Düşük Likidite, Trilyon Dolarlık Yanılsama Yaratıyor, Antropik Zincir Üstü Değerleme "Bozulması" Bir Serebrisiymiş Gibi Görünüyor

BlockBeats haberine göre, 7 Mayıs'ta, AI devi OpenAI ve Anthropic, halka arz yaklaşık gerçekleştirmek üzere, şu anda her iki devin de halka açık piyasa değerlemesi sırasıyla yaklaşık 850 milyar dolar ve 380 milyar dolar civarındadır. Bu, zincir üstü Ön-IPO piyasasındaki ima edilen değerlemesinden daha abartılıdır; şu anda Anthropic'in Juipter'deki ima edilen değerlemesi 12 trilyon doları aşmış durumda, Hyperliqud'deki ise 1.143 trilyon dolar. OpenAI'nin Juipter'deki ima edilen değerlemesi ise 1.05 trilyon dolar.

AI devleri, zincir üstü piyasada iyimser bir şekilde ima edilen değerlemelerin arkasında aslında bir balon olduğunu görmüştür. Şu anda Anthropic'in Juipter'deki günlük işlem hacmi sadece 1.39 milyon dolar, son 24 saatte yalnızca 329 tüccar var, tüm sahip adresler sadece 3530 adet ve orta düzeyde popüler bir meme tokenından daha az. Bugünün 329 tüccarı, Anthropic'in değerlemesini 12 trilyon doları aşarak OpenAI'yi geride bıraktı ve AI'nin lideri haline getirdi. 12 trilyon dolarlık piyasa değeri ne kadar abartılı, başarılı bir IPO durumunda, Anthropic doğrudan küresel olarak en büyük 11. halka açık şirket olacak ve ticari tarihte yeni bir efsane yaratacak. Ayrıca, Anthropic'in Hyperliqud'deki günlük işlem hacmi de milyonlarca dolar seviyesindedir ve açık pozisyon sadece 6.7 milyon dolardır.

Zincir üstü bir balonken, geleneksel pazar ne durumda? AI devleri arasında aynı şekilde köpük döngüsü var. Microsoft, Nvidia, Google, Amazon gibi büyük ölçekli bulut hizmeti sağlayıcıları, OpenAI, Anthropic gibi büyük model şirketlerine büyük yatırımlar yapıyor, genellikle yüz milyarlarca dolarlık yatırımlar yapılıyor ve bu AI şirketleri de neredeyse tüm fonları yatırımcıların ürünlerini satın almak için kullanıyor - Nvidia'nın GPU'ları, Microsoft/Amazon/Oracle'ın bulut hesaplama gücü vb. Yüzeyde gelirler patlıyor, değerlemeler tırmanıyor, herkes "para kazanıyor" gibi görünüyor, ancak aslında aynı para kapalı döngüde dönüyor, yapay refah ortaya çıkarıyor, sürekli yeni sermaye enjeksiyonlarına ve yüksek harcamalara dayanıyor ve gerçek karlılık ile genel verimlilik artışı henüz gerçekleşmedi.