Orijinal başlık: "SOL'un Son Teklifi Enflasyon Oranını Düşürmeyi Hedefliyor; Muhalifler Ne Düşünüyor?"
Orijinal yazar: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

Dindar Solana savunucuları, Solana topluluğunun SIMD-0411 (Çift Enflasyon Baskılaması anlamına gelen, yani deflasyon henüz gerçekleşmemiş olsa da enflasyonun azaldığı anlamına gelen) adlı yeni bir öneri sunması sayesinde son zamanlarda biraz olsun rahatladılar. Solana topluluğuna katkıda bulunan Losin ve Helius Dev Ichigo tarafından başlatılan öneri, şu anda yönetim tartışma aşamasında ve yakında oylama aşamasına geçecek.

Öneri, SOL enflasyon oranının -%15'ten -%30'a iki katına çıkarılmasını öneriyor. Parametreler ayarlandıktan sonra, SOL enflasyon oranının mevcut %4,18'den %1,5'e düşeceği tarih 2032 başından 2029 başına ertelenecek. Yani, %1,5'lik hedef enflasyon oranına ulaşmak yalnızca 3,1 yıl sürecek.

Bu parametreye göre, SOL ihracının önümüzdeki 6 yıl içerisinde 22,3 milyon token azalması bekleniyor (mevcut mekanizma altında 721,5 milyon token ve SIMD-0411 mekanizması altında 699,2 milyon token), bu da yazının yazıldığı tarihte SOL'un 140 dolar seviyesindeki fiyatına göre yaklaşık 3,12 milyar dolara denk geliyor.

SOL SIMD-0228'in basitleştirilmiş güvenlik sürümü olan SIMD-0411 arasındaki farklar nelerdir?

Öncelikle başlangıçta %8 enflasyon oranı, %15 enflasyon yavaşlatma oranı ve son olarak %1,5 enflasyon oranıyla tasarlanan ve şu anda %4,18 seviyesinde olan SOL token enflasyon planını inceleyelim.

SIMD-0411, Solana enflasyon mekanizmasını iyileştirmeye yönelik ilk öneri değil. Bu yılın başlarında, Multicoin Capital gibi ilk Solana yatırımcıları, Solana ihraç oranını dinamik ve değişken bir modele ayarlayarak Solana enflasyon modelini değiştirmeyi amaçlayan SIMD-0228 adlı bir öneri yayınladı. Öneri, ağ güvenliğini ve merkeziyetsizliği artırmak için %50'lik bir hedef staking oranı belirledi. Solana'nın %50'sinden fazlası staking edilirse, enflasyon oranı düşecek ve daha fazla stakingi caydırmak için ödüller azaltılacak; Solana'nın %50'sinden azı staking edilirse, enflasyon oranı artacak ve ödüller artarak staking teşvik edilecek. O dönemdeki Solana ağ durumuna göre, nihai enflasyon oranı %0,87 olarak belirlendi.

Ancak öneri çok karmaşıktı ve topluluktan güçlü bir muhalefetle karşılaştı ve nihayetinde başarısız oldu. O dönemde, büyük ve küçük doğrulayıcı düğümler arasındaki çıkar çatışması nedeniyle çoğu topluluk üyesi öneriye karşı çıkmıştı.

Büyük doğrulayıcı düğümler SIMD-0228 önerisini destekliyor ve enflasyon hızla azalıyor, bu da token fiyatında artışa ve daha yüksek getirilere yol açıyor.

Daha küçük doğrulayıcılar, azalan staking ödüllerinin gelirlerini önemli ölçüde azaltacağından endişe ederken, bazı DeFi projeleri likidite sorunları konusunda endişeli. Daha küçük doğrulayıcılar ayrılırsa, Solana'nın gücü birkaç büyük doğrulayıcının elinde yoğunlaşacak ve bu da ağın merkeziyetsizliğini etkileyecektir.

SIMD-0411, SIMD-0228'in basitleştirilmiş ve güvenli bir versiyonu olarak düşünülebilir. Bu temelde, SIMD-0411'de önerilen çözüm daha hedef odaklıdır ve mevcut %1,5'lik konsensüs temelli nihai enflasyon oranını korurken enflasyon düşüş oranını iki katına çıkarır. Bunu, tüm enflasyon sistemini yeniden tasarlayan SIMD-0228'in aksine, yalnızca tek bir parametreyi ayarlayarak gerçekleştirir. Protokol karmaşıklığını artırmadan SOL token'ının enflasyon tasarımını güçlendirmek için küçültülmüş, öngörülebilir ve düşük riskli bir yaklaşım sunar. Yönetimi daha basit ve kolaydır.

Topluluğun bakış açısı nedir?

SIMD-0411 hakkındaki görüşler karışık:

Olumlu görünüm: Kurumlar iyimser, inovasyonu ve DeFi faaliyetlerini teşvik ediyor.

SOLD hazine yatırımlarında uzmanlaşmış bir firma olan DeFi Dev Corp (DFDV) da SIMD-0411'i desteklediğini ifade etti. DFDV'nin analizinde şunlar yer alıyor:

1. 22,3 milyon SOL token'ının emisyon azaltımına ek olarak, SIMD-0411, karmaşık veya dinamik parasal mantıktan kaçınarak ve öngörülebilirliği artırarak tek ve anlaşılması kolay bir parametre ayarlaması uygular. Ayrıca, SIMD-0411, ağ katılımcılarının buna göre hazırlık yapabilmeleri için 6 aylık bir aktivasyon süresi içerir .

2. Staking ödülleriyle ilgili olarak DFDV, yüksek staking ödüllerinin blok zinciri ağı geliştirmenin ilk aşamalarında makul olduğunu, geliştiricileri çekmeye, merkeziyetsizlik sürecini hızlandırmaya ve token talebini artırmaya yardımcı olduğunu belirtti, ancak Solana bu aşamayı çoktan geçti . Veri karşılaştırması için:

Solana'nın protokol geliri 2023'te 29 milyon dolardan 2024'te 1,42 milyar dolara yükseldi ve 2025'te şu ana kadar yaklaşık 1,38 milyar dolara ulaştı: bir yılda neredeyse 50 kat artış. 2025 yılına kadar Solana'nın protokol geliri, Ethereum'un iki katından fazla olacak. Solana'nın 1 milyar dolara ulaşması yaklaşık dört yıl sürdü (Ethereum ise altı yıl)."

"Solana'nın DEX işlem hacmi 2022'de 12 milyar dolardan 2023'te 55 milyar dolara, ardından 2024'te 694 milyar dolara yükseldi ve 2025'te 1,45 trilyon dolara ulaşması öngörülüyor. Solana'nın bu yılki işlem hacmi, Ethereum'un DEX işlem hacminin yaklaşık 1,6 katı."

"2023'ten 2025'e kadar Solana yaklaşık 68,6 milyar işlem gerçekleştirirken, Ethereum yalnızca 1,27 milyar işlem gerçekleştirdi; bu da 50 katlık bir fark. Solana'nın yıllık işlem sayısı 2023'te 12,3 milyardan 2024'te 25,9 milyara çıktı ve bu yıl şimdiye kadar 30,5 milyara ulaştı. Ethereum'un yıllık işlem hacmi ise sürekli olarak 500 milyonun altında kaldı. Solana ölçeklenebilirliğe ulaştı (Ethereum ise ulaşamadı)."

Solana, ağ geliri, işlem verileri, DEX işlem hacmi ve yeni cüzdanlar dahil olmak üzere hemen hemen tüm önemli metriklerde Ethereum'u üst üste uzun yıllar geride bıraktı.

3. Yüksek enflasyon şu anda SOL tokeninin fiyat performansını düşürüyor ve bu durumun acilen ele alınması gerekiyor;

4. Kurumsal yatırımcılar, DAT ve ETF ihraççıları, öngörülebilir, güvenilir uzun vadeli ekonomik faydalar sağlayan ve düşük yapısal enflasyona sahip varlıkları ihraç etmeyi tercih ederler.

5. Daha düşük staking getirileri, borç verme, LP'ler ve stablecoin'ler gibi DeFi ürünlerine daha fazla SOL akışına da yol açacaktır;

6. Token enflasyonuna olan bağımlılığı azaltın ve ağ doğrulayıcıları arasında inovasyonu teşvik edin.

Staking ödüllerinin azalmasından kaynaklanan bir dizi sorunla ilgili endişeler mevcut.

Pine Analytics'e göre, SIMD-0411 onaylandıktan sonra SOL'un ilgili nominal teminatlandırılmış getirisi de aşağıdaki gibi istikrarlı bir şekilde düşecek:

• İlk yıl yaklaşık %5,04;

• İkinci yılda yaklaşık %3,48;

• Üçüncü yılda yaklaşık %2,42.

Ayrıca 0xSpade'in analizine göre, SIMD-0411 onaylandıktan sonra 10 doğrulayıcı düğüm ilk yıl karlı/denge noktasından karlı olmayan duruma geçecek, ikinci yıl 27'si ve üçüncü yıl 47'si ise karlı olmayan duruma geçecek.

DFDV ise buna karşılık şunları söyledi:

1. Daha düşük bir enflasyon oranı, doğrulayıcıların ekonomik faydalarını daha zorlayıcı hale getirecek, staking katılımını azaltacak, ekonomik güvenliği düşürecek ve kısa vadeli oynaklığa neden olacaktır.

2. Verim azaldıkça bazı doğrulama düğümleri kayıplara uğrayabilir, hatta kapanabilir;

3. Solana'nın enflasyon planında ani bir ayarlama yapılmasına ilişkin belirsizlik, piyasalarda oynaklığa yol açabilir;

5. ETF'ler, teminatlı ürünler ve DAT'ların getirileri düşecek;

6. Jeton mekanizmasına müdahale etmek kötü bir emsal oluşturabilir ve tüm ağlar bu mekanizmayı izleyemez. Çoğu ağ dinamiği ve jeton tasarımı değişmeden kalmalıdır.

DAT, ETF'ler ve enflasyonu artırıcı önlemlerle SOL'un (Sosyal Menkul Kıymetler Endeksi) yükselişe geçmesi gerekmez mi?

SOL token'larının fiyatı bu yıl iyi bir performans göstermese de önemli bir ilerleme kaydedildi: öncelikle, BTC ve ETH kadar "yüksek profilli" olmasa da DAT Hazinesi sürekli alım yapıyor;

İkincisi, SOL ETF. SOSOValue verileri, SOL spot ETF'sinin tek bir haftada (17 Kasım - 21 Kasım Doğu Saati) 128 milyon dolarlık net giriş sağladığını gösteriyor. Baskıya girdiğimiz an itibarıyla, SOL spot ETF'sinin toplam net varlık değeri 719 milyon dolar, ETF net varlık oranı (Bitcoin'in toplam piyasa değerine oranı olarak piyasa değeri) %1,01 ve tarihsel kümülatif net girişi 510 milyon dolardı.

Stratejik SOL Rezervi verileri, SOL Hazinesi ve ETF'lerinin toplam 25,581 milyon SOL token'ına sahip olduğunu ve bunun yaklaşık 3,55 milyar dolar değerinde olduğunu gösteriyor. Diğer kripto varlıklar değer kaybedip sürekli kayıplar yaşarken, SOL daha sağlam bir destek kazanmış ve iyi finanse edilmiş kurumsal alım desteği oluşmuştur.

Bir SOL savunucusu olarak fikrim şu: "Kısa ve keskin bir acı, uzun ve uzadıkça uzayan bir acıdan daha kötüdür. Sonunda enflasyon oranı zaten %1,5'e ulaşacak, bu yüzden SIMD-0411 konusunda iyimserim. Elbette, teminatlandırılmış getirilerdeki düşüş ETF verilerini etkileyebilir ve endişeler yerinde. Ancak uzun vadede, 'yeni şeffaf ve öngörülebilir enflasyon mekanizması' daha fazla bireysel ve kurumsal yatırımcıyı çekecek ve 'teminatlandırılmış getirilerin azalmasının bazı yatırımcıların piyasadan çekilmesine yol açması' riskinden çok daha ağır basacaktır. Dahası, kısa vadeli potansiyel satış baskısının ardından gelecekte muhtemelen 'sürekli yeni zirveler' yaşanacaktır."

Umuyoruz ki SIMD-0411 en kısa sürede oylama sürecinden geçer ve SIMD-0228 gibi başarısızlıkla sonuçlanmaz.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia