Orijinal Başlık: "Fed Toplantı Tutanakları: 'Çoğu' Yetkili, Aralık Sonrası İndirime Devamın Uygun Olacağını, Bazıları 'Bir Süre' Beklemeyi Destekliyor"

Orijinal Yazar: Dan Li, Wall Street Journal

Tutanaklar, büyük iç bölünmeyi aşarak üç hafta önce faiz indirimine devam etme kararı alan çoğu yetkilinin, gelecekte, enflasyonun beklentilerine uygun şekilde düşmeye devam ettiği takdirde, faiz indirimine devam etmenin uygun olacağını öngördüğünü gösteriyor. Ancak, bazı karar vericiler, faiz indirme eyleminin bir süre duraklatılması gerektiğini düşünüyorlar, bu da Fed'in gelecek yılın başında faiz indirme konusundaki tutumunun temkinli olduğunu yansıtıyor.

ABD Doğu Saati ile 30 Kasım Salı günü, Fed, 9-10 Aralık tarihlerindeki Para Politikası toplantısının tutanaklarını yayınladı, burada, para politikası görünümünü tartışırken, katılımcılar Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) politika duruşunun kısıtlayıcı olup olmadığı konusunda farklı görüşler belirtti.

"Çoğu katılımcı, enflasyonun kademeli olarak düşeceği beklentisi doğrultusunda, muhtemelen ileriye dönük olarak" faiz indiriminin uygun olabileceğini belirtti.

Faiz indiriminin miktarı ve zamanlaması hakkında, "Bazı" katılımcılar, ekonomik görünümlerine göre, bu toplantıdaki faiz indiriminden sonra, "belirli bir süre için tutarlı kalmak" gerekebileceğini ifade ettiler.

"Birkaç" katılımcı, bu yaklaşımın, karar vericilerin, FOMC'nin son zamanlarda aldığı daha tarafsız politika duruşunun işgücü piyasası ve ekonomik faaliyet üzerindeki gecikmeli etkilerini değerlendirmelerine ve aynı zamanda enflasyonun %2 seviyesine geri dönmesine daha fazla güvenmelerine olanak tanıyabileceğini belirttiler.

"Tüm katılımcılar, para politikasının önceden belirlenmiş olmadığını, ancak çeşitli güncel verilere, sürekli değişen ekonomik görünüme ve risk dengesine dayanarak belirlendiğini kabul etmektedir."

"Çoğu" Katılımcı Aralık Ayındaki Faiz İndirimini Destekliyor, Bazıları İse Beklemeyi Destekliyordu

Üç hafta önce Fed, piyasanın beklentilerine uygun olarak üçüncü kez FOMC toplantısında faiz indirimi kararı aldı, ancak altı yıl sonra ilk kez üç karşı oy çıktı. Karşı çıkanlar arasında, Trump'ın "atandığı" Guvernör Bowman, faiz indiriminin devam etmesini savunmaya devam ederken, iki bölge başkanı beklemeden yana tavır aldılar, ayrıca nokta grafiği, oy hakkı olmayan dört yetkilinin de faiz oranlarını sabit tutulması gerektiğini düşündüğünü gösterdi, bu da aslında yedi kişinin karara karşı çıktığı anlamına geliyordu. Bu sayıya göre, Fed, 37 yıldır görülen en büyük iç bölünmeyi yaşadı.

Bu toplantı tutanakları ayrıca, Fed karar vericilerinin Aralık ayındaki faiz indirimi konusundaki görüş ayrılıklarını açığa çıkardı.

Tutanaklar, katılımcıların enflasyonun bu yılın başından bu yana yükseldiğini ve yüksek bir seviyede seyrettiğini belirttiğini ve mevcut göstergelerin ekonomik faaliyetin ılımlı bir hızda genişlemeye devam ettiğini bildirdiğini ifade etti. Bu yıl istihdam büyümesinin yavaşladığını ve işsizlik oranının Eylül'e kadar hafifçe arttığını gözlemlediler. Katılımcılar, yakın dönem göstergelerinin bu durumu yansıttığını değerlendirdiler, aynı zamanda "son aylarda istihdamın karşılaştığı aşağı yönlü risklerin arttığını" belirttiler.

Yukarıda belirtilen arka plan göz önünde bulundurulduğunda, "çoğu" katılımcı Aralık toplantısında faiz indirimi gerektiğini desteklerken, "bazıları" faiz oranlarının sabit tutulmasını tercih etti. "Faiz indirilmesini destekleyen katılımcılar arasında, az sayıda olanlar, bu kararın dikkatli bir şekilde değerlendirildiğini veya mevcut hedef (federal fon oranı) aralığının değiştirilmemesini destekleyebileceklerini ima ettiler."

Faiz indirilmesini destekleyen "katılımcılar, bu kararın uygun olduğunu düşündüler çünkü son aylarda istihdamın karşılaştığı aşağı yönlü risklerin arttığı ve enflasyonun 2025 yılı başından bu yana yükseliş riskinin azaldığı veya temelde sabit kaldığı" sonucuna vardılar.

Tutanaklar, Aralık ayında faiz indirilmesine eğilimli olmayan karar vericilerin enflasyon sürecinden endişe duyduklarını, ya bu yılın enflasyonunun hedef olan %2 seviyesine geri dönüşünde ilerleme kaydedilmediğini ya da enflasyonun %2'lik hedefe geri dönme konusunda daha fazla güven duyulması gerektiğini belirttiler. Bu katılımcılar ayrıca, eğer enflasyon zamanında %2 seviyesine geri dönemezse, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin artabileceğini belirttiler.

Tutanaklar daha sonra, "bazı" katılımcıların veya muhtemelen sabit kalmayı destekleyecek olanların, önümüzdeki iki FOMC toplantısı arasındaki dönemde çok sayıda işgücü piyasası ve enflasyon verisinin açıklanacağını belirtti ve bu durumun faiz indiriminin gerekip gerekmediğini belirlemede yardımcı olacağını belirtti. Az sayıda katılımcı, Aralık ayında faiz indiriminin mantıklı olmadığını düşünüyor çünkü Kasım ve Aralık toplantıları arasındaki süre zarfında alınan verilerin işgücü piyasasında belirgin bir daha fazla zayıflığa işaret etmediğini belirtti.

Çoğu katılımcı faiz indiriminin işgücüyü kötüleşmeden koruyacağını belirtti, bazıları ise enflasyonun kökten riskine dikkat çekti

İçerideki anlaşmazlıklar açığa çıkmasına rağmen, bu toplantı tutanaklarında yansıtılan anlaşmazlık, bazı dış gözlemcilerin ima ettiğinden daha ciddi değil.

İlk olarak, Kasım ayındaki önceki bir toplantının tutanakları, o zamanki FOMC toplantısında birçok katılımcının bu yıl içinde faizleri sabit tutmanın uygun olabileceğini düşündüğünü, birkaçının ise faiz indirilmesinin uygun olabileceğini düşündüğünü gösterdi. Fed hakkında "Yeni Fed İletişim Acentesi" olarak anılan deneyimli Fed muhabiri Nick Timiraos'un belirttiği gibi, birçok (many) ifadesi several'dan daha fazla sayıyı temsil etmektedir, ancak çoğu (most) yetkili, gelecekte faiz indirilmesi gerektiğini düşünüyor, Aralık olup olmadığı fark etmeksizin.

Ancak toplantı tutanaklarına göre, Aralık toplantısında çoğu katılımcı aylık faiz indirimini destekledi ve bunların arasında bu ay faiz indirimine karşı olan bazı yetkililer de vardı.

Dahası, bu tutanaklar ayrıca, enflasyonun ve işsizliğin ABD ekonomisine hangisinin daha büyük bir tehdit oluşturduğu konusunda Aralık toplantısında Fed karar vericileri arasında önemli bir anlaşmazlık bulunduğunu gösterdi. Çoğu kişi faiz indiriminin işgücü piyasasının kötüleşmesini önlemeye yardımcı olacağını düşünüyordu. Tutanaklar şöyle yazmaktadır:

“Para politikası görünümünü etkileyebilecek risk yönetimi faktörlerini tartışırken, katılımcıların çoğu enflasyon artış riskinin hala yüksek olduğunu düşünüyor, işsizlikteki artış riskinin de yüksek olduğunu ve 2025 yılından bu yana arttığını belirtiyor. Çoğu katılımcı, politika duruşunun daha nötr bir duruşa dönmesinin işgücü piyasasının ciddi şekilde kötüleşmesini engellemeye yardımcı olacağını belirtti. Bu katılımcılar arasında, birçok kişi, mevcut kanıtların, gümrük vergilerinin sürekli yüksek enflasyon baskısına yol açma olasılığının azaldığını gösterdiğini de düşünüyor.”

Bununla birlikte, faiz indirilmemesini destekleyen Fed yetkilileri enflasyonun riskine vurgu yaptı. Tutanaklar şöyle yazmaktadır:

“Bazı katılımcılar, enflasyonun kalıcı bir şekilde yükselme riskinin var olduğunu ve enflasyon verilerinin yüksek seyrinde politika faizini daha da indirmenin, karar vericilerin %2 enflasyon hedefine olan taahhütlerinde zayıflama olarak yanlış anlaşılabileceğini düşündüler. Katılımcılar, riskleri dengeli bir şekilde değerlendirmenin gerekliliğine inanıyor ve uzun vadeli istikrarlı enflasyon beklentilerinin Komite'nin çift hedefine ulaşılmasında hayati öneme sahip olduğu konusunda hemfikirler.”

Rezerv Dengesi Yeterli Seviyeye Düştü

Aralık toplantısında Fed, Wall Street uzmanlarının beklentilerine uygun bir şekilde Rezerv Yönetimi Programını (RMP) başlattı ve para piyasasındaki baskıya karşı önlem olarak yıl sonunda kısa vadeli devlet tahvili alımı kararı aldı. O dönemdeki toplantı beyanında şunlar yazmaktaydı:

“(FOMC) Komitesi, rezerv dengesinin yeterli seviyeye düştüğünü ve ihtiyaç duyulması halinde kısa vadeli devlet tahvili alımına başlayacağını ve bununla birlikte yeterli rezerv tedarikini sürdüreceğine karar verdi.”

Bu toplantı tutanakları da RMP'nin başlatılması için rezerv dengesinin şartını tekrar vurguladı. Tutanaklar şöyle yazmaktadır:

Varlık alımı ve dengedeki konuları tartışırken, katılımcılar, "rezerv dengesinin yeterli seviyeye düştüğünü" ve FOMC'nin "ihtiyaç duyulması halinde kısa vadeli devlet tahvili alımı yaparak yeterli rezerv tedarikini sürdüreceğini" kararlaştırdı.

Orijinal Makale Bağlantısı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia