Kim Huang Renxun'u devirmek istiyor?

Yazar｜Sleepy

11 Kasım Doğu Saatiyle öğleden sonra beş buçuk civarında, The Wall Street Journal özel bir haber yayınladı: Nvidia yönetim kurulu, Jensen Huang'ı görevden almaya hazırlanıyor.

Sadece yirmi dakika önce, The New York Times onun ikinci evlilik dışı ilişkisini ortaya çıkarmıştı; ilişki yaşadığı kişi, 9 yıl boyunca doğrudan kendisine rapor veren Nvidia sağlık iş birimi başkan yardımcısı Kimberly Powell'dı. Aynı gece Bloomberg, yönetim kurulunun dışarıdan bir yönetici arama şirketiyle temas kurduğunu bildirdi. Kapanış sonrası işlemlerde Nvidia yaklaşık %9 değer kaybetti.

Tarihte piyasa değeri 5 trilyon doları aşan ilk şirket olarak Nvidia'yı Jensen Huang tam 33 yıl boyunca yönetti.

İlginç olan şu: Son iki haftada yoğun şekilde ortaya atılan ve Jensen Huang'ı devirmeye çalışan bu materyallerin hiçbiri yeni yaşanmış olaylar değil.

İlk evlilik dışı ilişkinin fotoğrafları Haziran 2024'te çekildi; ABD Ticaret Bakanlığı'nın soruşturması Eylül 2024'te başladı; istihbarat birimlerinin dinlemesi 2025 yazında Jensen Huang'ın kimliğini doğruladı; açığa satış kuruluşu altı ay önce ikilinin ilişkisini 40 sayfalık bir kamuya açık rapora yazdı; ikinci ilişkiye dair San Jose otelindeki video ise bu yılın Mart ayında çekildi.

Bu materyaller Washington'daki kilitli dolaplarda, hukuk bürolarının dosya çantalarında, açığa satış kuruluşlarının hard disklerinde ve eski çalışanların telefonlarında altı aydan iki yıla kadar sessizce bekledi, sonra aniden 29 Ekim ile 11 Kasım arasındaki 14 gün içinde, sanki takvime yerleştirilmiş gibi birkaç gün arayla tek tek ortaya çıkarıldı.

Founder Mode'a değer veren Silikon Vadisi'nde kurucuların özel ahlakı her zaman en kolay affedilen kusur olmuştur. Ancak bu kez bu kural Jensen Huang üzerinde işlemedi.

Nedenini ve neden özellikle bu 14 günü anlamak istiyoruz. Skandal haberlerle tetiklenmiş gibi görünen bu krizde, Jensen Huang'ın görevi bırakmasını gerçekte kim istiyor?

Bastırılan memorandum

Singapur merkezli Megaspeed şirketi ve genel müdürü Huang Le hakkında dış dünya artık tam hikâyeyi bir araya getirmiş durumda: Bir Çin oyun şirketinden ayrılarak kurulan, kasasında yalnızca 5,7 milyon dolar nakit bulunan bir paravan şirket, nasıl oldu da dört gün içinde Nvidia'nın resmi bulut iş ortağı lisansını aldı ve Malezya'daki veri merkezleri üzerinden en az 4,8 milyar dolarlık Nvidia çipi satın aldı.

ABD istihbarat teşkilatları, Huang Le'ye yönelik elektronik dinlemede ipuçlarını takip ederek onun Jensen Huang ile yakın ilişkisini keşfetti ve onun devşirildiği, görevinin Jensen Huang'a yaklaşmak ve Nvidia'nın Washington nezdinde Çin'e yönelik çip yasağının gevşetilmesi yönündeki lobi faaliyetlerini etkilemek olduğu değerlendirmesinde bulundu.

Bu soruşturma, geçtiğimiz bir yıldan fazla süredir aslında ilerletilemiyordu.

Sebep Beyaz Saray'daydı; geçen yıl boyunca Jensen Huang neredeyse Mar-a-Lago ve Beyaz Saray'ın müdavimi haline gelmişti.

Ocak 2025'te Trump göreve başladığında, ilk davet edilen teknoloji şirketi kurucuları arasında o yoktu, ancak gemiye binme biletini hızla tamamladı.

Nisan ayında 1 milyon dolarlık biletle girilen Mar-a-Lago akşam yemeğine katıldı, ardından Nvidia, Beyaz Saray devlet yemek salonu tadilat projesine isimsiz olarak 25 milyon dolar bağışladı; The Washington Post'un elde ettiği belgelere göre bu rakam Apple ile birlikte tüm şirketler arasında birinci sıradaydı. Bu yıl ise Nvidia, şirket tarihinde ilk kez bir siyasi eylem komitesi kurdu; yazılım ve donanımdan sorumlu iki başkan yardımcısı aynı gün Cumhuriyetçi Ulusal Komite'ye 443'er bin dolar bağışladı.

Karşılığı anında geldi. Mayıs 2025'te Beyaz Saray, Biden döneminin "AI Yayılım Kuralları"nı yürürlükten kaldırdı; Temmuz'da H20 çiplerinin Çin'e sevkiyatı yeniden başladı; Aralık'ta Trump, Nvidia'nın onaylanmış Çinli müşterilere daha güçlü H200 satmasına izin verileceğini duyurdu; tek koşul ABD hükümetinin satış gelirinden %25 pay almasıydı.

Jensen Huang, geçen yıl sonunda Joe Rogan'ın podcast'inde, Ticaret Bakanı Howard Lutnick'in kendisini ilk kez aradığındaki açılış cümlesini epey gururla aktarmıştı: "Jensen Huang, ben Bakan Lutnick. Sadece şunu bilmeni istiyorum: sen ulusal bir hazinesin, Nvidia ulusal bir hazine. Ne zaman başkanla ya da hükümetle görüşmen gerekirse, doğrudan bizi ara, her zaman buradayız."

Bir şirketin CEO'su Ticaret Bakanı tarafından "ulusal hazine" olarak anıldığında, olağan yaptırım mekanizmasının işlemesi çok zordur.

Ağustos 2025'te Huang Le Singapur'da polis tarafından sorguya alındıktan sonra, Nvidia'nın baş hukuk müşaviri Tim Tait doğrudan ihracat kontrollerinden sorumlu Ticaret Bakan Yardımcısı Kessler'i aradı ve ABD'nin arkasında olup olmadığını sorguladı. Birkaç hafta sonra, sahadaki soruşturmacılar bir iç talimat aldı: bundan sonra Nvidia ile ilgili tüm sorgulamalar bakan yardımcısının bizzat onayından geçmeli ve dışarıya karşı Megaspeed adı bir daha anılmamalıydı.

The New York Times ve Axios'un haberlerine göre, sonraki 13 ay boyunca Ticaret Bakanlığı'nın varlık listesine tek bir şirket bile eklenmedi; departmanlar arası komitenin onayladığı, aralarında eklenmesi özellikle talep edilen Megaspeed'in de bulunduğu 100'den fazla şirketin listesi Ticaret Bakanlığı'nda tamamen bloke edildi.

Hatta Ekim 2025'te istihbarat yetkilileri, Jensen Huang hakkındaki dinleme bulgularını Trump'a yüz yüze raporladıktan sonra bile Trump hiçbir şey yapmamaya karar verdi.

İdari kanallar tamamen tıkandıktan sonra, Washington'da çip kontrollerini sıkılaştırmayı savunan Çin şahinleri başka bir yol izlemek zorunda kaldı.

2026 baharında, Dışişleri Bakanı ve Ulusal Güvenlik Danışmanı Rubio bizzat denetleyerek, dinleme kayıtlarını, ikilinin romantik ilişkisini ve ulusal güvenlik risklerini bir araya getiren çok gizli düzeyde bir muhtıra hazırlattı ve üst düzey güvenlik iznine sahip kabine yetkilileri arasında elden ele dolaştırdı. Mayıs ayında Trump'ın Çin ziyareti arifesinde Rubio, Pekin'e giden Air Force One uçağında Trump'a bizzat hatırlatmada bile bulundu.

Ancak Trump yine de planını değiştirmedi. Sonradan hafif bir dille bu meselenin "beni pek etkilemediğini" söyledi, her zamanki gibi Jensen Huang'ı Pekin'e götürdü ve Eylül ayındaki Beyaz Saray ziyafetinde onu baş masaya oturttu.

Tam beş ay boyunca o çok gizli muhtıradan hiçbir sonuç çıkmadı. Ekim sonuna kadar, birileri masayı devirmeye karar verdi.

14 gün ve son darbe

29 Ekim'den bu yana çıkan haberleri kronolojik sıraya dizerseniz, bunun tek seferlik bir medya sızıntısı değil, siyasi ve ticari düğüm noktalarına hassas biçimde denk getirilmiş bir kuşatma olduğunu görürsünüz.

İlk kurşun 29 Ekim Perşembe günü atıldı. The New York Times ilk araştırma haberini yayımladı: "Nvidia'nın patronu Çin casusluk komplosunun hedefi olarak görülüyor."

Bu yazı alışılmadık biçimde altı imzalıydı; Beyaz Saray'ı, ticaret ve ihracat kontrollerini, Asya jeopolitiğini, Silikon Vadisi'ni ve istihbarat kaynaklarını takip eden muhabirlerin hepsi imza atmıştı. The New York Times'ta bu ölçek, departmanlar arası doğrulamanın aylardır sürdüğü ve bilgi veren kaynakların Beyaz Saray, istihbarat camiası ve Ticaret Bakanlığı'nın çeşitli kademelerine yayıldığı anlamına gelir.

Neden bu gün seçildi? Çünkü beş gün sonra, 3 Kasım'da ABD ara seçimleri vardı ve üç hafta sonra Trump Shenzhen'deki APEC zirvesine gidecekti. Bu meseleyi zirveden önce patlatmak, Trump'ın çip kontrollerini gevşetmeyi pazarlık malzemesi yapma ihtimalini önceden kapatmak anlamına geliyordu.

Daha da dikkat çekici olan, sızıntının dozuydu: ilk haberde yalnızca ikilinin yakın ilişkisi yazıldı, evlilik dışı ilişkiye tek kelime değinilmedi.

Bu açıkça arkada koz bırakılmış bir oltaydı. Nitekim Nvidia o gün tuzağa düştü; sözcü yüksek perdeden inkâr ederek müşteriyle görüşmenin CEO'nun asli görevi olduğunu, Jensen Huang ile Huang Le'nin ilişkisinin "anormal ya da şaşırtıcı olmadığını" söyledi.

Ara seçimler sonuçlanıp Demokratlar Senato ve Temsilciler Meclisi'nde çoğunluğu aldıktan sonra ağın toplanma hızı aniden arttı.

5 Kasım'da üç Cumhuriyetçi Temsilciler Meclisi komisyon başkanı ortak imzalı bir mektupla Jensen Huang'ın Kongre'nin kapalı oturumuna katılmasını talep etti; aynı gün Beyaz Saray Durum Odası'nda Hazine Bakanı Bessent, Savunma Bakanı ve Dışişleri Bakanı'nın önünde Ticaret Bakanı Lutnick'e Megaspeed'in neden hâlâ varlık listesine eklenmediğini sordu. Ertesi gün Cuma, yani hafta sonu öncesi son işlem günü, The New York Times ve Financial Times eşzamanlı olarak ikinci haber dalgasını yayımladı ve doğrudan "romantik ilişki" olarak nitelendirdi.

Daha önce "sıra dışı değil" deniyordu, ancak iki gün sonra, 8 Kasım Pazar günü, Jensen Huang tüm şirketteki kırk binden fazla çalışana özür mektubu göndermek zorunda kaldı ve "I was unfaithful to my wife" cümlesini yazdı.

Hemen ardından gelen Pazartesi ve Salı günlerinde, ifşaatların odağı hızla özel hayattan cezai uyumluluğa kaydı; medya, baş hukuk müşaviri Tate'in geçen yıl Ticaret Bakanlığı soruşturmasına müdahale ettiğini ve davanın Adalet Bakanlığı'na devredilerek cezai soruşturmaya dönüştüğünü bildirdi; Bloomberg ve The Information ise ticaret verilerini ortaya koyarak Nvidia'nın yaklaşık 50 bin çipi eksik beyan ettiğini ve Çin ile Singapur arasında bir ağın en az 7,5 milyar dolar değerinde, yaklaşık 240 bin kısıtlı GPU'yu Çin'e sokmasına yardım ettiğini iddia etti.

Ancak Salı akşamına gelindiğinde bile Silikon Vadisi ve Wall Street'te pek çok kişi Jensen Huang'ın bu durumu atlatabileceğini düşünüyordu.

Nedeni basitti: sözde sır hırsızlığı suçlaması, hiç kamuya açıklanmamış bir muhtıraya dayanıyordu. Pekin'de yerleşik gözlemci Fred Gao, Substack'te mantık boşluğuna dikkat çekti: Pekin bu yıl yerli büyük şirketlerin H200 satın almasını kısıtlıyor, çıkarım hesaplama gücünde yerli çiplerin öncelikli kullanılmasını talep ediyor ve hatta 600 bin çipin Hong Kong'da birikmesine yol açıyordu. Nvidia çiplerinin alımını kısıtlayan bir hükümet, neden Jensen Huang'ı daha fazla çip satmaya ikna etmek için adam göndersin?

Şöyle dedi: "Unpublished means unfalsifiable." (Kamuya açıklanmamış, yanlışlanamaz.)

Adalet Bakanlığı iddianameyi sunmadığı sürece, üst düzey suçlamalar her zaman söz düellosu düzeyinde kalacak ve Nvidia'nın yönetim kurulunun kurucusunu korumak için tam gerekçesi olacaktı. Yönetim kurulunun Jensen Huang'dan vazgeçmesi için, istihbarat kurumlarına bağlı olmayan ve herhangi bir ABD halka açık şirketinde kesin bir ihlal sayılan bir şeye ihtiyaç vardı.

Böylece, 11 Kasım Çarşamba günü saat 17:31'de son darbe geldi.

The New York Times dördüncü haberini yayımladı. Bu kez kaynak beş eski Nvidia çalışanıydı ve baş karakter, Jensen Huang'a 9 yıldır doğrudan bağlı olan tıbbi işlerden sorumlu başkan yardımcısı Kimberly Powell'dı. Haberin en ölümcül detayı, bu yıl Mart ayında San Jose'deki GTC konferansı sırasında ikilinin bir otelde samimi bir şekilde görülüp yoldan geçenler tarafından fotoğraflandığı ve Jensen Huang'ın güvenlik ekibinin olay yerine gelerek fotoğrafı çekenlerden gizlilik sözleşmesi imzalamalarını talep etmesiydi.

Bu noktada durumun niteliği tamamen değişti.

Dış müşterilerle karışık ilişkiler en fazla özel ahlak eksikliği sayılır; ancak doğrudan bir astla yıllarca süren çıkar çatışmasını gizlemek ve bunu örtmek için şirketin güvenlik kaynaklarını kullanmak, ABD'de halka açık şirketlerde sadakat yükümlülüğünün ihlali olarak adlandırılır. McDonald's'tan Steve Easterbrook, Intel'den Brian Krzanich ve HP'den Mark Hurd, hepsi aynı kırmızı çizgide yıkıldı.

Yirmi dakikadan fazla bir süre sonra, Wall Street Journal yönetim kurulunun liderlik değişikliğine hazırlandığına dair özel haberini yayınladı.

Bu kadar önemli bir özel haber yirmi dakikadan fazla bir sürede yazılabilir mi? Belki de New York Times haberini yayınlamadan önce, yönetim kurulu içinden ya da kurula yakın kişiler, Jensen Huang ile yollarını ayırma kararını medyaya çoktan sızdırmıştı.

Neden kimse onu kurtarmadı?

Washington'daki şahinler bıçağı çekti, ancak işlerin yönetim kurulunun değişiklik hazırlığına kadar varmasında bir başka grubun sessiz onayı da etkili oldu: Huang'ın en büyük müşterileri, yatırım yaptığı girişimler ve Silikon Vadisi'ndeki meslektaşları.

Son üç yılda Silikon Vadisi'nde kimse Jensen Huang'ı karşısına almayı göze alamadı. Larry Ellison ve Musk'ın Palo Alto'daki Nobu restoranında bütün bir yemek boyunca ondan "lütfen paramızı alın, biraz daha GPU verin" diye yalvardığı bir dönemdi. Kartlar yetmiyordu; kim önce kart alırsa modelini üç ay önce eğitebiliyordu, ölüm kalım yetkisi tamamen Jensen Huang'ın elindeydi.

Ancak Huang'dan çok çekmiş Silikon Vadisi devleri, çoktan perde arkasında çıkış yolları aramaya başlamıştı.

Bir çıkış yolu Washington'daydı. Wall Street Journal'ın haberine göre Microsoft ve Amazon AWS, 2025'in sonundan itibaren Kongre'de GAIN AI Yasası için lobi faaliyeti yürütüyordu; tek temel talepleri şuydu: yapay zeka çipi üreticileri yurt dışına sevkiyat yapmadan önce ABD'li alıcıların siparişlerini öncelikli olarak karşılamak zorunda olmalıydı.

Jensen Huang'ın Beyaz Saray'a Çin'e ihracatı gevşetmesi, hatta Megaspeed gibi Güneydoğu Asya bulut sağlayıcılarını desteklemesi için yoğun lobi yürütmesinin nedeni, sadece daha fazla kart satmak değildi; daha temel ticari kaygısı, ABD'nin dört büyük bulut sağlayıcısının dışında yeterince alıcı tutmak ve pazarlık gücünün birkaç devin eline geçmesine izin vermemekti. Microsoft ve Amazon içinse "ulusal güvenlik" bayrağı altında ihracat kontrollerini desteklemenin en doğrudan faydası, Nvidia'nın aslen yurt dışına göndereceği üretim kapasitesini haklı bir gerekçeyle kendilerine ayırmaktı.

Diğer çıkış yolu ise teknolojinin temel katmanındaydı.

Nvidia'nın piyasa değerinin iki günde 400 milyar dolar eridiği o hafta, Nvidia'nın bir zamanlar yatırım yaptığı Anthropic tarihinin en büyük halka arz yol gösterimini başlattı; değerleme yaklaşık 1,4 trilyon dolardı. CEO'su Dario Amodei, Silikon Vadisi'nde Nvidia'nın Çin'e ihracatına en şiddetle karşı çıkan kişiydi ve Davos'ta H200 satışını "Kuzey Kore'ye nükleer silah satmak"a benzetmişti; Jensen Huang ise bu ifadeyi "aptalca" diye nitelendirmişti.

Anthropic'in kurucu ortaklarından ve baş hesaplama yetkilisi Tom Brown, şirketin kendi öncü modeli Claude Mythos ile yalnızca yaklaşık 3 gün içinde neredeyse %100'lük temel hesaplama çekirdeğini otomatik olarak yeniden yazıp taşıdığını, neredeyse hiç mühendis müdahalesi olmadan Claude'un AMD çiplerinde çalışmasını sağladığını açıkladı; oysa aynı iş daha önce düzinelerce sistem mühendisinin yarım yıldan fazla çalışmasını gerektiriyordu.

Son yirmi yılda NVIDIA'nın %75'e varan brüt kâr marjının gerçek hendeği çip donanımı değil, CUDA ekosisteminin getirdiği son derece yüksek geçiş maliyetiydi. Ancak şimdi yapay zekânın kendisi bu duvarı yıktı. Anthropic izahnamesinde Amazon Trainium, Google TPU, NVIDIA GPU ve AMD GPU'yu aynı hesaplama havuzunda karışık olarak kullandığını söyledi. Aynı zamanda Google, Amazon ve Meta'nın kendi geliştirdikleri çipler bu yıl tam kapasiteyle üretime geçti.

2023 veya 2024'te Jensen Huang'ı sarsmak tüm ABD borsasını çökertebilecekken, 2026 Kasımına gelindiğinde Blackwell ve Rubin'in teslim takvimi 18 ay sonrasına kadar dolmuş, büyük şirketlerin kendi çipleri seri üretime geçmiş ve CUDA'nın geçiş maliyeti bile büyük modeller tarafından düzleştiriliyordu.

Sermaye piyasalarının oyu her türlü açıklamadan daha dürüsttür; 9 Kasım Pazartesi günü NVIDIA seans içinde yaklaşık %9 düştü, ancak aynı gün Philadelphia Yarı İletken Endeksi yaklaşık %7 yükseldi, AMD %13,26 fırladı, Broadcom, TSMC ve SK Hynix'in tamamı yeşile büründü.

Para yapay zekâdan çıkmadı; para sadece illa NVIDIA'ya yatırım yapmak zorunda olmadığını düşündü.

Musk'a gelince, 5 Kasım'daki Beyaz Saray Durum Odası toplantısından sonra Trump, transit çip şirketlerine yönelik saldırıyı onaylamadan önce özellikle Musk'a telefon ederek görüşünü sordu ve Musk desteğini belirtti.

Altı gün sonra, finans hesabı ZeroHedge X'te Musk'a Huang'ı işe alması için tahrik edince, Musk bir buçuk saat sonra şu yanıtı verdi: «That would be an honor. (Bu benim için bir onur olurdu.)»

Wife Guy ve 6 Oy

Yine de bu durum Silikon Vadisi'nde hâlâ oldukça tuhaf görünüyor.

Ne de olsa Silikon Vadisi'nin en üst düzey kurucuların özel ahlakına karşı her zaman şaşırtıcı bir hoşgörüsü olmuştur. Musk'ın Neuralink'teki kadın yöneticisiyle ikiz çocuk sahibi olması ve birçok astıyla ilişkisi olduğunun ortaya çıkması sadece hiçbir görevini kaybetmesine yol açmadı, Tesla hissedarlar toplantısı da geçen yılın sonunda %75'i aşan onay oyuyla onun 1 trilyon dolara varabilecek ücret paketini kabul etti. Paul Graham'ın «Founder Mode» yazısı, Marc Andreessen'in manifestosunda «teknoloji etiği» ve «risk yönetimi»ni sertçe eleştirmesi, özünde tek bir şeyi destekliyor: kurucu herkesi kazandırabildiği sürece kurallar onun için esnetilebilir.

«Founder Mode» standardına göre, COO'su olmayan, 60 üst düzey yöneticinin doğrudan kendisine rapor verdiği, Şükran Günü'nde bile çalışan Huang, Silikon Vadisi'nin en çok övdüğü örnek olmalıydı. İlk ilişki haberi çıktığında Sequoia ortağı Shaun Maguire ve Bill Ackman da gerçekten X'te onu savunarak «ABD'nin yapay zekâ liderliği için vazgeçilmez» olduğunu söylediler.

Peki neden ikinci skandalda bu dokunulmazlık aniden geçersiz hale geldi?

Bunun bir nedeni, Jensen Huang'ın otuz yıldır kendi inşa ettiği kamuoyu imajıdır.

Musk podcast'te esrar içebilir, Andreessen ahlaki denetimi açıkça eleştirebilir; ancak 9 yaşında Kentucky'de bir yatılı okula gönderilen, erkek tuvaletlerini temizleyen, Denny's'te garsonluk yapan Tainanlı bir Çinli göçmenin, Silikon Vadisi ve Washington'ın güç merkezleri tarafından kabul görmesi için kapris yapma lüksü yoktu.

Son otuz yılda, piyasa değeri ne kadar yükselirse yükselsin, Huang dışarıya karşı her zaman aynı neredeyse kusursuz hikâyeyi anlattı: 17 yaşında ilk aşkı olan eşi Lori ile tanıştı ve 30 yaşından önce CEO olacağına söz verdi; ne giyeceğine eşi ve kızı karar veriyor; iş dışında hep eve gidip karısı ve çocuklarıyla vakit geçiriyor; Kaliforniya'nın zenginleri servet vergisine topluca karşı çıkarken bile uslu uslu "80 milyar dolar vergi ödeyebilmek benim için bir onurdur" dedi.

Nitekim Amerikan dergisi Slate'in 11 Kasım'daki yorumunda yazdığı gibi, Huang "Wife Guy" tuzağına düştü. Zuckerberg ve Musk güven kazanmak için asla aile erdemlerine dayanmadı; yalnızca Huang "aileye bağlı iyi adam" imajını kişisel itibarının temeli yaptı. Jeopolitik kuşku ve gizli Çin karşıtı duyguların ortasında, bu zararsız "örnek azınlık" imajı, Amerikan kamuoyunu ve siyasetçileri rahatlatma yöntemiydi.

Ve ahlaki kusursuzluğu tılsım haline getirdiğinizde, ahlaki iflasın getirdiği ters tepki de katlanarak artar.

Ama imaj çöküşünden daha ölümcül olanı kurumsal kırılganlıktır. Musk ve Zuckerberg yönetim kurulu tarafından görevden alınmaz, Huang alınabilir; en temel fark hisse tablosundadır.

1999'da Nvidia halka açıldığında Silikon Vadisi'nde çift katmanlı hisse yapısı henüz yaygın değildi. Yirmi yılı aşkın seyreltme ve hisse satışının ardından Huang'ın elindeki Nvidia hisseleri yalnızca yaklaşık %3,56'ya düştü; bunun büyük kısmı da eşiyle birlikte aile vakfında tutuluyor, bir hisse bir oy, hiçbir üstün oy hakkı yok. Buna karşılık Zuckerberg, Meta'nın %60,6 oy hakkına sahip; Musk ise SpaceX'te %85,1 oy hakkını korudu.

Nvidia'nın 11 kişilik yönetim kurulunda, 6 bağımsız yönetim kurulu üyesinin onay vermesi yeterli; Huang o akşam görevden alınabilir.

Son 33 yılda bu 6 oyun hiçbir zaman aleyhte çıkmamasının nedeni, yönetim kurulunda oturan herkesin kendi adamı olmasıydı. 10 bağımsız yönetim kurulu üyesinin ortalama görev süresi yaklaşık 15 yıl; Tench Coxe, Mark Stevens ve Harvey Jones 1993'teki kuruluştan beri oradaydı; baş bağımsız yönetim kurulu üyesi Stephen Neal ise 33 yıldır Nvidia'ya hizmet veren dış hukuk firması Cooley'nin eski başkanıydı. 2006'da Huang Wall Street'in eleştirilerine rağmen CUDA'yı zorla dayattığında ve hisse fiyatı yıllarca yükselmediğinde, onunla birlikte milyarder olan bu eski yönetim kurulu üyeleri, aktivist yatırımcıları ona karşı engelledi.

Şirket içinde, Jensen Huang'ın otoritesinin de bir denge unsuru yok. Nvidia, S&P 100 içinde yönetim kurulu başkanı olmayan tek şirket; başkan yok, COO yok, hatta baş uyum görevlisi bile yok; geçtiğimiz yıllarda tüm halefiyet planlarını geri çevirdi, ancak kızını, oğlunu ve damadını kademeli olarak temel iş birimlerine yerleştirdi.

Bu tür bir hanedan yapısı, rüzgar arkadan eserken verimlilik olarak adlandırılır, rüzgar tersine döndüğünde ise mayın tarlasına dönüşür.

Bu hafta, hissedarların toplu davasının Kuzey Kaliforniya Federal Mahkemesi'ne taşınması, Kongre'nin mahkeme celbi gönderme tehdidi ve hukuk direktörü Tate'in federal soruşturmaya müdahale etmekle suçlanmasının ortaya çıkmasıyla, eski yönetim kurulu üyelerinin durumu tamamen değişti.

Eğer sadece kişisel ahlak sorunu olsaydı, eski dostlar onun yerine yükü taşıyabilirdi; ancak yönetim kurulundan çıkar çatışmalarını gizlemek, şirket kaynaklarını gizlilik anlaşmaları imzalamak için kullanmak ve hatta hukuk departmanının yargıya müdahalesi söz konusu olduğunda, yönetim kurulu üyeleri gerçek kişisel hukuki sorumlulukla karşı karşıya kalacaklardı.

Wachtell Lipton hukuk bürosunu ve eski New York Güney Bölgesi Geçici Federal Savcısı Kim Jun-hyun'u iç soruşturmayı yürütmek üzere getirme kararını veren kişi, 77 yaşındaki baş bağımsız yönetim kurulu üyesi Neil'di. Neil'in kendisi de seçkin bir beyaz yakalı suç savunma avukatı geçmişine sahip; Theranos'un kurucusu Elizabeth Holmes'un avukatlığını yapmıştı ve 2019'da Holmes avukat ücretlerini ödeyemeyince, mahkemeye temsilcilikten çekilme başvurusunu yapan da yine oydu. Herkesten daha iyi bilir ki, ne zaman müvekkili korumak, ne zaman kendini korumak gerekir.

Bu açıdan bakıldığında, aniden The New York Times'a konuşan o beş eski çalışan, aslında çıkmazda olan yönetim kuruluna en saygın çıkış yolunu sundu; çok gizli ulusal güvenlik muhtırası yönetim kurulu kararına dayanak olarak kullanılamaz, ancak "doğrudan astlarla çıkar çatışmalarını gizlemek ve ticari davranış kurallarını ihlal etmek" bir kez kanıtlanırsa, doğrudan işten çıkarma maddesini tetikleyebilir.

Stay, with less

17 Kasım'daki üçüncü çeyrek finansal sonuçlar telekonferansına beş gün; 18 Kasım'daki Kongre kapalı brifingine altı gün kaldı.

Üç yıl önce 17 Kasım'da, OpenAI yönetim kurulu Sam Altman'ı görevden aldığında, 700'den fazla çalışan imza toplayarak baskı yaptı ve birkaç gün sonra onu geri getirdi. Bu iki gün, iş yeri topluluğu Blind'de de Nvidia sertifikalı çalışanların %88'i Jensen Huang'ın görevde kalmasını destekledi. Ancak 5 trilyon dolar piyasa değerine sahip bir halka açık şirket, sonuçta bir girişim laboratuvarı değildir.

Georgetown Üniversitesi profesörü Jason Schloetzer, nihai sonucun Jensen Huang'ın tamamen görevden alınması olmayabileceğini, "stay, with less" yani görevde kalıp önemli ölçüde yetki devretmesi, güçlü bir ikinci adamı kabul etmesi ve 33 yıldır yanında olan yönetim kurulunu yeniden yapılandırması olabileceğini öngörüyor.

Eğer gerçekten bu son olacaksa, ne dışarıya verdiği yüz milyarlarca dolarlık hesaplama gücü garantisi ne de jeopolitik çatlaklarda dolaşan satış kanalları artık tek başına onun kararıyla yürümeyecek. Washington'daki şahinler, hesaplama gücü dağıtımından muzdarip bulut sağlayıcıları, Wall Street kurumları ve sorumluluktan kaçmak isteyen yönetim kurulu üyeleri için "iktidarı devreden bir Jensen Huang", onu doğrudan değiştirmekten daha kârlı olabilir; Nvidia her zamanki gibi para kazanmaya devam eder, sadece artık tek bir kişi söz sahibi olmaz.

Üç yıl önce, Nvidia'nın piyasa değeri 1 trilyon doları aştığında, Jensen Huang San Jose'deki ilk girişimlerini kurdukları Denny's restoranına geri dönmüş ve sürekli oturdukları bölmenin duvarına bir plaka çakmıştı.

Bir ay sonra, 《Acquired》 podcast'inin sunucusu ona şunu sordu: Eğer şimdi 30 yaşına dönseniz ve Denny's'teki o bölmede otursanız, Nvidia'yı sıfırdan bir kez daha kurmak ister miydiniz?

Jensen Huang o zaman şöyle yanıtlamıştı: "I wouldn't do it."

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia