ABD hisse senedi satışlarının gözden geçirilmesi: Perakende yatırımcılar önce sattı, hedge fonlar ve kurumsal yatırımcılar takip etti, mekanik pozisyon azaltımı düşüşü büyüttü

BlockBeats haberine göre, 7 Kasım'da Bloomberg'in bildirdiğine göre, Wall Street'in ABD ara seçimlerine tepkisi yaklaşık 24 saat içinde pozitiften negatife döndü; Perşembe günü satışlar bireysel yatırımcılardan hedge fonlara, yalnızca uzun pozisyon alan varlık yönetimi kurumlarına ve nicel stratejilere yayılarak ABD hisse senedi piyasasında tek günde yaklaşık 3,7 trilyon dolar piyasa değeri kaybına yol açtı ve Nasdaq 100 Endeksi Mart 2020'den bu yana en büyük düşüşünü kaydetti.

Seçim sonrası borsa başlangıçta olay riskinin azalması ve petrol fiyatlarının gerilemesiyle yükseldi, ancak yatırımcılar daha sonra Demokratların veri merkezi genişlemesine yönelik denetim riskini yeniden değerlendirdi. Perşembe günü açılıştan sonraki ilk yarım saatte bireysel yatırımcılar kâr realizasyonu için önce satış yaptı, hedge fonlar ve yalnızca uzun pozisyon alan kurumlar ardından katıldı. Vanda Research verilerine göre, o gün bireysel yatırımcıların tek hisse senetlerindeki net satış hacmi, yalnızca Mart 2020'deki pandemi şoku dönemindeki iki günün ardından en yüksek seviyeydi. Stratejisti Viraj Patel, bireysel yatırımcılar ve sistemik yatırımcılar agresif satış yaparken kurumsal alıcıların geri çekildiğini, bu tür fon akışlarının genellikle yalnızca gerçek piyasa stresi dönemlerinde görüldüğünü belirtti.

Düşüş ardından mekanik satışları tetikledi. Nomura stratejisti Charlie McElligott'un tahminine göre, Perşembe günü seans içi negatif Gamma pozisyonuna göre, hisse senedi piyasası her %1 düştüğünde opsiyon piyasa yapıcılarının hedge işlemleri yaklaşık 7 milyar dolar ek satış baskısı yaratacak. Volatilite kontrol fonlarının o dönemdeki piyasa değişimlerine göre yaklaşık 61 milyar dolar hisse senedi azaltması gerekiyor; Çarşamba günü yaklaşık 25 milyar dolarlık satış da hâlâ uygulanıyor; kaldıraçlı ETF'lerin kapanış yeniden dengelemesinin yaklaşık 47 milyar dolar daha hisse senedi satışı getirmesi bekleniyor.

Ana endeksler kritik seviyelerin altına düştükçe trend takip stratejileri pozisyon azaltmaya devam etti. Vanda'nın tahminine göre, emtia ticaret danışmanları (CTA) S&P 500 ve Nasdaq vadeli işlemlerinde yaklaşık 13 milyar dolar sattı ve pozisyonlarını kurumun veri kayıtlarındaki en düşük seviyeye yakın bir noktaya indirdi. Goldman Sachs prime broker işlem masası, temel analiz uzun-kısa fonlarının Perşembe günü yaklaşık %1,3 zarar ettiğini, teknoloji temalı fonların %4'ten fazla düştüğünü ve yıl başından bu yana getirilerin büyük ölçüde sıfırlandığını tahmin ediyor.

Sektör bazında, depolama, optik ağ, veri merkezi ve AI yarı iletken hisse senedi sepeti o gün %12 ila %15 düştü; AI ile ilgili hisse senetleri hariç tutulan S&P 500 Endeksi de %2,3 düştü. Depolama ve optik ağ sepeti Haziran zirvesinden bu yana yaklaşık yarısını kaybetti. VIX Endeksi ise Perşembe günü açılıştaki 16,6 puandan kapanışta 28 puana yaklaştı.

Cuma günü piyasa toparlanmaya başladı, çip hisseleri S&P 500 Endeksi'ni yukarı çekti, Nasdaq 100 Endeksi seans içinde bir ara %2,6 yükseldi, ancak yükselişin sürdürülebilir olup olmadığı hâlâ belirsiz. DataTrek Research ortak kurucusu Nick Colas, yatırımcıların daha önce aşırı iyimser olduğunu, Perşembe günkü satışların beklentileri sıfırlama sürecinde hoş olmayan ama gerekli bir adım olduğunu düşünüyor; ABD büyük ölçekli hisse senetleri konusunda hâlâ iyimser ve piyasanın önümüzdeki hafta istikrar kazanmasını bekliyor.