Apple mali raporu analizi: iPhone büyümeyi sırtlıyor, kâr depolama ve yapay zekâ tarafından aşağı çekiliyor

Apple'ın yeni CEO'su John Ternus, göreve geldikten sonraki ilk finansal raporunu açıkladı. Şirket, yeni bir Eylül çeyreği gelir rekoru kırdı; iPhone ve hizmet iş kolları da kendi zirvelerine ulaştı.

Piyasanın ilk tepkisi ise bu rekorun üzerinde durmadı. Associated Press'in haberine göre Apple hisseleri finansal sonuçlar telekonferansı sırasında düştü. Şirket, gelecek çeyrekte brüt kâr marjının düşmesini bekliyor; depolama maliyetlerindeki artış ve Siri AI ile ilgili harcamalar kâr marjını baskılıyor.

Apple'ın finansal raporuna göre 26 Eylül'de sona eren dördüncü mali çeyrekte şirket geliri 114,477 milyar dolara ulaştı ve yıllık bazda yaklaşık %12 arttı. Bu, Apple'ın tam mali yılının son çeyreği; aynı zamanda donanım büyümesini, hizmet gelirlerini ve bölgesel farklılıkları bir arada gösteren bir bilanço.

Toplam gelir ayrıştırıldığında birkaç hikâyenin tamamen aynı olmadığı görülüyor. iPhone'un büyümesi diğer donanımların zayıflığını gölgeliyor; hizmet iş kolu brüt kâr tablosunda gelir tablosundan daha önde yer alıyor ve Büyük Çin bölgesinin büyüme hızı Apple'ın diğer ana raporlama bölgelerinden daha yüksek.

Bu büyümenin ne kadarı iPhone'dan geliyor?

Apple finansal raporunda iPhone'un Eylül çeyreği gelir rekoru kırdığını belirtti. İş kollarını geçen yılın aynı dönemiyle karşılaştırdığımızda telefon iş kolunun büyüme hesabındaki ağırlığı daha net görülüyor.

Apple'ın dördüncü mali çeyrekte iş kolları bazında gelir artışı (yıllık)

Apple'ın konsolide finansal tablolarına göre iPhone geliri yıllık bazda 8,558 milyar dolar arttı; bu, şirketin net gelir artışının yaklaşık %70'ine denk geliyor. Yani Apple'ın kasasına giren her 10 doların yaklaşık 7 doları iPhone kaleminin yıllık büyümesinden geliyor.

Buradaki payda, tüm iş kolları toplandıktan sonraki net artış. Mac ve hizmetler de büyümeye katkı sağladı; ancak iPad ile giyilebilir cihazlar, ev ve aksesuarlar gelirlerindeki düşüş artışın bir kısmını dengeledi. Grafikteki pozitif sayıların toplamının şirketin nihai gelir artışından büyük olmasının nedeni budur.

Mac'in çeyreklik gelir artış hızı iPhone'dan yüksek olsa da hacmi çok daha küçük. Daha yüksek bir artış hızının daha küçük bir tabana uygulanması, getirdiği mutlak artışı sınırlı tutuyor. Apple gibi bir şirket için bir iş kolunun "hızlı büyümesi" ile "en fazla yeni gelir getirmesi" iki farklı sorudur.

Gelir rekoru doğrudan telefon satış rekoru olarak okunamaz. Apple iş kolları bazında gelir açıklıyor; bu raporda iPhone'un çeyreklik satış adedini vermiyor. Fiyat, ürün karması ve döviz kurları geliri etkileyebilir; yalnızca finansal rapora bakarak kaç telefon satıldığını belirlemek ve tüm büyümeyi tek bir modele bağlamak mümkün değil.

Hizmet geliri neden otuzda birin altında ama brüt kâr neredeyse yarısı?

iPhone, Apple'ın en büyük gelir kaynağıdır, ancak kullanıcıların cihazı satın aldıktan sonra gerçekleştirdiği işlemler de başka bir hesapta iz bırakır. Uygulama mağazası, bulut depolama ve abonelik gibi işler hizmet kategorisine girer. Bunlar birlikte finansal tablodaki hizmet gelirini oluşturur; Apple bu çeyrek raporunda bunların katkılarını kalem kalem ayırmamıştır.

Hizmetin gelir ölçeği hâlâ tüm donanımdan küçüktür, ancak satış maliyeti düşüldükten sonraki payı belirgin şekilde artmıştır. İki çubuğu yan yana koyduğunuzda farkı görebilirsiniz.

Apple ürün ve hizmetlerinin gelir ve brüt kâr payı

Apple'ın açıkladığı gelir ve satış maliyetine göre, hizmetler şirketin gelirinin yaklaşık %27,6'sını, brüt kârının ise yaklaşık %43,7'sini oluşturmuştur. Başka bir deyişle, her 100 dolarlık gelirin 30 dolarından azını hizmetler getiriyor. Her 100 dolarlık brüt kârın ise yaklaşık 44 dolarını hizmetler bırakıyor.

Fark, iki iş türünün satış maliyeti yapısından kaynaklanmaktadır. Ürün geliri, cihaz ve ilgili satış maliyetlerini karşılamak zorundadır; hizmet işinin de kendi maliyeti vardır, ancak finansal tablo, satış maliyetinin ilgili gelire oranının daha düşük olduğunu göstermektedir. Bu çeyrek verilerine göre, hizmet brüt kâr marjı yaklaşık %76, ürün brüt kâr marjı ise yaklaşık %37'dir.

Brüt kâr nihai kâr değildir. Apple ayrıca araştırma-geliştirme, satış ve yönetim gibi giderleri ödemek zorundadır; bu giderler yukarıdaki grafikte ürün ve hizmetlere dağıtılmamıştır. Hizmetler brüt kârın kırkta birinden fazlasını oluşturduğu için aynı oranda net kâr sağladığı söylenemez.

Bu çeyreğin brüt kâr marjında özel bir etki de vardır. Apple duyurusunda, gümrük vergisi iadesinin şirketin genel brüt kâr marjına yaklaşık 1 puan fayda sağladığını belirtmiştir. Bu etki açıklanan sonuçlara zaten dahildir; finansal tablo duyurusu bunu ürün ve hizmetler arasında ayrı ayrı bölmemiştir, kendi başınıza dağıtım yapılması uygun değildir.

Associated Press'in haberine göre Apple, gelecek çeyrek için brüt kâr marjının %45 ila %46 olmasını bekliyor; bu, bu çeyreğin raporlanan değerinden düşüktür. Gerçek sonuçlar ile rehberlik farklı dönemlere aittir ve gümrük vergisi iadesi gibi faktörlerden de etkilenir; farkın tamamı doğrudan tek bir maliyet kalemine atfedilemez.

Büyük Çin bölgesi ne kadar hızlı büyüdü?

Gelirler bölgelere göre yeniden sıralandığında, Büyük Çin bölgesi büyüme hızında zirveye yerleşti. Apple'ın finansal tablosuna göre, çeyrekte bu bölgenin geliri 17,539 milyar dolar olup geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %21 artmıştır.

Apple'ın dördüncü mali çeyreğinde bölgelere göre gelirlerin yıllık büyüme hızı

Bu, Apple'ın genel gelir artış hızından yaklaşık 9 puan daha yüksek. Artış, şirketin bölgelere göre istatistiklerinde yer alan tüm gelirlerinde, ürünler ve hizmetler dahil olmak üzere yansıyor ve tek başına iPhone'un performansını temsil etmiyor.

Mutlak tutar ise başka bir sıralama tablosu. Amerika kıtası hâlâ Apple'ın en büyük raporlanan bölgesi, Avrupa onu takip ediyor. Büyük Çin bölgesi bu çeyrekte en hızlı büyüyen bölge olsa da gelir büyüklüğü hâlâ bu iki bölgeden daha küçük. Büyüme hızı geçen yıla göre ne kadar genişlediğini gösterir, tek başına bir pazarın ne kadar büyük olduğunu göstermez.

Japonya bu çeyrekte geliri geçen yıla göre düşen tek raporlanan bölge. Bu karşılaştırma Apple'ın dolar cinsinden açıkladığı geliri kullanıyor, döviz kuru değişimleri sonucu etkiliyor. Yerel para birimi gelirleri, ürün fiyatları ve cihaz satış adetleri ayrıştırılmamış, bu nedenle tüketicilerin satın alma miktarındaki değişim hakkında sonuç çıkarılamaz.

Büyük Çin bölgesi de Apple'ın bölgesel raporlama kapsamıdır; Çin anakarası, Hong Kong ve Tayvan'ı kapsar, tek başına Çin anakarası pazarı değildir. Bölge geliri ile ürün geliri iki farklı ayrıştırma yöntemidir, finansal raporlar her bölgede kaç iPhone satıldığını çapraz olarak açıklamıyor.

Yeni rekorun arkasında, Apple'ın bu çeyrekteki gelir artışı esas olarak iPhone'a dayanıyor, brüt kâr tablosunda ise hizmet iş kolunun ayrı bir eğrisi var.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia