Partnered With:

SignalPlus Makro Analizi: Faiz indirimi beklentileri ertelenirken SPX yükselmeye devam ediyor

Bu makaleyi okumak için 9 Dakika

Kripto para dünyasında, ETF'ler aracılığıyla rekor miktarda para akışı devam ederken, olumlu piyasa duyarlılığının altcoin'lere ve memecoin'lere de sıçradığı görülüyor.

Orijinal başlık: "SignalPlus Makro Analizi (20240304): Faiz indirimi beklentileri ertelendi, SPX yükselmeye devam ediyor"

Orijinal kaynak: SignalPlus Çince

Risk varlıkları geçen hafta toparlanmaya devam etti. Başka bir bölgesel bankanın kredi sorunları yaşadığı bildirilse ve tanınmış bir ekonomist Federal Rezerv'in 2024'te faiz oranlarını düşürmeyeceğini açıklasa bile, yukarı yönlü trendi durduramadı. Deutsche Bank'a göre SPX, son 18 haftanın 16'sında yükseliş kaydetti. Bu, 1971'den bu yana görülmemiş bir yükseliş.

SVB'nin çöküşünün birinci yıl dönümünde, New York Community Bancorp'un hisse senedi fiyatı, yönetimin bankanın iç kredi inceleme sürecinde önemli eksiklikler tespit ettiğini ve bunun sonucunda %100'lük bir şerefiye kaybı (2,4 milyar $) yaşandığını ve yönetim ekibinde bir revizyon yapıldığını açıklamasının ardından Cuma günü düştü. Ancak, geçen yılki yaygın paniğin aksine, Wall Street bunun sadece izole bir vaka olduğunu düşünüyor gibi görünüyor ve hisse senedinin defter değeri oranındaki zayıflık (yaklaşık 0,5) bu endişeleri büyük ölçüde yansıtıyor. NYCB hisseleri Cuma günü %20 düşmesine rağmen, KBW Bölgesel Banka Endeksi yalnızca hafif bir düzeltme gördü (yaklaşık %0,3).

Görünürde bir durgunluk yok (Atlanta Fed, 1. çeyrek GSYİH büyümesinin yaklaşık %3 olacağını tahmin ediyor), ABD tüketicisi hala oldukça güçlü (Bank of America, Şubat ayında tüketici harcamalarında %3'ün üzerinde büyümeden bahsetti), iş/ücret/enflasyon büyümesi sağlam ve Apollo'nun baş ekonomisti, Fed'in 2024'te faiz oranlarını düşürmeyeceğini, merkez bankasının enflasyonla başa çıkacağını ve 2025'in büyük bölümünde getirileri yüksek tutacağını söylüyor. Slok, ABD büyüme beklentilerinin keskin bir şekilde yükseldiğini, iş piyasasının sıkı kaldığını, çekirdek enflasyonun yüksek kaldığını ve finansal durumun aşırı gevşek olduğunu belirtti. Bu faktörler birlikte gevşeme beklentilerini bastıracaktır. Ayrıca, Federal Rezerv'in 2023'ün dördüncü çeyreğinde başlayan sözlü politika değişikliği varlık fiyatları için yeterli ivme sağlamıştır.

Başkan Powell, 7 Mart'ta Senato Bankacılık Komitesi'ne altı aylık para politikası güncellemesini sunacak. Bu tarihte, ABD enflasyon verilerindeki son toparlanmayı tartışma ve Aralık ayındaki ılımlı dönüşünün gerekçesi hakkında sorular sorulacak. Ayrıca, Bloomberg'e göre, şirket kazançlarının hisse senedi fiyatlarına yansımasıyla kazanç sezonu geride kaldı ve SPX kazançlarının sezon öncesi tahminleri aşması, 2021'in dördüncü çeyreğinden bu yana en yüksek seviyeye ulaşma şansına sahip. Artan kazançlar Wall Street'i hazırlıksız yakaladı; stratejistler SPX için yıl sonu hedeflerini yükseltmek için acele ettiler; sadece son iki haftada medyada yarım düzineden fazla artış tahmin edildi.

Kripto para birimlerine benzer şekilde, perakende ticaret faaliyetleri de arttı; bireysel hisse senedi opsiyonu hacimleri arttı, hatta 2021 zirvelerini çok aştı ve NVDA ve META'daki olumlu kazanç sonuçlarının ardından daha da hızlandı.

Çin'de hisse senedi ve tahvil piyasaları sonunda korelasyonda heyecan verici bir değişime tanık oldu; iki varlık sınıfının fiyatları nihayet senkronize bir şekilde hareket etmeye başladı (daha düşük faiz oranları = daha yüksek tahvil fiyatları). Çin varlıkları bir dönüm noktasına mı ulaştı? Çin Merkez Bankası'nın (PBOC) gevşeme politikası sonunda hisse senedi fiyatlarına yansımaya mı başladı? Umarım olumlu fiyat hareketi devam eder...

Kripto para cephesinde, ETF'ler aracılığıyla rekor miktarda para akışı devam ediyor ve olumlu duygu altcoin'lere ve memecoin'lere de yayılıyor gibi görünüyor; SOL (+%17), XPR (+%16), Cardano (+%21), Polkadot (+%19), Doge (+%7) ve Shiba (+%131) son yedi günde hızla yükseldi.

Opsiyon tarafında, kısa vadeli opsiyonlara olan talep arttı ve açık faiz 65.000 ila 75.000 dolar seviyelerinde yoğunlaştı. Opsiyon borsası Deribit, geçen hafta rekor işlem hacmi bildirdi; 24 saatlik hacim 12,4 milyar doları, açık faiz ise 27 milyar doları aştı. Piyasanın kısa vadeli çağrı opsiyonlarına olan büyük ilgisi örtülü oynaklığı artırıyor ve opsiyon satıcıları için küçük bir gama sıkışmasına neden oluyor, maruziyetin çoğu 29 Mart'ta sona eriyor, bu nedenle fiyatların bu ayın çoğunda oynak (yukarı ve aşağı) olmasını bekleyin. Yükselişin tadını çıkarırken, riski dikkatli bir şekilde yönettiğinizden emin olun.