Başlık: "Japonya'nın Rekor Düzeydeki Yen Müdahalesini Finanse Etmek İçin ABD Hazine Tahvili Sattığı Şüphesi, Döviz Rezervleri 1 Trilyon Doların Altına Düştü"

Yazar: Zhao Ying, Wall Street Journal

Japonya'nın, rekor düzeydeki yen müdahalesini finanse etmek için ABD Hazine tahvili gibi yabancı menkul kıymetleri satmış olabileceği, bu durumun piyasada ABD Hazine tahvili arz baskısına ilişkin endişeleri yeniden artırdığı belirtiliyor.

Japonya Maliye Bakanlığı'nın Pazartesi günü açıkladığı döviz rezervi verilerine göre, Japonya'nın Ağustos sonu itibarıyla yabancı menkul kıymet portföyü bir önceki aya göre 87,8 milyar dolar azaldı ve bu düşüş, o ayki müdahale ölçeğiyle yüksek düzeyde örtüştü. Maliye Bakanlığı daha önce, 26 Ağustos'a kadar geçen bir aylık dönemde yetkililerin toplamda yaklaşık 15,4 trilyon yen (yaklaşık 98,6 milyar dolar) tutarında döviz piyasası müdahalesi gerçekleştirdiğini doğrulamıştı; bu, aylık bazda tarihi bir rekordur ve operasyonların bir kısmı ABD ile ortaklaşa yürütülmüştür. Bu etkiyle Japonya'nın toplam döviz rezervleri 94,6 milyar dolar azalarak 995 milyar dolara geriledi ve 1 trilyon dolar sınırının altına indi.

Müdahalenin ölçeğinin büyüklüğü ve finansman yönteminin ABD Hazine tahvil piyasası üzerindeki potansiyel etkisi, piyasanın yüksek ilgisini çekti. Hazine Bakanı Bessent yakın zamanda, hükümetin 4 Kasım'a kadar geçen iki aylık dönemde uzun vadeli tahvil geri alım hacmini iki katına çıkaracağını duyurdu; bu hamle piyasa tarafından uzun vadeli getirilerdeki yükselişi baskılamaya yönelik bir adım olarak yorumlandı ve ABD tarafının Hazine tahvil piyasasının istikrarına verdiği önemin sürekli arttığını gösteriyor.

Yabancı Menkul Kıymet Portföyünde Keskin Düşüş, ABD Hazine Tahvili Satışına Dair Belirtiler Güçlü

Maliye Bakanlığı verilerine göre, Japonya'nın Ağustos sonu itibarıyla yabancı menkul kıymet portföyü 87,8 milyar dolar azaldı ve bu, o ayki müdahale harcamalarının ölçeğine yakın. Veriler menkul kıymet portföyünün bileşimini ve vade dağılımını açıklamasa da, piyasa katılımcıları genel olarak Japonya'nın döviz rezervlerinin yaklaşık %70'inin ABD Hazine tahvillerine yatırıldığını tahmin ediyor.

Piyasa fiyatları açısından bakıldığında, 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin Ağustos sonu fiyatı, Temmuz sonuna kıyasla yalnızca hafif bir düşüş gösterdi; bu, değerleme değişikliklerinin yabancı menkul kıymet portföyündeki azalmaya katkısının son derece sınırlı olduğu anlamına geliyor ve Japonya'nın ABD Hazine tahvillerini aktif olarak sattığı yönündeki değerlendirmeyi daha da destekliyor.

Müdahale Ölçeği Rekor Kırdı, ABD ve Japonya Ortak Hamle Yaptı

Maliye Bakanlığı verilerine göre, 26 Ağustos'a kadar geçen bir aylık dönemde Japon yetkililer döviz piyasası müdahalesi için yaklaşık 15,4 trilyon yen kullandı; bu, aylık bazda tarihi bir rekordur ve operasyonların bir kısmı ABD ile ortaklaşa yürütülmüştür. Bu, şimdiye kadar gerçekleştirilen en büyük tek aylık yen müdahalesidir.

Bu müdahalenin arka planında, yen döviz kurunun belirgin bir baskı altında olması ve yetkililerin yerel para birimini desteklemek için büyük ölçekte piyasaya girmek zorunda kalması yer alıyor. Ortak müdahale biçimi aynı zamanda ABD ve Japonya'nın döviz kuru konularındaki koordinasyon düzeyinin bir ölçüde derinleştiğini gösteriyor.

Japonya'nın ABD Hazine tahvili satışı yoluyla yeniden müdahale finansmanı sağlamasıyla birlikte, ABD'li yetkililerin Hazine tahvili piyasasının istikrarına yönelik endişeleri, özellikle ara seçimlerin yaklaştığı bir dönemde giderek artıyor. Hazine Bakanı Bessent yakın zamanda hükümetin 4 Kasım'a kadar süren iki aylık dönemde uzun vadeli tahvil geri alım hacmini iki katına çıkaracağını açıkladı; piyasa genel olarak bu adımın uzun vadeli getirileri baskılamayı hedeflediği görüşünde.

Japonya'nın bu hamlesi, ABD tarafının Hazine tahvili piyasasının istikrarına giderek daha duyarlı hale gelmesine rağmen, Tokyo'nun gerektiğinde Hazine tahvili satışı yoluna gitmeye istekli olduğunu gösteriyor.

Rezervler trilyonun altına düştü, ancak müdahale alanı hâlâ geniş

Japonya'nın döviz rezervleri trilyon dolar eşiğinin altına düşerek 995 milyar dolara gerilemiş olsa da, yetkililer kalan rezerv büyüklüğünün gelecekteki potansiyel müdahale eylemlerini desteklemek için hâlâ yeterli olduğu görüşünde. Yabancı menkul kıymetlerin yanı sıra, bir diğer potansiyel müdahale finansman kaynağı olan döviz mevduatları da Ağustos sonunda 6,9 milyar dolar azaldı.

Dikkat çekici bir şekilde, Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, ABD-Japonya ortak müdahalesinin ardından gelecekteki müdahale eylemlerinde Fed'in Yabancı ve Uluslararası Para Otoriteleri Geri Alım Kolaylığı'nın (FIMA Repo Facility) da kullanılabileceğini belirtti. Bu araç, Japonya'nın Hazine tahvili satmadan günlük en fazla 60 milyar dolar likidite elde etmesine olanak tanıyarak Hazine tahvili getirileri üzerindeki etkiyi etkin bir şekilde sınırlayabilir ve potansiyel müdahale alanını daha da genişletebilir.

Orijinal bağlantı

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia