pump.fun hepimizin tanıdığı, meme coin'i tek bir tuşla pompaladığı bir platformdur. Hyperliquid de hepimizin tanıdığı, kaldırayı tek bir tuşla açtığı bir platformdur.

Peki, aynı anda hem meme coin'i pompaladığı hem de kaldırayı açtığı bir senaryo nasıl olurdu? İşte bu, HyperEVM üzerindeki yeni bir platform olan alt.fun'ın denemeye çalıştığı bir şeydir — pump.fun + Hyperliquid.

alt.fun Mekaniği

Öncelikle, bu platform pump.fun ile aynıdır, herkes token başlatabilir. Ancak, bir token oluşturulurken, token'ın adı, sembolü, logosu, açıklaması gibi temel bilgilere ek olarak, ilk adım bir varlık seçmektir ve yönü (uzun/short) ve kaldıraç kat sayısını seçmektir.

Aşağıdaki görüntüden görebileceğiniz gibi, şu anda BTC, ETH, HYPE, SOL, DOGE, ZEC gibi önde gelen kripto varlıkları desteklenmekte ve geleneksel büyük varlıklar olan gümüş, Nvidia, S&P 500 endeksi gibi varlıklar açılabilir, kaldıraç oranı 2/3/5 kat olabilir.

pump.fun'da, bağlı eğri aşamasında, herkes SOL yatırır, meme coin alır. Ancak alt.fun'da, herkes USDC yatırır ve kaldıraçlı token alır.

Kaldıraçlı token denilen şey, Hyperliquid'deki pozisyonun tokenleştirilmesidir. Bu nedenle, alt.fun'daki temel ticaret mantığı şöyledir:

Alım: USDC -> Kaldıraçlı token -> meme coin

Satım: meme coin -> Kaldıraçlı token -> USDC

Herkesin bir meme coin alım satımı yaptığından çok, bir meme coin'e sarılı bir şekilde kaldıraç açıldığı bir fon toplama süreci gibi düşünülebilir. Bir meme coin'in fiyatı, alım satım yapılmadan önce ve sonra, her zaman temelindeki kaldıraçlı token rezervine dayandığından, belirli bir meme coin'in olmasa bile, kaldıraçlı tokenin varlık pozisyonunun değeri artışı/azalışı, bu meme coin'in fiyatında artış/azalışa neden olur.

Bu mekanizma nedeniyle, alt.fun'un token çıkarma eşiği iki şekilde belirlenmiştir. Birincisi, bağlı eğriyi tamamlamak, diğeri ise token'a karşılık gelen varlık pozisyonunun değerinin 9000 ABD Dolarına ulaşmasıdır. İlk durum, basitçe 9000 ABD Doları toplandığı ve birlikte kaldıraç açıldığı anlamına gelirken, ikincisi ise fon toplanmasına gerek olmadan, pozisyonun kendisinin zaten bu kadar değerli olduğu anlamına gelir.

Mezuniyet sonrasında likidite AMM havuzuna kayar, ancak meme coin ile eşleştirilen varlık hala kaldıraçlı token olduğundan, bu noktada yapılan alımlar aslında kaldıraçlı pozisyonu artırmaktadır. Spiral burada da devam eder, eğer temeldeki kaldıraçlı pozisyonun değeri artarsa, FOMO'ya neden olabilir, daha fazla para girişine sebep olabilir ve sol ayağınızla meme coini artırmak için sağ ayağınızla kaldıraç ekleyebilirsiniz. Ancak buna karşılık, temeldeki kaldıraçlı pozisyonun değeri düşerse, panik satışına neden olabilir.

Bu mekanizmada bir "lider" var mı?

Yeni platformlar her zaman FOMO'ya neden olur. Meme coin lansmanı açısından, hem piyasa değeri hem de duygu açısından en yüksek olan şüphesiz $ALT'tır.

Ancak alt.fun aslında bir sözleşme pozisyonunu meme kabuğuyla kaplayan bir platform olduğundan, $ALT aslında $HYPE kaldıraçlı pozisyonunu 5 kat artıran bir tür memeleştirme işlemidir. Eğer $HYPE %10 değer kazanırsa, temeldeki kaldıraçlı token %50 artacak, duygusal uyarıcının etkisiyle, $ALT'nin kendi piyasa değeri de artacaktır.

Ancak eğer $HYPE düşerse ne olacak? Hatta $HYPE dalgalanma gösterirse, mesela $HYPE önce %10 düşer, sonra %10 yükselir, $HYPE'nin fiyatı sabit kalmasına rağmen, sistem kırmızıya geçmeden kapanmaktan kaçınmak için arka planda dinamik yeniden dengeleme yapacaktır, yani dalgalanma piyasasında, düşüş sırasında kaldıraç azaltılarak zorunlu olarak pozisyon kapatılacaktır. Bu da demektir ki, temel varlık %10 değer kaybettikten sonra tekrar eski fiyatına çıktığında, jetonunuzun net değeri sadece eski seviyesine geri dönmeyecek, aksine zarar edecek ve kaldıraç seviyesi ne kadar yüksekse, kayıp o kadar ciddi olacaktır.

Çok aşırı olaylarda, teorik olarak, dinamik yeniden dengeleme zamanında gerçekleşmezse ve tasfiye edilmezse (kaldıraçlı tokenin değeri sıfırlanır).

Sonuç olarak, bu platform, hala duyguyu yakalamak için kullanılabilir olsa da, bu duygu oldukça güçlü olmalı, aksi takdirde temel kaldıraçlı varlık yatay seyirde zarar görebilir.

Bu platformun yeniliği nedir?

Birçok eski oyuncu, bu yeniliğin sadece var olan kaldıraçlı token oyununa bir meme oyunu katmanı eklemekten ibaret olduğunu düşünebilir, mevcut sözleşme oyuncuları ya kendi emirlerini açacak ya da kopyalama gibi işlemlerle ayrı yollara gidecektir, bu platformun gerçekte ne gibi yeni özellikleri var?

@frozenraspberry ilginç bir görüş ortaya attı - bu tür bir şey ETH/Solana üzerinde işlemez, ancak HyperEVM üzerinde işler:

Ek olarak, @nyenchenn, kaldıraçlı pozisyonu meme haline getirme fikrinin kendisinin eğlenceli olduğunu belirtti:

Sonuç

Kaldıraça bir meme katmanı daha ekleyerek duygusal bir katalizör sağlama, alt.fun'un bu büyütme etkisi, dikkat çekici yenilik noktası haline gelirken aynı zamanda varlığın kendisine yönelik riski artırdı. Yatırım yaparken, daha temkinli olmak önemlidir.

BlockBeats Resmi Topluluğuna Katılın:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Sohbet Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter Resmi Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia