Ara seçimler ABD borsasını değiştirir mi? Morgan Stanley yedi kilit soruya yanıt verdi

TL;DR

· Morgan Stanley, Demokratların Temsilciler Meclisi'ni geri almasını bekliyor; Senato değerlendirmesi ise Cumhuriyetçilerin çoğunluğu koruyacağı yönünden, tarafların başa baş olduğu ve Demokratların hafif avantajlı olduğu bir noktaya güncellendi.

· Bölünmüş hükümet, vergi, düzenleme ve harcama politikalarında büyük değişiklik olasılığını azaltabilir, ancak tarihsel seçim sonrası yükselişler bu yıla doğrudan uygulanamaz.

· İdari tedbirler, federal kurum düzenlemeleri ile Kongre duruşmaları ve soruşturmaları, bireysel hisse ve sektör performansını etkilemeye devam edebilir.

· Veri merkezlerine yönelik yerel direnç projeleri geciktirebilir, ancak AI altyapı şirketlerinin uzun vadeli görünümünü mutlaka değiştirmeyebilir.

· İran savaşı oylamadan önce sona erse bile, enerji arzının toparlanması ve fiyatların düşmesi zaman alacak; seçmen duyarlılığını değiştirmeye yetişmeyebilir.

Kongre'nin el değiştirmesi tek başına bütçe açığı ve faiz görünümünü tersine çeviremez; enflasyon, büyüme ve kârlılık piyasanın daha kalıcı değişkenleri olmaya devam ediyor.

ABD ara seçimleri yaklaşırken, yatırımcıların odaklandığı temel sorular netleşiyor: Geçim maliyeti baskısı seçim sonuçlarını değiştirir mi? Kongre kontrolündeki değişim mali harcamaları, düzenlemeleri ve piyasayı nasıl etkiler?

Morgan Stanley Wealth Management ABD Politikası ve Jeopolitik Strateji Direktörü Monica Guerra, son dönemde ABD'de 13 eyalet ve Washington DC'de 25'ten fazla şehri ziyaret ederek müşterilerle bu konuları görüştü. Temel değerlendirmesi şu: Seçimler Washington'daki siyasi yapıyı büyük olasılıkla yeniden şekillendirecek, ancak yatırım görünümünü aynı ölçüde değiştirmeyebilir.

Bölünmüş hükümet düzeninde, yani başkanın partisinin Kongre'nin her iki kanadını da kontrol edemediği durumda, idari tedbirler ve düzenleme değişiklikleri bazı sektörlerde hisse fiyatlarında dalgalanmaya yol açmaya devam edebilir. Ancak enflasyon, ekonomik büyüme ve kurumsal kârlılığın genel piyasa performansını belirleyen ana faktörler olmaya devam etmesi bekleniyor.

I. Temsilciler Meclisi ve Senato seçim yarışında neler değişti?

Morgan Stanley, Demokratların Temsilciler Meclisi'ni geri alacağını öngörmeye devam ediyor. 27 Ekim tarihli hesaplamalarına göre, Demokratların 218 sandalyelik çoğunluk eşiğine ulaşması için net üç sandalye kazanması yeterli.

Senato değerlendirmesi ise son haftalarda değişti: Daha önce Cumhuriyetçilerin çoğunluğu koruyabileceği öngörülürken, şimdi tarafların başa baş olduğu ve Demokratların hafif avantajlı olduğu bir noktaya güncellendi.

Geçim maliyeti baskısı ve zayıflayan tüketici güveni iktidar partisini olumsuz etkileyerek Senato yarışını daha rekabetçi hale getiriyor. Ancak Demokratların toplam 100 sandalyeli Senato'da kontrolü ele geçirmek için net dört sandalye kazanması gerekiyor. Cumhuriyetçilerin kampanya kaynakları ve her seçim bölgesinin özel koşulları da Demokratların sandalye artışını sınırlayabilir.

Demokratların beklendiği gibi Temsilciler Meclisi'ni kazanması durumunda, Senato'yu hangi partinin kontrol ettiğinden bağımsız olarak bölünmüş bir hükümet oluşacaktır. Bu durumda, büyük ölçekli yasama reformlarını ilerletmenin zorluğu belirgin şekilde artacaktır.

İki、Bölünmüş hükümet piyasa için olumlu mu?

Bölünmüş hükümet genellikle piyasaya bir miktar destek sağlayabilir, çünkü siyasi çıkmaz vergi, düzenleme ve hükümet harcama politikalarında önemli değişiklik olasılığını azaltır.

Morgan Stanley'nin atıfta bulunduğu tarihsel verilere göre, Cumhuriyetçi bir başkanın görevde olduğu dönemde, ara seçimlerin ardından Kongre'nin her iki kanadının da Demokratlar tarafından kontrol edilmesi durumunda, S&P 500 endeksi takip eden takvim yılında ortalama yaklaşık %16 artmıştır; Kongre'nin iki kanadının farklı partiler tarafından kontrol edilmesi durumunda ise ortalama artış yaklaşık %23 olmuştur.

Ancak tarihsel performans gelecekteki getirileri garanti etmez ve bu ortalamalar doğrudan bu dönemin piyasa hareketi için bir tahmin olarak kullanılamaz.

Raporun yayımlandığı tarih itibarıyla, ABD hisse senetlerinin 2026 yılı performansı tipik bir başkanlık döneminin ikinci yılı seviyesinden daha iyi olmuştur ve seçim sonrası yükseliş alanının bir kısmı erken tüketilmiş olabilir. Bu özellikle teknoloji ve enerji sektörleri için geçerlidir; bu iki sektör yıl içinde önemli ölçüde değer kazanmıştır.

Şirketlerin uzun vadeli kâr görünümü değişmese bile, düzenleyici incelemenin veya hükümet desteğinin azalabileceğine dair haberler hisse senedi fiyatlarında geri çekilme tetikleyebilir. Morgan Stanley, piyasanın politika haberlerine tepkisinin şirketlerin fiili operasyonları üzerindeki potansiyel etkisini aştığı durumlarda, kısmi düzeltmelerin seçici yatırım fırsatları yaratabileceği değerlendirmesinde bulunmaktadır.

Üç、Siyasi çıkmaz politika belirsizliğini ortadan kaldırabilir mi?

Hayır. Başkan hâlâ yürütme yetkisi yoluyla politikaları ayarlayabilir ve federal kurumlar da düzenleme yaklaşımlarını değiştirebilir. İlgili yasa tasarıları nihayetinde geçemese bile, Kongre duruşmaları, soruşturmalar ve politika önerileri tek başına hisse senedi fiyatlarında dalgalanma yaratabilir.

Bu haberlerin anlamını değerlendirmede kilit nokta, bunların şirket maliyetlerini ve kâr görünümünü değiştirip değiştirmediği veya yalnızca kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına mı yol açtığıdır.

Ancak Kongre'deki çıkmaz, büyük yasama alanını gerçekten belirgin şekilde daraltacaktır. Hükümet ödenekleri veya şirket maliyetleriyle ilgili büyük yasa tasarılarının hayata geçirilmesi daha zor hale gelecek ve bu tür yasamalar yoluyla şirket işletme performansının sürekli değiştirilme olasılığı da buna bağlı olarak azalacaktır.

Dört、Veri merkezlerinin direnişle karşılaşması AI ile ilgili hisse senetlerini nasıl etkiler?

Veri merkezlerine yönelik yerel muhalefetin artması bazı projeleri geciktirebilir ve AI altyapısıyla ilgili hisse senetlerinde kısa vadeli dalgalanma yaratabilir, ancak bu şirketlerin uzun vadeli görünümünü zayıflatması şart değildir.

Örneğin, eyalet veya yerel yönetimlerin veri merkezi geliştirmeyi askıya alması proje inşasını yavaşlatabilir; aynı zamanda, sakinlerin artan elektrik faturası endişelerine yanıt olarak şebeke yükseltmeleri ve diğer altyapı yatırımlarını artırmak üzere geliştiricilerin yerel yönetimlerle anlaşmalar yapmasını da teşvik edebilir.

Beş, İran savaşının sona ermesi seçim sonuçlarını etkileyebilir mi?

Morgan Stanley'nin 27 Ekim tarihli değerlendirmesine göre, İran savaşının 3 Kasım oylamasından önce sona erme olasılığı giderek azalıyor.

Çatışma o zamana kadar sona erse bile, yüksek enerji maliyetleri ve daha geniş fiyat baskılarının hızla hafiflemesi zor; seçmen duyarlılığını yeterince iyileştirip seçim sonuçlarını etkilemeye zaman kalmayabilir.

Morgan Stanley araştırma birimi, Hürmüz Boğazı yeniden açıldıktan sonra Orta Doğu'da kaybedilen üretimin yaklaşık dört ay içinde ancak %75'inin geri kazanılabileceğini, tam toparlanmanın ise 2027'nin geç dönemlerine kadar uzayabileceğini tahmin ediyor.

Bu süre zarfında lojistik ve teknik darboğazlar petrol ve yakıt arzını kısıtlamaya devam edebilir, hanehalkı ve işletmelerin enerji maliyetlerindeki düşüşü yavaşlatabilir.

Altı, ara seçimler borç ve faiz görünümünü değiştirir mi?

Yalnızca seçim sonuçlarıyla ABD faiz oranlarının veya mali açığın uzun vadeli görünümünü belirgin şekilde değiştirmek zordur. Mali açık, hükümet harcamalarının gelirleri aşan kısmını ifade eder ve borçlanma gibi yollarla kapatılması gerekir.

Büyük ölçekli hükümet borçlanması ve tahvil ihracı genellikle tahvil getirileri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturur ve varlık fiyatlarını olumsuz etkiler. Diğer koşullar aynıyken tahvil getirilerinin yükselmesi mevcut tahvil fiyatlarının düşmesi anlamına gelir.

Harcama kesintileri borçlanma ihtiyacını bir ölçüde azaltabilir, ancak mali açığı büyük ölçüde daraltmak için daha kapsamlı vergi ve harcama reformları gerekir. Bölünmüş hükümet düzeninde bu tür reformların ilerletilmesinin zor olması bekleniyor.

Dolayısıyla Kongre kontrolünün değişmesi, belirgin şekilde daha düşük faiz oranları getirmeyebilir ve tahvil piyasasına kalıcı destek sağlamayabilir.

Yedi, seçim sonuçlarının gecikmesi piyasaları sarsar mı?

Seçim yarışının kıyasıya olması veya oy sayımı sonuçlarının gecikmesi kısa vadeli dalgalanmalara yol açabilir, ancak gecikmenin kendisinin piyasaların uzun vadeli itici faktörlerini değiştirmesi pek olası değil.

Tarihsel deneyime göre, tartışmalı Temsilciler Meclisi ve Senato seçimlerinin piyasalar üzerindeki etkisi görece sınırlıdır. Seçim dürüstlüğüne veya seçim sürecine yönelik daha geniş çaplı bir darbe, daha büyük türbülansa yol açabilir.

Yatırımcılar açısından enflasyon, ekonomik büyüme ve kurumsal kârlılığın piyasalar üzerindeki etkisinin, seçim sonuçlarının ne zaman açıklanacağından daha kalıcı olması bekleniyor.

Kongre kontrolünün değişmesi mali harcamaları, düzenleyici gözetimi ve yasama önceliklerini etkiler. Ancak ABD hisse senetlerinin genel performansını belirleyen şey hâlâ daha çok ekonomik döngü ve şirketlerin büyümeyi kâra dönüştürüp dönüştüremeyeceğidir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia