Arthur Hayes: Dev şirketler sürekli hisse seyreltme baskısı oluşturarak kripto piyasası likiditesini daha da olumsuz etkiliyor

BlockBeats haberine göre, 5 Kasım'da Arthur Hayes son makalesi "D is for Dilution"da, SpaceX, Anthropic ve OpenAI'nin halka arzının ardından şirket içi kişilerin ve erken yatırımcıların kademeli olarak büyük miktarda hisse kilidini açıp satabileceğini, bunun da sürekli bir hisse seyreltme baskısı oluşturarak hisse fiyatlarını aşağı çekeceğini ve bunun da piyasanın yapay zeka sektörünün kârlılık görünümüne olan güvenini zayıflatacağını belirtti.

Yaptığı tahmine göre, 2027 Haziran sonuna kadar SpaceX'te yaklaşık 8,6 milyar hisse daha kilitten çıkacak ve bu da dolaşımdaki hisse sayısında yaklaşık %50'lik bir artışa daha denk geliyor; Anthropic'in erken halka arz yatırımcıları ise yaklaşık %83'lük bir seyreltmeyle karşılaşabilir. OpenAI için Hayes, halka arzının da benzer bir düzenleme izleyebileceğini ve halka arz sonrasında çalışanların ve erken yatırımcıların elindeki hisselerin kademeli olarak serbest bırakılabileceğini öngörüyor.

Hisse fiyatları üzerindeki sürekli baskı bu şirketlerin finansman kapasitesini etkileyecek: yatırımcılar daha yüksek tahvil getirileri talep edebilir, hatta fon sağlamayı reddedebilir; bu da yapay zeka sektörünün finansman maliyetlerini artıracak ve yukarı akıştaki veri merkezlerine, çiplere ve ilgili şirketlere yansıyacak.

Yapay zeka ile ilgili kredi piyasası soğursa veya donarsa, ABD bankacılık sisteminin bilanço genişlemesi yavaşlayabilir, dolar likiditesi buna bağlı olarak daralabilir ve bu da kripto piyasası üzerinde baskı oluşturabilir. Sonunda Fed ve diğer başlıca merkez bankaları likidite sağlayarak krize karşılık verebilir; bu durumda Bitcoin ve kripto varlıklar için olumlu olacaktır. Hayes, bundan önce Maelstrom'un geçici olarak beklemede kalacağını ve veri merkezleri kademeli olarak faaliyete geçtikçe hesaplama gücü arzının artmasının hesaplama maliyetlerini düşürebileceğini, FLOP Network ve Genlayer gibi yapay zeka projelerinin bundan faydalanabileceğini düşünüyor.