Orijinal yazar: Haotian, kripto araştırmacısı

Az önce çemberdeki birkaç önemli isimle sohbeti bitirdim ve herkes aynı şeyi tartışıyordu... "Dört yıllık döngü" teorisi tamamen modası geçmiş! Eğer hala hızlı zengin olma umutlarınızı koruyor ve "boğa piyasasında on veya yüz kat kazanma fırsatı" hayalini kuruyorsanız, piyasa sizi tamamen terk etmiş olabilir. Neden? Çünkü akıllı para uzun zaman önce bir sırrı keşfetti: Kripto artık tek bir oyun setine uygulanamıyor, bunun yerine aynı anda 4 tamamen farklı oyun döngüsü çalışıyor:

Her oyun döngüsünün ritmi, oyun tarzı ve para kazanma mantığı tamamen farklıdır.

Bitcoin süper döngüsü: bireysel yatırımcılar dışarıda ve on yıllık yavaş bir boğa piyasası kaçınılmaz olabilir

Geleneksel yarılanma döngüsünün "senaryosu" mu? Tamamen etkisiz! BTC, bir "abartılı hedef" olmaktan çıkıp "kurumsal varlık tahsisi"ne dönüştü. Wall Street'in, halka açık şirketlerin ve ETF'lerin sermaye hacmi ve dağıtım mantığı, perakende yatırımcıların "boğa-ayı geçişi" oyunundan tamamen farklıdır.

Temel değişiklikler nelerdir? Bireysel yatırımcılar hisselerini büyük ölçekte satarken, MicroStrategy tarafından temsil edilen kurumsal fonlar piyasaya çılgınca giriyor. Çip yapısının bu temel yeniden yapılandırılması, BTC'nin fiyat keşif mekanizmasını ve oynaklık özelliklerini yeniden tanımlıyor.

Bireysel yatırımcılar neyle karşı karşıyadır? “Zaman maliyeti” ve “fırsat maliyeti”nin çift sıkışması. Kurumlar, BTC'nin uzun vadeli değerinin gerçekleşmesini beklemek için 3-5 yıllık bir tutma süresini göze alabilirler, peki ya bireysel yatırımcılar? Böyle bir sabrın ve finansal planlama kabiliyetinin olması elbette ki imkânsızdır.

Bence BTC'de on yıldan uzun sürecek süper yavaş bir boğa piyasası görmemiz muhtemel. Yıllık getiri oranı %20-30 aralığında sabit kalırken, gün içi oynaklığı önemli ölçüde azaltılmış olup, daha çok istikrarlı büyüyen bir teknoloji hissesi izlenimi vermektedir. Peki BTC'nin fiyatının üst sınırı ne olacak? Bugünün bireysel yatırımcısı açısından bakıldığında ise tahmin yapmak bile zor.

MEME kısa dalga dikkat döngüsü: Gecekondu cennetinden profesyonel pırasa kesme alanına

MEME uzun vadeli boğa teorisi aslında geçerlidir. Teknik anlatı anlatımının pencere döneminde, MEME anlatısı her zaman piyasanın "sıkıcı boşluğunu" doldurmak için duyguların, fonların ve dikkatin ritmiyle işbirliği yapacaktır.

MEME'nin özü nedir? Bu, "anlık tatmin" için spekülatif bir araçtır. Bir beyaz sayfaya, teknik doğrulamaya veya yol haritasına gerek yoktur. İnsanları gülümsetecek, onlarda bir etki bırakacak bir sembol yeter. Kedi ve köpek kültüründen politik MEME'ye, yapay zeka konsept paketlemesinden toplumsal fikri mülkiyet kuluçkasına kadar MEME, tam bir "duygusal para kazanma" endüstri zincirine dönüştü.

Daha da kötüsü, MEME'nin "kısa, düz ve hızlı" özellikleri onu piyasa duyarlılığının bir barometresi ve bir fon rezervi haline getiriyor. Fonlar bol olduğunda MEME, sıcak paranın tercih edilen test sahası haline geliyor; Fonlar kıt olduğunda MEME, spekülatif amaçlı son güvenli liman haline geliyor. Ancak gerçek çok acımasız. MEME pazarı "taban karnavalı"ndan "profesyonel rekabete" doğru evriliyor. Sıradan perakende yatırımcıların bu yüksek frekanslı rotasyonda kar elde etmesinin zorluğu katlanarak artıyor. Genç oyuncuların oturup hiçbir şey yapmadan efsaneler yarattığına dair hikayeler giderek daha az yaygınlaşacak. Stüdyoların, bilim insanlarının ve büyük oyuncuların katılımıyla eski "gecekondu cenneti" olan bu bölge son derece içe dönük bir yer haline gelecek.

Teknolojik anlatı sıçramasının uzun döngüsü: Ölüm Vadisi'nin dibinde, 3 yılda 10 kez satın almayla başlamak?

Teknolojik anlatı ortadan kalktı mı? Mevcut değil. Layer2 genişlemesi, ZK teknolojisi, yapay zeka altyapısı vb. gibi gerçekten teknik engellere sahip yeniliklerin gerçek sonuçlarını görmeden önce 2-3 yıllık hatta daha uzun bir inşa süreci gerekir. Bu tür projeler, sermaye piyasasının duygu döngüsü yerine Gartner Hype Cycle'ı takip ediyor; ikisi arasında temel bir zaman uyumsuzluğu var.

Teknoloji anlatılarının piyasa tarafından eleştirilmesinin nedeni, proje henüz kavramsal aşamadayken aşırı değerli olmaları ve teknoloji gerçekten ivme kazanmaya başladığında "ölüm vadisi" aşamasında hafife alınmalarıdır. Bu, teknoloji projelerinin değer salınımının doğrusal olmayan sıçrama özellikleri gösterdiğini belirler.

Sabırlı ve teknik yargıya sahip yatırımcılar için, "Ölüm Vadisi" aşamasında gerçekten değerli teknoloji projelerini devreye sokmak, fazladan getiri elde etmek için en iyi strateji olabilir. Ancak ön koşul, uzun bekleme sürecine, piyasa işkencesine ve potansiyel şüpheciliğe dayanabilmenizdir.

Yenilikçi küçük sıcak noktaların kısa döngüsü: 1-3 aylık pencere dönemi, ana yükseliş dalgası anlatısının oluşması

Ana teknik anlatı oluşmadan önce, çeşitli küçük anlatılar hızla döner; RWA'dan DePIN'e, AI Agent'tan AI Infra'ya (MCP+A2A) ve her küçük sıcak noktanın yalnızca 1-3 aylık bir pencere dönemi olabilir. Bu anlatı parçalanması ve yüksek frekanslı rotasyon, mevcut piyasanın ilgi eksikliği ve rant arayan fonların etkinliğinin ikili kısıtlamalarını yansıtıyor. Aslında, tipik küçük anlatı döngüsünün altı aşamalı bir modeli izlediğini bulmak zor değil: "Kavram doğrulaması → Sermaye testi → Kamuoyunun güçlendirilmesi → FOMO girişi → Değerleme aşımı → Sermaye çekilmesi". Bu modelden faydalanmak ister misiniz?

Anahtar nokta, "kavram kanıtı" ile "sermaye testi" aşamaları arasında giriş yapmak ve "FOMO girişi"nin zirvesinde çıkış yapmaktır. Mikro anlatılar arasındaki rekabet, esasen dikkat kaynakları için sıfır toplamlı bir oyundur. Ama anlatılar arasında teknik bağlantılar ve kavramsal ilerlemeler de var. Örneğin AI Infra’daki MCP (Model Context Protocol) protokolü ve A2A (Agent-to-Agent) etkileşim standardı aslında AI Agent anlatısının teknik bir yeniden inşasıdır. Eğer sonraki anlatı önceki sıcak noktaları sürdürebilirse, sistematik bir yükseltme bağlantısı oluşturacak ve bağlantı sürecinde gerçek anlamda sürdürülebilir bir değer kapalı döngüsünü hızlandıracaktır. DeFi Yazına benzer büyük yükseliş trendine sahip bir süper anlatının doğması çok muhtemel.

Mevcut küçük anlatı yapısından, yapay zeka altyapı düzeyinin ilk önce atılımlar gerçekleştirme olasılığı en yüksektir. MCP protokolü, A2A iletişim standardı, dağıtık bilgi işlem gücü, akıl yürütme, veri ağı vb. gibi temel teknolojiler organik olarak entegre edilebilirse, "AI Summer" benzeri bir süper anlatı inşa etme potansiyeline sahiptir.

Yukarıdaki. Genel olarak, yalnızca bu dört paralel oyun döngüsünün doğasını tanıyarak, bunların ilgili ritimlerinde uygun stratejiyi bulabiliriz. Bugünün piyasasının karmaşıklığıyla, tek yönlü "dört yıllık döngü" düşüncesinin artık baş edemeyeceğine şüphe yok. "Paralel olarak birden fazla oyun döngüsünün" olduğu yeni normale uyum sağlamak, bu boğa piyasasında gerçek kar elde etmenin anahtarı olabilir.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia