2025'in başından bu yana yaşanan bir dizi türbülans, piyasanın yukarı ve aşağı tepki vermesine neden oldu. Hatta boğa piyasasının zirveye ulaştığına dair bir piyasa konsensüsü bile oluştu. Ay Yeni Yılı sırasında, kripto para panik ve açgözlülük endeksi 60-70 aralığında kaldı ve piyasanın açgözlülük duygusu geçen yılın sonuna kıyasla soğudu. Ancak piyasanın diğer tarafı, tüm ağdaki sabit kripto paraların toplam piyasa değerinin 217 milyar ABD dolarını aşmış olması ve yeni bir tarihi zirveye ulaşmış olmasıdır. Bu hızlı büyüme dalgası doğal olarak Trump faktöründen ayrılamaz. 18 Ocak'ta TRUMP token'ının piyasaya sürülmesinden bu yana artan sayıda kullanıcıya ulaşan Solana, stabilcoin arzı açısından BNB zincirini geride bırakarak üçüncü büyük blockchain ağı haline geldi.

Piyasa düşmeye devam ediyor ve piyasa katılımcılarının artık risklerle mücadele etme ve istikrarlı getiriler arama konusunda daha güçlü bir ihtiyacı var. DeFi kullanıcıları için, stablecoin'ler yalnızca piyasa dalgalanmalarına karşı korunmakla kalmıyor, aynı zamanda kademeli olarak "istikrarlı ve muzaffer" bir finansal yönetim yoluna dönüşüyor. Solana ekosisteminin stablecoin uygulamalarında hızla yaygınlaşması, katılımcılara daha çeşitli yatırım stratejileri ve daha büyük kar potansiyeli sağlıyor. Daha sonra, Solana'daki lider kredi protokolü olan Kamino'yu örnek alarak, stablecoin finansal yönetimi alanındaki yeni trendleri ve yüksek getirili fırsatları keşfedeceğiz.

USDT finansal yönetim getirisi %90 kadar yüksek ve Kamino'nun kozu burada bitmiyor

2022 yılında kurulan Kamino Finance, kredi verme, otomatik likidite havuzları, çarpma, kaldıraç ve ticaret gibi birden fazla işlevi olan bir DeFi protokolüdür. Şu anda Kamino TVL, Solana'da Jito, Jupiter ve Raydium'un ardından dördüncü sırada yer alıyor. Kamino yakın zamanda Swap fonksiyonunun Beta testini de başlattı ve hem TVL hem de ücret gelirleri rekor seviyelere ulaştı.

Ayrıca Kamino, PYUSD ve son cbBTC dahil olmak üzere Solana ekosistemindeki birden fazla varlık sınıfına hakimdir. Solana zincirindeki cbBTC'nin %88'i Kamino'ya yatırılmıştır.

Geçtiğimiz Ağustos ayında Kamino, PYUSD teşvik programını başlattı ve bu program 180 milyon dolarlık PYUSD girişini başarıyla çekti. PYUSD kredilendirme talebi arttıkça, bu girişler sonunda protokol için bir gelir kaynağı haline geldi.

İlgili okuma: "Yıllık %10'un üzerinde getiri sağlayan PayPal stablecoin'inin Kamino Finance'te bu kadar yüksek getirisi olmasının nedeni nedir? 》

Benzer şekilde, stablecoin'ler için Kamino yakın zamanda USDT için ilgili bir teşvik planı başlattı; örneğin JLP Market ve Ana Market'te USDT borç verme işlemini başlatmak ve ek pazarda USDT'nin JLP Multiply bölümünü başlatmak, yaklaşık %90'lık bir getiri ile. Hepimizin bildiği gibi Solana her zaman USDC'nin evi olmuştur, ancak şimdi Solana'daki en büyük kredi protokolü USDT'yi teşvik etmeye başladı, bu şüphesiz olumlu bir sinyal.

Kaldıraç stratejisi getirilerinizi "ikiye katlamanıza" yardımcı olur

Boşta USDT'niz varsa, katılmanın düşük riskli bir yolu Kamino'nun borç verme piyasasında USDT sağlamaktır. Şu anda, Ana Piyasa ve JLP Piyasasında USDT'nin APY'si sırasıyla %6 ve %5'tir, ancak Kamino'nun amiral gemisi ürünü Multiply modülüne maksimum %90'a kadar APY ile USDT yatırmayı da seçebilirsiniz.

Multiply, geleneksel kredi ürünleriyle karşılaştırıldığında, getiriyi daha da artıran bir kaldıraç stratejisi sağlamak için likidite taahhüdü, anlık krediler ve kredi protokollerini bir araya getiriyor. Kullanıcılar varlıklarının bir kısmını rehin verdikten sonra, protokol otomatik olarak daha fazla varlık ödünç verecek ve ardından bunları likidite havuzuna geri yatıracak, böylece dairesel bir fonlama modelinde ana paranın birkaç katı getiri elde edilecek. Bu süreç K-Lend'in iki temel mekanizmasına dayanmaktadır: eMode ve flaş krediler.

Örneğin, kullanıcı kullanmak istediği kaldıraç oranını seçer ve SOL veya JitoSOL gibi varlıkları yatırır. Protokol düzeyinde, Kamino kullanıcı tarafından yatırılan SOL'u otomatik olarak JitoSOL'a dönüştürür. Kullanıcıların sermaye kullanım verimliliğini daha da artırmak için Kamino ayrıca flaş krediler yoluyla SOL ödünç alacak. Kamino ödünç alınan SOL'u daha fazla JitoSOL ile değiştirir ve ardından bu JitoSOL'u Kamino'nun kredi platformu K-Lend'e yatırır. Daha sonra Kamino, önceki flaş krediyi geri ödemek için K-Lend'den SOL ödünç alır.

Ancak kullanıcıların tek bir tıklamayla varlık yatırmaları ve kaldıraç katını seçmeleri gerekiyor. Sonuç olarak kullanıcı kaldıraçlı bir pozisyon tutar ve kar maruziyeti hedef çarpanına büyütülür. Bu pozisyonun geliri ve maliyetleri şu şekildedir:

Stake geliri: JitoSOL, likit bir stake token'ı olarak, JitoSOL'un stake APY'sinin getirisiyle sürekli olarak SOL stake ödülleri üretir.

Borçlanma maliyeti: Kullanıcıların, kaldıraç kullanmanın maliyeti olan SOL'un borçlanma APY'sini ödemeleri gerekir.

Net gelir: JitoSOL'un stake etme APY'si SOL'un borç alma APY'sinden yüksek olduğu sürece, kullanıcılar pozitif getiri elde edebilir. Örneğin, JitoSOL’un stake etme APY’si %7 ve SOL’un borç alma APY’si %6 ise kullanıcının net kazancı %1’dir.

Şu anda Kamino'nun Multiply ürünleri ondan fazla seçenek sunuyor, ancak en yüksek yıllık getiriye sahip olanlar, aralarında USDT'nin maksimum yıllık getirisinin %90'ı aştığı, stabilcoin'lerle ilgili JLP Multiply'dır.

Ekolojik derinlik + otomasyon, yüksek getirilerin ardındaki sürdürülebilirlik

DeFi projelerinin getirisi ve sürdürülebilirliği her zaman yatırımcıların temel endişesi olmuştur, ancak kullanıcıları çekmek için yalnızca kısa vadeli yüksek getirilere güvenmek sürdürülebilir değildir. Özellikle mevcut piyasa ortamında, esas olarak sübvansiyonlara veya platform para birimi teşviklerine dayanan birçok platform kısa vadede daha yüksek getiriler sağlayabilir, ancak bu getiriler genellikle istikrarsızdır ve uzun vadede sürdürülmesi zordur.

Buna karşılık Kamino, benzersiz ekolojik derinliği ve otomatik yönetim mekanizmaları sayesinde daha fazla sürdürülebilirlik göstermektedir.

Kamino yalnızca kısa vadeli kar teşviklerine güvenmez, bunun yerine Solana ekosistemine derinlemesine katılarak daha istikrarlı ve uzun vadeli bir gelir kaynağı sağlar. Bu model yalnızca daha uzun vadeli yatırımcıları çekmekle kalmaz, aynı zamanda platforma daha istikrarlı bir likidite de getirir. Solana ekosistemindeki Jupiter ve Jito gibi ana akım protokollerle derin entegrasyon sayesinde daha verimli varlık yönetimi ve kâr optimizasyonu sağlanıyor.

Örneğin, JTO-JITOSOL hazinesini örnek alırsak, 6 Ocak'tan itibaren 75.000 JTO, Kamino aracılığıyla mevduat kullanıcılarına teşvik olarak dağıtılacak. Bu ödüller, diğer Kamino çiftlikleriyle aynı şekilde, TVL'ye orantılı olarak dağıtılacak. Örneğin, önümüzdeki 30 gün içerisinde kasadaki bakiyenin %10'unu oluşturursanız, %10 JTO bonusu alabilirsiniz.

Ayrıca hazineye para yatıran kullanıcılar, Solana ekosistemi DEX Meteora'dan MET puanı ve henüz TGE başlatmamış Solana ekosistemindeki projelere airdrop'lara katılmak için staking protokolü Kyros'tan Warchest puanı da elde edebilirler.

Otomasyon, Kamino'nun bir diğer kozudur. Yukarıda tanıtılan Multiply'a ek olarak, otomatik bir likidite kasası da vardır. Bu, Kamino'nun Ağustos 2022'de piyasaya sürdüğü, kullanıcıların fonlarını temel DEX fon havuzuna enjekte eden ve otomatik araçlar aracılığıyla getirileri optimize eden ilk ürünüdür. Özellikle kullanıcılar Kamino kasasına para yatırdıklarında, bu paralar iki token'dan oluşan bir DEX havuzuna tahsis ediliyor. Bir yatırımcı havuzu kullanarak token alışverişi yaptığında belirli bir ücret ödeyecek ve Kamino'nun bir mevduat sahibi olarak kullanıcılar bu işlem ücretlerinden elde edilen kârı paylaşabilecekler.

Otomasyon teknolojisi, Kamino'nun fonların her zaman en uygun işlem aralığında olmasını sağlamak için kullanıcının pozisyonunu otomatik olarak ayarlaması, böylece karı maksimize etmesi ve geçici kayıp riskini azaltması gerçeğine yansıyor. İkinci olarak Kamino, kullanıcının manuel bir işlem yapmasına gerek kalmadan işlem ücretlerini ve ek teşvikleri otomatik olarak kullanıcının pozisyonuna yeniden yatıracak ve bu sayede fon kullanımının verimliliği daha da artacak. Kamino ayrıca tek taraflı para yatırma ve çekme işlemlerinin otomatik dönüşümünü destekleyerek kullanıcının işlem sürecini basitleştiriyor.

Kullanıcı esnekliğini artırmak için Kamino, mevduat sertifikası olarak değiştirilebilir bir kToken da sağlar. Kullanıcılar, para yatırdıktan sonra kToken'ları, DeFi ekosisteminde diğer işlemleri gerçekleştirmek ve fonların değerini daha da artırmak için özgürce kullanabilirler.

"10 Milyar Dolara Giden Yol": Kamino'nun gelecek hayali

Solana ekosistemi genişlerken, proje sayısı, varlık türleri ve kullanıcı ölçeği büyümeye devam ediyor ve kredi piyasasındaki talep de eş zamanlı olarak artıyor. Kamino, Temmuz 2024'te "Kamino: 10 Milyar Dolara Giden Yol" adlı aşamalı büyüme stratejisi planını yayınladı ve ürünler, topluluk, yerel token'lar ve gelir olmak üzere dört temel ayağın geliştirileceğini belirtti. Son üçünü şimdilik bir kenara bırakalım. Eğer vahşi şifreleme pazarında rekabet etmek istiyorsanız, çekirdek ürünlere sahip olmak en güçlü hendektir.

Şu anda Solana ekosisteminin kredi piyasası hala büyük ölçüde büyük, merkezi bir kredi havuzu modeline dayanıyor, ancak hala geliştirilebilecek çok fazla alan var ve birçok yeni fırsat getirebilir. Kamino'ya gelince, merakla beklenen V2 güncellemesi, modüler kredilendirmeyi tanıtacak ve Kamino Lend'i daha güçlü ve açık bir kredilendirme altyapısına dönüştürecek. V2'nin piyasaya sürülmesi bir dizi yenilikçi ürünün ortaya çıkmasını sağlayacak ve protokolün aşağıdakiler gibi yeni uygulama senaryolarını kapsamasını sağlayacaktır:

RWA kredilendirme

P2P kredilendirme

Emir defterine dayalı kredilendirme

Daha gelişmiş risk yönetim motoru

Kamino V2, modüler kredilendirmeye ek olarak spot kaldıraç sunacak, likidasyon motorunu ve risk yönetimini iyileştirecek ve otomatik teminatsızlaştırma, hedef kaldıraç ve zararı durdurma/kar alma gibi işlevler sağlayacak.

V2 ayrıca Solana ekosistem projesiyle bağlantısını daha da derinleştirecek. Şu anda Kamino, birden fazla DeFi protokolüyle derinlemesine görüşmeler yürütüyor. Bu protokoller, yeni uygulama senaryolarını keşfetmek için V2'ye dayalı olarak yenilikçi bir şekilde geliştirilecek. Ortaklar arasında mevcut Solana ekosistemi projeleri ve Solana'ya taşınmak üzere olan yerel olmayan projeler yer alıyor ve bunların tümü Kamino Lend V2'de temel ürünleri piyasaya sürecek.

Resmi belgelere göre, Kamino ayrıca dahili olarak birden fazla V2 ekosistem projesini kuluçkaya yatırıyor ve aşağıdaki yönlere çok sayıda kaynak yatıracak:

DeFi protokol entegrasyonu (V2 ile birbirine bağlanacak daha fazla DeFi protokolünü teşvik etme)

Eko-entegrasyon Hibeleri (Entegrasyon Hibeleri, geliştiricilerin V2 tabanlı ürünler oluşturmasını destekleme)

Hackathon Sponsorlukları (Hackathon Sponsorlukları, daha fazla geliştiricinin V2 ekosistemine katılmasını sağlama)

Şu anda, Solana ekosisteminin DeFi manzarası belirli bir düzeyde istikrara sahip ve stablecoin'lerin payı da bu yıl %112 arttı. Kredi vermede lider olan Kamino, gelecekte gelişme için hala yüksek bir tavana sahip. Benzersiz teknolojisi ve ekolojik avantajlarıyla istikrarlı bir şekilde genişlemeye devam edip edemeyeceği de piyasadan yakından takip edilmeye değer. Zira sürekli değişen kripto sektöründe bir sonraki büyüme noktasını yakalamak size yeni bir "patlayıcı motor" olma fırsatı verecektir.

Kamino Resmi Web Sitesi｜Resmi Duyuru

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia