Orijinal başlık: "Yeni Fed Haber Ajansı": Ne ılımlı ne de şahin olan Powell artık daha çok bir "ördek" gibi görünüyor

Orijinal yazar: Li Xiaoyin, Wall Street Journal

Powell, ekonomik kriz, siyasi baskı ve iç bölünmelerden oluşan üçlü bir ikilemin ortasında kalmış durumda.

"Yeni Fed Haber Ajansı" olarak bilinen Nick Timiraos, 18 Mart'ta Wall Street Journal'da Federal Rezerv Başkanı Powell'ın karşı karşıya olduğu ikilemi derinlemesine analiz eden bir makale yayınladı.

Makale, Powell'ın görev süresinin bitmesine yalnızca bir yıl kala kariyerinin en karmaşık zorluğuyla karşı karşıya olduğunu belirtiyor: Bir yandan durgunluğa yol açabilecek tarife tehdidi var, diğer yandan Trump yönetiminden gelen agresif siyasi baskı var. Daha da endişe verici olanı ise politika komitesindeki 18 meslektaşının tamamen farklı yönlere doğru hareket ediyor olması.

Bu, Powell'ın ticaret savaşı ve olası politika müdahaleleri ortasında Fed'in bağımsızlığını koruması ve Fed içindeki farklı sesler arasında bir denge sağlaması gerektiği anlamına geliyor.

Timiraos, Powell'ı bir "ördek"e benzetti: Yüzeyde sakin görünen, ne bir güvercin ne de bir şahin olan, ama aslında sürekli olarak bulanık suların altında kürek çeken bir ördek.

Durgunluk enflasyonu tehdidi artıyor

Timiraos'un makalesi, Powell'ın karşı karşıya olduğu temel ikilemi, yani ekonomik durgunluk enflasyonu tehdidini vurgulayarak başlıyor.

Makalede, ticaret savaşının yol açtığı tarife artışlarının fiyatları yukarı çekebileceği, bunun sonucunda da ekonomik büyümenin durgunlaşabileceği veya yavaşlayabileceği belirtiliyor. Bu durum, Federal Rezerv yetkililerini talebi canlandırmak için faiz oranlarını düşürmek ile enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını yüksek tutmak arasında zor bir tercih yapmaya zorladı.

Makalede GlobalData TS Lombard'da ekonomist olan Dario Perkins'in görüşleri aktarıldı:

"Fed şimdi faiz oranlarını düşürürse, bunun nedeni muhtemelen ekonomik durumun kötüleşmesi olacaktır."

Bu cümle Powell'ın karşı karşıya olduğu ikilemi doğru bir şekilde özetliyor: Enflasyonu kontrol etmek ile ekonomik büyümeyi sürdürmek arasında bir denge bulmalı, aksi takdirde Fed bir ikilemle karşı karşıya kalacak.

Timiraos, yenilenen enflasyon risklerinin arttığını söyledi: Azalan göç ve hükümet kesintileri işgücü arzını ve talebini etkileyebilirken, keskin bir şekilde artan tarifeler "ekonomik durgunluk ve artan fiyatların en kötü kombinasyonunu" yaratabilir.

Makalede ayrıca Federal Rezerv'in 2021'de salgın sonrası enflasyona yanıt vermedeki hatalarından özel olarak bahsedildi.

O dönemde Federal Rezerv fiyat artışlarını "geçici" olarak değerlendirdi ve en sonunda politikayı hızla sıkılaştırmak ve faiz oranlarını sert bir şekilde artırmak zorunda kaldı. "Geçmişten alınan bu ders" Powell ve meslektaşlarını politikalar oluştururken daha temkinli ve ticaret savaşının enflasyon üzerindeki etkisi konusunda daha endişeli hale getirdi.

Timiraos, bugün yeni Hazine Bakanı'nın Fed'in tarife kaynaklı enflasyonu geçici olarak görmesi gerektiğini öne sürdüğünü, ancak bunun tehlikeli bir tavsiye olabileceğini söyledi.

Trump bağımsızlığı "berbat etti"

Federal Rezerv, Trump'ın ilk döneminde olduğundan daha fazla siyasi baskıyla karşı karşıya kalabilir.

Trump yönetimi faiz oranı politikasına müdahale etmeyeceğini söylese de, eylemlerinin dolaylı olarak Federal Rezerv'in bağımsızlığını tehdit ettiği görülüyor.

Makaleye göre, Trump'ın eski Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, bir röportajında Fed'in enflasyonla başa çıkma biçimini eleştirdi.

Trump yönetiminin geçen ay yayınladığı bir yürütme emri, hükümete Fed'in düzenleyici gündemini denetleme yetkisi verdi. Para politikasını muaf tutmasına rağmen, uygulama yöntemi belirsizliğini korudu ve dolaylı olarak Fed'in bağımsızlığını sınırladı.

Daha da endişe verici olanı, Trump'ın Adalet Bakanlığı'nın düzenleyici kurumların bağımsızlığını koruyan 1935 tarihli bir yasal emsali bozmaya çalışması. Bu emsalin ortadan kalkması durumunda Fed'in özerkliği büyük ölçüde zayıflayacak ve siyasi müdahalelere karşı daha savunmasız hale gelecektir.

Meslektaşlar “aynı yatağı paylaşıyor ama farklı hayaller kuruyor”

Powell’ın karşılaştığı zorluklar yalnızca dışarıdan değil, aynı zamanda içeriden de kaynaklanıyor.

Timiraos, FOMC üyelerinin pozisyonlarının bölündüğünü, bazı eski "güvercin" üyelerin "şahin", bazılarının da "şahin" hale geldiğini belirtti.

Makalede ayrıca Federal Rezerv Kurulu üyelerinden ikisi özellikle anılıyor: Waller ve Bowman.

Bazıları tarafından Powell'ın potansiyel halefi olarak görülen Waller, son dönemde faiz indirimleri konusunda daha ılımlı bir duruş sergiliyor. Geçtiğimiz Aralık ayında Waller, Fed'in enflasyona karşı mücadelesini tanımlamak için Trump tarzı bir metafor kullanmıştı: "Enflasyonu boğazında tutan, teslim olmasını bekleyen bir MMA dövüşçüsü gibi hissediyorum." Bowman, Trump göreve geldikten sonra Fed'in denetim başkan yardımcısı olarak aday gösterildi. Fed'in faiz oranı indirimi politikasına açıkça karşı çıktı.

Bu farklı pozisyonlar ve siyasi hırslar Powell'ın politikalar oluştururken daha dikkatli olmasını gerektiriyor ve ayrıca Federal Rezerv içindeki koordinasyonunun zorluğunu artırıyor.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia