 25 milyar doları aştı; bunun 4 milyar dolarından fazlası zincir üstü takasla gerçekleşti ve 85 binden fazla sahibi bulunuyor.

__IMG_0__

Bu yıl Eylül ayında Payward ve Londra Borsası, Londra Borsası'nda piyasa değeri en büyük 100 şirketin 1:1 destekli xStocks'a dönüştürüleceğini duyurdu.

Aralık 2025'te Deutsche Börse Group ve Kraken / Payward, düzenlenmiş kripto, tokenleştirilmiş piyasalar ve türevler alanında iş birliği yapacaklarını duyurdu. 14 Nisan 2026'da Deutsche Börse bir adım daha attı ve ikincil piyasadan 200 milyon dolar karşılığında Payward hissesi satın alarak tam seyreltilmiş bazda yaklaşık %1,5 paya sahip olacağını, devrin düzenleyici onaya bağlı olduğunu açıkladı.

10 Eylül'deki açıklama, iş birliğini Nasdaq'ın Ağustos ayında yeni kurduğu Digital Liquidity Networks (DLN) çatısı altına yerleştirdi. Bu birimin görevi "kesintisiz piyasa altyapısı" olarak tanımlandı.

__IMG_1__

Payward ortak CEO'su Arjun Sethi, açıklamasında geleneksel takas ve mutabakat sisteminin sorun noktalarına doğrudan değindi: ABD hisse senedi takası günde 2 trilyon doların üzerinde işlem hacmine sahip, netleştirme sonrası yaklaşık %2 kalıyor, takas kurumları kalan pozisyonlar için hâlâ 10 ila 20 milyar dolar teminat bulundurmak zorunda ve mutabakatın tamamlanması için bir gün daha bekliyor; 2024'te döngünün T+2'den T+1'e indirilmesi bir defada yaklaşık 3 milyar dolar serbest bıraktı. Sonraki aşama, NETs'i "geleneksel menkul kıymetlerin yönetişim hakları ve düzenleyici korumaları tamamen korunarak 24/7 işlem ağına" taşımak.

IPO en erken gelecek yılın 2. çeyreğine ertelendi

Kraken 2013'te faaliyete geçti; ana şirketi Payward.

Kasım 2025'te Payward, toplam 800 milyon dolarlık finansmanı iki aşamada tamamladığını duyurdu. İlk turu kurumsal yatırımcılar yönetti; aralarında Jane Street, DRW Venture Capital, HSG, Tribe Capital ve Sethi aile ofisi gibi isimler vardı; ardından Citadel Securities'in 200 milyon dolarlık stratejik yatırımı geldi ve değerleme 20 milyar dolar olarak belirlendi. Fonun kullanım amacı açıkça yazılmıştı: geleneksel finansal ürünleri zincire taşımak, işlem, ödeme ve tokenleştirilmiş varlıkları yaygınlaştırmak ve Latin Amerika, Asya-Pasifik ile Avrupa-Orta Doğu-Afrika bölgelerine açılmak.

Ancak kripto piyasasının ayı piyasasına girmesi nedeniyle IPO süreci sürekli askıya alınıp ertelendi.

Mart 2026'da Reuters ve diğer kaynaklar, Payward'ın piyasa koşulları nedeniyle IPO'yu durdurduğunu bildirdi. Bu yıl Eylül'de CoinDesk, iki kaynağa dayanarak Payward'ın halka arzının en erken 2027'nin ikinci çeyreğine ertelendiğini aktardı.

__IMG_2__

Polymarket'in en güncel verilerine göre, piyasa Kraken'in bu yıl halka arz olma olasılığına yalnızca %4 şans veriyor.

ABD hisse senedi tokenizasyonunda konumlanma

Nasdaq açısından, 100 milyon dolar yatırım yapmak hâlihazırda kanıtlanmış üç şeyi satın almak anlamına geliyor: hacim üretmiş bir dağıtım ve takas kanalı olan xStocks; NETs'i lisanslı piyasadan kısıtlı zincir üstü ortama taşıyabilecek bir ağ geçidi tasarımı; ve kendi gözetim standartlarını çoklu varlık platformu inşa eden bir şirkete yayma imkânı. DLN'in istediği "kesintisiz likidite" yalnızca departman stratejisinde kalırsa bir PPT'den ibaret olur; ancak Payward'ın perakende giriş noktasına ve zincir üstü takas katmanına bağlandığında 2027'nin ikinci çeyreğinde hayata geçirilebilecek bir ürüne dönüşme şansı bulur.

Geleneksel işlem platformları 2026'da artık pilot uygulamalarla yetinmiyor — ICE ile OKX ortak giriş noktası görüşüyor, Londra Borsası kendi hisse senedi tokenizasyonunu tartışıyor, Deutsche Börse ise çoktan hissedar listesinde yerini aldı. Nasdaq'ın bu hamlesi kripto sektörüne sembolik bir destek vermekten ziyade, aynı boru hattı rekabetinde bir yer kapma çabası gibi görünüyor.

xStocks'un ABD'li kullanıcılar için açık kısıtlamaları var ve tokenize hisse senetleri şu an otomatik olarak bir ABD hisse senedi hesabındaki bir hisseye eşit anlamına gelmiyor.

Kraken son yıllarda belirgin şekilde spot kripto borsasından çoklu varlık platformuna yöneliyor. Bir sonraki adımda yanıtlaması gereken soru ne kadar daha fon toplayabileceği değil, 2027'nin ikinci çeyreğinde NETs devreye girdiğinde kaç ihraççının "haklar hâlâ geçerli" standardına göre token çıkarmaya istekli olacağı ve bu tokenların hangi yargı bölgelerinde gerçekten satın alınabileceği, transfer edilebileceği ve oy kullanılabileceğidir.