Ortadoğu'nun hikayesi, asla yalnızca Ortadoğu'ya ait olmadı.

Tarih defalarca gösterdi ki, finansal dünya yüzeyde karmaşık görünse de aslında her zaman en temel kaynak etrafında dönüyor. Bazen bir su yoludur, bazen bir arazi parçasıdır, bazen de petroldür.

Petrol, küresel finansal sistemde fiyatlandırmayı etkileyen önemli bir varlık olmuştur. 1973 yılında, Arap ülkeleri birden batıya petrol ambargosu uygulamaya başladı. Birkaç ay içinde petrol fiyatları dört katına çıktı. ABD enflasyonla boğuştu, hisse senetleri çakıldı.

Yarım yüzyılın ardından, bu mantık hala devam ediyor. Ancak bu sefer, petrolün etkilediği sadece borsa değil, daha genç kripto varlıklar da var.

2022 Rusya-Ukrayna Savaşı, Petrol ve Bitcoin

Bugünün durumunu anlamak için önce 2022 yılına geri dönmek gerekiyor.

Rusya-Ukrayna Savaşı patlak verdiğinde, küresel endişe en çok Rus enerjisinin kesilmesinden kaynaklanıyordu. O panik, Brent petrol fiyatlarını iki haftada 127 dolara çıkardı, bazı türler hatta 130 doları aştı, on yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve %30-40 arasında arttı.

Peki dijital altın ne durumda?

Rusya'nın eyleme geçmesinin ardından birkaç saat içinde, Bitcoin 39.000 dolardan 34.300 civarına kadar düştü, %12'den fazla bir düşüş yaşandı. Mart ayının başlarında Bitcoin'in kısa bir toparlanma yaşadığı görüldü, belki de "dijital altın" hikayesi 44.000 dolara kadar biraz canlanmıştı, ancak kısa süre sonra dayanamadı.

Yüksek petrol fiyatları enflasyonu tetikledi, enflasyon Fed'i yılların en radikal faiz artırım döngüsünü başlatmaya zorladı, Bitcoin uzun bir kışa girdi ve 2022 Haziran'ında 20.000 doların altına düştü.

2021'in Kasım ayındaki zirveden 2022'nin ortasına kadar hesaplandığında, Bitcoin'in fiyatı %60'tan fazla düştü; sadece savaşın patlak vermesinden sonraki altı ay ele alındığında, fiyatı %50'nin üzerinde geriledi.

Belki o zamandan beri bazı insanlar Bitcoin'in altın olmadığını fark etmeye başladı. Aksine, daha çok bir NASDAQ kaldırası gibi, petrol fiyatları ne kadar yükselirse enflasyon o kadar yüksek olur, Fed o kadar aceleci olur, faiz o kadar hızlı artar, borç alınabilecek miktar o kadar azalır, yüksek riskli varlıklara bahse girecek kişiler o kadar azalır.

Bitcoin, satış listesinin başında yer alıyor gibi görünüyor.

Ve bugünün durumu ile 2022 Rusya petrol krizi arasında temel bir fark var, kesintinin niteliğinde.

Gerçekte, o zaman Rusya'nın petrolü gerçekten küresel petrol piyasasından çekilmemişti. Bunun yerine Rusya'nın "gizli filosu" ile başa çıktı. Gizli filo, uzun yol taşımacılığı yoluyla Rusya'nın petrolünü daha önceki cezaları atlatarak boşaltmaya devam etti.

Irak Rumeyla Petrol Sahasının günlük 300 bin varil/kapasitesine kadar kesilmesinden, Tahran'daki Petrol Deposuna yapılan fiziksel saldırıya kadar şu anda gördüğümüz her şey, altyapının ciddi şekilde darboğaza girdiğini gösteriyor. İlgili Makale: "Sonunda, Körfez Petrol Krizi Geldi".

Geçen hafta sonu, Orta Doğu'daki çatışma giderek tırmandı. Taraflar petrol depolama tesislerini ve deniz suyu arıtma tesislerini hedef almaya başladı. Daha sonra Irak, günlük 300 bin varil petrol üretim kapasitesinin durduğunu doğruladı. Bu rakam, Rusya açığıyla ilgili 2022'de insanların en çok endişelendiği boyuttan daha fazlası ve o açık aslında daha önce bahsedilen şekilde gerçekte hiç oluşmamıştı.

Depolama tesislerine saldırıldıysa, saldırıldı demektir. Boru hattı patladıysa, patladı demektir. Bu fiziksel düzeyde bir yıkım, yanmaya başlamış bir rafineri tesisi etrafında dolaşacak hiçbir gizli filo olmadığını gösteriyor. Bu nedenle, Katar, petrol fiyatlarının 150 doların üzerine çıkacağını tahmin ediyor.

Bugün sabahı, ABD ve Brent petrolü pazartesi günü sırasıyla 100 dolar/varil seviyesini aştı. Dow Jones Futures başlangıçta %2 düşüş yaşarken, Nasdaq Futures şu anda %1.65 düşüşte ve S&P 500 Endeks Fütürleri %1.7 düşüşte. Bitcoin fiyatı bu sabah 66,000 doların altına geriledi ve geçen haftaki neredeyse tamamının silinmesini takiben tekrar düşüş eğilimine girdi.

Petrol fiyatları yükseldiğinde, genellikle Bitcoin düşer.

Bunu gören çoğu kişi, muhtemelen nedenini anlayabilir. Basitçe söylemek gerekirse: Petrol fiyatları yükselir, enflasyon yükselir; enflasyon yükselir, Fed harekete geçer; Fed harekete geçer, likidite harekete geçer; likidite daralınca, Bitcoin de hareketlenir.

Bu hafta, birçok makro veri açıklanacak ve bu zincirdeki her bir halka sırayla test edilecek.

Bu Hafta Odaklanılması Gereken Bazı Önemli Konular

Çoğu perakende tüccar, CPI verilerinin açıklandığı günü çok fazla önemserken, veriler arasındaki ilişkili diziyi tamamen göz ardı ediyor.

İlk olarak, ABD hisse senetleri ve petrol vadeli işlemleri açılış, tüm haftanın en önemli verileridir. Irak'ın üretimi durdurduğuna dair haberler bütün bir hafta sonu olgunlaştı ve petrolün açılışı piyasanın bu konuya gerçekten ilk defa bir fiyat biçmesini sağladı.

Ve bu sabah açılışında, WTI Ham Petrol Vadeli İşlemleri %22 artışla geçici olarak 110 doları aşarak; Brent Ham Petrol Vadeli İşlemleri de %20 artışla varil başına 111.04 dolara yükseldi.

Petrol fiyatları önemli ölçüde arttı, bu da bu haftanın enflasyon odaklı temelinin neredeyse bu noktada belirlendiği anlamına geliyor.

Şimdi takip etmemiz gereken şey Çarşamba günü, Şubat Ayı Tüketici Fiyat Endeksi CPI verilerinin açıklanması. Bu veri aynı zamanda bu akşam petrol fiyatlarının açılışından sonra piyasanın yönünün doğrulanması veya reddedilmesidir.

Cuma günü, GSYİH, PCE, JOLTS üç veri bir arada açıklanacak. GSYİH, ekonominin gerçekten yavaşladığını bize gösterecek mi; PCE, Fed'in en çok önem verdiği enflasyon göstergesidir, eğer o da yükselmeye devam ederse, faiz indirimi konusu neredeyse bir kenara bırakılabilir; JOLTS ise işgücü piyasasının gerçekten gevşeyip gevşemediğini doğrular. Bu üç veri ekonominin gerçekten yavaşladığını ya da Fed'in şahin duruşunu sürdürüp sürdürmediğini daha da açığa çıkaracaktır.

Eğer bu hafta her bir veri "enflasyon geri çekilmedi, ekonomi hala sağlam" diye söylüyorsa, bu Bitcoin için zor bir hafta olacak.

Tabii ki, her sesin karamsarlığa işaret ettiği söylenemez. Real Vision'ın kurucu ortağı ve CEO'su Raoul Pal (@RaoulGMI), mevcut kripto piyasasının aşırı satım durumunun aslında bir fırsat olduğunu düşünmektedir. Temel mantığı küresel likidite üzerine kuruludur: "2012'den beri Bitcoin ile %90, Nasdaq endeksi ile ise %97 oranında korelasyona sahip. Yıllık yaklaşık %10 hızında artıyor ve henüz yavaşlamadı."

Sunulan çeşitli destekleyici faktörler dikkate değerdir:

Birincisi, likidite ortamı hala gevşek: GMI finansal koşulları küresel likiditeye öncülük ediyor ve şu anda hala gevşek bir yönde; ABD'nin toplam likiditesi dip yapmaktan hızla toparlanmakta ve tarihsel olarak kripto piyasası için yaklaşık 3 aylık bir liderlik etkisine sahip.

İkincisi, yapısal olarak iyimser bir ortam oluşuyor: Fed'in faiz indirim döngüsü henüz sona ermedi, Çin varlık tablosunu hızla genişletmekte, stablecoin arzı geçen yıl %50 arttı ve hala ivme kazanıyor, CLARITY (Netlik) Yasası, bankaların ve varlık yöneticilerinin kanuni engellerini kaldırmak için oybirliğiyle onaylandı.

Üçüncüsü, teknik açıdan zemin oluşuyor: Haftalık ve günlük DeMark göstergeleri yaklaşık iki hafta içinde dip teyidini işaret ediyor, sinyaller birleştirildiğinde, trend dönüşü potansiyeli tetiklenecek.

Ancak, Raoul Pal kendisi en büyük belirsizliği işaret ediyor: Yüksek petrol fiyatları ne kadar sürecek?

Petrol fiyatı, önümüzdeki iki haftanın odak noktası olacak. Ve petrol fiyatı, bu savaşın ne kadar süreceğine bağlı olacak.

Ateşkes, Bu Kadar Basit Değil

Çoğu askeri analiz şu anda İran'ın misilleme kabiliyetinin büyük ölçüde zayıfladığına inanıyor. Füze depoları tükenmekte, fırlatma araçları sürekli saldırı altında, donanma neredeyse savaş gücünü kaybetmiş durumda, insansız hava araçları da neredeyse hiç kalmamış. Daha da önemlisi, ABD ve İsrail sadece mevcut İran silah depolarını değil, aynı zamanda askeri endüstrisini de hedef alıyor, fabrikaları, teknik rezervleri, ilgili bilim insanlarını.

İsrail'in tahminine göre, yaklaşık iki hafta daha devam edilirse, İran'ın füze ve insansız hava aracı üretme kapasitesi tamamen yok edilecek ve "dişsiz bir kaplan" haline gelecek.

Bu durum aslında Hormuz Boğazı endişesi üzerinde doğrudan bir etkiye sahip. Birçok insan bu savaşın küresel enerji akışının bu en önemli yolunu tamamen kapatma ihtimalinden endişe ediyor, ancak bu endişe mantıksal olarak temellendirilemez. Hangi yönetim olursa olsun, İran'ın kendi petrolünü bu boğaz aracılığıyla satması gerekiyor. Boğaz kapatılırsa, döviz kaynaklarını kurutmuş olacaklar. Savaş sırasında kısa süreli seyir kesintileri mümkündür, ancak bunu "ucuz enerji çağının sonu" olarak adlandırmak, geçici bir darbeyi kalıcı bir yapısal değişim olarak göstermektir.

Ancak askeri sorunlar çözüldükten sonra, gerçek zorluklar henüz başlamış olacak.

İran'ın iki rejimi, Pehlevi Hanedanı ve Humeyni rejimi, tamamen zıt gibi görünebilir ancak bir çekirdek noktada, aslında aynı mantığı paylaşıyorlar: ikisi de yarım kalmış modernleşmeyi durdurup kalan kısmı geleneksel otoriteyle dolduruyor. Pehleviler modern bir ekonomi yaratmayı denedi ancak güç kuvvetlerin üstünde tutuldu, temelde hala antik Pers İmparatorluğu'nun ihtişamını geri getirmeyi hayal ediyor; Humeyni seçimleri ve parlamentoyu korumuş gibi görünüyor, ancak içeriği dini otoriteye dönüştürdü. Birisi krallığı ambalaj olarak kullanırken diğeri din'i ambalaj olarak kullanıyor, aynı yolu izliyorlar. Bu, dış güçler mevcut rejimi devirirse, Pehlevi varisini geri gönderirse, tarih sadece "geri sarma" olmayacak demektir.

Dolayısıyla İran'ın geleceği için daha gerçekçi bir beklenti, muhtemelen Venezuela benzeri bir durum olabilir:

Rejim tamamen çökmese de, kan kaybediyor, askeri kapasitesi zayıflıyor, ekonomi dışa bağımlı hale geliyor, iç çekişmeler giderek umulmadık bir şekilde büyüyor, ta ki bir gün içeride bir kalıcı değişim gerçekleşene kadar. Rahipler arasında da tam bir birlik yok, tarihsel olarak iç çatışma hiçbir zaman gerçekten durmadı. Devrim Muhafızları yeterince zayıflatılırsa, her zaman var olan ancak hiç sesini çıkarmayan "içindeki ılımlı gruplar", gün yüzüne çıkabilir.

Bu süreç uzun olacak. Birkaç hafta sürecek bir şey değil, muhtemelen birkaç yıl sürecek.

Peki bu petrol fiyatları ve Bitcoin için ne anlama geliyor?

Askeri eylemin sona ermesinin mümkün olduğuna inanıyoruz, ancak İran'ın siyasi yeniden yapılanmasının belirsizliği, küresel enerji piyasasına uzun bir süre boyunca rahatsızlık verme eğiliminde olacaktır. Petrol fiyatlarının oynaklığı, çoğu insanın beklediğinden daha uzun sürebilir. Ve her petrol fiyatı dalgalanmasında, enflasyondan likiditeye ve ardından bitcoine kadar uzanan o zincir, bir kez daha sıkı bir şekilde çekilecektir.

Kısa vadeli ticaret yapmak için ne yapmanız gerektiğini netleştirmek istiyorsanız, bu akşam petrol fiyatlarının açılışına, Çarşamba günü TÜFE'ye ve Cuma günü PCE'ye bakmalısınız. Bu verilerin hepsi enflasyonun inatçılığını ve faiz indirimine umut olmadığını işaret ediyor. 2022 senaryosu, son referans noktasıdır ve büyük olasılıkla önce Bitcoin baskı altında olacaktır.

Eğer biraz daha uzun vadeli düşünürseniz, bir başka olasılık da mevcuttur, yani askeri eylem birkaç hafta içinde sona ererse, piyasa "İran riski"ni fiyatlandırma şeklini yeniden ayarlayacak, petrol fiyatının jeopolitik primi yavaş yavaş azalacaktır. O zaman Raoul Pal'ın tanımladığı likidite genişleme mantığı ve teknik tablonun dip sinyalleri, daha net bir değerlendirme sağlayacaktır.

Daha uzun vadeli süreç için, Orta Doğu siyasi durumunun yavaşça gelişmesine izin verilecektir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia