TD Cowen, Strategy'nin hedef fiyatını 260 dolara düşürdü ancak yeni sermaye çerçevesini "yapıcı" olarak nitelendirdi.
BlockBeats Haberi, 30 Haziran - Wall Street yatırım bankası TD Cowen, Strategy'nin hedef fiyatını 400 dolardan 260 dolara düşürerek yaklaşık %35'lik bir indirim yaptı, ancak "Al" tavsiyesini korudu ve şirketin Pazartesi günü açıkladığı "Dijital Kredi Sermaye Çerçevesi"ni kredi görünürlüğü ve sermaye esnekliği açısından "kademeli olumlu" olarak değerlendirdi.
Analistler, bu düşüşün esas olarak çerçevenin kendisinden ziyade Bitcoin fiyat beklentilerindeki ayarlamadan kaynaklandığını açıkça belirtti: Banka, 2026 sonu Bitcoin fiyat beklentisini yaklaşık 140.000 dolardan yaklaşık 100.000 dolara, 2027 sonu beklentisini ise 190.000 dolardan yaklaşık 135.000 dolara düşürdü. Mevcut 260 dolarlık hedef fiyat, Strategy'nin Pazartesi günkü 92,68 dolarlık kapanış fiyatına göre hala %200'ün üzerinde bir yükseliş potansiyeli içeriyor ve analistler bu farkın "gerçeklikten kopuk görünebileceğini" kabul ediyor.
Yeni çerçeve kapsamında, Strategy'nin dolar rezervleri 2,55 milyar dolara yeniden inşa edildi. Şirket geçen hafta 12 milyondan fazla adi hisse senedi ihraç etti ancak herhangi bir Bitcoin satın almadı. TD Cowen, bu adımın yatırımcıların şirketin Bitcoin'in uzun vadeli düşüş döngülerine dayanma kabiliyetine olan güvenini yeniden kazanmaya yardımcı olduğunu belirtti. Mevcut rezerv karşılama oranı, en düşük imtiyazlı hisse senedi temettü ve faiz gideri gereksinimlerinin 17 aydan fazlasını karşılarken, yetkilendirilmiş Bitcoin nakde çevirme limiti dahil edildiğinde bu süre yaklaşık 26 aya ulaşıyor.
Şirket ayrıca en fazla 1 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senedi geri alımı ve 1 milyar dolarlık adi hisse senedi geri alımı için onay aldı. TD Cowen, bunun şirketin tek yönlü hisse senedi ihracından aktif sermaye yapısı optimizasyonuna geçişini işaret ettiğini söyledi. Bitcoin nakde çevirme planının üst sınırı 1,25 milyar dolar olarak belirlendi ve elde edilen fonlar dolar rezervlerini takviye etmek için kullanılacak. Ayrıca, STRC imtiyazlı hisse senedi temettü oranı %11,5'ten %12'ye yükseltildi; bu, işlem fiyatını 100 dolarlık nominal değere yakın tutmayı amaçlıyor - bu menkul kıymet, Bitcoin fiyatındaki düşüş nedeniyle son zamanlarda nominal değerine göre %26'ya varan bir iskonto ile işlem görüyordu.
