Partnered With:

Piyasa soğuk, Hyperliquid HLP kasası aracılığıyla nasıl istikrarlı gelir elde edilir?

Bu makaleyi okumak için 8 Dakika

Merkezi olmayan piyasa yapıcılık mekanizmasının istikrarlı gelir potansiyelini gösterdi

Editörün notu: Bu makale, düşük oynaklığı, yüksek Sharpe oranı ve Bitcoin ile negatif korelasyonunun stratejiyle birleştirildiğinde getirileri önemli ölçüde artırabileceğini gösteren Hyperliquid HLP kasasını tanıtmaktadır. HLP, TVL büyümesiyle birlikte dalgalanıyor ve yakınsıyor ve Sharpe oranı iyileşiyor; bu da gelecekte HyperEVM için yüksek kaliteli bir kullanım örneği haline gelebilir.

Aşağıdaki orijinal içeriktir (daha kolay okunması ve anlaşılması için orijinal içerik yeniden düzenlenmiştir):

Hyperliquid HLP kasasının risk ve ödül analizini paylaşmaktan büyük mutluluk duyuyorum.

Sonuç:

· Kümülatif getiri: %143 (HLP) - %264 (BTC)

· Yıllık oynaklık: %17,89 (HLP) - %45,67 (BTC)

· Sharpe oranı: 2,89 (HLP) - %1,80 (BTC)

· Maksimum düşüş: -%6,6 (HLP) - %23 (BTC)

Kaldıraç hem kazançları hem de kayıpları artırır. HLP'nin oynaklığı daha düşük olduğundan, Bitcoin ile aynı risk seviyesine ulaşmadan önce daha yüksek kaldıraçlara (2,5 kat) tahammül edebilir. HLP riskinin Bitcoin oynaklığına göre ayarlanmasıyla genel getiriler önemli ölçüde iyileştirilir.

HLP'nin Bitcoin ile % -9,6 oranında negatif bir korelasyonu var. Başka bir deyişle, Bitcoin (ve kripto para piyasasının tamamı) düştüğünde, HLP ters yönde hareket etme eğilimindedir. Bu negatif korelasyon, gelişmiş getiri fırsatları yaratıyor.

%80 HLP + %20 BTC kombinasyonu kümülatif getiriyi %175'e çıkarırken, oynaklığı %16'ya ve Sharpe oranını 3,6'ya düşürdü. Portföy, Bitcoin'in oynaklığına uygun şekilde kaldıraçlanırsa kümülatif getiri %1000'i aşabilir.

HLP ilk günlerde yüksek oynaklığa sahipti, ancak TVL büyüdükçe (şu anda 500 milyon doları aşıyor) oynaklık birleşmeye devam etti.

Geçtiğimiz 52 haftaya ait veriler, HLP'nin tam döngülü bileşik yıllık büyüme oranının (CAGR) %42 olmasına rağmen, son 12 ayda CAGR'nin %22'ye düştüğünü göstermektedir. Buna bağlı olarak yıllık oynaklık yüzde 4,5'e gerilerken, Sharpe oranı da 5,2'ye çıktı!

Hyperliquid ekibi uzun zamandır bunu öngörüyordu: "Daha fazla piyasa yapıcının katılımı HLP üzerinde olumlu bir etkiye sahip olacak. HLP artık tüm riskleri üstlenmek zorunda kalmayacağından, strateji Sharpe oranı daha da iyileştirilecek."

Çift haneli getiri ve düşük oynaklık döngüsü sayesinde HLP, HyperEVM üzerinde ilginç bir uygulama örneği haline gelebilir.

Hazine sermaye tabanı genişledikçe büyüme oranının yavaşlamasını bekleyebiliriz. Ölçek büyüdükçe aylık getiriler daha istikrarlı hale geldi. Özellikle kripto paranın oynaklığıyla kıyaslandığında, aylık yaklaşık %1,75'lik son ortalama getiri cazip kalmaya devam ediyor.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta: Kasanın ömür boyu verileri günlük veriler yerine 4 günlük artışlarla sağlandığından, verilerin haftalık aralıklarla yeniden örneklenmesi gerekecektir; bu da büyük olasılıkla bazı izleme hatalarına yol açacaktır.

HLP kasası, 2023 yılının ortalarından bu yana uzun bir yol kat ederek, niş pazar oluşturma kasasından 500 milyon doların üzerinde TVL'ye sahip bir stratejiye dönüştü.

İleride, daha fazla şeffaflık, özellikle günlük getiri verileri, kullanıcıların HLP'nin performansını daha hassas bir şekilde izlemesine yardımcı olacaktır. HLP, merkezi olmayan piyasa yapıcılığının istikrarlı risk ayarlı getiriler elde edebileceğinin ve zincir üstü getiriler için farklı bir kaynak sağlayabileceğinin mükemmel bir örneğidir.