Arthur Hayes ve NEAR Kurucu Ortaklarının Röportajı: HYPE Hedef Fiyatı $150, NEAR'ın Hala 20 Katı Potansiyeli Var mı?

Bu makaleyi okumak için 50 Dakika

Gizlilik, kriptoğrafının temelidir.

Orijinal Video Başlığı: Arthur Hayes & Illia Polosukhin: Privacy Is The Last 1000x (NEAR & ZEC)
Orijinal Video Kaynağı: The Rollup

Orijinal Metin Çevirisi: Derin Akıntı TechFlow

Özet Anahtar Noktaları

Bu bölümde The Rollup, Arthur Hayes ve Illia Polosukhin'i konuk etti ve makro likidite, gizlilik varlıkları, NEAR İstekleri (Intents), yapay zeka ve zincir üstü yürütme katmanı ile birlikte HYPE, NEAR, ZEC yatırım mantığını tartıştı.

Arthur, savaş, yapay zeka silahlanma yarışı ve tedarik zinciri yeniden yapılanmasının ABD, Çin ve Avrupa'yı ekonomiyi desteklemek için borç ve para arzı genişlemesi yoluyla ittiğini, likiditenin eninde sonunda Bitcoin ve gerçek hikaye ve gelire sahip birkaç kripto varlığa taşacağını düşünüyor.

Illia ise, blokzincirin günlük ödemeler, maaşlar, faturalar ve yapay zeka ajan ekonomisine girmek istiyorsa, gizliliğin bir seçenek olmadığını, aksine küresel ölçekte benimsenmenin bir ön şartı olduğunu vurguluyor. İki isim de kripto piyasasının keyfi spekülasyondan temel analize geçtiğine ve gizlilik, egemenlik, gerçek gelir ve jeton değerinin yakalanmasının, bir sonraki aşamanın en önemli odak noktaları haline geleceğine inanıyor.

Öne Çıkan Görüşler Özeti

Makro Likidite ve AI Silahlanma Yarışı

· "Yapay zeka artık ulusal savunmanın bir parçası haline geldi. Insansız hava araçları, AI istihbaratı ve savaş alanı kararları savaş sistemine entegre ediliyor ve hükümetler savaşı kazanmak için para basıyorlar."

· "Ülkeler geçmişte gıda ve enerji tedarikini büyük ölçüde varsayımlara dayandırdılar, ancak stratejik su yolları gibi kritik geçişler istikrarsız hale geldiğinde, ABD tahvilleri tutmak halklarını beslemelerine yardımcı olmuyor."

· "Bu ABD tahvilleri biçimindeki birikim, en sonunda satılmalı ve gerçek ürünlerin satın alınması, yedekli tedarik zincirlerinin ve enerji koridorlarının inşası için kullanılmalıdır."

· "Bitcoin'in faydası şudur ki, yarınki fiat para birimi birimleri bugünden daha fazla olduğunda, matematiksel olarak fiyat artacaktır; bu saf matematiksel bir gerçektir, ancak diğer tüm şeyler çok yönlü bir hikayeye dayanır."

L1 Ana Zincir Entegrasyonu ve Kripto Piyasasının Temel Analize Geri Dönüşü

error

·「Maaş, fatura ve birçok eskiden kripto için uygun görülen kullanım durumu, tamamen şeffaf bir zincir ortamında gerçekleşmesi aslında oldukça zordur.」

AI Akıllı Ajan ve Zincir Üstü Yürütme Katmanı

·「Gelecekte hesaplama için AI kullanacağız ve blok zincir her şeyin yürütme biçimi olacak.」

·「AI'ın da gizliliğe ihtiyacı var. Laboratuvarın verilerinizi toplayıp daha iyi modeller eğitmek için kullanmasını ve sonra abonelik ücreti karşılığında size hizmet satmasını istemezsiniz.」

·「AI, yeni bir hesaplama arayüzüdür ve niyet işin arkasındaki iş katmanıdır.」

·「2017'de başladığımızda, temel tespitimiz AI'ın yazılımımızı oluşturma ve hesaplama ile etkileşim kurma şeklimiz olacağıydı.」

Hyperliquid ve Merkezi Olmayan Finansal Hayal

·「Şifreleme endüstrisinin öldürücü uygulamalarından biri nedir? İşlem platformu. Kripto endüstrisinin en zengin kişisi kim? İşlem platformu sahibi.」

·「Hyperliquid'in en önemli yanı sonsuz kontrat veya merkezi olmayan ticaret platformunun kendisi ne kadar yeni olursa olsun, token ekonomi modelini doğru şekilde uygulamasıdır.」

·「Risk Sermayesi kuruluşu satışı yoktur, sadece ekip tahsisi vardır ve neredeyse tüm gelir token sahiplerine geri döner, bu ölçekteki bir projede çok nadirdir.」

AI İş Gücü Değiştirme ve Siyasi Risk

·「AI'ın iş gücüne etkisi, büyük ölçüde nerede yaşadığınıza bağlıdır. ABD'nin kıyı kesimlerinde yüksek gelirli beyaz yakalılar korunurken, yurtdışındaki arka ofis çalışanları hemen işlerini kaybeder ve bununla ilgilenen neredeyse kimse yoktur.」

·「Değişimin zaten başladığını düşünüyorum, ancak dağılım da aynı şekilde. Tek fırsat, en önde olmak olduğunu söyledik, bu teknolojileri kullanmanız, yeteneklerinizi geliştirmeniz, daha hızlı öğrenmeniz ve daha hızlı uygulamanız gerektiği yönündedir.」

·「Gerçekten müziği durduran şey, bir büyük halka arz değil, siyaset olabilir. İnsanlar şöyle soracak: Bir AI şirketi tüm insanlığın bilgisini ve etkileşimini kullanarak son derece zengin olduysa, biz ne elde ettik?」

·「Eğer AI kârı büyük ölçekli bir ilerleme vergisine tabi olacaksa, bu şirketlerin para kazanamayacağı anlamına gelmez, ancak muhtemelen %50 AI vergisi ödeyebilecek bir şirkete gelirinizi 100 katı ödemek istemeyeceksiniz. Tabii ki istemezsiniz.」

Arthur'ın Makro Yatırım Tezi

Sunucu Rob: Arthur, daha önce bir süre oldukça temkinliydiniz, herkesi risklere dikkat etmeye çağırdınız, daha sonra ise tamamen boğa görünümüne döndünüz. Arada neler oldu? Ne değişti?

Arthur Hayes: Yıl başında bir makale yazmıştım, Bitcoin'ın o zamanlar yapay zeka tarafından tetiklenen bir kredi olayını önceden fiyatladığını düşünüyordum.

Değerlendirmem şuydu, para otoriteleri finansal krizi görmeden yeterli miktarda para basmayacaklar. O zaman benim tam argümanım, Bitcoin'in tarihi zirvesine ulaştıktan sonra NASDAQ'ın neredeyse düz seyretmesine rağmen, Bitcoin'ın ABD yatırım yapılabilir tahvil ETF'si IGB ile aynı şekilde düşmesiydi, 126.000 dolardan 60.000 dolara kadar düştü, o zaman bunun bir kredi olayı olduğunu düşünüyordum.

Sonrasında 28 Şubat'ta ABD'nin İran'a saldırısının gerçekleştiği bir olay meydana geldi, savaş durumu tamamen alevlendi ve bu durumun likidite için olumlu bir olaya dönüşeceği fark edildi. İlk olarak, AI artık ulusal savunmanın bir parçası. İnsansız hava araçları, AI destekli insansız hava araçları, AI istihbarat sistemleri, artık tarafların hepsinin bir parçası olarak savaş eylemlerinde yer alıyorlar. Hükümetler savaşı kazanmak için para basacaklar, AI savaşın bir parçası olduğundan, bu nedenle ABD ve Çin hükümetleri AI sermaye harcamalarını destekleyeceklerdir.

Zaten banka kredilerinin ve öz sermaye yatırımlarının çip üreticilerine kaydığına şahit olmaya başladık. En azından ABD'de, Intel gibi şirketler destek gördü, benzer duyurulara IBM ile ilişkili projelere 1 milyar dolar gibi yatırım yapıldı. Tüm bunlar aynı temanın bir parçasıdır.

Diğer yandan, birçok ülke daha önce gıda ve enerji arzı konusunda birçok varsayım yaptı, bu kaynakları elde etmek için boğaz yolu gibi tartışmalı su yollarına güvendiklerini düşündüler. Fakat şimdi durum zorlaştı, bu yüzden onlar şimdi düşünmeye başlayacaklar: Neden hala bu ABD Hazine bonolarını elinde tutuyorum? Eğer insanlarımı beslemek zorunda kalırsam, veya uçağa bile yakıttan yoksun olduğum bir adada bulunursam, ABD Hazine bonosuna sahip olmak bana yardımcı olamaz, özellikle gemim zaten kanaldan geçemiyor.

Dolayısıyla onların tüm önemli mallar için yedek arz oluşturmaları gerekiyor, özellikle gıda ve enerji; yeni ticari ilişkilere yatırım yapmaları gerekiyor; petrolün Basra Körfezi'ni dolaşarak Birleşik Arap Emirlikleri ve benzeri bölgelerden çıkmasını sağlayacak boru hatları inşa etmeleri gerekiyor. Tüm bunlar, ABD Hazine bonosu olarak var olan birikimin satılması gerektiği ve gerçek mallara dönüştürülmesi gerektiği anlamına geliyor.

Amerika, bu satışların piyasayı çöküşe götürmesine izin vermeyecektir. Bu açığı kapatmak için para basacak ve piyasanın kontrolünü kaybetmemeyi sağlayacaktır. Bu yüzden ben 28 Şubat'ı piyasanın tetikleyici olayı olarak görüyorum. Amerika, Çin ve Avrupa, savaş zamanı ekonomi ve yapay zeka harcamaları için fon sağlamak amacıyla para basacaklar ve bu para sonunda Bitcoin'e akacaktır, bu da Bitcoin'in neden bu kadar iyi performans gösterdiğinin bir diğer nedenidir.

NEAR, ZEC ve HYPE'ı Ağırlıklı Tutmak

Arthur Hayes: Şu anda bazı coinlerin (NEAR, HYPE ve Zcash gibi) küçük bir kısmının yükselmeye başladığını görüyoruz ve bunlardan bazılarını elinde tutuyorum. 28 Şubat'tan bu yana performansları çok iyi. Bu benim genel mantığım.

Aslında birinci çeyrekte pek fazla işlem yapmadım. Savaş başladıktan sonra biraz işlem yaptım, ama temelde çok uygun fiyatlardan bu varlıklara sahip olduk. Şimdi piyasa bize 6 ila 12 ay önce neden bunları aldığımızı doğrulamaya başlıyor.

Sunucu Andy: Tüm kripto Twitter bu işlemin artık mutabakata varılmış olup olmadığını tartışıyor, ancak aslında biz çoktan ağırlıklı olarak bu konulara odaklandık. Makro trendleri takip ettik ve senin CoinDesk'teki programını ve yazılarını izledik. Başlangıçta piyasa oldukça kararsızdı, ancak sonra NEAR, HYPE ve ZEC gibi varlıklar birden yükselmeye başladı, bu yüzden tüm bu süreçler aşamalı olarak bir araya geliyor.

Birinci Katman Genelinde Bütünleşme Başladı

Sunucu Andy: Illia, senin pazarın bütünleşme hakkındaki görüşlerini duymak istiyorum. Bu senin yaşadığın ilk "ayı piyasası" değil, daha önce de böyle aşamalar gördük, ancak bu sefer hissedilen gerçekten farklı, çünkü pazarın kendisi evriliyor.

Kurumsal yatırımcılar sahneye girdi, makro çevre çok istikrarsız, bu da insanların bu sektöre "kurumsal era'ya uyum sağlamazsanız dışarıda kalırsınız" şeklinde bakmalarına neden oluyor. Ayrıca genel olarak sektör daha olgun, daha karmaşık hale geliyor, ürünlere, gelire, gerçek kullanıcılara ve gerçekten sürdürülebilir, güçlü bir token ekonomi yoluna sahip olmanız gerekiyor.

Kurucu açısından, son 6 ila 8 ayda pazarda neler oldu? Neden bu kadar hızlı değişti? NEAR bu süreçten nasıl geçti?

Illia Polosukhin: Birkaç ipucunun birleşmeye başladığını düşünüyorum, önce birinci ve ikinci katman mantığından bahsedelim. Hatırlıyorum ki 2019'da bir konuşma yapmıştım, o zamanlar "Büyük patlama döneminden geçtikten sonra bütünleşme aşamasına geçeceğimizi, sonunda sadece birkaç projenin hayatta kalabileceğini" söylemiştim, şimdi bu aşamaya yaklaşıyoruz.

Blokzincir alanı artık çok yaygın bir emtia haline gelmiş durumda ve arz talepten çok daha fazla. Geçmişte tek sorun, bu emtianın çok az değiştirilebilir olmasıydı. NEAR'ın zincir soyutlaması ve niyetleri üzerine yaptığı bahis, onları değiştirilebilir hale getirmekti. Yani her blokzincir, her varlık, her kullanıcı gerçekten birbiriyle bağlantı kurabilir, hangi blokzincir alanını kullandığını düşünmek zorunda kalmadan.

İkinci çizgi temel analize dönüş. Bu yöne bir yıldan fazla, hatta birkaç yıldan beri söylendi. Şimdi gerçekten gerçekleşiyor. Piyasa olsun, piyasayı gerçekten analiz eden kurumsal yatırımcılar olsun, burada bahsettiğim kurumlar BlackRock ve Fidelity gibi değil, fonlar ve profesyonel yatırımcılar, hepsi dönüşüm geçiriyor.

Geçmişteki mantık kaybolmakta: Bir varlık alıyoruz çünkü arkamızdan bir sürü perakende yatırımcının alım yapmaya devam edeceğine inanıyoruz. Şimdi perakende yatırımcı risk iştahını büyük ölçüde azalttı. Arthur'ün dediği gibi, İnsanlar önümüzdeki yıl hala petrol ve gıda maddelerini karşılayabilecekler mi endişelenmekte, bir varlığa spekülasyon yapılması gerekip gerekmediğini düşünmekten daha önemli.

Piyasa şimdi şöyle soruyor: Hangi varlıklar gerçekten gelir elde ediyor? Hangi varlıklar kullandığımız ürünleri sağlıyor? Ona teminat verirsem yeni yetenekler elde edebilecek miyim? Örneğin HYPE, teminat verildikten sonra daha düşük işlem ücretleri ve daha fazla pazara erişim imkanı sunabilir. ZEC'nin mantığı farklı ama gizlilik yetenekleri sunar. NEAR da benzer şekilde, çapraz zincir, niyet ve hesaplama yetenekleri sunabilir.

Bunlar piyasa katılımcılarının istediği yeni yeteneklerdir. Bu nedenle bu varlıklar odak noktası haline gelmeye başladı, ama sahip olunabilecek ancak ücret anahtarı açılmadan önce gerçek değerini ne olduğunu tam olarak söylemek zor olan jetonlar değil. Bu iki çizginin birleşmeye başladığını ve mevcut kripto piyasasının daha geniş bir ortamını oluşturduğunu düşünüyorum.

Arthur Zcash'i Neden Beğeniyor

Sunucu Rob: Bu sektör biraz yeniden yapılanma sürecine girdi gibi görünüyor. Bankless tarafındaki bazı kişiler ayrıldı gibi, David Hoffman tüm ETH'yi sattı, Merch artık Solana'yı desteklemiyor, tamamen Zcash'e yatırım yapıyor. Arthur, neden Zcash ve gizlilik sizin için bu kadar önemli? Bu, kripto endüstrisinin temel ruhu mu? NEAR'ın niyeti burada hangi rolü oynuyor?

Arthur Hayes: Şu anda Zcash'ın popülaritesi elbette yeni ortaya çıktı, ancak 2016'da Zcash ana ağı başlatılmadan önce, piyasanın en popüler şeyi buydu. O zamanlar BitMEX'te çalışıyordum ve ilk Zcash fiyat türevini başlattık.

O pazar o yıl çok çılgındı, fiyatı Poloniex'te bir ara yaklaşık 3000 doları bulmuştu. Eğer o dönemdeki o borsayı hatırlıyorsanız, o zamanlar 1 Zcash için 7 Bitcoin'e varan bir fiyat bile görülmüştü.

O gerçekten çok çılgın bir gündü. Ardından blok ödülünden kaynaklanan hızlı arz genişlemesi nedeniyle fiyat çakıldı. Ancak o dönemde Zcash gerçekten bazı sorunlara sahipti. Güvenilir kurulum gibi, Zooko'ya, Eli'ye ve diğer katılımcılara güvenmek zorundaydınız, onların anahtar oluşturma ritüelinde usulsüzlük yapmadığına inanmalıydınız. Ayrıca o dönemde takımın %20 blok ödülü sübvansı konusu vardı, o zamanlar pazarda buna karşı tartışmalar vardı.

Ancak bu sorunlar şimdi geride kaldı. Protokol güncellendi, güvenilir kurulum kaldırıldı, şifreleme açısından güvenli olduğunu biliyoruz ve %20'lik destek de ortadan kalktı. Şimdi temiz bir başlangıca ve aynı zamanda gerçek bir pazar oluşturacak kadar yeterli arz miktarına sahip, yaratılış anındaki o şiddetli dalgalanma olmayan bir konuma sahip.

Naval Arthur'un Görüşünü Değiştirdi

Arthur Hayes: Geçen yıl Token 2049 etkinliği sırasında bir akşam yemeğine katıldım ve orada Naval vardı. Bana Zcash hakkında konuşmaya başladı. O sırada Zcash, 30 dolar civarından 120 dolara kadar yükselmişti, bana neden olumlu baktığını sordum, o zamanlar çoğunlukla Monero tuttuğumu biliyordu.

Bana Monero'nun halka imzalarının herkesin düşündüğü kadar güçlü olmadığını anlattı. Japon kolluk kuvvetleri, bir suç olayında ilgili işlemlerin anonimliğini başarıyla kaldırdı. Onu dinledikten sonra, bu adam açıkça güvenilirdi, bu yüzden geri dönüp milyonlarca dolarlık Zcash aldım.

Bir şey daha fark ettim: Birçok aracı kurumum var ama sadece iki tanesi bana Zcash fiyatı teklif etmeye istekliydi, çünkü birçok kurum "Gizlilik paraları yapmıyoruz" diyor. Benim o dönemdeki tepkim şuydu, Eğer çok zor alıyorsam, o zaman daha çok istiyorum.

Sonra daha fazla araştırma yaptım, Naval'ın bazı açıklamalarını doğruladım, ardından alım yapmaya devam ettim ve pozisyonumu sürekli artırdım. Zcash, 2016'da patladı çünkü herkesin Bitcoin'in bir takma ad sistemi olduğunu ve tamamen özel olmadığını bildiği bir zamandı. Bazı durumlarda birçok insan gerçekten gizliliğe değer verir.

Artık daha açık bir şekilde gördükçe, Büyük Teknoloji, Büyük Hükümet ve Yapay Zeka'ya sahip olmak her şeyimizi bilmek ve yaşamımızdaki her şeyi izlemek için yetenekli olduğunda, şifreleme ile kanıtlanmış para gizliliği son derece gerekli hale gelecek, işte bu yüzden Zcash'ı ikinci büyük pozisyonum haline getirdim. 30 dolardan geri döndüğü, 4 kat arttıktan sonra bile performansı çok iyiydi.

Sonraki sorun kullanıcı deneyimine dönüştü. En iyi uygulama eskiden başka bir isme sahipti, şimdi Zashi diye adlandırılıyor, kullanıcılar orada kalkanlı Zcash kullanabiliyor. 2016'da Zcash'ın en büyük sorunlarından biri buydu, gerçekten işe yarayabilirdi ama neredeyse kimse kalkanlı olarak elinde bulunduramazdı. Herkes şeffaf Zcash kullanıyordu ve bu aslında sadece Bitcoin'ın kötü bir versiyonu demekti. Eğer gizlice elinizde bulunduramıyorsanız, bu işin anlamı ne?

Şimdi durum değişti. Zashi gibi uygulamalar, size iyi bir mobil deneyimde kalkanlı Zcash elinde bulundurma imkanı sunuyor, eğer bunu bir de Keystone gibi soğuk cüzdanla birleştirirseniz, kalkanlı Zcash'ı soğuk depoda tutabilirsiniz. Zcash elinde bulunduran herkesin kalkanlı şekilde tutmasını şiddetle tavsiye ederim, aksi halde neden onu elinizde bulunduruyorsunuz?

NEAR Niyeti ve Anonim Takas

Arthur Hayes: Bu kullanıcı deneyimi zaten çok iyiydi, şimdi daha da ilginç bir kısma geçiyoruz. Zashi'ye yatırım yaptık. Sonra, Zashi uygulamasında, ben kalkanlı Zcash ve NEAR niyeti aracılığıyla, anonim bir şekilde internet üzerinde herhangi bir kişiye istediğim şifreli varlığı gönderebilirim. Mesela kalkanlı Zcash'ten başlar, sonunda Tron'daki USDT'ye dönüşür ve sonra karşı tarafa anonim şekilde gönderilir.

Bu çok önemli. NEAR'ın fiyatına bir göz atalım, diğer kripto varlıklar gibi, tarihi zirvelerinden çok uzakta bir düşüş yaşadı ve bir dönem geçirdi. O zaman düşündüm, eğer gizlilik anlatısı büyük bir konu haline gelirse, Zcash ilk durak olacak; ikinci durak ise insanların değer göndermesine izin veren herhangi bir zincir olacak. Bu yetenek de aynı derecede büyük.

NEAR'ın ekonomik modeli yakında yetişecek, bu çok asimetrik bir fırsat. Tabii ki, NEAR için ayırdığım oran Zcash kadar büyük değil, ama önceki bir yıl için NEAR'ın 20 kat, Zcash'ın ise yaklaşık 5 kat büyüme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyorum. Risklere göre sermayeyi farklı şekillerde ayarlarsınız.

İşte bu nedenle bu iki varlık, benim gizlilik yatırım tezimin çekirdeğini oluşturuyor: yapay zeka, büyük teknoloji ve büyük hükümetin yan yana var olduğu dünyada, gizlilik yeniden pazar farkındalığına ulaşacak ve Maelstrom bundan faydalanacak.

Gizlilik, Kitlelerin Kabulü İçin Ön Koşuldur

Sunucu Rob: Illia, Arthur gibi bir varlık konumlandırıcının bakış açısından NEAR'ı değerlendirdiğinizde, AI Anlatısı açıkça önemli bir konu, kimlik yönetimini destekleme, ödeme ağını ve AI ajanlarının ihtiyaç duyduğu çeşitli altyapıları içerir. Ancak aslında, Zcash ekosisteminin gerçek değerini ortaya çıkarabilen çekirdek, Niyetler (Intents) konseptindedir, çünkü bu tür gizlilik paralarını daha verimli ve kullanışlı hale getirir.

Burada bazı verilerim var: NEAR'ın Niyetleri tarihsel toplam işlem hacmi yaklaşık 200 milyar dolar, şu anda yaklaşık 189 milyar dolar. Bu işlem hacminin NEAR Niyetleri tarafından şu ana kadar oluşturulan ücret miktarı 33 milyon dolar civarındadır, bunun büyük bir kısmı Zcash'ten gelmektedir, çünkü burası bu tür işlemleri tamamlayabilen neredeyse tek yerdir. Arthur ayrıca, gizlilik niyetinin protokole olumlu nakit akışı sağlayacağını belirtti.

Niyetlerden nasıl gelir elde etmeyi planladığınızı anlatabilir misiniz? NEAR'ın mevcut nakit akış durumu nedir? NEAR Niyetlerini nasıl genişletmeyi planlıyorsunuz, böylece NEAR ekosistemine daha iyi hizmet edebilirler?

Illia Polosukhin: Arthur'ın önceki söylediği temel nokta, bizim üzerinde zincir gizlilik gerektiğidir. Ben bundan daha da ileri gideceğim: Eğer blok zincirin gerçekten günlük hayata girmesini istiyorsak, gizlilik olmadan bunun gerçekleşmesi imkansızdır, aslında gizlilik, şifrelemenin kitleler tarafından benimsenmesinin bir ön koşuludur.

Eğer bir kafede kahve alıyorsam, kafedeki kişinin kaç param olduğunu bilmesini istemem, ayrıca dünyanın tümünün benim bu kafede ödeme yaptığımı bilmemesini de istemem. Ayrıca, bir dahaki sefere oraya gittiğimde, birinin beni beklediğini görmek istemem. Son zamanlarda, bir kişinin birinin zincir üstü kredi kartı işlemini Twitter'da tartıştığını gördüm, herkesin görebildiği bir şey, bu zaten başlı başına saçma.

Yani, eğer kripto para birimlerinin, istikrarlı paraların ve diğer varlıkların gerçek işlemlerde günlük para birimi olmasını istiyorsak, gizlilik zorunludur. Sadece yatırım yaparken bile, şu anda her yatırım için birçok adres hazırlamak zorundayım, biri ödemek için, biri almak için, her adresin izole edilmesi gerekiyor, hatta tablo yönetimiyle uğraşmak gerekiyor. Bu normal dünyada kabul edilemez bir durumdur.

Gizlilik Niyeti getirmeyi amaçladığı şey, sadece Zcash gibi egemenlik, sansür direnci ve gizli varlıklar değildir. Zcash kendisi çok önemlidir, gerçekten ona ihtiyacımız var. Ancak başka bir sorunu çözmek istiyoruz: Desteklediğimiz 150'den fazla varlık arasında nasıl gizlice transferler, işlemler, ödemeler, getiriler ve diğer işlemleri gerçekleştireceğiz.

Gizlilik Niyeti, temelde NEAR üzerinde gizli bir parçacık oluşturmaktır. Kullanıcılar bu gizli parçacığa girebilir, içinde işlem yapabilir ve dışarıdan gerçekte ne olduğuna erişemez. Kullanıcıdan istemci tarafında karmaşık şifreleme işlemleri yapmasını gerektirmez, tüm şifreleme içeride tamamlanır. Bu nedenle hafif ve programlanabilir. Akıllı sözleşme yazabilir ve içine dağıtabilirsiniz.

Bu, artık işlem, transfer ve gizli ödemeleri destekleyebildiğimiz anlamına gelir. Gelecekte daha fazla işlevsellik olacak ve ortaklarla ve ekosistemin bütünüyle entegrasyon yoluyla sırasıyla sunulacaktır. Bu, beni çok heyecanlandırıyor çünkü bu, gizlilik yatırım tezisinin uygulama katmanıdır, gizliliği gerçekten yaygın, erişilebilir ve kullanılabilir hale getirebilir.

Örneğin, Maaş. Kimse kripto kullanarak maaş ödemesi yapmıyor çünkü herkesin herkesin ne kadar para aldığını göreceği; ayrıca Fatura, ve geçmişte kriptonun yapması gerektiğini düşündüğümüz birçok kullanım durumu, her şey tamamen şeffafken aslında gerçekleşemez. Bu nedenle, bu çok heyecan verici bir şey, işlem hacmimizi ve işlem sayımızı artırmamıza yardımcı olabilir.

Her işlemden ücret alacak ve bu ücretlerle NEAR geri alımı yapacağız. Bu ekonomi modeli çok doğrudur. Amacımız bunu sürdürmektir. Aynı zamanda, tüm ekosistemde enflasyonu zaten azalttık. Geçen Kasım ayında, aslında enflasyonu yarı yarıya azalttık. NEAR tamamen seyreltilmiş durumda, ben de topluluğu daha da düşük enflasyon konusunda teşvik etmeye devam edeceğim. Ekosistem geliri arttıkça, muhasebe defterini kademeli olarak dengeleyebilir, NEAR'ı tasfiye etmeye başlayabilir ve ekonomik açıdan sürdürülebilir ve kârlı bir yapıya gerçekten ulaşabiliriz.

Arthur Hayes: Illia'ın görüşlerini biraz desteklemek istiyorum.Seyreltilmeyi tamamlamak gerçekten önemlidir, özellikle yükselen bir pazarda gerçekten iyi bir performans gösterebilecek bir L1 blokzincirinden bahsetmek istediğinizde. Birçok L1 blokzincir, çeşitli gösterişli şeyler yapacak, ancak tepelerinde her an sermaye yatırımı şirketlerinin serbest bırakma fişleri var, her an aşağı inebilirler.

İstediğiniz şey, temiz bir üst boşluktur. NEAR'ın bunu yapabilmesinin nedeni, yeterince uzun süredir var olması ve bu temizlik sürecini tamamlamış olmasıdır. Bu, önümüzde geniş bir alan olduğu anlamına gelir, başımın üstünde çipleri dökmek için bekleyen kimse yok.

2017'den Beri AI Blokzincir Vizyonu

Sunucu Rob: NEAR, 1 numaralı blokzincirler arasında nadir tamamen sıvılaştırılan jetonlardan biridir, 30 milyon doların üzerinde nakit akışına sahip olması ve niyetin ana gelir sürücüsü olması özellikle önemlidir.

Illia, NEAR'ın diğer yapay zeka özellikleri hakkında biraz daha konuşabilir misin? NEAR AI, IronClaw gibi, şu anda sahip olduğunuz ürün yelpazesi hakkında da bahseder misiniz? Hangi ürün setiniz sizi en çok heyecanlandırıyor? Bu, gizlilik niyetiyle nasıl bağlantılı? Mümkünse, bu ürünlerin gelir potansiyelinden ve sonunda NEAR'ın genel ekonomik durumuna nasıl etki edeceğinden de bahseder misiniz?

Illia Polosukhin: Yüksek seviye mantık şudur: Gelecekte yapay zeka ile hesaplama yapacağız ve blok zincir her şeyin yürütüldüğü şekil olacak. Bu yüzden aynı anda bu iki kısmı yapıyoruz ve onları gerçekten birleştiriyoruz.

Yapay zeka da aynı şekilde gizliliğe ihtiyaç duyar. Laboratuvarın verilerinizi toplamasını, onları kullanarak daha iyi modeller eğitmesini ve ardından bu hizmeti size abonelik ücreti karşılığında satmasını istemezsiniz. Modellere daha fazla bağlam, daha fazla erişim izni vermek istersiniz, ancak bunlar bir üçüncü şahsın elindeyken ve bu izinleri nasıl kullanacaklarını bilmediğinizde, bu çok tehlikelidir. Örneğin, şifreli hesabınızı veya banka hesabınızı verirseniz, karşı taraf bu verileri topluyabilir, hatta sizin adınıza işlem yapabilir ve ne yaptığınızı asla bilemezsiniz.

Yaptığımız şey, yapay zekada gizlilik ve güvenliğe odaklanmış bir zeka deneyimi yaratmaktır. Temelde, bu bir yürütme koludur, bugün kendiniz manuel olarak ödeme yaptığınızı, gelecekte birçok şeyin hatta neredeyse tüm şeylerin zekanız tarafından yapılacağını hayal edin. Ona güvendiğiniz sürece, yeterli bağlamı verdiğinizde, günlük alışverişten Hyperliquid'de ters çevrilmiş spot pozisyon oluşturmaya, tahmin pazarını üst üste koymaya kadar bir dizi işlemi yönetmenize yardımcı olabilir.

Örneğin, "Bir pozisyon oluşturmak istiyorum, yarın belirli bir şeyin olacağını düşünüyorum, lütfen doğru stratejiyi oluşturmama yardımcı olun." diye belirtebilirsiniz. Doğru varlıkları, doğru kombinasyonu bulur ve pozisyonunuzu oluşturmanıza yardımcı olur. Bugün bunu manuel olarak yapmak çok zor olacaktır.

IronClaw şu anda bir örneğe sahip. Şifreli adresinizi girerek tüm varlıklarınızı ve pozisyonlarınızı analiz eder ve daha iyi getiri fırsatları önerir, farklı protokoller arasında nasıl yeniden yapılandırılacağını size anlatır, gelecekte bu durum ciddi şekilde genişletilebilir.

Bu yüzden bu iki kısım birlikte çalışıyor. Yapay zeka yeni bir hesaplama arabirimi, niyet ise işin ticari katmanıdır. Sadece normal ödemelerde değil, aynı zamanda tedarik zinciri, emtia ve daha geniş işlemlerde de kullanılacaktır. Tüm bunlar niyet akışı yoluyla olacaktır, çünkü geleneksel posta, fatura ve hesap sistemlerine kıyasla yapay zeka işlemleri bulur, bu işlemleri müzakere eder ve yerine getirme yolunu çok daha iyi bulur.

Çok spesifik bir örneğimiz var, akıllı acenta pazarı. Bir akıllı acente, diğer akıllı ajanları iş yürütmek veya ürün teslim etmek için kiralar. Bu geleceğe bir bakış, henüz erken olmasına rağmen gerçek dünya şirketlerinin bunu kullandığını gördük. Örneğin, bir akıllı ajanı kiralayarak tedarik zinciri için parça satın almanıza yardımcı olabilirsiniz, aynı zamanda bir pazarlama web sitesi oluşturmanıza, bir uygulama geliştirmenize veya yatırım metni yazmanıza yardımcı olabilir.

Bu akıllı ajanlar, doğrulanabilir hesaplama ortamımızda çalışır. Ne yaptığını biliyorsunuz ve neler olduğunu kontrol edebilirsiniz. Güvenlik altyapımızda çalışırlar, bu nedenle onlara belirli kişilere veya iç bilgilere erişim izni verebilirsiniz. Geçmişte şirkete insanlar işe alırdık, bunun nedenlerinden biri onlara erişim izni vermekti.

Ancak geçmişte, izni üçüncü taraflara vermek zordu. Şimdi, akıllı ajanın doğrulanabilir, güvenli bir hesaplama ortamında çalıştığını düşünürsek, şirket içi bilgilere erişmesine izin verebilirsiniz.

Anlattığım şey aslında iş ve tedarik zincirinin çalışma şeklini değiştiriyor. Bu yüzden buradaki hedef pazarımız, tüm iş ve tedarik zincirinin genel hizmet pazarı, hepsini niyetin üzerinde yürütmek.

Sunucu Andy: AI ve niyet arasındaki kesişmeyi görebiliyoruz: Akıllı ajan niyeti kullanarak değer transferi yaparken, kullanıcılar da Zcash'ı gizlilik niyetiyle kullanmak istiyor. Bazıları NEAR'ın yönünün çok dağınık olduğunu söyleyebilir, ancak başlangıçta, aslında sizin bu temel hattınız olduğunu gözlemliyor gibiyiz.

Illia Polosukhin: Evet. 2017'de başladığımızda, temel öngörü AI'ın yazılımımızı inşa etmek ve hesaplama ile etkileşim kurma şeklimiz olacağıydı. Bu 2017 yılıydı. Daha sonra, bu şeyi gerçekten yapmanın yolu olduğunu anladık ve blokzinciri kullanmamız gerektiğine karar verdik. Bu yüzden 2018'de NEAR Protocolüne odaklanmaya başladık. Bu unsurlar baştan itibaren NEAR'ın genetik bir parçasıydı.

Hyperliquid, DeFi'nin Hayalini Gerçekleştirdi

Sunucu Andy: Arthur, herkesin Hyperliquid hakkında konuşmanızı dinlemek istediğini düşünüyorum. Şu anda HYPE'ın fiyatı yaklaşık 61 dolar, Zcash ve NEAR'ın temsil ettiği gizlilik işlemleri ile Hyperliquid'in mantığı çok farklı, ancak sanki aynı bulmacanın parçası gibi görünüyorlar.

Gizlilik son derece önemlidir, bu endüstrinin temel bir parçasıdır, insanlara özgürlük verir, ancak bugünün dünyasında, özellikle de finansal alanda, gizlilik ciddi şekilde küçümsenmektedir. Öte yandan, Hyperliquid, DeFi ve merkezi olmayan ticaret platformunun, merkezi finansı aşmanın en iyi fırsatı olabileceğini kanıtladı. Çoğu insan, bu endüstriye girerken geleneksel finansı değiştirmek için, en azından gerçek bir alternatif sistem oluşturmak için geldiğimizi unutmuştur.

Geçmişte, bu hayal yüksek derecede seyreltilmiş değerleme, düşük dolaşımdaki arz, dolandırıcılık benzeri projeler, altyapı anlatısı vb. şeyler tarafından tüketildi. Ancak Hyperliquid, bu hayalin yeniden gerçekleştirilmesine benzer harika bir proje gibi görünüyor. Bu iki yatırım tezi çok farklı olsa da, birçok benzer kişiyi cezbetti. Hyperliquid'i nasıl görüyorsunuz? Nereye ilerleyeceğini düşünüyorsunuz? Neden bu kadar umutlusunuz?

Arthur Hayes: Kripto endüstrisinin öldürücü uygulamalarından biri nedir? İşlem platformu. Kripto endüstrisinin en zengin kişisi kim? İşlem platformu sahibi. BNB şu anda kripto varlıklar arasında piyasa değeri olarak dördüncü veya beşinci sırada olmasına rağmen, aslında gerçek anlamda bir kripto para birimi değil, CZ'nin sunucuları ve başlattığı bir zincirdir.

Kripto endüstrisinde nasıl para kazanılacağını biliyoruz. Sadece birçok insanın işleri karmaşık hale getirmeyi sevdiğini görüyoruz, örneğin altyapı, gerçek dünya varlıkları vb. İşlem platformları para kazanır, bu oldukça açık. İşlem platformlarının nihai hedefi şudur: İnternetimiz var, blokzincirimiz var, o zaman herhangi bir yerdeki herhangi bir kişinin herhangi bir şeyi alıp satmasına izin verelim, bir de buna kaldıraç ekleyerek işleri daha da ilginç hale getirelim.

Ben kendim merkezi bir işlem platformu endüstrisindeyim ve endüstrinin merkezsiz bir işlem platformu yönlendirmesine gideceğini biliyordum. İlk temsilcilerden biri dYdX idi, o, merkezsiz bir işlem platformu alanındaki ilk yıldız projeydi ve 2020'den 2021'e kadar fiyat performansı oldukça iyiydi. Ancak daha sonra rotasını şaşırdı. Aslında dYdX'in yapmak istediği şey Hyperliquid ile aynıydı, tek fark Hyperliquid'in daha iyi uygulamış olması ve dYdX'in jeton ekonomi modelinde sorunlar olmasıydı.

Sonrasında, 2023 kriz döneminde GMX ortaya çıktı. Modeli iyiydi, ancak jeton ekonomisi, listelenen varlık sayısı ve diğer alanlarda iyileştirmeler yapılabilirdi, ve sonra Jeff ve ekibi ortaya çıktılar. Onlar yüksek frekanslı işlem geçmişine sahiptiler, çok yetenekli mühendislerdiler ve gerçekten harika kod yazdılar.

Ancak en önemlisi, jeton ekonomi modelini düzelttiler. Sürekli kontratlar yeni bir şey değil, biz bunu 2016'da yarattık. Merkezsiz bir işlem platformu da yeni bir şey değil, 2018 civarında, 2020 civarında zaten mevcuttu, anahtar, jeton ekonomi modelini doğru yapmaktır.

Hyperliquid, risk sermayesi satışı yapmadı, sadece ekip tahsisi yaptı ve neredeyse tüm gelir token sahiplerine geri döndü. HYPE tarafından üretilen gelir açısından, bu noktada bunu başaran başka hiçbir proje yok. Bu, neden bu ekosisteme derinlemesine dahil olan insanların ve projenin neden bu kadar başarılı olduğunun ve neden bu kadar umutlu olduklarının sebebidir.

İlk olarak HIP-3'ü piyasaya sürdüklerinde, kullanıcıların lisanssız olarak NASDAQ, S&P, petrol ve diğer varlıkları alışveriş yapabileceği bir noktaya gelindi. Geçen Aralık ve bu yılın Ocak ayında, bunlar oldukça küçük pazarlardı. Ancak siyasetçiler hafta sonu sorun çıkarmayı sevdiğinden, geleneksel pazarlarda fiyat keşfi olmadı, bu nedenle üç günlük bir kamuoyu penceresi elde edebildiler. Şimdi Hyperliquid var, bu hafta sonu için tek fiyat keşfi noktasına dönüştü, likidite yeterince iyiydi ve herkes ticaret yapabildi.

Bu, yalnızca ABD aracı hesabına sahip olanların ticaret yapabileceği önemli bir fiyat sinyali değildir.

Şimdi geleneksel finans medyası da Hyperliquid hakkında yazmaya başladı, çünkü gidebilecekleri başka bir yerleri yok. Eğer Cumartesi günü CME'de petrol vadeli işlemleri hakkında konuşabilselerdi, kesinlikle giderlerdi ve Hyperliquid'i tamamen görmezden gelirlerdi. Ancak yapamazlar. Bu nedenle Hyperliquid'i görmezden gelemezler çünkü bu ticaret yapılabilecek tek yerdir. Herkes verilere erişebilir, herkes ticaret yapabilir.

Bu bir uçurtma etkisi getirdi. Daha fazla insan Hyperliquid'i öğreniyor, gelirin jeton sahibine geri döneceğini anlıyor; eğer yeterince HYPE token cinsinden teminat verirseniz, işlem ücretinde indirim alabilirsiniz; Hyperliquid'de kendi pazarınıza listeleme yapabilirsiniz, böylece kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet haline gelmeye başlar.

Bence bu tarihi zirveyi aştı ve daha da yükselecek. Çünkü en kolay girebileceği pazar, merkezi borsaların işlem hacmi pazarı. Hyperliquid şu anda muhtemelen bunun sadece %7 ila %8'ine sahip, gelecekte sürekli artacak, çünkü daha fazla varlık listeliyor, kaldıraç artıyor ve daha kolay bir şekilde kullanılıyor.

Hyperliquid sadece Binance'in perpetuity sözleşme hacminin %10 ila %15'ini alsa bile, fiyatı şu ankinden çok daha yüksek olacaktır. Yeniden icat etmesi gerekmiyor, sadece mevcut tüccarları yakalaması gerekiyor. Bu insanlar zaten stablecoin veya diğer kripto varlıklara sahipler, merkezi borsalarda işlem görüyorlar ve yüksek ücretler ödüyorlar. Farklı bir deneyim istiyorlar ve bir borsanın gerçekten bir parçası olmak istiyorlar.

AI İşgücü Yatırımı Değiştirme Tezi

Sunucu Rob: Illia, tüm insan işgücü piyasasını hizmet edebilecek toplam bir pazardan bahsettiniz. İzleyicilere bu kavramı daha iyi anlatabilmek adına, küresel maaş ve ücret toplamının yılda yaklaşık 117 trilyon dolar olduğunu görüyoruz. Aynı zamanda AI Ajanlarının giderek işgücü pazarının önemli bir parçası haline geldiğini gözlemliyoruz.

Arthur, AI'ın İkame Emek Yatırım Tezinizde, bu durumun tüketici kredilerinin çöküşüne yol açabileceğini de belirtiyorsunuz. Orta noktada biraz inişli çıkışlı bir yol olabilir, ancak sonunda büyük ölçekli bir dönüşüm getirecektir.