Japonya faiz oranlarını artırdığında Bitcoin neden çöktü?

Piyasalardaki sert dalgalanmanın en büyük nedeni, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın 1 Aralık'ta Nagoya'da yaptığı şahin konuşma oldu. Piyasalar bunu, Japonya'nın faiz oranlarını artıracağı sinyali olarak yorumladı.

Peki Japonya faiz oranlarını artırdığında Bitcoin neden çöktü?

Bütün bunları anlamak için sermaye piyasasının en temel mantığına, likiditeye dönmemiz gerekiyor.

On yıllardır küresel sermaye piyasası likiditesinin tamamı Amerika Birleşik Devletleri'nden değil, büyük bir kısmı Japonya'dan geliyor. Japonya'nın uzun vadeli sıfır veya negatif faiz oranı politikası (NIRP) ve son derece gevşek parasal ortamı sayesinde, küresel finans sistemi için adeta ucuz bir ATM işlevi görüyor.

Japonya Maliye Bakanlığı'nın yayınladığı rapora göre, Japonya'nın net dış varlıkları 2023 yılı sonunda rekor seviye olan 471,3 trilyon yene (yaklaşık 3 trilyon dolar) ulaştı.

Peki sıfır faiz oranları neden Japonya'yı sermaye piyasaları için küresel bir ATM haline getirdi? İşte tam bu noktada, yen carry ticareti devreye giriyor.

Basitçe söylemek gerekirse, Wall Street ve küresel spekülatörler neredeyse sıfır maliyetle Japon yeni ödünç aldılar, bunu ABD dolarına çevirdiler ve Bitcoin ve ABD hisse senetleri gibi yüksek getirili varlıklara yatırdılar. Sanki biri size kripto para birimleri üzerinde spekülasyon yapmanız için bedava para veriyormuş gibi - faizsiz krediler. Mutlu olmaz mıydınız? Bu şekilde trilyonlarca dolar ödünç verilmiş oldu.

Japonya faiz oranlarını artırdığına göre, bunun sonuçları ne olacak? Bu, artık bedava para olmayacağı anlamına geliyor; ödünç alınan para faiz getirmeye başlayacak, bu da kârların azalmasına ve yatırımcıların pozisyonlarını kapatmalarına yol açacak. ABD Hazine tahvilleri bu süreçte önemli bir faktör.

Japon yatırımcılar, ABD Hazine tahvillerinin en büyük yabancı sahipleridir. ABD Hazine Bakanlığı'nın TIC verilerine göre, 2024 başı itibarıyla Japonya, yaklaşık 1,15 trilyon dolar değerinde ABD Hazine tahvili bulundurarak dünyanın en büyük tahvil sahibi konumunu korumaktadır.

Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını artırdığında, Japon iç tahvillerinin (JGB) getirisi yükselmeye başlar (örneğin, 10 yıllık Japon devlet tahvillerinin getirisi %1 sınırını aşar). Başka bir deyişle, Japon parası ABD Hazine tahvilleri satın almak için döviz kuru dalgalanmalarını riske atmak zorunda kalmaz; bunun yerine, ABD Hazine tahvillerini satıp Japonya'ya geri fon aktararak iç tahvil satın almayı tercih eder.

ABD Hazine tahvillerinin satışları, fiyatlarının düşmesine ve getirilerin artmasına neden oldu. Daha yüksek getiriler, küresel dolar borçlanma maliyetlerinin artması anlamına geliyor ve bu da küresel risk varlıkları için risk oluşturuyor. 2020'nin kara kuğu olaylarına bakıldığında, Bitcoin sürekli olarak fonlar tarafından terk edilen ilk risk varlığı oldu. Sonuçta, 7/24 bir kumarhane ve en az desteklenen teknoloji varlığı. Bugün de Bitcoin, terk edilecek ilk varlık olmaya devam edecek gibi görünüyor.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia