Partnered With:

Anthropic'in geliri, OpenAI'ı en az %35 oranında geride bıraktı, IPO yarışının dinamiği değişiyor

Bu makaleyi okumak için 6 Dakika

Geri kalmışlıktan %35'e geçen Anthropic, beş ayda tersine dönüşü tamamladı.

Orijinal Başlık: "Anthropic'in Geliri OpenAI'yi En Az %35 Geride Bıraktı, Halka Arz Yarışında Dengeler Değişiyor"
Orijinal Yazar: Long Yue, Wall Street Insights

Altı ay öncesine kadar büyük bir farkla geride olan Anthropic, şimdi OpenAI'yi geride bırakmış durumda.

26 Mayıs'ta The Information'ın haberine göre, Anthropic'in yıllıklandırılmış geliri 45 milyar dolara yaklaşırken, OpenAI'nin yıllıklandırılmış geliri yeni 30 milyar doları aştı ve şu an yaklaşık 33 milyar dolar civarında tahmin ediliyor. Bu, Anthropic'in gelirinin OpenAI'den en az %35 daha fazla olduğu anlamına geliyor.

Bu rakam altı ay önce neredeyse hayal edilemezdi. 2025'in sonunda Anthropic'in yıllıklandırılmış geliri sadece 9 milyar dolardı ve bu, OpenAI'nin yarısından azdı.

Beş Ayda Anthropic'in Geliri Beş Katına Çıktı

Bu yılın ilk beş ayında Anthropic'in geliri yaklaşık 5 kat arttı. Aynı dönemde OpenAI'nin geliri %50'den fazla büyüdü – bu her sektör için etkileyici olsa da, kıyaslandığında oldukça sönük kalıyor.

Konuya yakın bir kaynak The Information'a, OpenAI'nin yıllıklandırılmış gelirinin 30 milyar doları aştığını ancak "şu an bundan çok daha yüksek olmadığını" söyledi.

İki şirketin iş modelleri farklı: OpenAI'nin geliri ağırlıklı olarak ChatGPT aboneliklerinden gelirken, Anthropic esas olarak işletmelere AI programlama ve diğer beyaz yaka çalışma senaryoları için API erişim hakları satıyor. Ancak her ikisi de kendi pazarlarında doğrudan rekabet ediyor ve halka açık piyasa yatırımcıları kaçınılmaz olarak ikisini yan yana karşılaştıracak.

Kârlılık Farkı Daha Büyük

Gelir sadece bir yönü. Daha kritik olan şey kârlılık.

Anthropic'in ikinci çeyrekte yaklaşık 559 milyon dolar işletme kârı elde etmesi ve işletme kâr marjının yaklaşık %5 olması bekleniyor.

OpenAI'nin durumu ise tam tersi. OpenAI'nin ilk çeyrekteki işletme zarar oranı %122'ye kadar çıktı – bu, hisse bazlı teşvikler gibi büyük kalemler çıkarıldıktan sonraki rakam. Hesaplandığında, bu çeyrekteki işletme zararı en az 7 milyar dolar.

OpenAI'nin bu yılın başlarındaki tahminleri, yıl boyunca yaklaşık 25 milyar dolar nakit yakacağını ve sadece AI sunucu kiralama maliyetinin 32 milyar dolar olduğunu gösteriyor. Ayrıca, OpenAI'nin toplam gelirinin %20'sini 2030 yılına kadar sürecek bir anlaşma kapsamında Microsoft'a pay olarak vermesi gerekiyor – eğer bu yılki gelir daha önce tahmin edilen 30 milyar dolara ulaşırsa, bu pay yaklaşık 6 milyar dolar olacak.

Anthropic'in de bulut ortaklarına komisyon ödemesi gerekiyor, ancak Anthropic'in gelir hesaplama yöntemi, diğer bulut hizmet sağlayıcıları aracılığıyla yapılan tüm satışları kapsıyor; bu gelirin bir kısmı nihayetinde bu ortaklara geri dönüyor.

Dikkat edilmesi gereken nokta, Anthropic'in mevcut kârlılık durumunun risksiz olmadığıdır. Gelir hızla artarken, Anthropic'in sunucu kaynaklarını büyük ölçüde genişletmesi gerekecek ve bu da şirketi yeniden zarara sokabilir.

IPO Yarışı: İlk Hamle Avantajı El Değiştiriyor

Bu gelir ve kârlılık tersine dönüşü, iki şirketin halka arz takvimini doğrudan etkiliyor.

Haber, OpenAI CFO'su Sarah Friar'ın daha önce CEO Sam Altman'ın aceleyle halka arzı teşvik etme planından endişe duyduğunu belirtiyor. Ancak şimdi durum değişti—finansal açıdan daha güçlü olan Anthropic karşısında, OpenAI'in önce halka arz olması "finansal açıdan daha ihtiyatlı bir seçim" haline geldi.

Mantık basit: Eğer Anthropic önce IPO başvurusu yapıp başarılı bir şekilde halka arz olursa, açık piyasa yatırımcıları doğrudan iki şirketin finansal verilerini karşılaştıracak. O zaman, daha hızlı gelir artışı ve kârlılığı yakalamış olan Anthropic, değerleme anlatısında belirgin bir avantaj elde edecek.

Mevcut büyüme hızıyla, Anthropic'in önümüzdeki bir yıl içinde gelir büyüklüğü açısından Netflix, SAP ve Salesforce gibi olgun teknoloji şirketlerini geride bırakması bekleniyor.