Bu gece Coinbase'in 2025'in ilk çeyreğine ait mali raporunu açıklaması bekleniyordu ancak piyasa ilk olarak şirketin en büyük kripto opsiyon platformu Deribit'i satın aldığı haberini bekledi.

8 Mayıs'ta, ABD'nin önde gelen kripto para ticaret platformu Coinbase, önde gelen kripto para opsiyon ticaret platformu Deribit'i satın alacağını resmen duyurdu. Satın alma, daha kapsamlı bir kripto varlık ticaret ekosistemi oluşturmak amacıyla spot, vadeli işlem ve opsiyon ticaret şirketlerini entegre etmeyi amaçlıyor. Resmi açıklamaya göre, toplam satın alma bedeli yaklaşık 2,9 milyar ABD doları olup, bu tutarın 700 milyon ABD doları nakit ve 11 milyon adet Coinbase Sınıf A ortak hissesi olduğu belirtildi. Nihai işlem fiyatının olağan koşullara göre ayarlanması ve yıl sonundan önce tamamlanması bekleniyor.

Coinbase, Deribit'i satın alarak şirketin açık faiz ve opsiyon işlem hacmi açısından küresel kripto türevleri alanında lider konuma geleceğini vurguladı. Deribit'in şu anda yaklaşık 30 milyar dolarlık açık pozisyonu ve 1 trilyon doların üzerinde işlem hacmi bulunuyor. Bu katılım, Coinbase'in küresel kripto pazarındaki liderliğini önemli ölçüde artıracak ve türevler alanındaki ürün düzenini geliştirecek, Coinbase'in ABD'deki vadeli işlemler işini ve uluslararası sürekli sözleşme işini güçlü bir şekilde tamamlayacak.

Coinbase, satın almanın spot, vadeli işlemler, sürekli sözleşmeler ve opsiyon ticaretini birleştiren tek duraklı bir platform vizyonunu gerçekleştirmede önemli bir adım olduğunu ve bunun sermaye verimliliğini artırmaya yardımcı olacağını söyledi.

İşlem tamamlandığında Deribit, Coinbase'in karlılığını anında artıracak ve daha çeşitlendirilmiş ve döngüsel olmayan ticaret geliri getirecek. Piyasa oynaklığından daha fazla etkilenen spot ticaretle karşılaştırıldığında, opsiyon ticareti geliri genellikle daha istikrarlıdır, çünkü yatırımcılar hem boğa hem de ayı piyasalarında risk yönetimi için opsiyonları kullanırlar.

Deribit neden kripto opsiyon ticaretinin kralıdır?

Deribit, 2016 yılında kuruldu ve aslen Hollanda'da kuruldu. Dijital para türevlerine odaklanan bir işlem platformudur.

Dünyanın dijital para opsiyonlarını piyasaya süren ilk platformu olan Deribit, artık küresel kripto para opsiyon ticareti için en aktif platform haline geldi ve opsiyon piyasasındaki işlem payının %80'inden fazlasını oluşturuyor. Deribit aynı zamanda dijital para vadeli işlem hacmi ve açık faiz açısından uzun süredir küresel çapta en iyi on işlem platformu arasında yer alıyor.

Platformu, spot işlemler, döviz bazlı ve U bazlı sürekli sözleşmeler, vadeli işlem sözleşmeleri ve opsiyon sözleşmelerini kapsayan BTC, ETH, USDT ve USDC dahil olmak üzere çeşitli marj işlemleri sağlar. Deribit'in, farklı vade aralıklarına sahip vadeli işlemler ve piyasadaki en kapsamlı tarih, hafta, ay ve çeyrek opsiyonları da dahil olmak üzere geniş bir vade yelpazesine sahip vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri sunduğunu belirtmekte fayda var.

Deribit, Ocak 2023'te genel merkezini Dubai'ye taşıyacak ve ardından Dubai Sanal Varlık Düzenleme Kurumu (VARA) sistemi kapsamında Tam Pazar Ürünü lisansı alacak. Ayrıca Deribit, FATF'nin "Seyahat Kuralı"nı uyguladı, kara para aklamayı önleme tedbirlerini güçlendirdi ve Fidelity, Zodia ve Copper gibi ortaklarla gelişmiş saklama çözümleri başlattı.

Aslında, bu yılın Ocak ayında Bloomberg konuya yakın kişilerin Deribit'in satın alınmaya istekli olduğunu söylediklerini aktarmıştı. Deribit ayrıca, satın alma alıcılarının değerlendirilmesine Financial Technology Partners LLC'yi (FT Partners) de davet ederek, Deribit'in değerlemesinin 5 milyar ABD dolarını aşabileceğini söyledi. Hem Kraken hem de Coinbase konuyu araştırmaya istekli.

Bloomberg, 22 Mart'ta Coinbase'in türev kripto ticaret platformu Deribit'i satın almak için ileri düzeyde görüşmelerde bulunduğunu bildirdi. Konuya yakın bazı kaynaklar, Deribit'in Dubai'de ilgili lisansa sahip olması nedeniyle, iki tarafın görüşmeler hakkında Dubai düzenleyicilerini bilgilendirdiğini söyledi.

Coinbase'in satın alma planı

Coinbase için Deribit'in satın alınması birçok stratejik fayda getirecek. Öncelikle, işlemin tamamlanmasının ardından Deribit'in Coinbase'in karlılığını hemen artırması ve daha çeşitlendirilmiş ve döngüsel olmayan ticaret geliri getirmesi bekleniyor.

Wall Street analistleri, ilk çeyrek mali raporu yayınlandığında Coinbase'in performansının beklenenden düşük olacağını ve durgun perakende ticaretinin platformun en karlı iş segmentini etkileyebileceğini öngörüyor.

FactSet verilerine göre şirketin perşembe günü piyasalar kapandıktan sonra birinci çeyrek kazanç raporunu yayınlaması planlanıyor. Analistler, şirketin hisse başına kazancının (EPS) geçen yılın dördüncü çeyreğindeki 2,26 dolardan 1,93 dolara, gelirinin ise 2,27 milyar dolardan 2,1 milyar dolara düşeceğini öngörüyor. Bu, geçen yılın aynı dönemindeki 4,40 dolarlık EPS ve 1,2 milyar dolarlık gelire göre önemli bir düşüşü temsil ediyor. Çeyrekteki işlem hacminin, geçen yılın dördüncü çeyreğindeki 439 milyar dolardan azalarak 403,8 milyar dolara düşmesi bekleniyor.

Bu nedenle, satın alma işleminin bu aşamada duyurulmasının önemli hususlar içermesi muhtemeldir. Piyasa dalgalanmalarına duyarlı olan spot ticarete kıyasla, opsiyon ticareti geliri genellikle daha istikrarlıdır, çünkü yatırımcılar hem boğa hem de ayı piyasalarında risk yönetimi için opsiyonları kullanırlar.

İkincisi, bu satın alma Coinbase'in stratejik birleşme ve satın almalar alanında attığı bir diğer önemli adımdır. Daha önce Coinbase Custody'nin lansmanını desteklemek için Xapo'yu, Coinbase Prime'ın lansmanını kolaylaştırmak için Tagomi'yi, Coinbase Türev Borsası'nın temeli olmak için FairX'i ve Coinbase'in varlık yönetimi işini oluşturmak için One River Digital'ı satın almıştı.

Piyasa bu tarihi satın alma hakkında ne düşünüyor?

Topluluk genel olarak satın almaya karşı olumlu bir tutum sergiliyor. Real Vision'ın kurucu ortağı Raoul Pal, Coinbase'in Deribit'i satın almasının kendisi için önemli bir fırsat olmasının yanı sıra, olası sistemsel bir riski de önemli ölçüde azalttığını düşünüyor. Daha önce opsiyon piyasasına daha küçük bir işlem platformu hakimdi. Kara kuğu olayı bir kez gerçekleştiğinde, yüksek kaldıraç ciddi sorunlara yol açabilir. Pal, genel olarak bunun tüm taraflar için iyi bir haber olduğuna inanıyor.

Piyasa analizleri ayrıca Deribit'in 2024 yılında 1,2 trilyon ABD dolarına varan işlem hacmi baz alındığında, ortalama %0,035'lik bir ücret varsayıldığında yıllık gelirinin yaklaşık 420 milyon ABD doları olacağını belirtti. Coinbase, satın alma işlemini 2,9 milyar dolar bedelle tamamladı; bu da bu pazar payını yaklaşık 6,9 katlık bir fiyat-satış oranıyla elde etmeye eşdeğer. Bu da Robinhood'un fiyat-satış oranının 15 kat kadar yüksek olmasından dolayı daha uygun maliyetli.

Analizde ayrıca, merkezi ABD'de bulunan Coinbase'in, düzenleyici kısıtlamalar nedeniyle opsiyonlar ve vadeli işlemler gibi türev işlerinde çok az yer aldığına dikkat çekildi. Ancak ABD'deki mevcut düzenleyici durumun değiştiği görülüyor. Deribit'in satın alınması, Coinbase'in ABD pazarında daha kapsamlı türev işlemleri başlatmasının önünü açan stratejik bir fırsattır.

Toplulukta ayrıca, Deribit'in karlı, istikrarlı büyüyen lider bir platform olarak Coinbase'in küresel uyumluluk düzenini, yüksek net değerli müşteri sistemini ve USDC ödeme sistemini kolayca tamamlayabileceğine işaret eden sesler de var. Gelecekte Coinbase Prime aracılığıyla kurumlara ve ABD'li kullanıcılara doğrudan yüksek kaliteli opsiyon ticareti olanağı sunarak pazar payını daha da genişletmesi bekleniyor.

Küresel türevlerin giderek ticaret platformları için temel gelir kaynağı haline geldiği bir dönemde, Coinbase'in Deribit'i satın alarak hakimiyeti ele geçirmesi, şüphesiz kripto türev piyasası manzarasını yeniden şekillendirecek ve yaklaşan yeni boğa piyasası turunda kendisi için sağlam bir temel oluşturacaktır. Türev işinin istenildiği gibi ABD iç pazarına getirilip getirilemeyeceği ise düzenleyici kurumların daha fazla açıklama yapmasının ardından görülecek.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia