``` <p>付鹏谈比特币底层逻辑：大户已变「包租公」，散户杠杆交易就是交租金</p> ```

BlockBeats Haberleri, 25 Nisan'da, Yeni Ateş Grubu'nun yeni Baş Ekonomisti Fu Peng bugün X Platformu'nda yayınladığı bir dizi tweet'te, onun gözündeki Bitcoin'in temel mantığını açıkladı. Fu Peng, Bitcoin'in sürekli vadeli işlem sözleşmeleri, ETF'lerin temel iş modeli ve geleneksel finansta altın/endüstriyel ürün spot borsalarının "taşıma ücreti/gecelik ücret" aslında aynı şey olduğunu, hepsinin büyük oyuncuların uzun vadeli pozisyonlarını kiraya vermesi, bireysel yatırımcıların kaldıraçlı uzun pozisyonları için ödeme yapması ve platformların dolaylı olarak likidite çekmesiyle sağlanan istikrarlı nakit akışı modeli olduğunu ifade etti.

Büyük ölçekli spot varlık sahipleri sadece basitçe uzun pozisyon almak için değil, aynı "Ev Sahibi" gibi hareket ediyorlar: Uzun vadeli pozisyon alma + pozisyonlarını korumak için fon ücreti almaları, sürekli olarak pozisyon maliyetlerini düşürüyorlar. Pozisyonları daralmadığı sürece, ne kadar uzun süre tutarlarsa maliyetleri o kadar düşer ve neredeyse "sıfır maliyet veya hatta negatif maliyet" oluştururlar. "Birçok insan büyük oyuncuların sadece kısa pozisyon aldığını yanlış anlıyor, aslında onlar kira alan ev sahipleridir. CME Bitcoin vadeli işlemlerinin primi, aslında piyasanın bu tutma maliyeti/kira ücretini fiyatlandırdığı ve o yıllarda spot işlem fişleri, finansman ve teslimatın mantığıyla tamamen uyumlu olduğu" şeklinde konuştu.

BlockBeats, Fu Peng'in bu açıklamalarının Bitcoin'e pozitif veya negatif baktığı anlamına gelmediğini, ancak bir hedge fonu yöneticisi bakış açısıyla Bitcoin'in evrimini anlattığını düşünüyor: Bitcoin artık duygusal olarak yönlendirilen bir spekülatif üründen, yapısı gereği sabit getirili (kira/finansman ücreti) olan altın ve endüstriyel ürünler gibi olgun bir varlığa evrim geçirdi. Büyük oyuncular ve platformlar bu oyundaki uzun vadeli kazançlı kişilerdir, bireysel yatırımcının uzun vadeli kaldıraçlı ilgisi temelde başkalarına kira ödemektir.