Dünyanın en değerli teknoloji şirketlerinin Haziran çeyreğinde, Apple'ın geliri ilk kez 100 milyar doları aştı.

30 Temmuz'da Apple en son mali çeyreğini açıkladı. Şirketin geliri ilk kez 109,4 milyar dolara ulaştı ve Apple bunu tarihindeki en güçlü Haziran çeyreği olarak nitelendirdi. Şirketin basın bültenine göre iPhone, Mac ve hizmet işleri aynı dönemde rekor kırdı.

Asıl dikkatle incelenmesi gereken, iki farklı hızda ilerleyen eğridir. Gelir yıllık bazda %16,4 artarken, hisse başına kâr (EPS) %28,7 arttı. İlki Apple'ın daha fazla sattığını söylerken, ikincisine bir gümrük vergisi iadesi de karışmış durumda. Apple'ın aynı gün yayımladığı kazanç bültenine göre, bu iade brüt kâr marjı ve hisse başına kâr açıklamalarına ayrıca yazıldı.

Milyar eşiği nasıl aşıldı

Grafikteki son mavi sütun, önceki dört Haziran çeyreğinden gözle görülür bir mesafe açıyor. Apple buraya dümdüz yukarı giden bir pistten ulaşmadı. FY2023'ün aynı dönem geliri hafifçe gerilemişti, ardından her yıl daha da hızlandı. Apple'ın çeyreklik konsolide mali tablolarına göre, bu çeyrekteki büyüme hızı bu beş dönemin en hızlısı oldu.

Apple'ın FY2026 Q3 mali raporuna göre, 109,4 milyar doların anlamı yalnızca bir tam sayı eşiğinin aşılması değil. Bu, Apple'ın en kolay "yeni ürün boşluğu dönemi" etiketi yapıştırılan çeyreğini, geleneksel yoğun sezonlara yakın bir ölçeğe taşıdı. Bu ölçek, insanların Haziran çeyreğinin Apple'ın mali yılındaki konumuna dair sezgilerini değiştirdi.

Gelir artışı yalnızca tek bir pazara da yaslanmadı. Apple'ın bölge tablosu, beş bölgenin tamamının çift haneli büyüme kaydettiğini gösteriyor. Avrupa en büyük mutlak artışı sağlarken, Büyük Çin bölgesinin yıllık büyüme oranı Avrupa ile en yüksek seviyede eşitlendi. Bu bölgeler bir arada ele alındığında, Apple'ın bu çeyrekteki büyüme yüzeyi yalnızca Amerika pazarına dayanmaktan çok daha geniş.

Artışı iPhone'a kim itti

Apple'ın bu çeyrekteki konsolide mali tablolarına göre, şirket geçen yılın aynı dönemine kıyasla 15,4 milyar dolar daha fazla gelir elde etti. iPhone tek başına bunun yaklaşık üçte ikisini sağladı; bu da grafikteki en uzun mavi çubuk. Bu, bu çeyrekteki kazanç raporunun ritminin neden son yılların Haziran çeyreklerinden daha hızlı olduğunu açıklıyor.

Hizmetler ve Mac de arka plana çekilmedi. İlki eklenen gelirde ikinci sırada yer alırken, ikincisi hemen ardından geliyor. iPad gerileyen tek kategori oldu. Birkaç yatay çubuğun oluşturduğu tablo oldukça net: Apple bu çeyrekte sayıları yalnızca tek bir ürün kategorisine dayanarak yukarı çekmedi, ancak iPhone'un itiş gücü özellikle büyüktü.

Bu ayrım çok önemli. Eğer hizmet işi büyümeyi tek başına sırtlasaydı, okuyucular donanım dalgalanmasını giderek azaltan bir şirket görürdü. Mevcut kombinasyon daha çok iki motorun aynı anda hızlanmasına benziyor: donanım daha uzun bir hızlanma pisti sağlarken, hizmet işi yüksek kâr marjlı kısmı doldurmaya devam ediyor. Apple'ın mali raporuna göre, iPhone, Mac ve hizmet işleri bu çeyrekte kendi Haziran çeyreği rekorlarını tazeledi.

Ürün tablosunun yanı sıra, bölge tablosu da bir katman daha açıklama ekliyor. Apple'ın bu çeyrek bölge tablosuna göre, Avrupa mutlak gelir artışında ilk sırada yer alırken, Büyük Çin bölgesinin geliri yıllık bazda %22,4 arttı. Bu iki pazarın değişimi, iPhone'un en büyük artış kaynağı olduğu gerçeğini değiştirmiyor, ancak "büyüme nereden geliyor" sorusunun cevabının artık yalnızca bir bölgeyle sınırlı olmadığını gösteriyor.

Hizmetler her bir dolar geliri daha değerli kılıyor

Apple'ın konsolide mali tablolarında, haber başlıklarında nadiren yer alan bir detay var. Şirket, ürün ve hizmet satış maliyetlerini ayrı ayrı listeliyor. Bu sayede, gelirin ötesindeki brüt kâr katmanı da ayrıştırılarak incelenebiliyor.

Apple'ın bu çeyrek mali raporuna göre, hizmetler şirket gelirinin yalnızca %28,1'ini oluşturmasına rağmen, brüt kârın %42,4'ünü sağlıyor. Günlük dile çevirirsek, Apple'ın sattığı her yüz birim gelirin içinde hizmetlerin payı üçte birden az, ancak bıraktığı brüt kâr neredeyse yarıya yakın.

Hizmet işinin brüt kâr marjı %75,6, ürün işinin ise %40,1. İlki kalın bir taban plakası gibi; cihaz satışları arttığında bu plaka tüm şirketi ayakta tutmaya devam ediyor. Bu yapı, hizmet gelirinin en büyük yeni gelir artışını sağlamamasına rağmen, mali rapor okurken göz ardı edilemeyecek bir parça olmasının nedenini de açıklıyor. Apple'ın konsolide mali tablolarına göre, bu iki oran da kendi gelir ve satış maliyetlerinin farkından elde ediliyor.

Bu çeyrekteki yeni brüt kârın büyük kısmı hâlâ ürün işinden geliyor. Apple'ın konsolide mali tablolarına göre, yeni brüt kârın %77,2'sini sağlıyor. Bu, önceki grafikteki iPhone ve Mac toparlanmasıyla bağlantılı; hizmetler donanımın rolünü devralmıyor, donanım satışları arttığında kalan kârı daha da kalınlaştırıyor.

O iade, kâr eğrisini ne kadar değiştirdi?

Apple basın bülteninde, tarife iadelerinin bu çeyrek brüt kâr marjına yaklaşık 2 puanlık olumlu bir etki sağladığını ve EPS'yi 0,11 dolar artırdığını açıkladı. Bu, mali raporun ana metninde ilk bakışta görülen bir rakam değil, ancak kâr büyüme hızının nasıl okunacağını değiştirecek kadar önemli.

Apple'ın açıkladığı etkiyi yaklaşık olarak çıkardığımızda, bu çeyrek EPS'nin yıllık büyüme oranı yaklaşık %21,7. Raporlanan rakam ile bu yaklaşık hesaplama arasında yaklaşık 7 puanlık bir fark var. Grafikteki açık mavi sütun, Apple'ın yayınladığı GAAP dışı bir gösterge değil; yalnızca basın bülteninde zaten verilen iade etkisini raporlanan rakamdan çıkarıyor.

Bu ayrıştırma, Apple'ın operasyonel performansını silmiyor. İadeler çıkarıldıktan sonra bile EPS, gelirden daha hızlı büyümeye devam ediyor. Sadece iki şeyi ayırıyor: biri iPhone, Mac ve hizmet işinin birlikte getirdiği büyüme, diğeri ise tek seferlik iadenin kâr eğrisine eklediği eğim.

Apple'ın bu mali raporunun ana hatları da netleşti; donanımdaki toparlanma ölçeği yeniden hızlandırıyor, hizmetler her bir dolar geliri daha da kalınlaştırıyor ve bir geri ödeme, kâr eğiminin önce parçalara ayrılıp sonra okunması gerektiğini hatırlatıyor.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia