Finans piyasalarındaki kanlı sürecin ardından Wall Street patronları Trump'ın gümrük vergisi politikasını nasıl değerlendiriyor?

Pershing Square'in milyarder kurucusu Bill Ackman, dünya liderlerine bir uyarıda bulundu: "Müzakere etmeden önce savaşın başlamasını beklemeyin. Hemen başkanı arayın."

Ackman'ın uyarısı sadece abartı değildi; bir yalvarış gibi duyuluyordu.

Birkaç gün önce Başkan Trump'ın gümrük vergisi planı bir bomba gibiydi ve küresel piyasayı kaosa sürükledi. ABD borsası bir haftada 6 trilyon dolar değer kaybederken, Dow Jones Endeksi pazartesi günü 2.595 puanla tarihinin en büyük günlük dalgalanmasını kaydetti. Petrol fiyatları düştü, faiz oranları düşürüldü ama enflasyon endişeleri sürüyor. Trump, Truth Social'da "gümrük vergileri harika bir şey" diyerek kendinden emin bir şekilde açıklama yaptı, ancak Wall Street'in devleri yerlerinde duramadı ve sahneye çıkarak Wall Street'te bir gümrük vergisi senfonisi oluşturdular.

6 Nisan 2025'te Ackman Twitter'da şunları yazdı: "Dostlarımıza ve düşmanlarımıza büyük ve orantısız tarifeler uygulayarak, aynı anda tüm dünyaya küresel bir ekonomik savaş açıyoruz. Kendi kendimize yarattığımız bir ekonomik nükleer kışa doğru gidiyoruz."

Trump yönetiminin artan tarife politikasıyla karşı karşıya kalan Ackman, alarmı çalan tek kişi değil. Birçok Wall Street devi, bir zamanlar onu desteklemiş veya onun yönetimi altında düzenlemelerin kaldırılmasını ve ekonomik büyümeyi ummuş olsalar bile, genişlemeci gümrük tarifeleri politikasına açıkça karşı çıktı.

Goldman Sachs'ın eski CEO'su Lloyd Blankfein da şu soruyu sordu: "Neden onlara bir şans vermiyorsunuz?" ve Trump'ın ülkelerin "karşılıklı" gümrük vergileri üzerinde müzakere etmesine izin vermesi gerektiğini öne sürdü.

Boaz Weinstein, Gerber Kawasaki CEO'su ve Başkanı Ross Gerber ve JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon da konuştu.

Boaz Weinstein "çığ aslında daha yeni başlıyor" diye tahmin etmişti. Dimon, "Bu sorun ne kadar erken çözülürse o kadar iyi, çünkü bazı olumsuz etkiler zamanla birikecek ve geri döndürülmesi zor olacak" diyerek, Amerika'nın uzun süredir devam eden ekonomik ittifaklarının felaketle sonuçlanabilecek bir bölünmeyle karşı karşıya kalabileceği uyarısında bulundu. Gerber, ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergileri politikalarının "yıkıcı" olduğunu ve bunların resesyona yol açabileceğini söyledi.

Piyasa dalgalanmalarına alışkın olan ve bir zamanlar Trump'ı destekleyen finans devlerinin bile artık bu gümrük vergisi savaşının kontrol edilemez bir zincirleme tepkiyi tetikleyebileceğinden endişelenmeye başladıkları açık.

Artan eleştiriler, Trump'ın 9 Nisan'da başlaması planlanan cezalandırıcı ticaret reformlarını geri almaya hazır olduğuna dair hiçbir işaret vermemesiyle birlikte geliyor. Piyasa belirsizliğe tahammül edebilir, ancak güce dayalı "politika spekülasyonuna" tahammül edemez. Wall Street'in bu seferki ortak sesi, sermayenin siyasi kumarlara para ödemeye yanaşmadığını gösteriyor.

Oaktree Capital eş başkanı Howard Marks, Bloomberg'e verdiği röportajda, gümrük tarifeleri politikalarının küresel ticaret ve ekonominin mevcut modellerini değiştirerek piyasa ortamını daha karmaşık hale getirdiğini belirtti. Yatırımcıların, gümrük vergilerinin neden olabileceği enflasyon, tedarik zincirindeki aksamalar, ticaret ortaklarından gelen misilleme önlemleri ve bunların ekonomik büyüme ve varlık fiyatları üzerindeki potansiyel etkileri gibi bir dizi bilinmeyen değişkeni dikkate alması gerekiyor.

Max'in uyarısı aslında tüm profesyonel yatırım çevresinin kaygısını ortaya koyuyor. Politika hakimiyeti piyasa kurallarının önüne geçtiğinde, geleneksel analiz çerçeveleri etkisiz hale geliyor. En deneyimli fon yöneticilerinin bile küresel ekonomik oyunda nasıl bahis oynayacaklarını yeniden öğrenmeleri gerekiyor.

3 Nisan 2025'te Wall Street'in Trump'ın gümrük vergisi politikasına ilişkin duruşu bölünmüş durumdaydı. Fundstrat ve Hazine Bakanı Scott Bessant gibi yükseliş yanlısı gruplar, önceki piyasa ayarlamasının aşırı satıldığını ve politika yönünün netleşmesiyle birlikte "V şeklinde bir toparlanma" tetiklenebileceğini düşünüyor. Ayılar ise artan riskler konusunda uyardı. Yardeni Research gümrük vergilerini "yıkım topuna" benzetirken, Goldman Sachs ABD'de resesyon olasılığını %35'e çıkarırken, LPL ve Wedbush durgunluk gölgesi, şirket kazançları üzerindeki baskı ve otomotiv endüstrisine ağır bir darbe konusunda endişeliydi.

Aynı zamanda tarafsızlar, bazı olumsuz faktörlerin piyasada fiyatlandığını ve sonraki eğilimin tarifelerin uygulanmasına ve imalat sektörünün gerçek dayanıklılığına bağlı olduğunu belirterek risk yönetimine daha fazla vurgu yaptılar. Ancak piyasa sert dalgalanmalar yaşayıp panik büyüdükçe, başlangıçta kenarda duran sesler değişmeye başladı ve Trump'ın gümrük tarifeleri politikasını sorgulayan sesler belirgin şekilde arttı.

Ken Fisher, Trump'ın Nisan ayı başında duyurduğu gümrük tarifesi planını acımasızca "aptalca, yanlış ve aşırı kibirli" olarak eleştirmesine rağmen, istikrarlı bir şekilde iyimserliğini korudu. "Korkunun çoğu zaman gerçeklikten daha korkutucu" olduğuna inanıyor ve bu çalkantının 1998'dekine benzer bir piyasa düzeltmesi olabileceğini ve sonunda yıllık %26'ya varan bir getiri sağlayabileceğini düşünüyor.

"The Big Short" filmindeki karakterin prototipi olan ve subprime mortgage krizini açığa satmasıyla ünlü Steve Eisman, piyasanın henüz Trump'ın gümrük tarifeleri politikasının en kötü senaryosunu gerçekten yansıtmadığı ve şu anda "kahramanlık oynamanın" uygun olmadığı konusunda uyardı. Wall Street'in "serbest ticaret iyidir" şeklindeki eski paradigmaya aşırı bağımlı olduğunu ve gelenekleri bozan bir başkanla karşı karşıya kaldığında kaçınılmaz olarak kaybedeceğini açıkça belirtti.

Uzun pozisyonlar nedeniyle kendisinin de ağır kayıplar yaşadığını itiraf etti ve piyasanın "kaybedenlerin kızgınlığıyla" dolu olduğunu belirtti. Eisman ayrıca mevcut politikanın serbest ticaret altında ihmal edilen grupları onarmaya çalıştığını ve Wall Street'in buna şaşırmaması gerektiğini, çünkü Trump'ın "uzun zaman önce bunu yapacağını söylediğini ancak kimsenin ciddiye almadığını" vurguladı.

Kargaşa ortasında, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, tarifelerin uzun vadeli bir ekonomik engel olmaktan ziyade esasen "kaldıracı maksimize etmek" için bir pazarlık kozu olduğunu vurguladı. Karşılığında şunu sordu: "Gümrük vergileri gerçekten bu kadar kötüyse, ticaret ortaklarımız da neden bunları kullanıyor? Eğer sadece Amerikan tüketicilerine zarar veriyorsa, neden bu kadar gerginler?" Ona göre bu, Çin'in "düşük maliyetli, köle emeği ve sübvansiyon" sistemine karşı bir karşı saldırıdır.

Ancak gerçekte Bessant'ın karar alma sürecinde önemli bir rol oynadığı görülmüyor. O daha çok piyasayı yatıştırmak için hükümet içinde görev yapan bir "sözcü" gibi. Gümrük vergilerinin yol açtığı sert dalgalanmalar Beyaz Saray'da tedirginliğe yol açtı.

Bu tarife fırtınası, politika belirsizliğinin piyasa güveni üzerindeki etkisini ortaya koydu ve Wall Street'te nadiren "toplu şikayetler" görüldü. Hangi tutumu sergilerlerse sergilensinler, çoğu ses bu politikanın radikalliğini ve aceleciliğini sorguluyor, hatta eleştiriyor. Anlaşmazlığın ardında aslında politika mantığı ve uygulama hızına ilişkin genel bir hoşnutsuzluk yatıyor ama asıl tartışılması gereken belki de kaos ortamında güvenin nasıl yeniden inşa edileceğidir?

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia