OpenAI ve Anthropic aynı günde gerçekleşen iki farklı satın alma işlemi, iki farklı IPO endişesiyle karşı karşıya kaldı.

2 Nisan'da OpenAI ve Anthropic birer satın alma duyurdu. OpenAI, teknoloji canlı yayın programı TBPN'yi satın aldı, Anthropic ise AI biyoteknoloji girişimi Coefficient Bio'yu yaklaşık 4 milyar dolarlık hisse senedi satın alımıyla edindi. Her iki şirket de 2026 yılının sonuna doğru halka arz için hazırlanıyor, ancak alışveriş listeleri tamamen farklı endişelere işaret ediyor.

15 işlem karşılığı 3 işlem. Bu, OpenAI ve Anthropic'in son üç yılda tamamladığı satın alma işlemi sayısı.

Crunchbase'in verilerine göre, 2023'ten bu yana OpenAI, donanım, kurumsal hizmetler, geliştirme araçları, tıp, güvenlik, medya, tüketici olmak üzere yedi farklı alanda 15 satın alma işlemi gerçekleştirdi. Sadece 2026 yılının ilk üç ayında 6 işlem tamamladı. Bildirilen tutarlarla toplam işlem miktarı 77 milyar doları aşarken, en büyüğü 2025 Mayıs ayında, 65 milyar dolar karşılığında, eski Apple tasarımcısı Jony Ive tarafından kurulan AI donanım şirketi io'yu satın aldı.

Anthropic ise sadece 3 işlem gerçekleştirdi. 2025 Aralık ayında JavaScript çalışma zamanı Bun'u satın alarak Claude Code'un altta yatan altyapısını güçlendirdi. Anthropic'in resmi duyurusuna göre, Bun satın alımı sırasında Claude Code'un yıllık gelirinin 10 milyar doları geçtiği açıklandı. 2026 Şubat ayında Claude'un kendi kendini işletme yeteneğini güçlendirmek için bilgisayar kullanımı acentesi girişimi Vercept'i satın aldı. 2 Nisan'da Coefficient Bio'yu satın alarak yaşam bilimleri araştırma hattına giriş yaptı. Her biri Claude ürün yığınının bir teknik katmanına doğru kesin bir şekilde eşleşiyordu.

Dikkat çeken bir nokta, OpenAI'ın tamamlanamayan bir işlemi daha olmasıdır. 2025 Mayıs'ında OpenAI, kod düzenleyici Windsurf (orijinal Codeium) ile 30 milyar dolarlık bir satın alma anlaşmasına varmış, ancak IT Pro'nun raporuna göre, Microsoft'un sözleşme içindeki Fikri Mülkiyet (IP) madde sebebiyle Windsurf'ün teknolojisini Microsoft'un elde etmesini engelleyemediği için anlaşma Temmuz ayında bozulmuştur. Bu başarısızlık, OpenAI'ın "geniş kapsamlı satın alma" modelinin bir yapısal kısıtlamasını yansıtmaktadır.

Bu yoğunluk farkı tesadüfi değildir. Bu, iki şirketin tamamen farklı gelir yapılarına ve bu yapıdan kaynaklanan farklı endişelere yansımasıdır.

Gelir Yapısı Satın Alma Yönünü Belirler

Sacra'nın tahminine göre, OpenAI'nın Şubat 2026'daki yıllık geliri yaklaşık 250 milyar dolar, bunun yaklaşık altısı tüketici tarafından (ChatGPT abonelikleri) ve dörtte biri kurumsal taraftan geliyor. 15.5 milyon ücretli kullanıcı, OpenAI'nın gelirinin çoğunu oluşturuyor. Bir şirketin halka arzına hazırlanan bir şirket için, tüketici tarafının ağırlıklı olması, halkın duygularının doğrudan değerleme hikayesini etkilediği anlamına gelir.

Bu, OpenAI'nın neden TBPN'yi satın almak istediğini açıklar. Axios'un raporuna göre, TBPN, 2025'te 5 milyon dolarlık reklam geliri elde eden günlük bir teknoloji sohbet programıdır ve 2026'da 30 milyon doların üzerinde bir hedefi vardır. OpenAI satın aldıktan sonra, editöryel bağımsızlığını korudu ve aynı zamanda reklam gelirlerinden sorumlu eski Postmates yöneticisi Dylan Abruscato'yu işe aldı. Bir teknoloji podcast'i satın almanın mantığı, gelirinden ziyade halkın AI konuları üzerinde sürekli etkisi olabilmesindedir.

Anthropic'in endişe yönü tamamen farklıdır. Sherwood News tarafından alıntılanan Ramp verilerine göre, Anthropic şu anda AI'ye ilk kez yatırım yapan işletme müşterilerinin %73'ünü elinde tutuyor, 10 hafta önce bu rakam %50 idi. SaaStr'ın raporuna göre, Anthropic'in gelirinin yaklaşık %80'i kurumsal taraftan geliyor. Kurumsal müşteriler için bir AI sağlayıcısı seçmek, yüksek geçiş maliyeti olan bir karardır. Anthropic'in halka arz hikayesi, bu kurumsal müşterilerin kaçmayacağını kanıtlamalıdır.

Altı Aylık Üç Hamle Yaptı

Katsayı Bio, tesadüfi bir satın alma değildir. Geçen altı ay boyunca Anthropic'in adımlar dizisine bakıldığında, mantık açıktır.

Ekim 2025'te, Anthropic, Bilim ve Sağlık İçin Claude'ı duyurdu, PubMed, UniProt gibi araştırma veritabanlarına erişim sağlayarak Claude'ın literatür derlemesi ve deney tasarımında yardımcı olmasını sağladı. 2026'nın Ocak ayında, JPM26 Konferansı'nda Claude for Healthcare'i duyurarak HIPAA uyumluluğunu kazandı ve resmen sağlık sistemine giriş yaptı. 2 Nisan'da, Katsayı Bio'yu satın alarak ilaç geliştirme sürecindeki AI yeteneğini elde etti.

Yarım yıl içinde, araç erişim katmanından uyumluluk giriş katmanına, ardından geliştirme boru hattı katmanına ilerledi. Newcomer'ın raporuna göre, Katsayı Biyo sadece 8 ay önce kuruldu, çalışan sayısı 10'dan az, risk sermayesi kuruluşu Dimension'un yaklaşık %50 hissesine sahip. Anthropic, 4 milyar dolarlık hisse senedi karşılığında satın alma işlemini tamamladı, Dimension bu yatırımın IRR'sinin %38,513'e ulaştığını LP'lerine bildirdi.

Bu rakam, Anthropic'in satın aldığı şeyin bir şirketin geliri veya ürünü değil, bir ekip ve bir endüstri girişi olduğunu açıkça gösteriyor. Anthropic'in resmi ve RD World raporlarına göre, Sanofi, Novo Nordisk, AbbVie, Genmab gibi ilaç şirketleri Claude'ün biyomedikal araçlarını kullanmaktadır. Novo Nordisk'in durumu özellikle tipiktir, klinik araştırma belgelerinin işleme süresi 10 haftadan 10 dakikaya düşmüştür.

İki Bilanço Tablosu, Aynı Geri Sayım

WinBuzzer ve The Tech Portal'ın raporlarına göre, Anthropic, Goldman Sachs ve JPMorgan'ı baş danışman olarak işe almış, en erken 2026 Ekim'inde halka arz olmayı hedefliyor ve finansman miktarı 600 milyar doları aşıyor. OpenAI'nin hedefi 2026'nın dördüncü çeyreği veya 2027'nin ilk çeyreği, değerleme yaklaşık 1 trilyon dolar. Tom Tunguz'un analizine göre, OpenAI, Anthropic ve SpaceX'in aynı yıl IPO yapması durumunda, yalnızca bu üç şirketin 3 trilyondan fazla dolarlık piyasa likiditesini emmesi muhtemeldir.

Her iki şirket de son stratejik ayarlamalarını halka arz öncesi yapıyor. CNBC'nin raporuna göre, OpenAI CEO'su Fidji Simo, Sora, Atlas tarayıcıları, donanım projeleri ve anında ödeme işlevlerini kaldırma kararını içsel olarak ilan etti ve şirketi "sanki kırmızı alarm modunda" olarak nitelendirerek kurumsal ve vekil ürünlere odaklanma kararı aldı. Anthropic'in yolu, endüstri maliyetlerini kilit altına alarak sürekli olarak yaşam bilimleri gibi dikey endüstrilere derinlemesine ilerlemek.

FinancialContent'in raporuna göre, OpenAI Yönetim Kurulu, Anthropic'in önce halka arz olması durumunda perakende yatırımcıların uzun zamandır biriktirdiği yapay zeka yatırım hevesini alabileceğinden endişe duyuyor. İki şirketin değerlemeleri arasında 2'den fazla fark olsa da, hedefledikleri aynı yatırımcı grubunun paralarıdır. Aynı gün yapılan iki satın alma işlemi, birinin anlatı robotunu, diğerinin ise endüstri girişini satın almasıdır.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia