Orijinal başlık: "Stablecoin 10 yıllık iniş çıkışlardan geçti ve sonunda ABD hükümeti tarafından seçilen "eşler arası elektronik para" haline geldi"

Orijinal yazar: Wenser, Odaily Planet Daily

BTC'nin fiyatı 112.000$'lık yeni bir zirveye yaklaşırken, ABD stablecoin düzenleme tasarısı "Genius Act" de yürürlüğe girmeye hazır. Kripto endüstrisi küresel ekonomik sistemle daha da derin bir bağlantıya sahip. Bu dönemde insanlar ödeme sisteminin kripto sektörünün tacı olduğunu, BTC'nin ise tacın mücevheri olduğunu fark ediyor. Kripto varlıklarının yaygınlaşmasının hız kazanmasıyla birlikte PayFi, U card ve RWA'nın ticaret platformları ve kripto proje taraflarının bir araya geldiği savaş alanları haline gelmesinin nedenlerinden biri de budur. Gelecekte gerçek dünya endüstri segmentlerine dayalı bağımsız ödeme çözümleri mümkün olabilir. Bu yazıda Odaily Planet Daily, stablecoin sektörünün geçmiş gelişim geçmişini ve gelecekteki eğilimlerini kısaca ele alacak ve tartışacaktır.

Stabilcoin'lerde büyük değişimler: USDT'den kaynaklanan kripto paraların eski 10 yılı (2014-2024)

2008 yılında, P2P Foundation web sitesinde “Bitcoin: Eşler Arası Elektronik Nakit Sistemi” başlıklı bir makale yayınlandı. Yazarı ise daha sonra kripto sektörünün atası olarak kabul edilen Satoshi Nakamoto'dur. O dönemde dünya ekonomisi, ABD dolarındaki ciddi enflasyonun yol açtığı 2008 subprime mortgage krizi sonrasında yavaş yavaş yeniden yapılanıyordu. BTC'nin doğuşunun asıl amacının, merkezi para arz sisteminin ve uzun, katı ve esnek olmayan küresel finansal ödeme sisteminin kronik sorunlarını çözmek olduğu şüphesizdir.

Ancak Satoshi Nakamoto da dahil olmak üzere birçok kripto para uzmanı için beklenmedik olan şey, merkeziyetsizliğin bayrağını yüksekte tutan BTC'nin, "BTC'nin eşler arası ödeme isteğini" nihayet yerine getirmesi değil, ABD dolarına ve ABD tahvillerine güçlü bir şekilde bağlı çeşitli sabit paraların gerçekleşmesiydi.

USDT'nin yükselişi: Şehri kırsaldan çevrelemek ve kullanım örnekleriyle pazarı ele geçirmek

Tether'in gelişim geçmişine baktığımızda, bunu kabaca "üç adımlı bir strateji" olarak sınıflandırabiliriz:

(1) Şifrelenmiş kandan şifrelenmiş petrole

· Ekim 2014'te Tether kuruldu. O dönemde, temel ürünü Bitcoin Omni protokolüne dayalı olarak çıkarılan stablecoin USDT idi;

· Şubat 2015'te USDT, o dönemde en büyük Bitcoin işlem hacmine sahip işlem platformu olan Bitfinex'te piyasaya sürüldü. Tether CEO'su Paolo Ardoino aynı zamanda Bitfinex'in CTO'sudur. İki şirket, ekip üyelerinin yüksek oranda örtüşmesi nedeniyle dış dünya tarafından her zaman "kardeş şirketler" olarak görülmüştür;

· 2018 yılında Tether, Ethereum üzerinde ERC 20 standardına dayalı USDT yayınladı. Bu standart kapsamındaki USDT orijinal protokolle uyumludur ve bu da kullanım kolaylığını daha da artırmaktadır. O tarihten bu yana Tether ve USDT, Ethereum ekosisteminin gelişiminden faydalanarak kripto kanı gibi yavaş yavaş kripto ekosisteminin bünyesine girmeye başladı.

· 2019 yılında TRON ve Tether başarılı bir şekilde evlendi. O tarihten bu yana TRON, lider stablecoin ağı ekosistemi olma yolunda hızla ilerliyor. Bunlardan ilki, USDT ihraçlarının üçte birinden fazlasını oluşturan ağır bir kooperatif ağı haline geldi. TRON'un kurucusu Justin Sun da erken dönem coin dağıtım stratejisiyle TRON'u kripto para altyapılarından biri haline getirdi.

Erken itfa ücreti kar modelinin başarıyla doğrulanmasının ardından Tether'in USDT aracılığıyla kendi rekabet bariyerlerini ve iş modelini oluşturduğu ve kripto ekolojik ağında giderek petrol ham maddelerinin ticaret eşdeğeri haline geldiği söylenebilir.

（2）Kriptodan Kriptodan Fazlasına

2020'ye girerken, DeFi Yazının patlak vermesiyle birlikte, stablecoin'lerin piyasa değeri yükseliyor. İlk hamle avantajını yakalayanlar ise Tether ve USDT oldu. Tether'in hedefi artık sadece kripto dünyasıyla sınırlı değil, giderek daha geniş bir yelpazeye yayılıyor.

"İlk istikrarlı para birimi" USDT'nin piyasa değeri yeni bir zirveye ulaşarak Tether'in arkasındaki 100 milyar dolarlık iş imparatorluğunu ortaya çıkardı" başlıklı makalede belirttiğimiz gibi: USDT'nin kullanım senaryoları arasında kripto paraların genel eşdeğerleri, enflasyonist bölgelerde alternatif para birimleri ve sınır ötesi ticaret için önemli ödeme araçları vb. yer almaktadır; Ayrıca, Tether büyük kar getirileri elde ettikten sonra çeşitli yatırımlar, satın almalar, ABD borç rezervleri, altın rezervleri ve BTC rezervleri yoluyla tüm dünya ekonomik sistemine elini ve ayağını uzatmış, şifrelemenin dış dünyasıyla bağlantısını güçlendirmiştir. USDT'nin "kara para aklama suç ortağı" olarak eleştirilmesinin önemli nedenlerinden biri de budur. Sonuçta para asla uyumaz, USDT de öyle.

(3) Ödeme aracından değer depolamaya

2021 yılında New York Başsavcılığı (NYAG) ile anlaşmaya varılmasının ve ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'na 41 milyon dolar para cezası ödenmesinin ardından Tether, gelişim yolundaki en büyük engeli ortadan kaldırdı. O tarihten bu yana USDT'nin değeri giderek bir ödeme aracı olmaktan çıkıp bir değer saklama aracına dönüştü. Depegging krizi ve rezerv varlık Fud gibi daha önce yaşanan olayların ardından, Tether tarafından ihraç edilen USDT, yüksek riskli ve yüksek volatiliteli kripto para piyasasındaki birkaç coin biriktirme nesnesinden biri haline geldi - diğer nesne ise BTC. Özellikle ABD tahvillerinin sürekli satın alınması, piyasa pozisyonunun 1:1 oranında ABD dolarına bağlı olması ve marka bilinirliğinin sonunda kripto topluluğunun da takdirini kazanması, her yıl milyarlarca hatta onlarca milyarlarca dolar kâr elde etmesi, ona "ikiz dolar" unvanını kazanma konusunda güven verdi.

Bir zamanlar hızla büyüyen bir kripto para projesinden günümüzün stablecoin efendisi olan Tether ve USDT, "şehirleri kırsaldan kuşatıp kullanım örnekleriyle pazarı ele geçirme" konusunda harika bir drama sahnelediler.

USDC'nin ikinci yolu: merkezi geliştirme, kripto halka arzı

Coinbase tarafından kurulan Circle ve onun sabit kripto parası USDC, Tether tarafından çıkarılan USDT'nin aksine tamamen farklı bir yol izledi: her şey uyumluluk için inşa edildi.

Geleneksel ABD borç rezervleri hariç, Circle'ın kar modeli şüphesiz Tether'den daha kırılgan. Zira Coinbase ve Binance gibi ortaklar karının yarısından fazlasını yiyebilir. Trump'ın göreve gelmesinin ardından kripto para halka arzlarına yönelmesinin önemli nedenlerinden biri de budur. Yalnızca uyumluluğun mevcut avantajlarından yararlanarak ve tabanını kripto para alanından geleneksel finans piyasasına doğru hızla genişleterek daha güçlü pazarlık gücü elde edebilir ve sonraki piyasa rekabetinde daha güçlü fonlar, kaynaklar ve hatta politika desteği elde edebilir.

Erken piyasa TrueUSD (TUSD), Circle Coin (USDC), Gemini Dollar (GUSD), Paxos (PAX)'tan, bugün hala belirli bir piyasayı işgal eden DAI (MakerDAO), USDS (Sky), USDDe (Ethena), PYUSD (PayPal), RLUSD (Ripple), USD1 (WLFI) gibi diğer stablecoin projelerine kadar, USDT ve USDC gibi iki piyasa devi hariç, bu kazançlı "pasta" için rekabet şüphesiz giderek daha da kızışıyor. Gerçekten yenilmez kalmayı başaran veya nihai kazanan kimdir sorusunun hala düzenleyici politikalar tarafından test edilmesi ve zaman tarafından doğrulanması gerekiyor.

https://defillama.com/stablecoins

ABD'nin "Genius Yasası", stablecoin düzenlemesinde bir dalga başlattı: kripto düzenlemesi için bulmacanın son parçasını dolduruyor

ABD Senatosu'nun yakın zamanda "geçmesi" için oyladığı stablecoin düzenleme tasarısı olan "Genius Yasası", tüm stablecoin projeleri için şüphesiz başlarının üzerinde sallanan Demokles'in kılıcıdır. Bitcoin spot ETF ve Ethereum spot ETF'nin geleneksel kurumsal fon tahsis pozisyonlarının bir parçası haline gelmesinin ardından, bu yasa tasarısı şüphesiz Trump yönetiminin kripto düzenleme bulmacasının son parçasını da dolduracak.

Kişisel görüşüme göre, Genius Act'in asıl amacı şudur:

1. ABD dolarının hegemonyasını sağlamak. "Önce Amerika"nın sadık destekçileri olarak Trump'ın ve yönetiminin üyelerinin ve hatta Demokrat Parti'nin temel hedefi hâlâ ABD'nin siyasi ve ekonomik hegemonyasını sağlamaktır ve buna ulaşmanın temel aracı ABD dolarıdır. ABD dolarına 1:1 oranında sabitlenmiş stablecoin'ler şüphesiz en iyi araçlardan biridir.

2. Stabilcoin sisteminin Amerika Birleşik Devletleri'nin yargı yetkisi altında faaliyet gösterdiğinden emin olun. Artık kripto dostu bir ortam kaçınılmaz hale geldiğine göre, Amerika Birleşik Devletleri bir kez daha kripto için bir merkez haline geliyor ve bu da Amerika Birleşik Devletleri'nin stabilcoin işletim sistemi ve düzenleyici politika formülasyonunda inisiyatif almasına yardımcı olacak. O zaman ABD, daha önceki dış ticaret düzenlemelerinde olduğu gibi, stablecoin sistemini de küresel kripto ekonomisini ve hatta sınır ötesi ticareti kapsamlı bir şekilde bastırmak için kullanacak.

3. Kripto-finansal sistemin kısmi güvenliğinin sağlanması. Bu aynı zamanda "Genius Act"in birçok sektör içinden ve geleneksel finans sektörünün temsilcilerinden olumlu tepki almasının önemli nedenlerinden biridir. Zorunlu 1:1 yeterli varlık rezervi ve kötüye kullanma ve yeniden rehin vermenin sıkı bir şekilde yasaklanması, ayda en az bir kez rezerv raporunun yayınlanması ve dış denetimler için yüksek frekanslı bilgi ifşasının getirilmesi, piyasa değeri 10 milyar ABD dolarını aştıktan sonra bankacılık düzeyinde düzenleyici lisansların verilmesi ve saklama kurumlarının getirilmesi, stablecoin yoluna birbiri ardına güvenlik kilitleri ekleyecektir. Elbette, kilidin ardındaki kapının ne kadar sağlam olduğu ayrı bir konu.

4. RWA parkurunun hayal gücü alanı büyük ölçüde açıldı ve zincir içi ve zincir dışı dünyalar daha yakından entegre edildi. Stabilcoin'lerin en eski RWA ürünleri olduğu ve bunların bağlı olduğu gerçek dünya varlıklarının ABD doları olduğu söylenebilir. Genius Yasası'nın kademeli olarak yürürlüğe girmesiyle birlikte RWA'ya ilişkin yasa tasarılarının da tanıtımı ve uygulamaya konulması çok da uzak değil. Mevcut 3 trilyon ABD dolarını aşan kripto para piyasasıyla karşılaştırıldığında, onlarca trilyon dolarlık bir varlık piyasası olacak.

Bu bağlamda, Genius Yasası, dijital ekonomiyi geliştirmek, dijital varlıkların potansiyelinden yararlanmak ve şifreleme projelerinin geliştirilmesini teşvik etmek için ABD hükümetine ve ABD ekonomisine politika getirileri sağlayacak ve çok sayıda umut vadeden şifreleme projesinin ve bunların arkasındaki ekiplerin doğmasını sağlayacaktır. Şifrelemenin geleceğinden sorumlu deha bunların arasında gizli olabilir.

Kriptonun yeni on yılı: Finans hala ana hat ve kripto konsept hisse senetleri ve hisse senedi tokenizasyonu büyük potansiyele sahip

2025 perspektifinden bakıldığında, küresel nüfus içindeki kripto insanlarının oranı zirveye ulaştı ve kripto para yatırımı hala birkaç kişi için bir oyun; Ancak diğer yandan, ticari toplumda, herkes doğal olarak mal alışverişi yapma ihtiyacı hisseder; mallar somut ürünler ve eşyalar olabileceği gibi, maddi olmayan emek, sanal varlıklar, dijital fikri mülkiyet vb. de olabilir. Dolayısıyla, bu tür ihtiyaçlara dayanarak, daha rahat, düşük maliyetli ve daha güvenli şifreli ödemeler sonunda herkesin günlük hayatına girecektir.

Önümüzdeki 10 yıl içerisinde (2025-2035), kripto para sektörünün ana hattı, piyasanın aldattığı çok sayıda yoldan ve alandan giderek finans alanına doğru daralabilir. Sonuç olarak, kripto konsept hisse senetleri ve kripto IPO'larına dayalı olarak üretilen hisse senedi tokenizasyonu, kripto endüstrisinde yeni cepheler haline gelecektir. Bir bakıma, Strategy, Sol Strategy ve Metaplanet gibi halka açık şirketlerin hisseleri, kripto konseptli hisse senetlerinin ve hisse senedi tokenizasyonunun "çift taşıyıcısı" haline geldi. BTC'nin değeri daha geniş ölçekte ve hatta daha yüksek bir fiyatta tanındığında, potansiyel değeri daha da belirginleşecektir. Elbette görünür aralıkta ETH ekosistemi ve Solana ekosistemi halen mevcut sektördeki ana akım tercihler olarak karşımıza çıkıyor.

Sonuç: Satoshi Nakamoto’nun “mirası” sonunda gerçekleşti, ancak gerçekleştirilme biçimi orijinal niyete aykırıydı

Makalenin sonunda, piyasanın ufuk çizgisinden kaybolan kripto devi Bitcoin’in kurucusu Satoshi Nakamoto’dan hala kaçınamıyoruz. “BTC peer-to-peer ödeme sistemi”nin doruk noktası şüphesiz stablecoin’dir. Ancak, kripto-punk ruhuna sahip olan birinin, otoriter hükümetin sınırsız ve sürekli genişleyen para basma gücüne karşı savaşmak için yaratılan BTC'nin, bunun yerine daha "dolar merkezli, ABD borç destekli" bir stablecoin sisteminin doğmasına yol açacağını tahmin etmemiş olması biraz ironik.

Orijinal bağlantı