13 Ağustos'ta ETH 4.700 doları aşarak dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu arada Solana, 200 dolar civarında gezinerek bu hıza ayak uydurmaya çalıştı. 2024'te Pump.fun, Solana zincirinde bir meme çılgınlığı başlattı. Bu yılın başlarında Trump, platformda $TRUMP'ı başlattı ve Solana'nın fiyatı yaklaşık 300 dolara fırladı ve Solana'nın ETH'nin yerini alması için yaygın çağrıları ateşledi. Ancak piyasa gerçekleri ayıklatıcı bir tepki verdi. Hem ETH hem de Solana ekosistemlerini güçlendirmek için hazine stratejileri uygulamalarına rağmen performansları önemli ölçüde farklılaştı. Solana/ETH döviz kuru yıl başındaki 0,09'dan 0,042'ye düştü ve yıl boyunca zayıf bir trend sürdürdü. Bu yalnızca fiyat dalgalanmalarından değil, aynı zamanda anlatı momentumu, ekosistem yapısı ve farklılaşan yatırımcı beklentilerinin bir kombinasyonundan da kaynaklanıyor olabilir. Hazine Stratejisi: Liderler ve Fonlama Büyüklüğü Arasındaki İkili Uçurum 30 Haziran'da, Wall Street'in "muhalif boğası" Tom Lee, BitMine'ın başkanlığına paraşütle atıldı. O gün ETH hala 2.500 dolar civarındaydı. Sadece bir buçuk ay sonra ETH, %88'lik şaşırtıcı bir artışla 4.700 dolara fırladı. CNBC ve Bloomberg gibi önde gelen finans programlarına sık sık konuk olan Lee, 2022 ABD borsa çöküşü sırasında yaptığı isabetli "dip noktayı belirleme" açıklamalarıyla piyasa karamsarlığına karşı çıktı. Bugün, kendine özgü etkisi olan bu piyasa etkilisi, ETH Hazinesi'nin önde gelen sözcüsü haline geldi. Bu arada, Wood Sister'ın sahibi olduğu ARK Invest, BMNR hisselerine 182 milyon dolar yatırım yaparak ETH kampına olan güveni daha da artırdı. Dahası, hem ETH hem de SOL'un kendi hazine stratejisi şirketleri olmasına rağmen, ölçekleri önemli ölçüde farklılık gösteriyor. Varlıklar açısından, BTC ve ETH hazine stratejisi şirketleri ilk onda başı çekiyor. Önde gelen ETH mikro strateji şirketi BitMine Immersion (BMNR), yakın zamanda ETH varlıklarını artırmak için 20 milyar dolar toplamayı planladı. Şu anda 5,3 milyar dolarlık NAV'a (net varlık değeri) sahip olan şirket, bu alanda MSTR'den sonra ikinci sırada yer alıyor. Bu sermaye seviyesi, piyasa dalgalanmaları sırasında daha bol likiditeye sahip olduğu ve piyasa trendlerini şekillendirme konusunda daha fazla yetkinliğe sahip olduğu anlamına geliyor. Bu arada, önde gelen SOL mikro strateji şirketinin NAV'ı şu anda yalnızca 365 milyon dolar ve 11. sırada yer alıyor; bu da BMNR'den on kat daha küçük. Tom Lee gibi küresel çapta etkili bir sözcüye ve benzer bir sermaye gücüne sahip olmayan SOL, doğal olarak bu piyasada zorlanıyor.Ancak Solona'nın son dönemdeki hamleleri bu eksikliği kademeli olarak gideriyor. 12 Ağustos'ta "SOL mikrostratejisi" Upexi, yeni bir danışma kurulu oluşturdu ve Arthur Hayes'i ilk üye olarak atadı. BitMEX'in kurucu ortağı ve sürekli sözleşmelerin öncülerinden olan Hayes, daha önce Deutsche Bank ve Citigroup'ta trader olarak çalıştı ve şu anda dijital varlık yatırım fonu Maelstrom'u yönetiyor. Geleneksel finans alanında deneyimi ve kripto para piyasası yapısı hakkında derin bilgisi sayesinde, kurumsal finansman ve dijital varlık stratejileri konusunda pratik rehberlik sağlayabilir. Upexi'nin stratejik hedefi açık: Solona'nın ölçeklenebilirliğinden ve verimliliğinden yararlanarak SOL'deki varlığını daha da genişletmek. Kamuya açık belgelere göre, şirket şu anda 1,8 milyondan fazla SOL'e (yaklaşık 365 milyon dolarlık piyasa değeriyle) sahip ve %7-9 getiri elde etmek için varlıklarının bir kısmını stake etmiş, bu da uzun vadeli elde tutmayı garanti altına almış ve istikrarlı bir nakit akışı yaratmıştır. Şirket, kilitli SOL'u indirimli olarak satın alarak hissedarlarına getiri sağlayacak. Upexi, kripto para birimi ve finans alanında uzmanlık sağlamak üzere danışma komitesine ek üyeler almayı planlıyor. Bu arada, diğer halka açık şirketler de SOL varlıklarını artırıyor. Örneğin, DFDV, SOL varlıklarını daha da artırarak şu anda toplam 1 milyonu aştı. BTCM ise yaklaşık 27.190 SOL satın aldığını ve bu varlıkların bir kısmını Solana'ya dönüştürmeyi planladığını açıkladı. Bu kurumsal talebin, ikincil piyasada dolaşımda olan çip miktarını azaltarak arz ve talebi desteklemesi bekleniyor. ETH ETF'leri Öncülük Ederken, SOL ETF'leri Bir Atılım Bekliyor ETH spot ETF'leri, yönetim altındaki varlık miktarında 22 milyar doları aşarak, ETH'nin yalnızca kurumsal olarak tanınmasını değil, aynı zamanda likidite ve piyasa derinliğindeki benzersiz avantajlarını da hızla ortaya koydu. Kurumsal fonların sürekli akışıyla yönlendirilen BlackRock, geçen ay bir ETH ETF'si için başvuruda bulundu. Onaylanırsa, sahiplerine istikrarlı hisse senedi getirileri sağlayacak ve daha fazla uzun vadeli sermaye çekecektir. Buna karşılık, REX-Osprey'in Temmuz ayında hisse senedi mekanizmasıyla Solana ETF'sini (SSK) piyasaya sürmesine rağmen, piyasa ilgisi zayıf kalmış, çoğu işlem gününde sıfır net giriş ve listelenmesinden bu yana yalnızca yaklaşık 150 milyon dolarlık kümülatif giriş olmuştur. Dahası, standart bir SEC kayıtlı spot ETF değil, dolaylı olarak diğer araçlar aracılığıyla SOL'u elinde bulundurmaktadır. Bu yapı, bir rehin mekanizmasını bir offshore ETF yapılandırmasıyla birleştirerek, anlayış ve işlem karmaşıklığını artırarak bazı kurumların kenarda kalmasına neden olmaktadır. İhraççı REX'in ayrıca BlackRock ve Fidelity gibi Wall Street devlerine kıyasla çok daha az marka ve kanal etkisi vardır ve büyük bir kuruluşun desteğinden yoksundur.

Piyasanın odağı şu anda VanEck, Grayscale ve diğerlerinin Ekim ayında onaylanması beklenen SOL spot ETF başvurularına kayıyor. Düzenleyici onayın verilmesi, hazine stratejilerinden gelen fon desteği ve kurumsal yatırımcıların BTC ve ETH'den diğer yüksek kaliteli varlıklara yönelmeye başlamasıyla birlikte, SOL ETF, Solana ekosistemi için yeni bir büyüme noktası sağlayabilir. Uygulama Anlatımında Çatallanma Yolu Uygulama anlatısı perspektifinden bakıldığında, ETH ve Solana şu anda iki farklı yolda ilerliyor. Ethereum, uyumlu ve sürdürülebilir bir zincir içi finansal altyapı inşa ediyor. Stabilcoin patlaması, Tom Lee tarafından kripto endüstrisinin "ChatGPT anı" olarak tanımlandı. Şu anda, küresel stabilcoin piyasa değeri 250 milyar doları aştı ve ihraçların yarısından fazlası ve gas ücretlerinin yaklaşık %30'u Ethereum ağında gerçekleşiyor. Bu, ETH'nin ödeme ve ödeme sistemlerindeki temel konumunu daha da sağlamlaştırmakla kalmıyor, aynı zamanda staking, DeFi getiri çiftçiliği ve zincir üstü altyapı gibi işletmeler için istikrarlı bir nakit akışı sağlıyor. Dahası, Robinhood'un Ethereum'un 2. Katmanı'nda hisse senedi token'ları çıkarması ve Coinbase'in Temel Zincir ekosistemini güçlü bir şekilde geliştirmesi, ETH için yeni uygulama senaryoları açtı. Şu anda Ethereum, düzenleyici uyumluluk, ekosistem olgunluğu ve ölçek gereksinimlerini aynı anda karşılayan neredeyse tek ana zincir. ETH, sabit kripto para ödemelerinde ve RWA ödemelerinde kilit bir konuma ulaştığında, stratejik konumu finans kuruluşları tarafından tıpkı bir "yapılandırılmış çağrı opsiyonu" gibi önceliklendirilecek. Öte yandan Solana, anlatısını meme coin'ler ve Launchpad savaşları gibi "eski moda" yüksek volatiliteli sektörlere odakladı. Bu yıl, "İnternet Sermaye Piyasası" sloganı altında $IBRL ve Believe ekosistemi gibi bir dizi token'ı desteklemek de dahil olmak üzere RWA alanına girme girişimlerinin hepsi başarısızlıkla sonuçlandı. Ancak son zamanlarda işler iyiye doğru gidiyor. China Merchants Bank'ın bir iştiraki olan CMB International, 8 Ağustos'ta Singapurlu DigiFT ve Solana'nın halka açık blockchain hizmet sağlayıcısı OnChain ile ortaklık kurarak Hong Kong ve Singapur'da karşılıklı olarak tanınan bir ABD doları para piyasası fonunu tokenleştirerek blockchain üzerinden CMBMINT ihraç etti. Bu tokenleştirme, sınır ötesi RWA uyumluluk iş birliği için bir ölçüt oluşturuyor. Aynı gün, Solana'nın fiyatı 200 doları aştı ve piyasa, bu yeni uygulama senaryosunun Solana için daha geniş kurumsal fonlama kanalları açacağını umarak, Solana'yı yeni bir anlatının potansiyel başlangıç noktası olarak görmeye başladı.

Özet

Şu anda, Solana piyasa popülaritesi ve döviz kuru performansı gibi temel ölçütlerde ETH'nin gerisinde kalsa da, temel rekabet gücü ve potansiyeli azalmamıştır. "ABD merkezli bir zincir" olarak, doğal olarak daha yüksek düzenleyici uyumluluk ve sermaye piyasası tanınırlığına sahiptir. ETH, hazine stratejileri, ETF patlaması, RWA'lar ve stablecoin uygulamaları sayesinde kurumsal ilgi görmektedir. Bu durum aynı zamanda Solana'ya "yetişme" ve söylemini değiştirme fırsatı da sunmaktadır.

Yapısal olarak, spot ETF onayı olasılığı Solana için yeni kurumsal fonlama kanalları açacaktır. VanEck ve Grayscale gibi büyük oyuncuların ürünleri onaylandıktan sonra, piyasa likiditesi ve işlem derinliğinin artması muhtemeldir. RWA'ların sınır ötesi dağıtımı, Solana'nın yüksek performanslı bir halka açık zincir olarak yeteneklerinin memlerin ve lansman platformlarının ötesine geçtiğini de göstermektedir. DeFi, ödemeler ve varlık tokenizasyonunda gelecekteki penetrasyon önemli olmaya devam ediyor. Mevcut geri çekilme, bir kapanış çağrısından ziyade bir güçlenme niteliğinde.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia