Hyperliquid'in tahmin piyasası deneyimini şimdiden nasıl görebilirim?

Bu makaleyi okumak için 10 Dakika

Zincir Üstü Finansın Hayal Gücünü Açabilirsiniz

Cuma akşamı, ABD borsaları ve CME vadeli işlemleri sırasıyla kapandı ve piyasayı etkileyebilecek bilgiler gelmeye devam etti.

Bir tüccar ekrana dikilmiş, zihninde üç katmanlı bir değerlendirme yapmakta: Hafta sonu için savaş haberlerinin yayılacağını düşünüyor, BTC'nin aşağıdan yukarıya hareket etme olasılığının hafife alındığını düşünüyor; bir sonraki Fed kararının henüz fiyatlandırılmadığını düşünüyor; ayrıca elindeki ham petrol veya kıymetli metal pozisyonu için hafta sonu boşluk sigortası almak istiyor.

Sorun şu ki, bu üç şeyin geçmişte genellikle üç farklı yere dağıtılması gerekiyordu. Üzerinde uzun kontratlar oynamak için vadeli işlemler borsasında, piyasayı tahmin etmek için olaylara bahis oynamak için, opsiyon borsasında hedge tamamlamak için, teminat üçe bölünmüştü. Bilişsel olarak bütün bir şey olduğunda, pozisyonlar parçalanmıştı.

Hyperliquid'in yeni Piyasa Altyapısı HIP-4, bu parçalanmayı çözmüştür.

HIP-4 Nedir?

HIP-4, "sonuçları" kendileri başlı başına işlem görebilir standartlaştırılmış varlıklar haline getirir ve "bir şeyin olup olmayacağı", "belirli bir zaman noktasında belirli bir fiyata ulaşılıp ulaşılamayacağı" gibi değerlendirmeleri Hyperliquid'in ticaret sistemine standartlaştırılmış varlık şeklinde sokabilme yeteneği sağlar. 2 Şubat'ta Hyperliquid test ağına çıktı.

Bir topluluk üyesi, yakın zamanda test ağına dağıtılan kontratlar üzerinden HIP-4'ün temel kontratını ters mühendislik yoluyla analiz etti ve ana ağda piyasaya sürülmeden önce yapısını ön izleyebilmemizi sağladı.

Topluluk tarafından test ağı kontratlarına dayalı simüle edilmiş HIP-4 ön ucu

HIP-4, çift katmanlı bir yapı kullanmaktadır. Ticaret HyperCore'da gerçekleşirken, fonların güvenliğinin sağlanması, ödül havuzunun yönetilmesi ve bazı uzlaşmanın HyperEVM'de gerçekleşmesi ile daha karmaşık tahmin piyasası kontrat mantığının işlemesi ile ilgilenir. Her biri belirli bir rolü üstlenmiştir.

HIP-4 aracılığıyla soyut "olaylar", gerçekten ticarete konu olan varlıklara "dönüştürülebilir".

Birisi "kim 100 metre koşusunu kazanır" gibi bir pazar açtığında ve olay kimliği ise 9 ise, 0 sonucu "Hypurr'un kazanması" anlamına geldiğinde, bu sonuç HyperCore'daki "#90" jetonuna eşlenir ve sipariş defteri ticareti için sunulur. Yatırımcılar bunu, spot varlıklar gibi alıp satarlar.

Örneğin, fiyatlar konusunda "BTC'nin 15 dakika içinde belirli bir seviyeye ulaşıp ulaşmayacağı" gibi vadeli piyasa benzeri bir pazar, vadesinde gerçek zamanlı fiyat verilerine dayanarak doğrudan HyperCore üzerinde uzlaşır ve harici bir kehanet makinesine ihtiyaç duymaz.

Ancak, "100 metre koşusunu kim kazanacak" gibi olay sözleşmesi yapısının uzlaşma kuralları henüz net değil.

Polymarket ile Örtüşen Kullanıcı Profili

Bir araştırma, yaklaşık 15.000 Polymarket aktif adresini inceledikten sonra, önde gelen işlemciler arasında bir grup insanın zaten HyperLiquid'de etkin olduğunu ortaya koydu.

Bu örtüşen kullanıcılar, Polymarket'te yaklaşık 14.3 milyar dolarlık işlem hacmine katkıda bulunurken, aynı anda HyperLiquid'de toplam yaklaşık 1.89 milyar dolarlık sözleşme pozisyonuna sahipti ve yaklaşık 29 milyon dolarlık teminat kullanımı vardı. Bu adreslerin HyperLiquid hesaplarında boğa ve ayı dengesi yaklaşık eşitti ve genellikle BTC, ETH gibi önde gelen varlıklarla işlem yaparlarken, Polymarket'te daha çok seçimler, Fed kararları gibi uzun vadeli olay pozisyonları almaya eğilim gösteriyorlardı. Bu tipik olgun işlemcilerin bir grup olduğu görülebilir.

Bu iki pozisyon günümüzde hala birbirinden izole sistemlerde duruyor. Yaklaşık 18.3 milyon dolarlık tahmin piyasası pozisyonu, sözleşme teminat sistemine giremiyor ve bu örtüşen kullanıcıların HyperLiquid'deki yaklaşık 7 katı olan ortalama kaldıraç oranına göre, teorik olarak en az 120 milyon dolarlık ek işlem kapasitesine karşılık gelmektedir.

TradFi'nin Zayıf Noktasına Hedeflenerek, On-chain Finansın Yeni Hayal Gücü Alanı

HIP-4'ün daha büyük hayal gücü, yeniden kullanılabilirliktedir.

Topluluk, şu tür potansiyel yeni ürünleri tartışmıştır:

Hafta Sonu Boşluk Opsiyonu: Geleneksel piyasalarda Cuma kapanıştan Pazar açılışına kadar uzanan uzun bir boşluk dönemi vardır, HIP-4 bu boşluğu doğrudan bir Hafta Sonu Boşluk Opsiyonu'na dönüştürebilir. İşlemciler, HIP-3'teki petrol, gümüş veya hisse senedi pozisyonlarına sahiptir ve Pazartesi açılışı öncesinde ani bir boşluk endişesi taşırlarsa, Cuma kapanış fiyatı ve Pazar açılış fiyatı arasındaki farkı ödeyecek bir opsiyon satın alabilirler.

İç/Dış Fiyatlama Ayrışması: HIP-3 borsasının iç fiyatlaması ile dış kehanet makinesi fiyatı arasındaki maksimum sapmaya karşı tazminat sağlar ve uzlaşma riskini dengelemeye yardımcı olur.

Finansman Oranı Opsiyonu: İşlemcilerin negatif finansman oranını hedge etmelerine izin verir.

Bu yapılandırılmış araçlar, HIP-4'ü ve geleneksel tahmin pazarını en çok ayıran özelliktir. İkincisi genellikle doğal karşı taraf eksikliğine sahiptir, pazar genellikle içeriden bilgi sahibi işlemciler tarafından domine edilir ve içeriden bilgi, haberi olmayan perakende yatırımcılar ve likidite sağlayıcılarından sürekli olarak faydalanır.

Bununla karşılaştırıldığında, HIP-4'ün bu tür yapılandırılmış ürünleri doğuştan bir hedge gereksinimine sahiptir, sadece bir kumar işlevini yerine getirmez. Likidite sağlayıcısının fiyatlandırma mantığı, likidite kalitesi ve piyasa derinliği hepsi başka bir seviyeye geçer.

Bilgi edinme hiçbir zaman doğrusal olmadı, pozisyon da olmamalı.

Aynı hesap seti, aynı teminat seti, aynı takas sistemi, HIP-4, Hyperliquid'in "Tüm Finansın Evi" vizyonuna bir adım daha yaklaşmasını sağlar.